Пшеницата, царевицата и соята започват вторник под натиск, като пазарите връщат част от понеделнишното рали. По-бързата жътва в САЩ, по-ниските цени на суровия петрол и големите спекулативни позиции се сблъскват с надеждите за по-силно китайско търсене и продължаващия риск в Черно море.

Световните зърнени пазари започват вторник, 22 септември, по-ниско, след като част от силните спекулативни покупки от понеделник бяха прибрани като печалба. Срещата между САЩ и Китай остава основният потенциален катализатор за търсенето, но ускоряващата се американска жътва, по-големите очаквания за реколтите в Южна Америка и по-слабите енергийни пазари ограничават ръста, докато продължаващите военни рискове в Черно море запазват премия под пшеницата.

Надеждите около САЩ–Китай остават основният двигател за търсенето

Търговските разговори между САЩ и Китай продължават да доминират настроенията, след като очакванията за сделка предизвикаха силни спекулативни покупки в понеделник. Пазарът продължава да се надява Китай да купува американска царевица и пшеница в допълнение към 25 MMT соя, докато оценката за китайските покупки на соя се доближава до 14 MMT. Потенциалното премахване на взаимните мита остава подкрепящо, но след като голяма част от този оптимизъм вече беше отразен в понеделнишното рали, пазарите са уязвими към прибиране на печалби, докато не се появят потвърдени нови покупки.

Американската жътва се ускорява и увеличава сезонния натиск

Напредъкът на американската реколта все повече се превръща в негативен сезонен фактор. Жътвата на царевицата е достигнала 13%, над петгодишната средна стойност от 11%, като 58% от посевите са узрели, а 92% са във фаза dented. При соята жътвата също се движи бързо — 12% са прибрани, спрямо петгодишна средна стойност от 8%, а 62% от растенията вече опадват листата си. По-бързата жътва увеличава притока на физическо предлагане и може да ограничава ралитата, дори когато очакванията за търговското търсене остават положителни.

Времето в Средния запад става по-малко проблемно

Централният Среден запад се очаква да получи пауза от последните обилни валежи, като дъждовете се изместват към крайните източни части на Corn Belt и щатите от равнините. Това би трябвало да позволи по-добър напредък на жътвата в райони, които наскоро бяха забавени от влажното време, увеличавайки краткосрочния натиск върху царевицата и соята. Прогнозите за втората седмица обаче отново показват валежи над нормата в централните части на САЩ, което запазва известна метеорологична несигурност.

Рекордната дълга позиция при царевицата увеличава риска от ликвидация

Спекулативното позициониране при царевицата става все по-важен фактор. Управляваните фондове закупиха малко над 30,000 контракта в понеделник, увеличавайки нетната си дълга позиция до около 440,000 контракта, което би било нов рекорд. Такава експозиция може да усили рали, ако се появи китайско търсене, но също така създава значителен риск от ликвидация, ако срещата не доведе до свежи покупки или натискът от жътвата се засили.

Оценката за състоянието на американската царевица остава 57% добро до отлично, а актуализираните показатели предполагат среден добив от 178.2 bpa и производство от 15.773 млрд. бушела, с 24 млн. бушела под предходната седмица, но все още близо до прогнозата на USDA от 15.80 млрд. бушела. Това запазва относително комфортна производствена картина и прави търсенето по-важния катализатор за устойчиво движение нагоре.

Търговете на Sinograin ограничават възходящия сценарий при соята

Китайското търсене продължава да подкрепя соята, но продажбите от държавните резерви създават противовес. Sinograin продаде 338,674 MT, малко над 62% от предложената соя на търга във вторник, и обяви още една продажба на 514,000 MT за следващия понеделник. Продължаващото освобождаване на резерви може временно да намали спешността за нови вносни покупки, дори когато очакванията за по-силна търговия между САЩ и Китай остават позитивни.

Балансът при соята остава сравнително подкрепящ. Актуализираните оценки предполагат американски добив от 52.5 bpa и производство от 4.511 млрд. бушела, под прогнозата на USDA от 4.535 млрд. бушела. Въпреки това, при жътва над нормалното темпо и значително увеличени позиции на фондовете в соята и соевия шрот, пазарът се нуждае от продължаващо потвърждение на търсенето, за да оправдае нов ръст.

