Спекулативните продавачи отстъпват от най-агресивната четириседмична кампания по къси продажби в селскостопанските пазари в регистрираната история, докато горещините и сушата в Западна Европа се разпространяват на изток, а Тръмп подновява призива си ирански средства да бъдат насочени към покупки на американско зърно — но WTI суровият петрол, падащ до 71 долара, поставя твърд таван върху всяко устойчиво възстановяване.

Зърненият комплекс се търгува предимно на по-високи нива към обяд в сряда, като чикагската SRW пшеница води ръстовете от 7 до 8 цента, а царевицата и соята се опитват на частично възстановяване след широките разпродажби във вторник. Положителният тон на сесията отразява комбинация от спекулативно изтощение след седмици на непрекъснати продажби от фондове, влошаващ се метеорологичен модел в Западна Европа, който започва да налага стрес върху културите, и подновени политически сигнали от президента Тръмп относно иранско търсене на американски селскостопански продукти. Срещу тези конструктивни фактори WTI суровият петрол е спаднал до 3½-месечно дъно около 71 долара, което допълнително усилва негативния ефект върху соевото масло и икономиката на етанола, като същевременно задържа долара на нов 13-месечен връх — макроикономически сили, които ограничават докъде може да се простира всяко възстановяване, движено от времето или търсенето. Докладът Export Sales в четвъртък е следващият планиран катализатор на данни, като търговските оценки сочат към солидни продажби на царевица и значими записвания за новата реколта соя.

Спекулативното изтощение осигурява дъното; фондовете се оценяват на 66,000 контракта short в царевицата

Смята се, че нетният short на managed money в царевицата е нараснал до приблизително 66,000 контракта към последния отчетен период — най-големият от почти пет месеца — след като данните на CFTC от вторник потвърдиха добавяне на 41,102 контракта към short позицията през седмицата до 16 юни. В комплекса на соята фондовете са продали малко над 301,000 контракта през четирите седмици до 16 юни, което е най-агресивната месечна ликвидация, регистрирана някога. При тези екстремни нива на позициониране профилът на риска за допълнително навлизане в short става асиметричен: всеки достоверен катализатор от страна на времето или търсенето предизвиква непропорционално силна реакция на short-covering, както се видя през сесията в сряда от предходната седмица, когато short от 72,000 контракта в пшеницата и една нощ на атаки с дронове в Новоросийск генерираха ръст от 16¾ цента. Относителното спокойствие на покупките в сряда — умерени, подредени и без рязък катализатор — подсказва, че това е спекулативна консолидация, а не обръщане на тренда, но огромният размер на short позицията означава, че дори малък поток от положителни новини е достатъчен да генерира значимо вътрешнодневно възстановяване.

Горещините и сушата в Западна Европа се разпространяват на изток към Централна Европа

Метеорологичното развитие с най-голямо значение за дългосрочната картина на световното предлагане на пшеница е разширяването на френския модел на горещо и сухо време на изток към Централна Европа, което вече изрично се описва като причиняващо стрес върху културите. Условията за френската мека пшеница вече бяха спаднали с 1 процентен пункт до 76% добро/отлично към 15 юни, а разпространяващата се гореща вълна предполага, че са възможни допълнителни влошавания в следващите седмични отчети. Производители от Централна Европа, включително Германия, Унгария и Румъния, представляват съществени компоненти от баланса на пшеницата в ЕС, а стресът по време на наливането на зърното в края на юни може да има непропорционално голямо влияние върху крайните добиви, дори ако условията в началото на сезона са били благоприятни. Едновременно с това SovEcon намали прогнозата си за руското производство на пшеница с още 1.4 MMT до 88.9 MMT, като отдаде намалението на по-малките площи с пролетна пшеница — общата засята площ от 25.8 милиона хектара е най-ниската за последните 12 години, въпреки че оценката на SovEcon остава над прогнозата на USDA от 88 MMT. Комбинацията от стрес върху реколтите в ЕС и понижение на руската прогноза представлява най-същественото затягане на глобалната картина на предлагането на пшеница след намалението на производствената прогноза на USDA през юни.

Тръмп удвоява натиска за иранско търсене: „Храната е отчаяно необходима в Иран“

Президентът Тръмп публикува в Truth Social в сряда сутринта, че „храната е отчаяно необходима в Иран“ и потвърди намерението си да освободи замразени ирански средства за „нашите фермери и животновъди, за да купуват царевица, пшеница, соя и още“. Това следва изявлението от понеделник, че иранските средства ще бъдат насочени към покупки на американски селскостопански продукти, а повторението в толкова директна форма повишава достоверността на политическия сигнал. Исторически иранският внос на царевица е около 9.5 MMT, вносът на соя е 2.15 MMT, а потреблението на пшеница предполага необходимост от значителни вносни обеми от конкурентни източници. Ако размразените ирански средства бъдат официално насочени към покупки на американска селскостопанска продукция, това би представлявало един от най-значимите нови източници на търсене за американското зърно от години насам — сравним по мащаб със средно голяма вносителска държава, която навлиза на пазара на САЩ. Срокът и правният механизъм за освобождаване на средствата, както и скоростта, с която покупките могат да бъдат резервирани, остават ключовите променливи между политическото изявление и реалната търговия.

