Експортното търсене при соята остава изключително силно, а валежите в Средния запад продължават да забавят жътвата, но седемседмичният връх на щатския долар, по-слабите енергийни пазари и големите спекулативни позиции държат зърнения комплекс под натиск преди уикенда.
Световните зърнени пазари започват петък, 18 септември, предимно по-ниско след двупосочна търговия през нощта. Соята отчита най-големите ранни загуби въпреки поредната силна седмица на китайски покупки, царевицата остава в диапазона, установен след доклада на USDA от миналия петък, а пшеницата продължава да бъде ограничавана от подобряващите се условия за влага в американските равнини и разочароващия експортен темп, въпреки че логистиката в Черно море остава силно затруднена.
Американските експортни продажби осигуряват подкрепа, но реакцията остава ограничена
Новите данни за експортните продажби дават един от най-силните фундаментални сигнали за търсенето в края на седмицата. Продажбите на американска пшеница достигат 325,935 MT за 2026/27 г., което е триседмичен връх, при царевицата са отчетени 1.027 MMT, а продажбите на соя достигат 1.7 MMT, почти двойно повече спрямо същата седмица на миналата година. Данните показват, че търсенето остава активно, особено при соята, но пазарната реакция е ограничена от натиска на жътвата, по-силния долар и големите спекулативни позиции.
Китай остава основната подкрепа под пазара на соя
Китай е доминиращият купувач в последните данни за продажбите на соя, като придобива 875,300 MT, докато още 218,900 MT са продадени за неизвестни дестинации. Общите китайски покупки се оценяват на около 13–13.5 MMT, което запазва експортното търсене като основен подкрепящ фактор за соята преди очакваната среща между САЩ и Китай през следващата седмица. Очакванията за евентуално намаляване на взаимните вносни мита продължават да подкрепят настроенията, но засега липсва нов катализатор, достатъчно силен да компенсира по-негативния общ пазарен тон в петък.
Търгът на Sinograin добавя краткосрочен противовес при предлагането
Китайската държавна компания Sinograin се очаква да предложи на търг още 543,000 MT вносна соя на 22 септември. Освобождаването на държавни запаси добавя близко предлагане на вътрешния китайски пазар и частично компенсира силното търсене на внос. За американската соя това не отменя основната история за китайските покупки, но може временно да намали спешността за допълнителни покупки на спот пазара.
Обилните валежи в Средния запад продължават да забавят ранната жътва
Метеорологичният модел в Северния Среден запад остава подкрепящ за царевицата и соята, тъй като забавя полската работа. Обилни валежи се очакват от части на Южна Дакота, Небраска и Канзас през Айова, Минесота, Уисконсин, Илинойс, Индиана и Охайо, като влажният модел вероятно ще се запази до средата на следващата седмица. Горещите и сухи условия в южната част на Средния запад остават благоприятни за жътвата, но продължаващите забавяния на север могат да ограничат скоростта на навлизане на новото физическо предлагане и да намалят натиска върху цените.
Царевицата остава в диапазон без нов силен възходящ катализатор
Декемврийската царевица прекарва цялата седмица в диапазона, установен в деня на доклада на USDA миналия петък. Експортните продажби от 1.027 MMT са солидни, като Мексико купува 626,000 MT, а южнокорейски вносители придобиват още 130,000 MT през нощта след покупки за 260,000 MT в четвъртък. Въпреки това на пазара липсва достатъчно силен нов катализатор, който да изведе цените извън настоящия диапазон, оставяйки търговците фокусирани върху евентуални китайски покупки и темпа на американската жътва.
Състоянието на френската царевица продължава да се влошава
Европейските фундаментални фактори при царевицата остават по-подкрепящи. Оценката за състоянието на френските посеви пада до нов рекордно нисък резултат, като едва 23% от площите са в добро до отлично състояние, спрямо 26% седмица по-рано и 62% година по-рано. Жътвата вече е достигнала 27%, спрямо едва 5% по същото време миналата година, което показва колко бързо културата е узряла при неблагоприятните условия. Слабата френска перспектива осигурява базова подкрепа за европейската и черноморската царевица, дори когато американските фючърси се затрудняват да намерят възходящ импулс.
Аржентина добавя още един източник на предлагане при царевицата
Зърнената борса в Буенос Айрес запазва прогнозата си за аржентинското производство на царевица през 2025/26 г. без промяна на 64 MMT, спрямо оценката на USDA от 63 MMT. Сеитбата за реколта 2026/27 г. е достигнала 11%, добавяйки още един източник на бъдеща конкуренция за американската царевица. При очаквано значително южноамериканско производство, американските цени остават зависими от устойчивото експортно търсене и евентуално подобрение при китайските покупки.
Рекордните спекулативни позиции ограничават ралито при соята
Соята продължава да се сблъсква с все по-важен риск от позиционирането. Очакванията са следобедните данни на CFTC да покажат още една рекордна дълга позиция на управляваните фондове при соевия шрот, докато по-широката спекулативна експозиция в соевия комплекс остава висока. Това означава, че силното китайско търсене може да подкрепя цените, но същевременно увеличава риска от рязка ликвидация, когато макроикономическите условия се влошат или липсват нови възходящи новини.
