Спекулативният ръст от понеделник бързо губи инерция, тъй като по-силният долар, натискът от жътвата и увеличаващото се предлагане от Южна Америка тежат върху зърнените пазари, докато нарушенията в Черно море и по-ниските оценки за производството на пшеница ограничават спада.
Световните зърнени пазари започват сряда, 23 септември, предимно по-ниско, като търговците прибират част от премията, натрупана в понеделник заради очакванията около търговията. Срещата между САЩ и Китай остава важен потенциален катализатор за търсенето, но фокусът постепенно се връща към реколтата, напредъка на жътвата и глобалното предлагане, а щатският долар на двумесечен връх добавя още един негативен фактор за аграрните суровини.
Оптимизмът около САЩ–Китай остава, но понеделнишното спекулативно рали избледнява
Рязкото поскъпване в началото на седмицата беше до голяма степен движено от очакванията, че подобряване на търговските отношения между САЩ и Китай може да доведе до допълнителни китайски покупки на американска царевица и соя. Тези очаквания остават в сила, но пазарите вече връщат част от спекулативната премия, докато търговците чакат реално потвърждение на търсенето.
При соята китайските покупки вече се оценяват на близо 14 MMT, което осигурява по-солидна фундаментална подкрепа в сравнение с царевицата. При царевицата перспективата за китайски покупки остава много по-зависима от резултата от преговорите тази седмица, което прави пазара уязвим, ако очакванията не се превърнат в реални продажби.
Времето в Средния запад преминава от натиск за жътвата към регионални забавяния
По-голямата част от Средния запад беше суха във вторник, а централните райони се очаква да останат сравнително сухи до началото на следващата седмица, което позволява жътвата да продължи. В същото време се очакват умерени до силни валежи в Централните равнини и западната част на Corn Belt, като 1–4 инча са възможни в Минесота, Айова, Дакотите, Небраска, Канзас и части от Мисури.
Ефектът върху царевицата и соята е смесен. По-сухите централни райони увеличават сезонния натиск от жътвата, докато по-силните валежи на запад могат да забавят полските дейности и временно да ограничат притока на нова реколта. Прогнозите за валежи над нормата през втората седмица запазват метеорологичния риск активен.
Оценките за предлагането на пшеница стават по-подкрепящи
Сигналите за световното производство на пшеница стават малко по-затегнати. Coceral вече оценява общото производство на пшеница в ЕС и Великобритания на 137.5 MMT, с 3.3 MMT под предишната си оценка и 7.5% под миналата година. Реколтата на Аржентина за 2026/27 г. се прогнозира на 23.4 MMT, значително под 27.8 MMT през 2025/26 г.
Тези по-ниски оценки осигуряват базова подкрепа за пшеницата, дори когато фючърсите остават под технически натиск. Износът на пшеница от ЕС също достига 6.3 MMT за периода от 1 юли до 20 септември, малко над 6.19 MMT година по-рано.
Нарушенията в Черно море запазват геополитическата премия при пшеницата
Логистиката в Черно море остава важен противовес на общия спад. Руските и украинските сили продължават атаките по пристанищна инфраструктура и товарни кораби, което поддържа висок риск за физическия износ.
Украйна е приключила жътвата на пшеница с 25.3 MMT, с 11% повече на годишна база, а сеитбата за 2026/27 г. е достигнала 14.6%. Това означава, че наличното физическо предлагане е голямо, но способността то да бъде изнесено ефективно остава ключов фактор.
Международното търсене на пшеница осигурява допълнителна подкрепа
Търговете остават важни за пшеничния пазар. Най-ниската отчетена оферта в търга на Тунис за 125,000 MT пшеница е $311.72/MT C&F, макар към момента на актуализацията да няма потвърдени сделки.
И трите основни американски вида пшеница тестват своите 50-дневни пълзящи средни, което прави ценовото движение в сряда технически важно. Устойчив пробив под тези нива може да отключи допълнителни продажби, докато новини от Черно море или потвърдено международно търсене могат бързо да върнат подкрепата.
