Царевицата достигна най-дълбоките си контрактни дъна от години, преди да обърне посоката вследствие на сигналите за китайско търсене и променящата се метеорологична прогноза, докато пролетната пшеница се срина до най-слабата си седмица за годината, а соята отбеляза най-силното си еднодневно възстановяване от седмици насам — всичко това на фона на спекулативна short позиция, достигнала четиримесечен максимум при царевицата, която продължи да определя тавана на всяко устойчиво рали.

Седмицата от 22 до 26 юни ще бъде запомнена най-вече с две неща: дълбочината, до която царевицата и пролетната пшеница достигнаха своите съответни дъна, преди да намерят купувачи, и скоростта, с която и двете обърнаха посоката в четвъртък и петък, след като се появиха необходимите катализатори. Понеделник и вторник бяха доминирани от продажби от фондовете, силен щатски долар на 13-месечен връх и срив в енергийния сектор, предизвикан от Иран, който сви икономическата привлекателност на биогоривата в целия комплекс. Сряда и четвъртък донесоха повратната точка — по-заплашителна прогноза за времето в САЩ, появата на сигнали за китайски покупки на соя и обръщане на тенденцията при долара, които заедно доведоха до ключовото обръщане на царевицата при всички контракти до юли 2027 г. и най-силната сесия за соята от началото на юни. В петък част от тези печалби бяха заличени, след като седмичните данни за позиционирането потвърдиха мащаба на все още съществуващата спекулативна short позиция, а пшеницата понесе нов спад, тъй като условията на реколтата във Франция се влошиха, а годишният доклад за площите във вторник наближи.

Спекулативното позициониране определяше тавана на пазара от началото до края на седмицата

Данните на CFTC, публикувани в петък, потвърдиха това, което ценовото движение вече подсказваше: managed money добави 23,264 контракта към нетната си short позиция в царевицата през седмицата, приключила на 23 юни, с което тя достигна приблизително 69,691 контракта — най-голямата short позиция от почти пет месеца насам, като увеличението беше изцяло резултат от нови директни short позиции, а не от ликвидация на long позиции. При соята спекулативните фондове намалиха нетния си long с 16,139 контракта до 36,679 контракта, тъй като long позициите продължиха да бъдат закривани, докато при чикагската пшеница фондовете добавиха 1,675 контракта към нетния си short, достигайки 71,206 контракта. При KC пшеницата спекулантите отново преминаха към нетна short позиция от 1,285 контракта — промяна от 8,905 контракта — което потвърди, че краткотрайният net long, появил се в данните от предходната седмица, е бил временен. Общата комбинирана спекулативна short позиция само при царевицата и чикагската пшеница вече представлява огромно количество потенциално short-covering гориво — но както многократно показа седмицата, превръщането на тази потенциална енергия в устойчиво повишение на цените изисква достоверен и продължителен катализатор, а не еднократен стимул в рамките на една сесия.

Понеделник и вторник: срив на енергийния сектор, скок на долара и пропадане на пролетната пшеница

Седмицата започна под тежестта на WTI суровия петрол на 74.90 долара и низходяща тенденция, американски долар на 13-месечен връх и обща макроикономическа среда на избягване на риска, предизвикана от рязко понижение на фондовите пазари — фючърсите на Nasdaq бяха надолу с 2.7% във вторник сутринта. Мирната рамка между Иран и САЩ от понеделник, при която посредници от Катар и Пакистан потвърдиха, че преговорите отново са в рамките на 60-дневния график, премахна последните остатъци от геополитическата рискова премия и остави цените на зърното да се движат единствено според фундаментите си в макроикономическа среда на поевтиняваща енергия. Пролетната пшеница MPLS понесе най-концентрираните щети в началото на седмицата: във вторник тя се понижи с 14 до 24¾ цента — най-рязкото еднодневно понижение за този клас през последните седмици — вследствие на прогнозата за 1 до 2 инча валежи в района на пролетната пшеница от Минесота до Айдахо, като по-обилни валежи се очакваха и в Канада. Вашингтон загуби 9 процентни пункта в оценката на състоянието на реколтата, Северна Дакота — 4 пункта, а Айдахо — 4 пункта, което направи очакваните валежи едновременно навременни и незабавно разрушителни за тезата за short-covering, която частично подкрепяше MPLS през предходната седмица. До края на търговията във вторник CGO July беше спаднал до $5.86¾, KC July до зоната около $5.71¼, а MPLS July беше загубил общо между 14 и 24¾ цента само за тази сесия.

