Чикагската пшеница скочи над 6.12 долара на фона на дронови атаки в Черно море и дъждове в Южния Среден Запад, преди официалното подписване на примирието между САЩ и Иран в четвъртък да заличи печалбите, докато царевицата премина към нетна къса фондова позиция за първи път от месеци, а соята понесе най-голямата седмична спекулативна ликвидация в историята.
Съкратената четиридневна търговска седмица от 15–18 юни събра в себе си волатилност за цял месец в едно рали в сряда и едно обръщане в четвъртък, оградени от понеделнишка сесия, която все още преработваше рекордните фондови разпродажби от предходната седмица, и петъчно затваряне със съкратена търговия за Juneteenth. Пшеницата беше определящата история на седмицата — изкачвайки се от четиримесечни дъна в началото на седмицата до двуседмичен връх в средата ѝ, преди да се откаже от по-голямата част от тези печалби, след като геополитическият катализатор зад ралито беше официално разрешен. Царевицата през цялата седмица формираше нови контрактни дъна, въпреки че експортните ѝ фундаменти останаха най-силните в комплекса, докато соята беше разтърсвана между рекордно разочарование в NOPA crush, поредица от нови китайски покупки и сриващи се crush маржове, които паднаха с почти 1.25 долара на бушел от върха в началото на месеца.

Рекордна къса фондова позиция се превръща в определяща структурна сила

Седмицата започна с това, че аграрният комплекс все още усвояваше шока от данните на CFTC от предходния петък, които показаха най-голямата седмична спекулативна разпродажба в историята в агросектора, намалявайки нетната дълга позиция до най-малкото ѝ ниво от четири месеца насам. Управляващите фондове влязоха в понеделник, след като бяха обърнали царевицата към нетна къса позиция от около 5,000 контракта след продажба на над 120,000 контракта в най-новия отчетен период — пълно обръщане от нетна дълга позиция над 115,000 контракта само преди седмици. При чикагската пшеница фондовете увеличиха нетната си къса позиция до 74,000 контракта чрез допълнителни продажби на 48,000 контракта в трите пшенични класа. Соята видя най-екстремното едноседмично движение от всички: управляващите фондове продадоха почти 165,000 контракта в целия соев комплекс, най-голямата седмична ликвидация, регистрирана някога, като намалиха нетната дълга позиция до 275,000 контракта. Това крайно позициониране постави основата за силата на обръщането в сряда — пазар с такава едностранчивост се нуждаеше само от убедителен катализатор, за да предизвика агресивно покриване на къси позиции, и го получи в средата на седмицата.

Понеделник: Нови контрактни дъна при царевицата, четиримесечни дъна при пшеницата, докато новините за мир с Иран натискат енергията

Понеделнишката сесия започна под силен натиск от срива на енергийните цени до двумесечни дъна, след като президентът Тръмп заяви, че мирното споразумение с Иран е „вече завършено“, а министър-председателят на Пакистан потвърди, че официална церемония по подписване ще се проведе в Швейцария в петък. Спот WTI суровият петрол падна с 4.25 долара до около 80.60 долара, влачейки целия зърнен комплекс надолу в ранната търговия. Юлската и декемврийската царевица и двете формираха нови контрактни дъна — съответно на 4.08¼ и 4.36 долара — докато CGO и MIAX юлска пшеница паднаха до четиримесечни дъна. Въпреки ранната слабост и трите култури направиха частично възстановяване до края на сесията — чикагската пшеница завърши с ръст от 5¼ цента на 5.89¾ долара, подкрепена от 27% good/excellent зимна пшеница (с 2 процентни пункта повече) и темп на жътва от 25% завършена, доста пред средната стойност от 13%. Царевицата затвори с ръст от 2¾ цента на 4.15½ долара, въпреки че NASS показа подобрение на състоянието ѝ с 1 пункт до 68% good/excellent. Соята се повиши с 5¾ цента до 11.19¼ долара, въпреки че NOPA докладът показа майски crush едва 208.785 милиона бушела — значително под пазарните очаквания и близо до долната граница на прогнозите — заедно със соеви запаси от 1.735 милиарда паунда, рязко намаление от 10.9% спрямо април.

