Царевицата пада до едномесечно дъно, а пшеницата в Чикаго пробива под $7, докато спекулативните участници намаляват големите си дълги позиции, а влажните условия в западните райони на жътвата осигуряват само ограничена подкрепа за соята и шрота.

Световните зърнени пазари започват петък, 25 септември, под широк натиск. Липсата на нови сигнали за разширяване на китайските покупки отвъд соята, слабите американски експортни продажби и спекулативното закриване на позиции преди уикенда натискат пшеницата, царевицата и соята, докато по-ниските енергийни цени добавят още един негативен фактор. Влажните условия в западния Corn Belt остават основният противовес, забавяйки жътвата и затягайки краткосрочните наличности на соя.

Разочарованието от срещата САЩ–Китай предизвиква нови продажби

Последната среща между САЩ и Китай не даде допълнителните сигнали за аграрни покупки, на които биковете при зърнените пазари се надяваха, особено при царевицата и пшеницата. Тъй като американската жътва все още е в ранен етап, спекулативните участници намаляват рекордните или близки до рекордните си дълги позиции при царевицата и соевия комплекс преди уикенда, превръщайки липсата на новини в низходящ катализатор.

Соята запазва по-силна история за китайското търсене в сравнение с фуражните зърнени култури, като китайските покупки се оценяват на близо 14 MMT, но пазарът вече се нуждае от допълнително потвърждение, за да поддържа последните ръстове. Без по-широки аграрни покупки тежкото спекулативно позициониране оставя комплекса уязвим към допълнително закриване на позиции.

Експортните продажби разочароват при целия зърнен комплекс

Данните за износа от четвъртък добавиха към негативния тон. Американските продажби на пшеница достигнаха едва 267,553 MT за седмицата до 17 септември, под очакванията за 350,000–600,000 MT и представляват четвъртия най-нисък седмичен резултат за маркетинговата година. Продажбите са 50.44% под същата седмица на миналата година, което добавя още натиск върху вече слабия пазар на пшеница.

Продажбите на царевица достигнаха 838,328 MT, близо до долната граница на очакванията за 0.8–1.4 MMT и 18.3% под предходната седмица. Продажбите на соя бяха още по-разочароващи — 582,432 MT, значително под очакванията за 1.5–2 MMT и най-ниското ниво от 12 седмици.

Търсенето на царевица изостава от сезонната цел

Търсенето на царевица се превръща във все по-важен низходящ фактор. Натрупаните ангажименти от началото на маркетинговата година са 29% под миналата година, спрямо прогноза на USDA за спад от едва 4%. Американските FOB оферти от Мексиканския залив също са над аржентинските стойности и с около $0.10–$0.20 над Бразилия за началото на 2027 г., което ограничава конкурентоспособността на американския износ.

Това ценово съотношение вероятно трябва да се подобри, преди американското търсене да се ускори значително. Дотогава натискът от жътвата и липсата на нови китайски покупки оставят царевицата уязвима, особено след спада до най-ниското ниво от месец.

Слаб седмичен резултат при соята, но по-силно натрупано търсене

Картината при соята е по-балансирана. Седмичните експортни продажби разочароваха, но натрупаните ангажименти остават 94% над миналата година, много над прогнозата на USDA за ръст от 11%. Китайските покупки се оценяват на близо 14 MMT, а САЩ също отчетоха нова частна продажба на 120,000 MT соя за Китай за 2026/27 г.

Това по-силно натрупано търсене осигурява базова подкрепа под пазара, дори когато трейдърите ликвидират дълги позиции. Планираният от Sinograin търг за още 514,000 тона соя от държавните резерви следващия понеделник остава насрещен фактор.

Валежите на запад забавят жътвата и затягат близките наличности на соя

Умерени до силни валежи се очаква да продължат в равнините и западния Corn Belt до началото на следващата седмица, преди да се разпространят към централния Среден запад. Жътвата в западните райони ще остане бавна, докато Централният и Южният Среден запад, както и източният Corn Belt, ще имат добър прозорец до края на месеца.

Забавянията са особено важни за соята. Наличностите са намалели в части от западния Corn Belt, което подпомага близките цени на соевия шрот въпреки общия спад на соевия комплекс. Тази физическа стегнатост би трябвало да ограничава спада в сравнение с царевицата, където сезонният натиск от жътвата остава по-силен.

Стегнатото предлагане на соев шрот осигурява подкрепа за соята

Близките наличности на соев шрот остават ограничени, като премията на Oct ’26 спрямо Dec ’26 достигна близо $5/тон, нов връх през нощта. Съпротивата при спот шрота остава около $394/тон, докато влажните условия в западния Corn Belt продължават да ограничават движението на соя към преработвателите.