Изявлението на Тръмп относно иранското търсене: най-значимата политическа променлива през седмицата

В понеделник вечерта президентът Тръмп заяви, че размразените ирански средства ще бъдат насочени към покупки на американски селскостопански продукти, като изрично посочи царевицата и соята. В сряда сутринта той затвърди това изявление в Truth Social, пишейки, че „храната е отчаяно необходима в Иран“ и че размразените средства ще бъдат насочени към „нашите фермери и животновъди, за да купуват царевица, пшеница, соя и още“. Историческият внос на царевица в Иран през текущата маркетингова година възлиза на 9.5 MMT, като диапазонът за последното десетилетие е 6.8–9.8 MMT — потенциално трансформиращ поток на търсене за американската царевица, ако бъде формализиран чрез реални договори за покупка. Вносът на соя в Иран е 2.15 MMT, с диапазон за последното десетилетие 1.55–2.8 MMT, по-малък като абсолютен размер, но все пак значим. Едновременно с това Министерството на финансите на САЩ издаде 60-дневен лиценз, разрешаващ производството, доставката и продажбата на ирански петрол, осигурявайки правната финансова рамка за потоците от средства, които биха финансирали подобни покупки. Пазарът прие това изявление като достоверно, но без конкретни количествени параметри — цените не се повишиха рязко нито в понеделник, нито в сряда конкретно заради него, но потенциалното търсене от Иран като бъдещ катализатор допринесе за нежеланието на участниците да увеличават агресивно спекулативните short позиции през втората половина на седмицата.

Сряда и четвъртък: времето се превръща в заплаха, Китай сигнализира търсене на соя, доларът обръща посоката

Повратният момент на седмицата настъпи в рамките на две сесии. В сряда прогнозата за времето се промени: разпръснати и обилни валежи в Западния Corn Belt и Southern Plains донесоха незабавно облекчение, но прогнозата на NOAA CPC за периода 8–14 дни, показваща температури над нормалните в цялата централна част на страната и по-сухи от нормалното условия в Източния Corn Belt, започна да изгражда първата реална метеорологична рискова премия за сезона. За царевицата и соята, навлизащи в критичния период на опрашване през юли, комбинацията от ограничена влага в Небраска, Южна Дакота, Айова и южна Минесота според 7-дневната прогноза и очакваните наднормени температури през втората седмица представляваше реален агрономически фактор за наблюдение. Четвъртък донесе катализатора от страна на търсенето: Китай активно търсеше оферти за американска соя с доставка през септември и октомври — най-прекият китайски сигнал за покупки от седмици насам. Продажбите за новата реколта соя през седмицата, приключила на 18 юни, достигнаха 902,159 MT — най-високото ниво за маркетинговата година — като Китай директно резервира 200,000 MT, а неизвестни дестинации добавиха 529,000 MT. Юлската соя скочи с 18¾ цента и затвори на $11.27½, най-високото затваряне от началото на рекордните продажби от фондовете в началото на юни. Царевицата формира key reversal свещи при всички контракти от юли 2026 г. до юли 2027 г., затваряйки с ръст от 7¾ цента до $4.14¾, като едновременно с това запълни и седмичния ценови гап от септември 2025 г., който в продължение на седмици беше основната низходяща цел.

Спредът между царевицата в Далиан и Мексиканския залив и темпът на износа сочат към потенциален китайски интерес към царевицата

Спредът между спот фючърсите на царевицата в Далиан (Китай) и американската царевица от Мексиканския залив се разшири до малко над 150 долара за метричен тон през седмицата — най-високото ниво от почти две години. Тази ценова разлика създава силен икономически стимул за китайски покупки на американска царевица и през голяма част от втората половина на седмицата пазарът внимателно следеше дали премията в Далиан ще се превърне в реално сключени договори. Потвърдените ангажименти за старата реколта царевица през седмицата достигнаха 84.667 MMT, което представлява точно 100% от прогнозата за износ на USDA — за първи път е изпълнен целият годишен прогнозен обем — докато реално експедираните количества от 67.81 MMT представляват 80% от прогнозата. Ангажиментите за новата реколта от 5.379 MMT са с 49.7% над миналогодишните и достигат четиригодишен максимум, като седмичните продажби за новата реколта от 735,862 MT са повече от два пъти над нивото от същата седмица на миналата година. Данните за износа потвърждават, че търсенето на американска царевица остава фундаментално силно, въпреки че фючърсите бяха притиснати до многогодишни дъна от спекулативни продажби — разминаване, което не може да продължи безкрайно, а премията в Далиан е механизмът, чрез който то в крайна сметка ще бъде преодоляно.

