Пшеницата започна търговията във вторник предпазливо. В ранните часове в Чикаго мартенският контракт ’26 за SRW пшеница на CBOT се търгуваше около 5,15 1/2 щ.д./бушел (на база затварянето в понеделник на 5,20 3/4 и ранната слабост във вторник), докато трейдърите претегляха стабилните експортни инспекции спрямо по-слабите експортни продажби и постоянния натиск от фондовете. Седмичните инспекции бяха 488 025 т, но изостаналото обновление на експортните продажби за 20 ноември беше 361 715 т, а спекулативните участници добавиха към нетните къси позиции; оценката за площите с мека пшеница във Франция за 2026 г. също леко се повиши до 4,56 млн. ха, което поддържа фокуса върху предлагането.

Царевицата започна вторника малко по-ниско, докато пазарът усвояваше стабилните експортни потоци на фона на променящото се позициониране. Мартенският контракт ’26 за царевица на CBOT се търгуваше около 4,38 1/2 щ.д./бушел (спрямо затварянето в понеделник на 4,39 3/4), като вниманието остана върху силните инспекции (1,589 млн. т за седмицата до 11 декември), изостаналото „наваксване“ на експортните продажби от 1,84 млн. т (седмицата до 20 ноември) и връщането на управляваните фондове към нетна къса позиция (-10 872) — настройка, която може да усилва дневната волатилност.

Соята отвори вторника с леко повишение след понижението в понеделник, но тонът остана нервен, тъй като политическите и китайските заглавия се сблъскаха. Януарският контракт ’26 за соя на CBOT се търгуваше около 10,72 1/2 щ.д./бушел (спрямо затварянето в понеделник на 10,71 3/4), като трейдърите анализираха по-слабите инспекции (795 661 т, рязко по-ниско на годишна база), големите изостнали експортни продажби (2,232 млн. т за 20 ноември, включително 2,14 млн. т за Китай) и съобщено от Reuters забавяне, което подсказва, че финализирането на целите на EPA за биогоривата през 2026 г. (RVO) е малко вероятно преди следващата година.

Макро рискът от политиките отново е водещ фактор за комплекса на маслодайните култури, като пазарът ясно отчита несигурността около сроковете за американските цели за биогорива за 2026 г. — тема, която директно влияе върху очакванията за търсенето на растителни масла и икономиката на преработката, а оттам и върху настроенията при зърното чрез връзките при суровините.

Южна Америка остава ключовият „времеви“ фактор: централна Бразилия се насочва към достатъчно влажни условия, за да се повишат опасенията от „прекомерна влага/локални наводнения“ по-късно през декември, въпреки че тези валежи подпомагат краткосрочното развитие на соята и ранната царевица; паралелно рискът от засушаване продължава да се следи за части от южна Бразилия и аржентинската Пампа.

Експортният „пулс“ на САЩ беше смесен, но все пак движещ пазара. Инспекциите за седмицата до 11 декември показаха царевица 1,583 млн. т, соя 796 хил. т и пшеница 488 хил. т, като Мексико беше водеща дестинация за царевицата, а Филипините — за пшеницата; това са числа, които държат търсенето в разговора дори когато фючърсите се водят основно от време и политики.

Изостаналите данни за експортните продажби на САЩ подчертаха разминаването по култури: соя 2,321 млн. т (спрямо 696 хил. т предходната седмица), царевица 1,843 млн. т и пшеница 369 хил. т — с Китай като основен купувач на соя (2,14 млн. т) и Япония като основен купувач на царевица (686 хил. т), карта на търсенето, която прави пазара свръхчувствителен към всяка промяна в търговската политика.

Сигналите от преработката държаха маслодайните култури плътно „вързани“ към математиката на възобновяемите горива. NOPA отчете ноемврийски crush от 216,041 млн. бушела (под рекорда от октомври, но все пак рекорд за ноември), докато запасите от соево масло се повишиха до седеммесечен максимум от 1,513 млрд. паунда — комбинация, която има още по-голямо значение, когато сроковете на политиките за биогоривата са неясни.

Китайските заглавия при соята останаха активни, след като Sinograin продаде около 323 000 т (приблизително 62,9% от предложеното количество) във втория си търг за декември, а в същия пакет източници се посочва, че е планиран и нов търг — сигнали за ротация на запасите и краткосрочно управление на потоците, които могат да влияят на темпа на вноса.

Европа добави нова точка за предлагането: Франция прогнозира площите с зимна мека пшеница за 2026 г. на 4,56 млн. ха (+2,3% на годишна база) и зимна рапица на 1,34 млн. ха (+6,4%), като коментарите сочат по-добро състояние на посевите спрямо преди година — обновление, което може да влияе върху тона на Euronext и спредовете между пазарите.

Накрая, „незърнените“ заглавия също имат значение в периферията за риск и потоци: руски търговец на зърно (Pallada) заведе дело срещу сирийската държавна зърнена компания, подчертавайки крехкостта на плащанията/контрагентния риск в части от импортния комплекс, докато Китай обяви антидъмпингови мита до 19,8% върху определени продукти от свинско месо от ЕС от 17 декември — напомняне, че търговските мерки могат да се прелеят в по-широките настроения в агросектора (включително очакванията за търсенето на фуражи и протеини).