Намаляването на взаимните мита между САЩ и Китай отваря възможност за по-силен износ на американски фуражни зърнени култури, но соята остава извън договореностите, което предизвиква рязък спад при маслодайните култури, докато благоприятните условия за жътва в САЩ и подобрената влага в равнините оказват допълнителен натиск върху зърнените пазари.
Световните зърнени пазари започват понеделник, 28 септември, с широко понижение, водено от рязък спад при соята. Новото търговско споразумение между САЩ и Китай намалява взаимните мита и подобрява достъпа за няколко американски селскостопански продукта, включително фуражни зърнени култури, но самата соя остава извън списъка с тарифни облекчения. Царевицата също е по-ниско въпреки подобрената търговска перспектива, а пшеницата остава под натиск заради благоприятната влага в САЩ и продължаващата несигурност около корабоплаването в Черно море.
Тарифните облекчения за Китай разделят перспективите пред царевицата и соята
Най-важното пазарно развитие в понеделник е различното третиране на царевицата и соята в последните търговски договорености между САЩ и Китай. Китай премахна митата върху няколко американски стоки, включително царевицата, което подобрява потенциала за американски продажби на фуражни зърнени култури. Соята обаче не беше включена в списъка, което означава, че китайските покупки на американска соя вероятно ще останат до голяма степен ограничени до държавно контролирани компании като КОФКО и Синогрейн.
Тази разлика обяснява рязкото разминаване в ранните пазарни настроения. При царевицата се появява потенциално конструктивен нов канал за търсене, дори при по-ниски фючърси, докато при соята се извършва непосредствена низходяща преоценка, защото по-широките търговски покупки от Китай остават ограничени. В резултат началото на сесията е значително по-слабо при соята и соевия шрот, отколкото при фуражните зърнени култури.
Големите дълги позиции при соята увеличават уязвимостта на пазара
Соята е под най-силен натиск в понеделник и се търгува под дъната от петък, докато участниците преоценяват перспективите за китайското търсене. Управляваните фондове увеличиха нетната си дълга позиция при соевите фючърси с 20 331 контракта до 265 041 контракта към 22 септември, което оставя позицията само на около 1 000 контракта от скорошния рекорд. В целия соев комплекс нетната дълга позиция се е разширила до приблизително 554 000 контракта, а спекулативната дълга позиция при соевия шрот е достигнала рекордните 192 000 контракта.
Това силно позициониране увеличава чувствителността към спад, когато една възходяща търговска теза се окаже по-слаба от очакваното. Решението за митата не премахва китайското търсене на соя, но продължаващото ограничаване на покупките основно до държавно контролирани купувачи намалява вероятността за по-широка вълна от търговско търсене, на която дългите спекулативни позиции разчитаха.
Слабият търг на Синогрейн добавя още един предпазлив сигнал за търсенето
Дейността по китайските държавни резерви също заслужава внимание. Синогрейн продаде едва 191 699 MT внесена соя, или приблизително 37% от предложеното количество, на търга през нощта. Слабото участие добавя още един предпазлив сигнал за близкото търсене на соя в момент, когато тарифното третиране вече натежава върху очакванията за американския търговски износ.
За американската соя тази комбинация означава по-голяма зависимост от съществуващите покупки, свързани с държавни компании, докато пазарът преоценява колко допълнително китайско търсене реално може да се появи при новите условия.
Валежите в западния царевичен пояс забавят жътвата, но не успяват да спрат продажбите при соята
През уикенда валежите продължиха в западния царевичен пояс и южните равнини, докато централният Среден запад и източният царевичен пояс имаха предимно благоприятни условия за жътва. Умерени до силни валежи се очаква да продължат да забавят полската работа в западния царевичен пояс до средата на седмицата, преди към края на седмицата да се установи по-сух период.
При соята забавената жътва на запад би трябвало да осигури известна физическа подкрепа, тъй като по-бавното придвижване на продукцията може временно да ограничи близките наличности. При царевицата обаче благоприятните условия в приблизително две трети от Средния запад позволяват сезонният натиск от жътвата да остане важен низходящ фактор, особено при общо по-слаб тон в зърнения комплекс.
Сеитбата в Южна Америка напредва близо до миналогодишния темп
Южна Америка започва да придобива по-голямо значение за картината на предлагането през новия сезон. АгрУрал оценява първата реколта царевица в Бразилия като 34% засята, пред 32% година по-рано, докато сеитбата на соя в Централна и Южна Бразилия достига 3,4%, близо до миналогодишните 3,2%. Друга оценка поставя бразилската сеитба на соя малко над 4%, приблизително на нивото от предходната година.
Умерени до силни валежи засягат Буенос Айрес и крайните южни части на Бразилия, а през седмицата се очакват разпръснати валежи в повечето производствени райони на Южна Америка при нормални до по-ниски от обичайните температури. Развитието на сеитбената кампания остава важен конкурентен фактор както за царевицата, така и за соята.
Царевицата получава търговска възможност, но жътвата и позиционирането продължават да натежават
Премахването на китайското мито върху американската царевица е фундаментално подкрепящо за бъдещите възможности за износ, но пазарът не реагира с незабавно поскъпване. Рязкото поевтиняване на соята се пренася и върху царевицата, а благоприятните условия за жътва в голяма част от Средния запад продължават да увеличават сезонното предлагане.