Производството на етанол изостава за десета поредна седмица; законодателството за E-15 предлага бъдеща компенсация

Седмичният доклад на EIA показа, че производството на етанол е спаднало до 320 милиона галона през седмицата, приключила на 19 юни, спрямо 324 милиона през предходната седмица и под темпа, необходим за изпълнение на прогнозата на USDA за използването на царевица за производство на етанол — десета поредна седмица на производство под необходимото темпо. Запасите от етанол се увеличиха със 111,000 барела до 24.585 милиона барела, а износът намаля с 5,000 барела дневно до 121,000 барела дневно. Този продължаващ недостиг на вътрешно търсене е най-ясният структурен мечи фактор за царевицата, който се запази през целия месец юни. Частично компенсирайки това, администрацията на Тръмп през седмицата призова Сената да приеме законодателство за целогодишната продажба на гориво E-15 — политика, която би увеличила сезонното търсене на етанол чрез отваряне на пазари, които в момента ограничават продажбите на E-15 през летните месеци. Ако законодателството бъде прието, то ще представлява структурно увеличение на вътрешното търсене на царевица, което USDA все още не е включило в своя баланс.

Прогнозите за бразилската царевица достигат нови рекорди; световните запаси са повишени в широк мащаб

През седмицата Agroconsult повиши прогнозата си за производството на бразилска царевица през 2025/26 г. с 3.6 MMT до 144.1 MMT, като втората реколта допринася с 3.7 MMT от увеличението и достига 115.8 MMT — най-високата оценка от която и да е голяма частна прогнозна агенция за този сезон. Едновременно с това Международният съвет по зърното (IGC) прогнозира увеличение на световното производство на царевица през 2026/27 г. с 10 MMT, увеличение на световното потребление с 9 MMT и повишение на световните запаси от царевица със 7 MMT до 298 MMT, като запасите за 2025/26 г. също бяха увеличени с 6 MMT. При пшеницата IGC оцени световното производство през 2026/27 г. на 821 MMT, с увеличение от 1 MMT, като едновременно намали както запасите от новата, така и от старата реколта с по 2 MMT съответно до 280 MMT и 286 MMT. Европейската комисия прогнозира запасите от пшеница в ЕС през 2026/27 г. на 13.8 MMT, с 0.3 MMT по-ниско, а производството беше намалено с 0.6 MMT до 126.3 MMT. SovEcon намали прогнозата си за руското производство на пшеница с още 1.4 MMT до 88.9 MMT, като посочи площите с пролетна пшеница, достигнали 12-годишно дъно от 25.8 милиона хектара, като основна причина. Нетният ефект от тези ревизии е световен баланс при царевицата, който се движи към по-голямо предлагане, и световен баланс при пшеницата, който постепенно се затяга в ограничена степен.

Петък: Условията за пшеницата във Франция се влошават, докладът за площите наближава, а седмичните загуби се затвърждават

Петъчната сесия донесе частично заличаване на печалбите от седмицата, като данните на CFTC потвърдиха продължаващото нарастване на спекулативните short позиции, а пазарът зае по-предпазлива позиция преди годишния доклад на USDA за площите и тримесечните запаси към 1 юни, който ще бъде публикуван във вторник. Последните данни на FranceAgriMer, публикувани в петък, показаха, че състоянието на френската мека пшеница е 74% добро/отлично, с 2 процентни пункта по-ниско спрямо предходната седмица, което вече ясно показва ускоряване на влошаването с разширяването на горещата вълна в Западна Европа. Durum пшеницата се понижи с 6 пункта до 58% добро/отлично. Данните за експортните ангажименти за цялата маркетингова година показаха 5.522 MMT, което е с 16% под миналогодишното ниво и представлява едва 26% от прогнозата на USDA при петгодишна средна стойност от 28%. Консенсусът преди публикуването на доклада за площите във вторник е съсредоточен около 95.1 милиона акра царевица (спрямо 95.3 милиона през март), 85.2 милиона акра соя (спрямо 84.7 милиона) и общо 43.8 милиона акра пшеница — стойности, които, ако бъдат потвърдени, ще бъдат в посока на неутрални до умерено мечи за царевицата и умерено подкрепящи за соята.

