С понижението на суровия петрол WTI под 75 долара и връщането в ход на 60-дневното примирие между Иран и САЩ, макроикономическият фактор, който за кратко подкрепи зърнения комплекс миналата седмица, напълно се обърна — оставяйки пшеницата, царевицата и соята без краткосрочен катализатор.
И трите култури се търгуват по-ниско към обяд в понеделник, като зърненият комплекс трудно намира нова фундаментална подкрепа на фона на по-нататъшен спад в енергийните цени и продължаващо изчезване на геополитическата рискова премия, която предизвика ралито в сряда миналата седмица. Пшеницата води загубите въпреки действително силните данни за експортните инспекции, царевицата отстъпва въпреки темпа на износ, който е с 25% над нивата отпреди година, а соята е смесена, като старата реколта е почти без промяна, а новата е леко нагоре благодарение на подобрените данни за китайския внос на соя и поскъпващото соево масло, които частично компенсират по-широките разпродажби. Забавените данни за позиционирането на CFTC — отложени за днешното публикуване заради празника Juneteenth в петък — ще бъдат най-важното развитие през следобеда, предоставяйки на пазара първия пълен поглед върху спекулативното позициониране след волатилния четиридневен период от миналата седмица.
Графикът за мир с Иран се затвърждава; суровият петрол пада под 75 долара
WTI за август се търгува на 74.90 долара, с понижение от 0.95 долара за деня, докато бензинът RBOB е стабилен, а отоплителното гориво поскъпва с 2 цента. Посредниците от Катар и Пакистан потвърдиха, че американски и ирански представители отново са на път да финализират постоянно мирно споразумение в рамките на първоначалния 60-дневен срок, премахвайки всякаква несигурност, че подписаният миналата седмица меморандум за примирие може да се разпадне. За зърнените пазари петрол под 75 долара представлява съществена промяна спрямо нивата над 89 долара отпреди само две седмици — спадът от 16% за този период директно свива икономическата привлекателност на етанола и биодизела, отслабвайки перспективите за търсене съответно на царевица и соево масло. Тъй като WTI вече се приближава към априлското си дъно около 73–74 долара като следващо техническо ниво на подкрепа, насрещният вятър от енергийния сектор за соевия комплекс по-специално не показва признаци на стабилизиране.
Експортните инспекции на пшеницата скачат с 54% над нивата отпреди година — но цените все пак падат
Износът на пшеница от 393,150 метрични тона през седмицата, приключила на 18 юни, е с 54.2% над същата седмица на миналата година, което представлява най-конструктивната експортна информация сред трите култури тази седмица. Най-големият купувач са Филипините със 103,317 тона, следвани от Япония с 83,478 тона и Южна Корея с 43,001 тона. Общият обем за маркетинговата година вече достига 971,031 тона, което е с 15.92% над темпа от миналата година — значително подобрение спрямо дълбокия годишен дефицит, характерен за предходните няколко седмици. Въпреки силните инспекции, юлската пшеница в Чикаго е с 6 цента по-ниско на 5.99¾ долара, а KC HRW губи между 6 и 7¼ цента, отразявайки мнението на пазара, че една седмица с подобрен износ не решава структурния експортен дефицит или продължаващия макроикономически натиск. Данните все пак подсказват, че ценовите дъна, наблюдавани по-рано този месец, започват да привличат интерес за покупки от страните-вносители.
Състоянието на меката пшеница във Франция се влошава с 1 пункт, оценката за реколтата в Украйна е повишена
Състоянието на меката пшеница във Франция се понижи с 1 процентен пункт до 76% добро/отлично към 15 юни, но това остава значително над 68%, отчетени през същата седмица миналата година — което означава, че реколтата в ЕС, въпреки лекото влошаване, е в съществено по-добро състояние спрямо този етап през 2025 г. Горещото и сухо време в Западна Европа, което е във фокуса на вниманието от няколко седмици, очевидно започва да оказва малък ефект, но все още не на ниво, което да промени глобалния баланс. Реколтата от пшеница в Украйна е оценена на 24.1 млн. тона, с увеличение от 0.6 млн. тона спрямо предишната оценка — положителен фактор от страна на предлагането в момент, когато глобалният пазар на пшеница вече отчита голяма руска реколта. Пролетната пшеница MPLS губи между 5 и 6¼ цента към обяд, като в днешния доклад Crop Progress се очаква състоянието ѝ да се подобри с 1 процентен пункт до 56% добро/отлично — умерено позитивен фон, който въпреки това не е достатъчен да компенсира по-широкия натиск от продажбите.
