Нови атаки срещу инфраструктурата в Черно море подкрепят пшеницата, докато царевицата отстъпва след по-високата оценка за реколтата в САЩ, а соята балансира между по-голямото производство и силното китайско търсене.
Зърнените пазари се търгуват разнопосочно в четвъртък сутрин след силните спекулативни покупки в сряда и публикуването на докладите Crop Production и WASDE на USDA. Пшеницата остава най-силният сегмент в комплекса заради задълбочаващите се прекъсвания в Черноморския регион, докато царевицата връща част от ръста от предходната сесия, а соята се задържа близо до непроменени нива преди данните за експортните продажби.
Ескалацията в Черно море поддържа рискова премия при пшеницата
Опасенията около предлагането остават концентрирани върху Черноморския регион, след като украински атаки с дронове оставиха извън действие поне два големи зърнени терминала на руското пристанище Новоросийск. Русия впоследствие атакува украинска военна и пристанищна инфраструктура в дунавските пристанища Рени и Измаил, което допълнително засилва несигурността около регионалните зърнени потоци. Прекъсванията са подкрепящи за пшеницата, тъй като продължителни ограничения върху руския или украинския експортен капацитет могат да пренасочат търсенето към алтернативни произходи.
Руският министър на земеделието посочи, че се търсят алтернативни маршрути за аграрния износ, но непосредственият фокус на пазара остава върху загубата на нормален пристанищен капацитет. След като пшеницата вече беше подкрепена от покриване на къси позиции и силни ръстове в предходната сесия, продължаващата логистична несигурност задържа купувачите активни в началото на четвъртъка.
Намаленията на USDA при пшеницата подкрепят пазара, но глобалните запаси нарастват
NASS оцени производството на пшеница в САЩ за 2026 г. на 1.531 bbu, което е с 5 mbu под юлската оценка. Зимната пшеница остава без промяна при 990 mbu, докато HRW се понижава с 8 mbu до 463 mbu, а пролетната пшеница – само с 1 mbu до 474 mbu. Крайните запаси в САЩ за 2026/27 г. са намалени с 5 mbu до 717 mbu, което дава умерено подкрепящ вътрешен сигнал.
Глобалният баланс обаче е по-малко бичи. Световните крайни запаси от пшеница се увеличават с 0.41 MMT до 273.25 MMT, след като по-високите оценки за Канада и Украйна компенсират намалението от 1.8 MMT за ЕС. USDA също така понижи руския износ с 1.5 MMT и украинския с 0.5 MMT, което оставя пшеницата подкрепена от регионалния риск, но ограничена от все още комфортните глобални запаси.
Царевицата отстъпва след по-голяма оценка за американската реколта
Царевицата е под натиск в четвъртък сутрин след по-високата от очакваното оценка на USDA за американската реколта. NASS определи добива на 180.7 bpa, докато засетите площи бяха увеличени с 1.4 млн. акра до 96.7 млн., а площите за реколтиране – с 1.2 млн. до 88.6 млн. акра. Производството достигна 16.013 bbu, което е с 13 mbu над юлската оценка на WASDE и почти 80 mbu над пазарните очаквания.
По-голямата производствена оценка е мечи фактор за близките контракти, въпреки че балансът съдържа и подкрепящи корекции от страна на търсенето. Крайните запаси от стара реколта са намалени със 75 mbu до 1.945 bbu поради по-висок износ, докато запасите от нова реколта спадат до 1.653 bbu вследствие на по-нисък пренос и повишен експортен потенциал. Така фундаменталната картина остава смесена: по-голямото производство оказва натиск, но по-ниските прогнозни запаси ограничават мечия ефект.
Южноамериканското предлагане засилва конкуренцията при царевицата
Производството в Южна Америка остава допълнителен източник на натиск. USDA увеличи оценката за бразилската реколта 2025/26 с 2 MMT до 140 MMT, докато CONAB повиши своята прогноза до 142.96 MMT, основно заради по-високата оценка за втората реколта – 111.03 MMT. Rosario Grains Exchange също повиши прогнозата си за Аржентина с 2.5 MMT до 70.5 MMT, въпреки че USDA остави оценката си без промяна на 63 MMT.
По-голямото южноамериканско предлагане засилва конкуренцията за американската царевица на експортните пазари и ограничава потенциала за ръст. Междувременно производството на етанол в САЩ нарасна до 1.117 млн. барела дневно през седмицата до 7 август, което дава подкрепящ сигнал от страна на вътрешното търсене, въпреки че запасите от етанол също се увеличиха до 24.798 млн. барела.
Производството на соя се увеличава, но запасите остават управляеми
Производството на соя в САЩ беше ревизирано нагоре, след като NASS увеличи както площите, така и общия добив. Добивът е оценен на 52.7 bpa, засетите площи са увеличени с 1.4 млн. акра до 86.8 млн., а площите за реколтиране достигат 85.8 млн. акра. Производството е оценено на 4.519 bbu, което е с 44 mbu над юлската прогноза на WASDE.
