Разпродажба на суровия петрол от $6.27 заради информации, че преговорите между САЩ и Иран са във финален етап, нанася силен удар в средата на седмицата на комплекс, който все още усвоява ръста от понеделник, свързан с китайското търсене — като Export Sales в четвъртък ще бъде сесията, която ще определи дали търсенето може да удържи нивата срещу макроикономическия натиск.

Зърнените пазари са рязко надолу в сряда, след като суровият петрол пада с $6.27 заради съобщения за предстоящо мирно споразумение между САЩ и Иран — третият случай от април насам, при който макроикономически разпродажби, движени от енергийния сектор, надделяват над специфичните фундаментални фактори при зърнените култури. Юлската ’26 CBOT пшеница затвори на $6.58 1/2, със спад от 8 3/4 цента; юлската царевица — на $4.64 1/2, надолу с 10 3/4 цента; а юлската соя — на $11.98 1/2, със спад от 11 цента — като и трите култури върнаха значителна част от ръстовете след gap-а от понеделник, движен от Китай, само в рамките на една сесия.

Преговорите с Иран във финален етап: третият петролен шок през пролетта

Основният двигател на разпродажбите в сряда е спадът на суровия петрол с $6.27 на барел след информации, че мирните преговори между САЩ и Иран са във финален етап — език, напомнящ за шока от примирието на 8 април, който свали петрола с $16.45 само за един ден, и меморандумите от май, предизвикали спад от $6.06 в началото на месеца. Всеки от трите спада на петрола тази пролет следва един и същ модел: геополитическо заглавие премахва премията в цените на енергията, зърнените пазари следват чрез дефлация на енергийните входящи разходи и risk-off настроение, а първоначалното движение се оказва прекомерно, преди частично възстановяване, когато дипломатическите детайли се окажат по-неясни от първоначалните заглавия. При царевицата връзката с петрола е най-пряка — маржовете при етанола са чувствителни към енергийните цени, а спекулативните дълги позиции при зърнените култури често служат като хедж срещу енергийна експозиция. При соята каналът минава през цените на суровините за биодизел и риска в настроенията. При пшеницата връзката е по-непряка, но мащабът на спада от 8 3/4 цента при CBOT в сряда потвърждава, че макроикономическата връзка надделява над собствените фундаментални фактори на затегнатото предлагане.

Export Sales в четвъртък: най-важната планирана противотежест за седмицата

Докладът FAS Export Sales в четвъртък сега е най-важната планирана противоотрова срещу макроикономическия натиск от сряда. При пшеницата пазарът очаква продажби на стара реколта между 0 и 200,000 MT и ангажименти за нова реколта между 100,000 и 350,000 MT — диапазони, които отразяват реална несигурност относно това как ценовите нива след WASDE влияят върху апетита на купувачите. При царевицата анализаторите очакват между 0.8 и 1.6 MMT стара реколта за седмицата, приключила на 14 май, а новата реколта се очаква между 150,000 и 300,000 MT. При соята продажбите на стара реколта се оценяват между 150,000 и 450,000 MT, а новата — между 0 и 200,000 MT; при соевия шрот се очакват между 200,000 и 600,000 MT, а при соевото масло диапазонът е от нетни намаления от 5,000 MT до продажби от 12,000 MT. Критично важно е, че този доклад обхваща седмицата, приключваща на 14 май — последната седмица преди публикуването на информационния документ на Белия дом в неделя — което означава, че китайските покупки по ангажимента от $17 млрд. все още няма да се появят в данните. Силен резултат в горната част на очакванията би показал, че зърненият комплекс е имал стабилен импулс на търсенето още преди китайското съобщение; слаб резултат би добавил допълнителен натиск и би оставил пазара да чака данните за седмицата до 22 май, за да види реализацията на китайските покупки.

Данните на EIA за етанола: конструктивен сигнал за търсенето на царевица, който не може да спре разпродажбата

Седмичният доклад на EIA за етанола в сряда предостави реално подкрепящ сигнал за търсенето на царевица, който е засенчен от макроикономическия спад на петрола. Общото производство на етанол се увеличи с 29,000 барела на ден през седмицата, приключила на 15 май, до 1.111 млн. барела на ден — с 75,000 барела над същата седмица миналата година, силно годишно сравнение, потвърждаващо, че преработката на царевица за етанол е значително над нивата от предходната година. Запасите от етанол останаха почти без промяна, увеличавайки се само с 5,000 барела до 24.875 млн. барела, което показва, че ръстът в производството се абсорбира от търсенето. Смесването от рафинериите се увеличи с 9,000 барела на ден до 917,000, макар че износът спадна с 13,000 барела до 149,000 — леко отслабване на износа, но не и проблем за търсенето предвид силния темп на смесване. Във всеки друг ден, предимството от 75,000 барела на ден спрямо миналата година би било нетен позитив за царевицата; в сряда обаче спадът на петрола с $6.27 изтрива в реално време всяка премия от търсенето на етанол.