Сряда: Рекордна къса позиция среща дронови атаки в Черно море и непрестанни дъждове

Сряда беше преломната сесия на седмицата и моментът, в който рекордната спекулативна къса позиция най-сетне беше подложена на тест. Силни и продължаващи дъждове в крайбрежието на Залива и централния Среден Запад застрашаваха качеството на SRW реколтата и забавяха ранната жътва точно в момента, когато фондовете държаха нетна къса позиция от около 72,000 контракта в чикагската пшеница. Катализаторът дойде в две части: през нощта бяха съобщени дронови атаки срещу Новоросийск, основния руски дълбоководен терминал за износ на зърно в Черно море, въвеждайки отново логистичен риск за Черно море в пазар, който вече ценообразуваше най-ниското производство на зимна пшеница в САЩ за 50 години; и потвърждение, че Алжир е закупил приблизително 800,000 до 850,000 MT мелнична пшеница, сигнализирайки, че вносното търсене остава нееластично спрямо цената, дори след последното рали. Чикагската SRW юлска пшеница скочи с 16¾ цента до 6.12¾ долара, първото устойчиво затваряне над 6.00 долара от седмици, KC HRW юли спечели 18¾ цента до 6.52½ долара, а MPLS добави 13¼ цента до 6.25½ долара. И трите пшенични класа затвориха близо до дневните върхове, като техническата съпротива при съответните им 50-дневни пълзящи средни — 6.17¾ долара за Чикаго и 6.62¼ долара за KC — вече беше в обсег за първи път от началото на рекордните фондови разпродажби преди три седмици. Царевицата се повиши в синхрон, с 7¼ цента до 4.21 долара, докато соята преживя по-нееднозначна сесия: flash sale на USDA за 372,000 MT към неизвестни дестинации изтласка юлската и ноемврийската соя до двуседмични върхове вътрешнодневно, преди и двата контракта да отстъпят с 6 до 8 цента и да затворят само с минимални печалби, докато соевото масло падна до седемседмично дъно, а crush маржовете бяха ударени с още 17 цента до 3.25½ долара/бушел.

Четвъртък: Меморандумът Иран–САЩ е подписан и ралито от сряда се разпада в една сесия

Четвъртък донесе формалното разрешение, което пазарът очакваше от понеделник: президентът Тръмп подписа 14-точков меморандум за разбирателство с Иран на държавна вечеря във Франция, установявайки 60-дневно примирие, което отваря Ормузкия проток в замяна на това САЩ да вдигнат блокадата върху иранските пристанища, като 60-дневният прозорец е предназначен да даде време за преговори по постоянен договор. Ефектът върху пшеницата беше незабавен и еднопосочен. Влизайки в четвъртък, спекулативните трейдъри бяха нетни купувачи на чикагска пшеница в продължение на четири поредни сесии, свивайки нетната къса позиция към 65,000 контракта — но четвъртък обърна този тренд решително, като фондовете ясно се върнаха към продажби. CGO юли падна с 10¼ цента и затвори на 6.02½ долара, след като в ранната търговия точно достигна 50-дневната си пълзяща средна от 6.18¼ долара — класическо техническо отхвърляне. KC HRW юли спадна с 11 до 12 цента, консолидирайки се между 50- и 100-дневните си пълзящи средни, без да пробие нагоре, докато MPLS падна с 5 до 6 цента, след като ранният опит за двуседмичен връх също се провали. Покупката на Алжир от по-рано през седмицата беше потвърдена на 264 до 265 USD/MT CF, с произход от Черно море и ЕС, а не от САЩ — ясно напомняне, че американската пшеница остава по-малко ценово конкурентна от основните си съперници, дори при запазена вътрешна история за предлагането. Царевицата и соята също отстъпиха на фона на по-широкото de-risking, движено от енергията, като царевицата падна с 5½ цента до 4.15½ долара, а соята — с 9¾ цента до 11.22¼ долара, въпреки че соята отбеляза 12-седмичен връх в експортните продажби на стара реколта и два поредни дни с нови китайски покупки.