Трафикът през Ормузкия проток остава далеч под нивата отпреди конфликта

Ежедневният корабен трафик през Ормузкия проток се движи между 35 и 50 кораба дневно, в сравнение със 100 до 135 кораба, характерни за нормалните условия преди конфликта, и шепата кораби, преминали по време на пика на военните действия. Тази устойчива разлика между официалната рамка за мир — меморандумът, подписан миналия четвъртък — и реалността на нормализирането на корабоплаването има две последици за зърнените пазари. Първо, потоците на суров петрол и рафинирани продукти остават ограничени, което е една от причините WTI да не се стабилизира въпреки примирието. Второ, всяко по-нататъшно влошаване на дипломатическата обстановка или подновяване на военните действия би застрашило незабавно възстановяването на трафика, връщайки геополитическата рискова премия в зърнения комплекс, при положение че short позицията в пшеницата от 65,000 контракта все още е налице и може да усили реакцията.

Прогнозата за пролетната пшеница става меча: валежи от Монтана до Минесота през следващата седмица

Прогнозата за значителни валежи от Монтана до Минесота през следващата седмица, обхващаща голяма част от зърнения пояс на Канада, оказва натиск върху пролетната пшеница MPLS, докато SRW и HRW възстановяват част от загубите от вторник. Фючърсите на пролетната пшеница са смесени до леко по-ниски, от спад от 3 цента до ръст от 2½ цента, за разлика от ръстовете от 7 до 8 цента при чикагската SRW. След рязкия срив от 20 до 23¾ цента във вторник, предизвикан от влошените условия в Северна Дакота, Вашингтон и Айдахо, прогнозата за валежи премахва част от спешността за short-covering конкретно при пролетната пшеница и връща фокуса на риска към качеството на зимната пшеница и историята със стреса върху европейските реколти. Ако моделът на валежите в Northern Plains се реализира, вероятно ще стабилизира условията на пролетната пшеница след широкообхватното влошаване от миналата седмица, намалявайки значимостта на този конкретен риск за предлагането.

Производството на етанол според EIA отново спада; остава под годишния темп на USDA

Седмичният отчет на EIA показа производство на етанол от 1.09 милиона барела дневно през седмицата, приключила на 19 юни, което е спад с 12,000 барела дневно спрямо предходната седмица. Запасите от етанол са нараснали със 111,000 барела до 24.585 милиона барела. Износът е намалял с 5,000 барела дневно до 121,000 барела дневно, докато използването на етанол от рафинериите се е увеличило умерено до 923,000 барела дневно. Оцененото производство от 324 милиона галона за седмицата — в съответствие с очакванията — остава малко под темпа, необходим за достигане на ревизираната от USDA оценка за използването на царевица за етанол през цялата година. Това вече е продължителен модел, като производството на етанол остава под необходимия седмичен темп през голяма част от последните два месеца, което на практика вгражда структурен дефицит в търсенето в баланса на царевицата — нещо, което USDA частично призна в предходни месечни корекции. При WTI на 71 долара и RBOB с понижение от 6 цента маржовете на етанола не се подобряват, което прави значително ускорение на производството през следващите седмици малко вероятно.

Прогноза на NOAA: сушата се засилва в северния Corn Belt; наближава гореща вълна

7-дневната прогноза за валежите на NOAA показва между 1 и 3 инча валежи в Канзас и южните части на Източния Corn Belt, докато северен Илинойс, голяма част от Айова, Небраска и Южна Дакота ще получат по-малко от половин инч. Това разпределение на влагата е противоположно на това, което би показвала идеалната прогноза за периода от средата на юни до началото на юли — северният Corn Belt, където Илинойс, Айова, Небраска и Южна Дакота заедно представляват ядрото на американското производство на царевица и соя, навлиза в период на суша точно когато температури над нормата се очаква да засегнат голяма част от средната част на страната до началото на следващата седмица. За Югоизтока и Тексас се прогнозират температури над 37°C до началото на юли. Ако прогнозата за наднормени температури през втората седмица се потвърди в комбинация с ограничените валежи в северния Corn Belt, пазарът ще започне сериозно да включва метеорологичен риск в цените на новата реколта царевица и соя за първи път от началото на текущия цикъл на продажби от фондове — и при почти петмесечен рекорден short в царевицата това преоценяване може да бъде рязко.