Темпът на износ на царевица остава силен, но седмичните инспекции отстъпват
Експортните доставки на царевица от 1.454 млн. тона за седмицата, приключила на 18 юни, са с 11.87% под предходната седмица и с 3.31% под същата седмица на миналата година — първото годишно изоставане при инспекциите на царевица от няколко седмици насам след поредица от силни резултати. Мексико е най-големият купувач с 479,329 тона, следвано от Япония с 299,364 тона и Южна Корея с 289,029 тона. Отстъплението за една седмица не променя съществено картината за маркетинговата година, която при 67.08 млн. тона остава с 25.21% над същия период на миналата година — все още най-силното експортно представяне в комплекса. Оценката на Safras за производството на царевица в Бразилия беше намалена с 0.18 млн. тона до 139.94 млн. тона, малко над прогнозата на USDA от 138 млн. тона, но в съответствие с разказа за голямото южноамериканско предлагане, което е доминиращият мечи фактор за фючърсите на царевицата. В Мато Гросо втората реколта царевица е ожъната на 21% спрямо 14% година по-рано — пред миналогодишния темп, но под историческата средна стойност от 23%, което е логистичен фактор, а не повод за притеснение относно предлагането.
Жътвата на царевицата и сеитбата на пшеницата в Аржентина изпреварват историческите норми
Зърнената борса в Буенос Айрес съобщава, че жътвата на царевицата в Аржентина е достигнала 48%, като запазва прогнозата си за производство на 64 млн. тона — значително над оценката на USDA от 61 млн. тона, разлика, която пазарът наблюдава от седмици без USDA да предприеме корекция. По-забележително е, че сеитбата на зимна пшеница в Аржентина е достигнала 58% от планираните площи, значително над историческата средна стойност от 42% за този етап от сезона. Ранният и агресивен темп на сеитба в Аржентина подобрява перспективите за предлагането на пшеница в Южното полукълбо през 2026/27 г. в момент, когато глобалното производство вече е насочено към почти рекордна година. За SRW пшеницата в Чикаго и KC HRW комбинацията от голяма руска реколта, подобрени украински оценки, все още солидна френска реколта и ускорена аржентинска сеитба създава сериозен таван върху всеки опит за възстановяване на цените.
Вносът на соя в Китай: Делът на САЩ расте през май, но разликата от началото на годината остава огромна
Китайският внос на американска соя през май достига 1.66 млн. тона, малко над 1.63 млн. тона, внесени от САЩ през май 2025 г. — първото годишно увеличение на месечна база за американската соя през последните месеци и най-конструктивната индикация за китайско търсене от няколко седмици насам. Китайският внос от Бразилия през май намалява до 9.96 млн. тона спрямо 12.1 млн. тона през май 2025 г., което подсказва известно пренасочване към американски произход поради ограничена наличност на бразилски износ. Въпреки това картината от началото на годината остава ясно неблагоприятна: между януари и май Китай е внесъл 8.4 млн. тона американска соя, спад от 42.5% на годишна база, докато вносът от Бразилия е нараснал с 6.7% до 22.7 млн. тона. На този фон заявеното очакване на US Soybean Export Council Китай да внесе 25 млн. тона американска соя през маркетинговата година 2026/27 изисква изключително ускоряване през втората половина на годината — цел, която остава по-скоро пожелателна предвид все още действащото реципрочно мито от 10%.
Соевото масло се възстановява; маржовете на преработка леко се подобряват, но остават близо до многомесечни дъна
Фючърсите на соевото масло поскъпват със 115 до 147 пункта към обяд, осигурявайки умерена подкрепа за по-широкия соев комплекс и изтласквайки новата реколта леко на положителна територия. Маржовете на преработка се покачват с 0.01½ долара до 3.08 долара на бушел — минимално подобрение спрямо многомесечното дъно от 3.06½ долара в четвъртък, но все още почти 1.25 долара под върха по-рано през месеца и най-слабото ниво от февруари насам. D4 RIN кредитите, генерирани през май, възлизат на 736 милиона спрямо 710 милиона през април, но остават значително под месечния темп, необходим за изпълнение на задължителните нива — потвърждавайки, че каналът за търсене на соево масло от биогоривата не осигурява структурната подкрепа, от която комплексът се нуждае. Юлската соя губи само 2¾ цента до 11.20 долара, докато ноемврийската е нагоре с 1–2 цента, отразявайки ограничената подкрепа от възстановяването на соевото масло и подобрените китайски данни за вноса през май.