Фундаментите на износа на царевица останаха най-силните в комплекса през цялата седмица

През всичките четири сесии базовата картина на търсенето при царевицата продължи рязко да се разминава с ценовото ѝ движение. Седмичните експортни инспекции от 1.636 MMT за седмицата от 11 юни бяха по-ниски от предходната седмица, но все още оставяха доставките от началото на маркетинговата година с 26.01% над същия период миналата година. До четвъртък седмичните експортни продажби от 1.157 MMT отбелязаха четириседмичен връх и бяха с 28% над нивата от предходната година, с важни покупки от Япония, Мексико и Испания, докато беше потвърден и flash sale от 285,775 MT за Мексико. Ангажиментите за стара реколта достигнаха 3.304 милиарда бушела, с 26% повече на годишна база спрямо прогнозата на USDA за едва 16% увеличение, представлявайки 99% от проекцията на USDA срещу 93% историческа средна. Ангажиментите за нова реколта от 4.643 MMT отбелязаха четиригодишен връх, с 41% повече от същия момент миналата година. Площите с царевица в САЩ, засегнати от суша, паднаха до деветмесечно дъно от 23%, потвърждавайки, че базовата реколта остава в силна форма, дори когато фючърсният пазар търсеше посока на фона на по-широката волатилност, движена от фондовете.

Соя: възстановяване на търсенето, подрязано от срива на crush икономиката

Соята представи най-вътрешно противоречивата картина за седмицата. От страната на търсенето новините се подобряваха устойчиво: флеш продажбата от 372,000 MT в сряда беше последвана в четвъртък от още две покупки с общ обем 252,000 MT, включително 132,000 MT директно за Китай, докато седмичните експортни продажби от 424,869 MT отбелязаха 12-седмичен връх, а ангажиментите за нова реколта достигнаха тригодишен връх от 49 милиона бушела, с 12% ръст на годишна база. Но страната на физическата преработка на пазара разказваше противоположна история. Майската crush цифра на NOPA от 208.785 милиона бушела силно разочарова пазара, а crush маржовете паднаха от 3.60½ долара/бушел в понеделник до 3.06½ долара/бушел до четвъртък — спад от над 50 цента само за четири сесии и почти 1.25 долара под пика от началото на месеца. Соевото масло понесе основната тежест на влошаването, падайки до седемседмично дъно до сряда и продължавайки да се понижава в четвъртък, въпреки че намери техническа подкрепа близо до 100-дневната си пълзяща средна. Структурната аритметика пред американските износители на соя остана обезсърчаваща през цялата седмица: при US Gulf FOB оферти само маргинално конкурентни спрямо Бразилия и при ANEC, която повиши прогнозата си за бразилския износ на соя през юни до рекордните 15.3 MMT, трейдърите отбелязаха, че достигането на често обсъжданата цел от 25 MMT продажби на американска соя към Китай преди следващата реколта на Бразилия би изисквало седмични резервации от средно почти 1 MMT — темп, далеч от постигане дори след подобрения поток от продажби през седмицата.

Времето остана разделителната линия между пшеницата и царевицата със соята

Същият модел на валежи, който натискаше качеството на SRW пшеницата през цялата седмица, беше едновременно полезен за развитието на царевицата и соята. Данните на NASS, публикувани в понеделник, показаха, че 95% от зимната пшеница е в класи и жътвата е 25% завършена в национален мащаб — далеч пред петгодишната средна от 13% — но ускорението отразяваше исторически слабото развитие на реколтата, а не благоприятни условия, и дъждовете в крайбрежието на Залива и централния Среден Запад, които се засилиха до сряда и продължиха в четвъртъчната прогноза на NOAA, пряко заплашваха качеството на зърното, което все още е на полето. За царевицата и соята същият модел на валежи в Western Corn Belt и I-states беше конструктивен: условията при царевицата останаха на 68% good/excellent с поникване по график, засетите площи със соя достигнаха 95% към вторник, и двете култури не показаха изграждане на метеорологична рискова премия в ценовото си движение. Това разделение — дъждът като заплаха за качеството за една култура и като благоприятен фактор за развитието на две други — беше постоянен подтенденция през всичките четири сесии.