Времето в Южна Америка: ограничени валежи само в североизточна Аржентина и южна Бразилия

Очаква се времето в Южна Америка през следващата седмица да донесе ограничени валежи, концентрирани в североизточна Аржентина и южна Бразилия, докато по-голямата част от вътрешността на Бразилия и останалата част от Аржентина ще останат предимно сухи. За втората реколта царевица в Бразилия, която е ожъната на 16%, сухият и топъл модел като цяло подкрепя темпа на жътва и логистичната ефективност. За производството на соя в Аржентина, където жътвата е 97% завършена според BAGE, времето вече не е производствен фактор. Основното метеорологично притеснение за бъдещото развитие на реколтите в Южна Америка — първите посеви царевица и соя в Бразилия за сезон 2026/27 — остава на месеци разстояние, което означава, че непосредствената история за времето в Южна Америка предоставя минимална насока за краткосрочните американски фючърси, освен потвърждението, че логистичната конкуренция от бразилската реколта ще продължи без прекъсване.

Пшеница

Юлската CBOT SRW пшеница за 2026 г. е на $5.94¾ към обяд в сряда, нагоре с 8 цента, като сутрешната прогноза показваше CGO юли на $5.89½, нагоре с 2¾ цента в по-ранната търговия, преди сесията да се подобри. KC HRW за юли е нагоре с 5 до 6½ цента, като юлският контракт за 2026 г. успя да задържи подкрепа над юнското си дъно от $6.14 — технически значимо задържане, което поставя основата на текущото възстановяване. Пролетната пшеница MPLS е смесена, от спад от 3 цента до ръст от 2½ цента, като прогнозата за валежи от Монтана до Минесота ограничава възстановяването след срива от 20 до 23¾ цента във вторник. Допълнителното намаление на руската реколта от SovEcon с 1.4 MMT до 88.9 MMT, вече обосновано с най-ниските площи с пролетна пшеница от 12 години насам — 25.8 милиона хектара — както и нарастващите горещини и суша в Централна Европа, са фундаменталните двигатели на възстановяването в Чикаго и KC. Очакваните в четвъртък продажби за реколта 2026/27 в диапазона 350,000 до 600,000 MT ще бъдат следващият показател дали подобряващите се цени започват да привличат ново търсене от дестинациите.

Царевица

Юлската CBOT царевица за 2026 г. е на $4.08¾ към обяд в сряда, надолу с 1 цент, като сутрешната прогноза показваше юли на $4.12 и декември на $4.39½, и двата нагоре с 2¼ цента в по-ранната търговия, преди сесията да отслабне. Националната средна cash цена на царевицата според CmdtyView е надолу с ½ цент до $3.80¾. Оценяваната short позиция на managed money от приблизително 66,000 контракта — най-голямата от почти пет месеца — определя асиметричния рисков профил за царевицата: фундаменталната картина на търсенето остава силна с износ за маркетинговата година, който е с 25% над нивата отпреди година, докато техническият и позиционният фон са най-свръхпродадените от месеци насам. Производството на етанол според EIA от 1.09 милиона барела дневно, с 12,000 барела по-малко и под темпа на USDA, продължава историята за структурен дефицит в търсенето. Данните Export Sales в четвъртък — очаквани в диапазон от 0.8 до 1.2 MMT стара реколта и 300,000 до 600,000 MT нова реколта — ще дадат най-ясния сигнал за физическото търсене през тази седмица. Прогнозата на NOAA за ограничени валежи в Айова и северен Илинойс при приближаващи се температури над нормата през втората седмица е новият метеорологичен фактор за наблюдение при царевицата.

Соя

Юлската CBOT соя за 2026 г. е на $11.12¼ към обяд в сряда, надолу с 4¾ цента, като сутрешната прогноза показваше юли на $11.20½ и ноември на $11.44¼, и двата нагоре с 3½ цента в по-ранната търговия, преди сесията да се обърне. Националната средна cash цена на соята според CmdtyView е надолу с 4½ цента до $10.62½. Соевият шрот е нагоре с $1.00 до $1.80 в близките контракти, докато соевото масло е надолу с 30 до 64 пункта, а маржовете на преработка са близо до $3.25/бушел. US FOB Gulf офертите остават на умерена премия спрямо бразилските оферти за товарене през юли-август и на лек дисконт спрямо септемврийските форвардни доставки — конкурентният прозорец, който пазарът следи за ангажиране от страна на Китай. Публикацията на президента Тръмп в Truth Social, потвърждаваща покупки на селскостопански продукти от Иран — включително царевица, пшеница, соя и други — е най-значимият политически сигнал от страна на търсенето за соевия комплекс през тази седмица, въпреки че реалните срокове за резервиране на сделки остават несигурни. Очакванията за Export Sales на новата реколта от 500,000 до 700,000 MT в четвъртък биха представлявали още един конструктивен сигнал за търсенето, ако се реализират, особено предвид факта, че четири седмици рекордни спекулативни продажби оставиха цените в търсене на физическо дъно на търсенето.