Царевицата е изправена пред труден баланс между търсене и предлагане
Царевицата продължава да се търгува в диапазона, установен в деня на доклада на USDA на 11 септември, като първата подкрепа е около $5.23 1/4. Надеждите за китайски покупки остават, но икономическата логика зад тях отслабва, тъй като разликата между цените на Dalian и американските FOB стойности от Мексиканския залив значително се е стеснила. Премията вече е около $70/тон, което съответства на дъното от 2025 г. и е най-ниското ниво от пролетта на 2022 г.
FOB офертите от американския Мексикански залив също са се повишили спрямо южноамериканските стойности, което може да насочи купувачи извън Китай към Бразилия или Аржентина. Това прави картината по-сложна: китайските покупки могат да подкрепят Чикаго, но по-високите американски цени могат да изместят други купувачи към Южна Америка.
Европейската царевица се затяга, докато Южна Америка увеличава предлагането
Международната картина при царевицата остава силно разделена. Coceral прогнозира общото производство в ЕС и Великобритания на едва 48.6 MMT, с 4.1 MMT под предишната оценка и 14% под миналата година, което подкрепя европейските цени и вносното търсене.
Южна Америка изпраща обратен сигнал. Реколтата на Аржентина за 2026/27 г. се прогнозира на 66 MMT, над рекордните 64 MMT миналата година, а 11.1% от площите вече са засети. Износът на бразилска царевица през септември се оценява на 5.97 MMT, с 28.25% над август, но с 21.06% под миналата година.
Соята балансира между китайското търсене и растящото предлагане от Южна Америка
Соята остава подкрепена от очакванията, че китайските покупки се доближават до 14 MMT, но продажбите от държавните резерви и южноамериканското предлагане ограничават потенциала за ръст. Sinograin продаде 338,674 MT от държавните резерви във вторник и обяви нов търг за 514,000 MT за следващия понеделник.
Бразилия се очаква да изнесе около 8.0–8.02 MMT соя през септември, под предишните очаквания от 8.3 MMT, но все пак потенциален рекорд за месеца. Производството на соя в Аржентина за 2026/27 г. се прогнозира на 53.6 MMT, спрямо 50.1 MMT през миналия сезон.
По-силният долар добавя макроикономически натиск
Щатският долар е умерено по-силен и достига двумесечен връх, което влошава конкурентоспособността на американския аграрен износ. Американските акции са смесени и почти без промяна.
Енергийните пазари са леко по-високи след последната волатилност, като Nov ’26 WTI е нагоре с $0.15/барел до $90.65, RBOB се повишава с $0.07/галон, а отоплителното гориво остава без промяна. Това осигурява известна подкрепа, особено за соевото масло, но не е достатъчно, за да компенсира по-силния долар и отслабващия спекулативен импулс.
Фючърси на пшеница
Пшеницата започва сряда по-ниско и при трите основни американски вида. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.07 1/2 до $7.10/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.08 3/4 до $7.72 1/2/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис е надолу с $0.04 1/2 до $7.32/бушел. По-ниските оценки за ЕС/Великобритания и Аржентина и продължаващите атаки в Черно море осигуряват подкрепа, но отслабващото спекулативно рали и по-силният долар държат фючърсите под натиск.
Фючърси на царевица
Декемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0.06 1/4 до $5.30 1/2/бушел, оставайки в диапазона от 11 септември, с първа подкрепа при $5.23 1/4. Очакванията за китайско търсене остават основният възходящ фактор, докато по-високите FOB стойности от американския Мексикански залив, по-голямата прогноза за аржентинската реколта от 66 MMT и продължаващият натиск от жътвата ограничават ръста.
Фючърси на соя
Соята също е по-слаба, като ноемврийският контракт за 2026 г. е надолу с $0.08 1/2 до $13.17/бушел. Октомврийският соев шрот е надолу с $0.50 до $368.40, докато октомврийското соево масло е надолу с 31 пункта до 67.06, а маржът при преработката се възстановява с $0.03 1/2 до $2.40 1/2/бушел. Китайските покупки, приближаващи 14 MMT, продължават да подкрепят пазара, но търговете на Sinograin, силният бразилски износ през септември, по-големите очаквания за аржентинското производство и по-силният долар ограничават ръста.