Данните за китайския внос на соя през април: САЩ печелят позиции спрямо Бразилия

Данните за китайския внос в сряда предоставиха нюансиран, но важен сигнал за търсенето на соя. Китай е внесъл общо 8.48 MMT соя през април — същата стойност, докладвана миналата седмица — но разпределението по произход е ново значимо: 3.33 MMT идват от САЩ и 4.75 MMT от Бразилия. Делът на САЩ от 3.33 MMT през април е значително над базовите нива от миналата година, когато китайските покупки на американска соя бяха силно ограничени от търговското напрежение, потвърждавайки, че американският произход вече възстановява пазарен дял преди формалния ангажимент на Белия дом. Делът на Бразилия от 4.75 MMT отразява сезонното доминиране на южноамериканската реколта. За комплекса тези данни потвърждават посоката на тезата зад ръста от понеделник — китайските купувачи вече са се пренасочвали към американски произход през април — дори докато сряда разпродава тази теза под натиска на петрола.

Abiove повишава прогнозите за износ и преработка на соя в Бразилия: мечи компенсиращ фактор от страната на предлагането

Abiove повиши прогнозата си за износа на соя от Бразилия за 2026 г. с 0.5 MMT до 114.1 MMT и увеличи оценката си за преработка с 0.3 MMT до 62.5 MMT, докато запасите от соя бяха ревизирани нагоре с 1.49 MMT до 8.25 MMT. Това не са малки корекции — годишен износ от 114.1 MMT представлява огромен конкурентен поток на предлагане, срещу който американските износители на соя трябва да се конкурират, дори ако китайското търсене започне да се пренасочва към САЩ. Повишението на запасите до 8.25 MMT е особено важно: по-високите крайни запаси в Бразилия намаляват спешността за купувачите да осигуряват американски произход и осигуряват буфер, който може да забави темпа на пренасочване на търсенето към САЩ. За доклада Export Sales в четвъртък ревизията на Abiove подсилва мечия контекст: дори при китайския ангажимент, светът не страда от недостиг на соя — въпросът е с каква скорост и в какъв мащаб китайските купувачи официално ще пренасочат покупките си от Южна Америка към САЩ.

Дъждовете в Southern Plains и забавянето на жътвата: ограничена подкрепа за пшеницата на фона на макро разпродажбите

Прогнозите за дъжд в голяма част от Southern Plains през следващата седмица идват твърде късно, за да помогнат на зимната пшеница, която е 71% изкласяла, а HRW щатите са с Brugler500 на 220 — най-ниското ниво за последните 25 години за този период. Това, което дъждовете ще направят, е да забавят ранната жътва, очаквана около средата на май заради ускореното развитие вследствие на сушата. Забавянето на жътвата означава по-дълъг период на несигурност относно реалните добиви и качеството, поддържайки метеорологичната премия, която иначе би изчезнала бързо след началото на жътвата. Въпреки това спадът от 8 3/4 цента при CBOT пшеницата в сряда показва, че дори забавената жътва и исторически слабите условия на реколтата са недостатъчни, за да задържат цените, когато макроикономическите разпродажби, движени от петрола, доминират сесията. Структурната подкрепа от майския WASDE с 762 млн. бушела крайни запаси за новата реколта и продължаващото влошаване според Brugler ще се върнат на преден план, когато енергийният макро шум отшуми.

Царевица: сеитбата напредва, етанолът е силен — но нито едно от двете не може да противодейства на макроикономическия натиск в сряда

Спадът от 10 3/4 цента до $4.64 1/2 при царевицата е културата, най-пряко изложена на петролния шок в сряда заради връзката между етанола и енергийните цени. Националната средна кешова цена на царевицата е надолу с 10 3/4 цента до $4.24 1/4 — значително движение при кешовия пазар, което отразява енергийния натиск, а не влошаване на собствените фундаментални фактори на царевицата. Сеитбата на царевица достигна 76% към 17 май — с 6 пункта над средното — при поникване от 39%, с 2 пункта над нормалното. Южнокорейските вносители продължават да осигуряват стабилно търсене чрез търгове, а предимството от 75,000 барела на ден в производството на етанол според EIA потвърждава стабилно търсене. Напрежението на пазара на царевица преди четвъртък е между най-силните показатели за търсене от години и макро шока от петрола, който пазарът вече е преживявал три пъти за седем седмици — всеки път предизвиквайки краткосрочен спад, който частично се възстановява, когато дипломатическите детайли се окажат по-малко категорични от първоначалните заглавия.