Пшеница

Юлската CBOT SRW пшеница за 2026 г. приключи седмицата на $5.78¼, със спад от 27½ цента спрямо затварянето в предходния петък и беше културата с най-слабо представяне през седмицата. KC HRW за юли загуби 33 цента за седмицата, докато юлската MPLS се понижи с 47½ цента — най-слабото седмично представяне сред трите класа, в резултат на еднодневния срив от 20 до 24¾ цента във вторник, предизвикан от прогнозата за валежи в района на пролетната пшеница. Положителните фактори — експортните продажби на пшеница от 504,489 MT, почти двойно над нивото отпреди година, намалението на прогнозата на SovEcon за руското производство до 88.9 MMT при 12-годишно дъно на площите с пролетна пшеница и затягането на световните запаси според IGC — бяха засенчени от спекулативната структура: нетната short позиция в Чикаго нарасна до 71,206 контракта, KC отново премина към нетна short позиция от 1,285 контракта, условията във Франция се влошиха до 74% добро/отлично, а годишният темп на експортните ангажименти остана с 16% под нивото отпреди година при прогноза на USDA за спад от само 15%. Седмицата приключи с KC July на $6.20½, след като по-рано достигна 2½-месечно дъно, преди да се възстанови, а MPLS July завърши на $5.87¼ след формиране на ново контрактно дъно — технически увредена графика, която очаква данните за площите във вторник, за да получи или ново начало, или допълнително потвърждение на мечия тренд.

Царевица

Юлската CBOT царевица за 2026 г. приключи седмицата на $4.12¾, със спад от 4¾ цента спрямо затварянето в предходния петък, след седмица, която включваше нови контрактни дъна, пълно запълване на седмичния ценови гап от септември 2025 г., ключови обръщания при всички контракти в четвъртък и частично отстъпление в петък. Декемврийският контракт загуби 2½ цента за седмицата. Основното структурно развитие през седмицата беше потвърждението, че нетната short позиция на managed money е достигнала приблизително 69,691 контракта — най-голямата за почти пет месеца — като увеличението е дошло чрез нови директни short позиции, а не чрез ликвидация на long позиции, което показва убеденост в мечата теза. Срещу това фундаменталната картина остана категорично силна: ангажиментите за старата реколта достигнаха 100% от прогнозата на USDA, като реалните доставки са на 80%, ангажиментите за новата реколта от 5.379 MMT достигнаха четиригодишен максимум при 49.7% над нивото отпреди година, спредът Далиан–Мексикански залив се разшири до двугодишен максимум от $150/MT, а сигналите за китайско търсене на соя в четвъртък повишиха вероятността следващият интерес да бъде насочен към царевицата. Докладът на USDA за площите във вторник, насочен към 95.1 милиона акра царевица, спрямо 95.3 милиона през март, представлява най-значимото предстоящо събитие с данни за седмицата.

Соя

Юлската CBOT соя за 2026 г. приключи седмицата на $11.26¼, с ръст от 3½ цента спрямо затварянето в предходния петък, докато ноемврийският контракт поскъпна с 13½ цента, което направи соята единствената култура, завършила седмицата с повишение сред близките контракти. Юлският соев шрот поскъпна с $5.70 за седмицата, а юлското соево масло се повиши със 161 пункта. Историята на седмицата беше най-драматична именно при соята: понеделник и вторник донесоха съответно спад от 7 цента и почти непроменено затваряне при близките контракти, сряда завърши със спад от 8¼ цента до $11.08¾, преди рязкото покачване от 18¾ цента в четвъртък — предизвикано от сигналите за китайско търсене, обръщането на долара и променящата се прогноза за времето в САЩ — което изведе юлския контракт до $11.27½. Частичното отстъпление в петък до $11.26¼ запази цената над седмичното дъно, като едновременно с това и юлският, и ноемврийският контракт останаха над съответните си юнски дъна — технически конструктивно затваряне. CFTC потвърди нетна long позиция от 36,679 контракта, намалена с 16,139 контракта вследствие на ликвидация на long позиции, оставяйки я на най-ниското ниво от началото на цикъла на продажби от фондовете. Ангажиментите за старата реколта достигнаха 100% от прогнозата на USDA, а продажбите за новата реколта достигнаха най-високото ниво за маркетинговата година — 902,159 MT само за една седмица. Докладът за площите във вторник — при който анализаторите прогнозират 85.2 милиона акра соя, спрямо мартенската прогноза от 84.7 милиона — е следващият планиран пазарен катализатор.