Пшеница

Jul '26 CBOT SRW wheat завърши четиридневната седмица на 6.02½ долара, с ръст от 12¾ цента спрямо затварянето от предходния петък на 5.89¾ долара, въпреки че пътят изобщо не беше линеен — контрактът достигна четиримесечно дъно от 5.75½ долара в понеделник, преди да скочи до двуседмичен връх от 6.12¾ долара в сряда и да отстъпи в четвъртък, когато меморандумът Иран–САЩ премахна геополитическата премия. KC HRW July спечели 27 цента за седмицата и затвори около нива 6.40 долара след пика в сряда от 6.52½ долара, докато MPLS spring wheat завърши почти без промяна след собственото си пътуване от 6.10 до 6.25½ долара и обратно. Доминиращите теми за седмицата бяха историческата къса позиция на фондовете — която се колебаеше между 74,000 контракта в понеделник и четириседмично дъно близо до 65,000 в сряда, преди фондовете да подновят продажбите си в четвъртък — и разрушителният модел на валежи в крайбрежието на Залива и Средния Запад, който заплашваше качеството на SRW жътвата точно когато потвърдената покупка на Алжир от 800,000 до 850,000 MT беше насочена изцяло към произход от Черно море и ЕС, а не към САЩ.

Царевица

Jul '26 CBOT corn завърши седмицата на 4.15½ долара, леко под предходното петъчно затваряне от 4.17½ долара, след волатилен път, който включваше ново контрактно дъно от 4.08¼ долара в понеделник и рали до 4.21 долара в сряда, преди да се върне до 4.15½ долара в четвъртък. Декември следваше подобен модел, докосвайки ново контрактно дъно от 4.36 долара, преди да се възстанови. Определящото структурно развитие за седмицата беше потвърждението на CFTC, че управляващите фондове са се обърнали към нетна къса позиция за първи път от месеци, продукт на безпрецедентна двуседмична ликвидация. Въпреки ценовата слабост, фундаментите на царевицата за износа бяха безспорно най-силните в комплекса през цялата седмица — доставките от началото на маркетинговата година с 26% над нивата от предходната година, четириседмичен връх в седмичните продажби до четвъртък, ангажименти за нова реколта на четиригодишен връх и площи, засегнати от суша, спаднали до деветмесечно дъно от 23%.

Соя

Jul '26 CBOT soybeans завърши седмицата на 11.22¼ долара, с ръст от 3 цента спрямо предходното петъчно затваряне от 11.19¼ долара, след като се търгуваше до 11.07½ долара в понеделник, преди да се изкачи до 11.32 долара в сряда и да се успокои обратно до четвъртъчното затваряне. Ноември следваше сходна траектория. Централното напрежение през седмицата беше между подобряващото се експортно търсене — подчертaно от поредица flash sales към Китай и към неизвестни дестинации с общ обем над 600,000 MT в сряда и четвъртък, плюс 12-седмичен връх в седмичните продажби на стара реколта — и рязко влошаваща се среда на преработвателни маржове, като crush маржът падна от 3.60½ долара/бушел в понеделник до 3.06½ долара/бушел в четвъртък и соевото масло се плъзна до седемседмично дъно. Разочароващата майска crush цифра на NOPA от 208.785 милиона бушела зададе bearish тона още в началото на седмицата, докато рекордната оценка на ANEC за бразилския износ през юни от 15.3 MMT поддържаше конкурентния натиск върху US Gulf офертите до самото затваряне.