Соя: и двата компонента на комплекса под натиск, новата реколта сравнително по-стабилна

Соевият комплекс в сряда показва равномерна слабост, като соевият шрот е надолу с $1.70 до $2.00, а соевото масло — с 70 до 90 пункта — и двата компонента се разпродават едновременно, потвърждавайки, че движението в сряда е макроикономически обусловено, а не ротация между шрот и масло. Юлската соя на $11.98 1/2 се е върнала на по-малко от 25 цента от затварянето в петък на $11.76 1/2, почти завършвайки пълно връщане на понеделнишкия gap, движен от Китай. Националната средна кешова цена на соята е надолу с 10 1/2 цента до $11.36 1/2. Export Sales в четвъртък остават ключовата проверка на търсенето — при очаквания за стара реколта между 150,000 и 450,000 MT, всяка стойност в горната част на диапазона би показала устойчиво базово търсене въпреки макроикономическия натиск от сряда. Повишената прогноза на Abiove за износа на соя от Бразилия през 2026 г. до 114.1 MMT и запасите от 8.25 MMT осигуряват фундаменталния таван на предлагането, който ограничава колко бързо ангажиментът за покупки от Китай ще се превърне в поскъпване на американската соя.

Обобщение на фючърсите

Пшеница — Юлската ’26 CBOT SRW пшеница затвори в сряда на $6.58 1/2, със спад от 8 3/4 цента. Чикагската SRW пшеница спадна с 8 до 9 цента при всички контракти, KC HRW отчете загуби от 5 до 7 цента, а MPLS пролетната пшеница беше надолу с 2 цента при близките месеци — широк спад, който заличава значителна част от печалбите от понеделнишкия gap. Двигателят е изцяло макроикономически: суровият петрол спадна с $6.27 заради съобщенията за финален етап на мирни преговори с Иран, а не поради ново специфично мечо развитие при пшеницата. Състоянието на зимната пшеница се влоши с още един пункт до 27% добро/отлично, при Brugler500 на 271 и HRW щатите на 220 — структурна подкрепа, която е надвита от разпродажбите, свързани с енергийния риск-off sentiment. Export Sales за пшеница в четвъртък — очаквани между 0 и 200,000 MT стара реколта и 100,000 до 350,000 MT нова реколта — както и развитието на дъждовете в Southern Plains, са следващите специфични катализатори за пшеницата.

Царевица — Юлската ’26 CBOT царевица затвори в сряда на $4.64 1/2, със спад от 10 3/4 цента. Националната средна кешова цена на царевицата падна с 10 3/4 цента до $4.24 1/4 — най-рязкото еднодневно движение при кешовите цени от няколко седмици. Производството на етанол според EIA от 1.111 млн. барела на ден — с 75,000 барела повече на годишна база — и сеитбата на царевица на 76%, с 6 пункта над средното, са двата най-конструктивни фундаментални фактора за царевицата през седмицата, но и двата са засенчени от спада на суровия петрол с $6.27. Export Sales за старата реколта в четвъртък — очаквани между 0.8 и 1.6 MMT — са събитието, което има най-голям потенциал да възстанови историята за търсенето при царевицата срещу макроикономическия натиск, свързан с енергията. Нощната активност по търговете от Южна Корея остава постоянен сигнал за база на търсенето преди доклада.

Соя — Юлската ’26 CBOT соя затвори в сряда на $11.98 1/2, със спад от 11 цента. Националната средна кешова цена на соята е надолу с 10 1/2 цента до $11.36 1/2, като соевият шрот спадна с $1.70 до $2.00, а соевото масло беше с 70 до 90 пункта по-ниско — и двата компонента се разпродават едновременно в макроикономически обусловено движение, а не поради вътрешна ротация в комплекса. Данните за китайския внос през април, потвърждаващи 3.33 MMT соя с произход от САЩ — наред с 4.75 MMT от Бразилия — потвърждават посоката към американски покупки, формализирана от ангажимента на Белия дом в понеделник. Прогнозата на Abiove за износ от Бразилия от 114.1 MMT поставя тавана на предлагането, който ограничава темпа на поскъпване. Export Sales за старата реколта соя в четвъртък — очаквани между 150,000 и 450,000 MT — са най-важната проверка на търсенето за деня, обхващаща последната седмица преди обявлението за Китай и поставяща базата, спрямо която ще се измерват потоците от покупки по ангажимента за $17 милиарда.