Позиционирането на фондовете също остава важно. Управляваните фондове намалиха нетната си дълга позиция при царевицата с 12 405 контракта, но все още държат 414 437 контракта нетно дълги към 22 септември. Това остава близо до рекордно високи нива и означава, че пазарът е уязвим към допълнително разтоварване, ако подобреният достъп до китайския пазар не се превърне бързо в потвърдено търсене.
Очакванията за американските запаси излизат на преден план
Пазарът насочва внимание и към предстоящите оценки за запасите в САЩ. Очакванията са запасите от царевица към 1 септември да достигнат 1,918 млрд. бушела, спрямо 1,551 млрд. бушела година по-рано и малко под септемврийската оценка на Министерството на земеделието на САЩ от 1,922 млрд. бушела.
При соята запасите към 1 септември се очакват на 324 млн. бушела, почти без промяна спрямо 325 млн. година по-рано и също почти идентични с оценката на Министерството на земеделието на САЩ за крайните запаси през сезон 2025/26.
Разликата е важна. Царевицата влиза в сесията с очаквания за значително по-големи запаси на годишна база, което усилва натиска от жътвата, докато при соята се очаква почти непроменено предлагане спрямо предходната година.
Валежите в равнините продължават да натискат пшеницата
Пшеницата остава по-ниско, тъй като валежите подобряват влагата в ключови производствени райони на САЩ. Седемдневната прогноза предвижда 2–4 инча валежи от Тексас до Небраска и по-нататък на изток, което носи необходимата почвена влага в някои сухи райони, макар временно да може да забави сеитбата.
При зимната пшеница ползите от по-добрата влага засега надделяват над опасенията за забавяне на полската работа. Пшеницата в Чикаго, Канзас Сити и Минеаполис е по-ниско в понеделник сутрин, като контрактът в Минеаполис вече пробива под посочената подкрепа при 100-дневната пълзяща средна.
Рискът в Черно море остава нерешен
Черноморските събития продължават да действат като важен противовес на низходящия ефект от по-доброто време в САЩ. Украинският министър на земеделието не вижда признаци за прекратяване на огъня в Черно море през следващите месеци, докато Турция е представила на Русия предложение за разрешаване на корабоплаването в региона. Към момента не се разглеждат мирни преговори, а Русия съобщава за нови удари през нощта.
В същото време оценка в сутрешния обзор посочва, че 80% от руските черноморски терминали за износ на зърно могат да бъдат в експлоатация след евентуално мирно споразумение, тъй като не са понесли значителни щети. Това оставя пазара на пшеница между два противоположни сценария: продължаващият конфликт поддържа логистичната премия за риск, но евентуално споразумение би позволило сравнително бързо възстановяване на значителен износен капацитет.
Енергията поскъпва, докато по-силният долар затруднява износа
Макроикономическите пазари изпращат смесени сигнали към земеделските суровини. Ноемврийският контракт на американския лек суров петрол поскъпва с $2,60/барел до $95,00, бензиновите фючърси са нагоре с $0,02/галон, а отоплителното гориво се повишава с $0,17/галон. По-високите енергийни цени предоставят известна междупазарна подкрепа, особено за продуктите, свързани с растителните масла и биогоривата.
Щатският долар е умерено по-силен, но остава в диапазона от петък, а американските борсови индекси се понижават. По-силният долар представлява умерен насрещен фактор за конкурентоспособността на американския износ и допринася за общо по-слабия тон въпреки ръста при енергията.
Фючърси на пшеница
Пшеницата започва понеделник под широк натиск. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0,07 1/4 до $6,96/бушел, а декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0,12 до $7,50/бушел. Декемврийската пшеница в Минеаполис е надолу с $0,14 до $7,06/бушел, като пробива под посочената подкрепа на 100-дневната пълзяща средна при $7,09. По-добрата влага в равнините, слабите американски експортни ангажименти и увеличаването на спекулативните къси позиции натискат цените, докато продължаващият конфликт в Черно море не позволява геополитическият риск да бъде напълно премахнат. Производството на пшеница в САЩ се очаква на 1,524 млрд. бушела, спрямо 1,531 млрд. през август, а запасите към 1 септември се очакват на 1,872 млрд. бушела, значително под 2,134 млрд. година по-рано.
Фючърси на царевица
Декемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0,05 до $5,23/бушел, като остава в диапазона от петъчната сесия. Премахването на китайското мито върху американската царевица подобрява по-дългосрочната перспектива за търсенето, но поевтиняването на соята и благоприятните условия за жътва в голяма част от Средния запад доминират ранното ценово движение. Управляваните фондове остават близо до рекордно голяма дълга позиция въпреки последните продажби, а очакваните запаси към 1 септември от 1,918 млрд. бушела държат предлагането във фокуса.
Фючърси на соя
Соята води спада в понеделник. Ноемврийският контракт за 2026 г. е надолу с $0,24 до $12,95/бушел, като следващата посочена подкрепа е септемврийското дъно при $12,90 1/4. Октомврийският соев шрот е надолу със $7,50 до $366,40, а октомврийското соево масло е надолу с 16 пункта до 67,10. Маржът при преработката се повишава с $0,02 до $2,47/бушел. Изключването на соята от китайските тарифни облекчения, голямата спекулативна дълга позиция и ограниченото участие в последния търг на Синогрейн са основните причини за разпродажбата, докато влажните условия за жътва в западния царевичен пояс остават главният подкрепящ фактор.