Сигналите от биогоривата отслабват при соевото масло
Соевото масло продължава да изостава от по-силната история при търсенето на соя. Генерираните D4 RIN кредити през август са едва 693 млн., с 13% под юли, и остават под необходимия темп за достигане на изискванията на EPA. Стойността на D4 RIN се стабилизира около $2.10, значително под летния връх от малко над $2.50, което отслабва един от подкрепящите сигнали от сектора на биогоривата в момент, когато и енергийните пазари се понижават.
По-ниските енергийни цени и по-силният долар натискат комплекса
Макроикономическият фон става по-малко подкрепящ. Спот цената на WTI е надолу с $0.40/барел до $101.50, бензинът RBOB се понижава с $0.07/галон, а отоплителното гориво е с $0.01 по-ниско, след като Китай призова Иран да ограничи действията на хутите, чиито атаки нарушават саудитските петролни доставки през Червено море. В същото време щатският долар е умерено по-силен и достига нов седемседмичен връх, което увеличава цената на американските суровини за международните купувачи и оказва натиск върху пшеницата, царевицата и маслодайните култури.
Експортното търсене на пшеница се подобрява, но остава твърде слабо
Седмичните щатски продажби на пшеница от 325,935 MT достигат триседмичен връх, като Филипините купуват 189,600 MT, Мексико 70,300 MT, а Южна Корея 51,500 MT. Въпреки това общият американски износ на пшеница остава 31% под миналата година, спрямо прогнозата на USDA за спад от 15%. Ако продажбите не се ускорят, настоящата експортна прогноза може да се окаже уязвима на бъдещо понижение, което ограничава способността на пазара да поддържа устойчиви ралита.
Логистиката в Черно море остава основният възходящ риск за пшеницата
Нарушенията в Черно море остават важен противовес на негативната картина при американския износ и времето. Общият износ на пшеница от Русия и Украйна за периода юли–септември се оценява на едва 8 MMT, спрямо 16.4 MMT за същия период миналата година. Турция предлага споразумение за прекратяване на атаките в Черно море, но все още няма официален отговор, което запазва несигурността около нормализирането на корабоплаването.
Русия също се опитва да диверсифицира експортните си маршрути, като арктическото пристанище Мурманск трябва да започне да обработва зърно през октомври 2026 г. Това подчертава мащаба на усилията за намиране на алтернативи на черноморската логистика, но не премахва непосредствено настоящите ограничения върху регионалните потоци.
По-добрите условия за влага в американските равнини продължават да натискат пшеницата
Подобряващите се перспективи за валежи в американските равнини остават основен негативен фактор за пшеницата. Делът на площите със зимна пшеница в условия на суша намалява с 2 процентни пункта до 57%, докато сушата при пролетната пшеница и дурума също отслабва съответно до 56% и 39%. По-доброто овлажняване намалява опасенията около установяването на следващата зимна реколта и продължава да премахва метеорологичната премия от американските фючърси.
Пакистанският търг запазва международното търсене на пшеница във фокуса
Обявеният от Пакистан търг за 750,000 MT пшеница остава друг потенциален катализатор за търсенето, като участниците са били помолени да изравнят най-ниските оферти в диапазона $348.80–$353/MT C&F, в зависимост от пристанището на доставка. Потвърдени сделки биха помогнали да се компенсира част от слабостта при американския износ, но предоставената информация не потвърждава, че американска пшеница е спечелила част от обема.
Фючърси на пшеница
Пшеницата започва петък по-ниско след двупосочна нощна търговия. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.02 до $7.25/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.01 1/2 до $7.93/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис е надолу с $0.03 до $7.49 1/2/бушел. Подобряващите се условия за влага в американските равнини и износът, който изостава с 31% спрямо миналата година, оказват натиск, докато силно намалените доставки от Черно море, турското предложение за прекратяване на регионалните атаки и потенциалното международно търсене чрез търгове осигуряват базова подкрепа.
Фючърси на царевица
Царевицата започва петък леко по-ниско, като декемврийските фючърси за 2026 г. са надолу с $0.01 до $5.29 1/2/бушел в двупосочна търговия. Цените остават в диапазона от деня на доклада на USDA миналия петък през цялата седмица, което отразява баланса между стабилното експортно търсене и продължаващия натиск от жътвата. Слабите условия при френската царевица и новите покупки от Южна Корея осигуряват подкрепа, но пазарът все още няма нов силен възходящ катализатор и остава фокусиран върху това дали срещата между САЩ и Китай през следващата седмица може да доведе до китайско търсене на американска царевица.
Фючърси на соя
Соята води спада в началото на петъчната сесия, като ноемврийската соя за 2026 г. е надолу с $0.11 1/2 до $13.08 1/2/бушел. Октомврийският соев шрот е надолу с $5.70 до $363, докато октомврийското соево масло е надолу с 33 пункта до 68.35, след като през нощта докосна триседмично дъно, а маржовете при преработката се понижават с $0.04 до $2.53 1/2/бушел. Силните китайски продажби, по-бавният ръст на площите в Бразилия и забавянията на жътвата остават подкрепящи, но рекордните спекулативни позиции, по-слабите енергийни цени и предстоящият търг на Sinograin ограничават възходящия потенциал преди уикенда.