По-голямата реколта е умерено мечи фактор, но картината при запасите остава сравнително балансирана. Крайните запаси от стара реколта са намалени с 5 mbu до 325 mbu заради по-високия crush, докато запасите от нова реколта се повишават с 10 mbu до 320 mbu. Световните крайни запаси за 2026/27 г. се увеличават само минимално до 124.21 MMT, което ограничава негативния ефект от по-високото американско производство.
Китайското търсене продължава да подкрепя соята
Експортното търсене остава един от най-силните подкрепящи фактори за соята. USDA отчете частна продажба на 224,000 MT соя за Китай за доставка през 2026/27 г., докато FOB офертите от американския Gulf са с $0.30–$0.45/bu под бразилските оферти до края на годината. Това ценово предимство подобрява конкурентоспособността на американския произход и помага да се компенсира натискът от по-голямата вътрешна реколта.
Китай остава активен, докато Sinograin наскоро продаде 461,000 MT от предложените 516,000 MT вносна соя на търг. Пазарът сега ще следи седмичните експортни продажби, като продажбите за нова реколта се очакват между 1.5 и 1.9 MMT. По-силни от очакваното резултати биха подсилили подкрепата от страна на търсенето.
Времето остава смесено в ключовите производствени региони
Силните валежи и бурите продължават около зоната на високо атмосферно налягане над южните Plains, като този модел се очаква да се задържи до началото на следващата седмица. Горещо и сухо време остава в югозападния Corn Belt, южните Plains и Delta, което ускорява узряването на културите, но поддържа известен регионален стрес. Смесената метеорологична картина в САЩ не дава еднозначен сигнал за царевицата и соята.
Южна Америка също остава разнопосочна, със сезонно хладно време и валежи в северна Аржентина и южна Бразилия, докато централните и северните райони на Бразилия остават топли и сухи. Европа остава гореща, като подобрените перспективи за валежи вероятно идват твърде късно, за да окажат съществена полза за царевицата във Франция.
По-ниският петрол и по-слабият долар дават противоположни макросигнали
Енергийните пазари са по-слаби в четвъртък сутрин, въпреки че разговорите за повторно отваряне на Ормузкия проток изглеждат блокирани. Spot WTI поевтинява с $1.75 до около $81.50 за барел, RBOB е с $0.01 по-ниско, а отоплителното гориво губи $0.05 за галон. По-ниските енергийни цени са леко негативни за аграрните суровини, особено за културите, свързани с биогоривното търсене.
Щатският долар е леко по-слаб в двупосочна търговия преди днешния PPI, след като данните за CPI в сряда излязоха в съответствие с очакванията. По-слабият долар подкрепя конкурентоспособността на американския износ, докато американските фондови пазари са леко нагоре. Тези макрофактори остават второстепенни спрямо развитието в Черно море, експортното търсене и продължаващото преоценяване на новите оценки на USDA.
Пшеница: рискът в Черно море държи фючърсите стабилни
Септемврийската пшеница 2026 в Чикаго е нагоре с $0.03 3/4 до $6.56 1/2/bu, септемврийската пшеница в Kansas City е нагоре с $0.04 3/4 до $7.25 1/2, а септемврийският контракт MIAX е с $0.04 по-високо до $6.77. Цените остават подкрепени от ескалацията на прекъсванията в Черноморския регион, понижените очаквания за руския и украинския износ и по-ниската оценка за американското производство. Относително ограниченото намаление на USDA с общо 2.5 MMT за руския и украинския износ обаче не позволява глобалният баланс да се затегне значително.
Царевица: по-голямата американска реколта натиска търговията в четвъртък
Септемврийската царевица 2026 е с $0.04 по-ниско до $4.53/bu, докато декемврийският контракт 2026 също е надолу с $0.04 до $4.76 3/4. Декемврийските фючърси остават над подкрепата при 100-дневната пълзяща средна от $4.71 3/4, а съпротивата е при юлския връх от $4.92. По-голямото от очакваното производство в САЩ и по-силните перспективи за реколтите в Южна Америка оказват натиск, докато по-ниските прогнозни запаси и експортното търсене осигуряват известна подкрепа.
Соя: китайското търсене помага да се абсорбира по-голямото предлагане от САЩ
Септемврийската соя 2026 е нагоре с $0.02 до $11.67 1/4/bu, докато ноемврийският контракт 2026 поскъпва с $0.01 до $11.84 1/4. Септемврийският соев шрот е с $1.30 по-високо до $309.80, докато соевото масло остава без промяна при 69.16, а crush margins са почти без промяна при $2.75 1/2/bu. По-голямата американска реколта и очакванията за значително бразилско производство ограничават потенциала за ръст, но конкурентните FOB оферти от US Gulf и продължаващите китайски покупки поддържат фючърсите в началото на четвъртъка.