Маржовете при преработката обаче се понижиха с $0.05 до $2.39 1/2/бушел, а очакванията за нова рекордно голяма дълга позиция на управляваните фондове увеличават риска от допълнително спекулативно разтоварване. Така соята запазва подкрепа от физическия пазар, но позиционирането остава значим краткосрочен риск.

Южна Америка добавя по-дългосрочен натиск от предлагането

Метеорологичните условия в Южна Америка се подобряват за части от производствените райони. Валежи над нормата продължават във вътрешната южна част на Бразилия, докато перспективите за дъжд в Mato Grosso и MGDS се подобряват към началото и средата на следващата седмица. В Аржентина има разпръснати валежи при температури над нормата.

Сеитбата на царевица в Аржентина за 2026/27 г. е напреднала до 17%, което добавя към очакванията за увеличаващо се южноамериканско предлагане. В Европа жътвата на царевица във Франция е достигнала 45%, далеч над 13% година по-рано и петгодишната средна стойност от 11%, което увеличава сезонните наличности и там.

Валежите в равнините ускоряват спада при пшеницата

Пшеницата е под най-силен натиск в петък, тъй като обилните валежи в американските равнини подобряват дългосрочната влага. Седемдневната прогноза предвижда 2–4 инча валежи от Texas Panhandle до Nebraska, осигурявайки необходима почвена влага, макар че сеитбата може временно да се забави.

Площите със spring wheat, засегнати от суша, са намалели с 4 процентни пункта за седмица до 52%, докато делът на winter wheat в суша е нараснал с 1 пункт до 58%. По-добрата влага, слабите експортни продажби и техническите продажби надделяват над подкрепата от по-бавния темп на сеитба.

Премията за риск от Черно море отслабва

Потенциалното подобрение на условията за корабоплаване в Черно море също отнема подкрепа от пшеницата. Украйна заяви готовност за примирие в Черно море на базата на предложения от Египет, Индия и Турция, което увеличава натиска за възстановяване на по-нормални търговски потоци.

В същото време руската пшеница достига до много по-малко дестинации: само 8 държави са купували руска пшеница до момента през септември 2026 г., спрямо 26 година по-рано, а през август броят на купувачите се е понижил до 16 от 43. По-малкият брой дестинации е подкрепящ фактор от гледна точка на конкуренцията, но в петък той е засенчен от по-доброто време в САЩ и перспективата за по-нисък логистичен риск в Черно море.

По-ниската енергия добавя натиск въпреки по-слабия долар

Енергийните пазари са рязко по-ниски, като Nov ’26 WTI е надолу с $2.15/барел до $92.45, RBOB спада с $0.11/галон, а отоплителното гориво е надолу с $0.04. По-ниската енергия е негативен междупазарен фактор за аграрните суровини, особено за соевото масло и търсенето, свързано с биогоривата.

Щатският долар е рязко по-нисък и изтрива ръста от четвъртък, докато американските акции са по-високи. По-слабият долар обикновено подобрява конкурентоспособността на американския износ, но в петък пазарът е доминиран от слабите сигнали за търсене, натиска от жътвата и спекулативното разтоварване.

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва петък с рязък пробив надолу. Dec ’26 Chicago wheat е надолу с $0.18 до $6.89/бушел, падайки под нивото от $7, а Dec ’26 Kansas City wheat е надолу с $0.20 до $7.47/бушел. Следващите посочени нива на подкрепа при 100-дневната пълзяща средна са $6.75 за Чикаго и $7.27 за Канзас Сити. Обилните валежи в равнините, слабите експортни продажби и очакванията за потенциално подобрение на корабоплаването в Черно море водят спада. Сутрешният обзор не предоставя стартова котировка за Minneapolis wheat.

Фючърси на царевица

Dec ’26 corn е надолу с $0.11 1/2 до $5.16/бушел, най-ниското ниво от месец. На графиката остава малък gap между $5.09 и $5.10 1/4, което поставя тази зона във фокуса, ако продажбите продължат. Слабите експортни ангажименти, ниската конкурентоспособност на американските FOB цени, натискът от жътвата и разочарованието от липсата на нови китайски покупки надделяват над подкрепата от влажното време на запад.

Фючърси на соя

Nov ’26 soybeans са надолу с $0.16 до $13.01 1/2/бушел, като засега задържат над $13, а следващата посочена подкрепа е септемврийското дъно при $12.90 1/4. Oct ’26 soybean meal е надолу с $6.00 до $370, а Oct ’26 soybean oil е надолу със 78 пункта до 66.15, докато маржовете при преработката се понижават до $2.39 1/2/бушел. Влажните условия в западния Corn Belt и ограничените близки наличности на шрот осигуряват подкрепа, но тежкото спекулативно позициониране и липсата на нов катализатор от САЩ–Китай водят ранното разтоварване.