Южна Америка сочи към по-голямо предлагане на царевица и соя

Последните оценки за Аржентина добавят дългосрочен натиск върху царевицата и соята. Зърнената борса в Буенос Айрес оценява реколтата от царевица за 2026/27 г. на 66 MMT, над 64 MMT миналата година, при 11.1% засети площи, докато производството на соя се прогнозира на 53.6 MMT, спрямо 50.1 MMT година по-рано. Ако тези обеми бъдат реализирани, по-голямото предлагане би било негативно за двата пазара, особено след като сеитбата на соя в Бразилия вече е малко над 1%.

При пшеницата Аржентина изпраща обратен сигнал, като реколтата за 2026/27 г. се оценява на 23.4 MMT, под 27.8 MMT миналата година. Това осигурява известна международна подкрепа за пшеницата в момент, когато американският пазар е под натиск от напредващата жътва и по-слабата ранна търговия.

Напрежението в Черно море запазва подкрепа под пшеницата

Военният риск остава един от най-силните подкрепящи фактори за пшеницата. Руските и украинските удари по пристанищна инфраструктура и товарни кораби продължават въпреки разговорите за потенциален мораториум, който да позволи по-безопасно преминаване през Черно море. Русия също така определи нулеви износни мита за зърното до края на 2026 г., което може да повиши конкурентоспособността на руския произход и създава смесен сигнал: логистичният риск остава, но политиката подкрепя износа там, където той е възможен.

Сеитбата на зимна пшеница в САЩ остава под нормалното темпо — 17%, спрямо петгодишна средна стойност от 21%, докато жътвата на пролетната пшеница е практически приключила на 96%. По-бавната сеитба на зимната пшеница осигурява известна подкрепа, но фючърсите остават по-чувствителни към развитието в Черно море и по-широкия risk-off тон.

По-ниските енергийни цени натискат маслодайния комплекс

Енергийните пазари са допълнителен негативен фактор във вторник. Nov ’26 WTI е надолу с $1.80/барел до $90.55, докато RBOB се понижава с $0.02/галон, а отоплителното гориво с $0.07. Спадът идва след информация, че Иран е предложил да отвори отново Ормузкия проток, ако САЩ предприемат стъпки към деескалация, което намалява част от геополитическата премия в енергийния комплекс. По-ниският петрол е особено негативен за соевото масло, което отново води спада в соевия комплекс.

Щатският долар е леко по-слаб във вторник, след като наскоро достигна двумесечен връх, което осигурява известна подкрепа за конкурентоспособността на американския износ. По-слабият долар обаче не е достатъчен да компенсира натиска от жътвата, по-ниската енергия и прибирането на печалби в началото на сесията.

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва вторник под ясен натиск. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.08 до $7.18 1/2/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.11 до $7.83/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис се понижава с $0.06 до $7.40/бушел. Продължаващите атаки в Черно море и по-малката аржентинска реколта осигуряват базова подкрепа, но прибирането на печалби, почти приключилата жътва на пролетната пшеница в САЩ и преминаването на Русия към нулеви експортни мита поддържат фючърсите под натиск.

Фючърси на царевица

Декемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0.04 до $5.39/бушел в двупосочна ранна търговия, оставайки в диапазона, установен в деня на доклада на USDA на 11 септември. Рекордната дълга позиция на управляваните фондове и жътвата, достигнала 13%, увеличават риска от ликвидация и сезонен натиск, докато надеждите за китайски покупки остават основният възходящ противовес.

Фючърси на соя

Соята връща част от понеделнишното рали, като ноемврийската соя за 2026 г. е надолу с $0.07 до $13.21/бушел. Октомврийският соев шрот е надолу с $1.40 до $365.20, докато октомврийското соево масло се понижава с 60 пункта до 67.68, а маржовете при преработката отстъпват с още $0.04 1/2 до $2.35 1/2/бушел. Очакванията за китайско търсене и американска производствена оценка под тази на USDA подкрепят соята, но търговете на Sinograin, по-бързата жътва, по-ниският суров петрол и нарастващата спекулативна експозиция ограничават допълнителния ръст.