Броят на говедата в угоителните стопанства е под очакванията — последици за търсенето на царевица за фураж
Показателят Cattle on Feed към 1 юни е 102% спрямо нивото отпреди година, малко под предварителните очаквания от 103%, докато новите постъпления са 90% спрямо предходната година — значително под консенсусната прогноза от 95%. По-ниските от очакваното постъпления предполагат по-слабо краткосрочно търсене на царевица за фураж през следващите месеци, тъй като по-малко нови животни влизат в угоителните стопанства, което директно намалява потреблението на царевица по този канал. Разминаването при постъпленията е умерено негативен сигнал за търсенето на царевица в момент, когато икономиката на етанола също изостава спрямо годишния темп, заложен от USDA — два от основните вътрешни източници на търсене на царевица показват слабост едновременно, докато самата култура остава в добро състояние с рейтинг 68% добро/отлично.
Пшеница
Юлската SRW пшеница на CBOT за 2026 г. е на 5.99¾ долара към обяд в понеделник, със спад от 6 цента, KC HRW за юли е на 6.37½ долара, надолу с 6½ цента, а пролетната пшеница MPLS за юли е на 6.18 долара, със спад от 5 цента. Загубите през сесията идват въпреки силните експортни инспекции от 393,150 тона, с ръст от 54.2% на годишна база, като общият темп за маркетинговата година вече е с 15.92% над миналогодишния. Макроикономическият натиск от петрола на 74.90 долара и стабилният напредък по мирния процес между Иран и САЩ са доминиращите фактори за цените, засенчвайки подобрените данни за износа. Темпът на сеитба на пшеница в Аржентина от 58% спрямо историческите 42%, повишената украинска прогноза до 24.1 млн. тона и само лекото влошаване на френските условия до 76% добро/отлично очертават глобална картина на предлагането, която държи тавана върху всяко възстановяване на пшеницата нисък, докато не се появи реален катализатор от страна на търсенето.
Царевица
Юлската царевица на CBOT за 2026 г. е на 4.12¼ долара към обяд в понеделник, със спад от 5¼ цента, а националната средна кеш цена на царевицата според CmdtyView е надолу с 5 цента до 3.82½ долара. Сутрешната прогноза показваше юлския контракт на 4.16½ долара, със спад от 1 цент, а декемврийският бе стабилен на 4.44 долара — последвалото влошаване отразява широкия натиск от продажби с развитието на сесията. Седмичните инспекции от 1.454 млн. тона са с 3.31% под нивото отпреди година за първи път от седмици, въпреки че натрупаният темп за маркетинговата година от 67.08 млн. тона остава с 25.21% над миналогодишния. Намалението на прогнозата на Safras за бразилската царевица с 0.18 млн. тона до 139.94 млн. тона не осигурява съществена компенсация на негативната картина за предлагането, а значително по-слабите от очакваното постъпления в доклада Cattle on Feed добавят и притеснения относно вътрешното търсене. Седмичният ценови гап за септември 2025 г. при 4.05 долара за юлския контракт остава ключовото ниво на подкрепа надолу.
Соя
Юлската соя на CBOT за 2026 г. е на 11.20 долара към обяд в понеделник, със спад от 2¾ цента, докато ноемврийският контракт е нагоре с 1–2 цента. Националната средна кеш цена на соята според CmdtyView е надолу с 2½ цента до 10.68½ долара. Соевият шрот поевтинява с 1.30 долара, докато соевото масло поскъпва със 115 до 147 пункта, а маржовете на преработка са 3.08 долара на бушел. Разминаването между старата и новата реколта отразява краткосрочния натиск от слабите експортни инспекции — доставките на соя от 241,045 тона през седмицата до 18 юни са с 54.8% под същата седмица на миналата година, а общият обем за маркетинговата година вече е с 19.3% под миналогодишния — компенсирани при новата реколта от подобрените китайски данни за вноса през май, показващи лек ръст на американските обеми на годишна база, и умереното възстановяване на соевото масло. Прогнозата на NOAA за следващите 7 дни показва ограничени валежи в източна Небраска, Айова и северните части на Илинойс и Индиана, което създава фактор за наблюдение при развитието на царевицата и соята, въпреки че условията засега остават като цяло задоволителни за този етап от сезона.