Електронният подпис на президента Тръмп върху меморандума за разбирателство между Иран и САЩ на държавна вечеря в Париж е отнел последния стълб на геополитическата подкрепа за зърнения комплекс, връщайки пшеницата обратно под 6,10 долара и соята до най-слабата ѝ точка за седмицата въпреки поредица от нови експортни продажби.

Сесията в четвъртък разгражда с изключителна прецизност ралито от сряда. И трите култури са надолу към обедните часове, като непосредствената причина е ясен макро режимен завой: подписаният през нощта мирен меморандум между Иран и САЩ установява 60-дневно примирие, отваря Ормузкия проток в замяна на вдигане от САЩ на блокадата върху иранските пристанища и осигурява 60-дневен прозорец за договаряне на постоянен договор. Тази рамка премахва геополитическата рискова премия, която подхранваше двуцифрените печалби на пшеницата в сряда, и дава на суровия петрол ясен път надолу. Соята е най-слабата култура в сесията, въпреки два поредни дни с нови експортни продажби към Китай и към неизвестни дестинации, тъй като соевото масло продължава срива си, а маржовете на crush падат до най-ниското си ниво от началото на февруари.

Подписан е меморандумът Иран–САЩ: Ормузкият проток се отваря, геополитическата премия напуска комплекса

Меморандумът за разбирателство формализира 60-дневна рамка за примирие и отваря отново Ормузкия проток в замяна на това САЩ да вдигнат блокадата върху иранските пристанища, като 60-дневният прозорец е изрично предназначен да даде време за договаряне на постоянен мирен договор. За зърнените пазари последиците са прости и негативни: рисковата премия, която изтласка пшеницата нагоре с 16¾ цента в сряда, беше изградена върху риска от смущения в Черно море, несигурността в енергийните доставки и спекулативно покриване на къси позиции в пазар, подготвен от нетна къса позиция от 72,000 контракта. След като катализаторът Иран вече е официално разрешен, основанието за това покриване на къси позиции се изпарява. Суровият петрол реагира съответно, удължавайки спада си към зоната от 77 долара и повличайки със себе си соевото масло и икономиката на етанола. Временният 60-дневен характер на меморандума означава, че геополитическият риск не е изчезнал завинаги, но пазарът ще цени период на относителна стабилност до нови развития.

Фондовете при пшеницата се връщат към страната на продажбите след четири сесии на нетни покупки

Влизайки в четвъртък, спекулативните трейдъри бяха нетни купувачи на чикагската SRW пшеница в продължение на четири поредни сесии, свивайки нетната къса позиция на managed money от рекордния екстремум от 79,407 контракта на 9 юни до приблизително 65,000 контракта. Ралито от сряда с 16¾ цента беше пряк резултат от това покриване на къси позиции, комбинирано с нови геополитически и метеорологични катализатори. Четвъртък е ясно обръщане: фондовете са се върнали към късата страна към обедните часове, като CGO July е на 6.02½ долара, надолу с 10¼ цента. 50-дневната пълзяща средна на Чикаго при 6.18¼ долара действаше като прецизен таван — ранната сила в четвъртък достигна точно това ниво преди да се обърне, давайки класическо техническо отхвърляне. KC HRW July е надолу с 11 до 12 цента към обедните часове, след като се консолидира между 50- и 100-дневните си пълзящи средни през сесията, преди да се провали. MPLS spring wheat е надолу с 5 до 6 цента, като провалът на MIAX July в четвъртък също се случи след търговия на двуседмичен връх — провалът и на трите класа при техническа съпротива едновременно е ясно bearish сигнал.

Покупката на Алжир е потвърдена на 264–265 USD/MT — от Черно море и ЕС, не от САЩ

Голямата новина за търсенето от сряда вече е потвърдена с детайли за произхода: Алжир е закупил между 800,000 и 850,000 MT хлебна пшеница при 264–265 USD/MT CF за доставка през август 2026 г., като зърното почти сигурно е с произход от Черно море и ЕС, а не от САЩ. Това е пряка и ясна илюстрация на проблема с експортната конкурентоспособност на САЩ — покупка на близо един милион метрични тона при текущите цени отиде изцяло към конкурентни произходи. Новите ангажименти за американската нова реколта пшеница от 183 милиона бушела представляват 24% от експортната прогноза на USDA, малко над историческия среден темп от 22%, но траекторията спрямо предходната година разказва по-пълната история: ангажиментите вървят с 21% под същата седмица на миналата година при прогноза на USDA, която предвижда само 15% годишен спад. Темпът на износа трябва да се ускори значително през втората половина на маркетинговата година, за да се постигне дори ревизираният надолу таргет на USDA, а насочването на Алжир към Черно море потвърждава, че произходът от САЩ все още не е достатъчно ценово конкурентен, за да спечели основни търгове.

Export Sales: царевицата на четириседмичен връх, соята надминава очакванията, пшеницата е в линия

Седмичният доклад Export Sales от четвъртък даде диференцирана картина за трите култури. Продажбите на стара реколта царевица от 1.157 MMT за седмицата от 11 юни достигнаха четириседмичен връх и бяха с 28% над същата седмица миналата година, с важни купувачи като Япония с 18 милиона бушела, Мексико с 16 милиона бушела и Испания с 10 милиона бушела. Ангажиментите за стара реколта царевица вече са 3.304 милиарда бушела, с 26% на годишна база спрямо прогнозата на USDA, която предвижда 16% увеличение, представлявайки 99% от проекцията на USDA срещу 93% историческа средна — най-силната позиция на търсенето в комплекса. При соята продажбите на стара реколта от 424,869 MT надминаха очаквания диапазон на търговията от 100,000 до 300,000 MT и отбелязаха 12-седмичен връх, макар ангажиментите все още да са 11.71% под нивата от предходната година. Продажбите на нова реколта пшеница от 400,844 MT за 2026/27 се намираха в очаквания диапазон, като ангажиментите са надолу с 6.16% спрямо същата седмица миналата година. Освен това USDA обяви flash sales от 285,775 MT царевица за Мексико, 132,000 MT соя за Китай и 120,000 MT соя за неизвестни дестинации за доставка през 2026/27.

Маржовете на crush при соята падат до най-ниското ниво от февруари; соевото масло е на седемседмично дъно

Маржовете на crush паднаха в четвъртък с още 19 цента до 3.06½ USD/bu — най-ниското ниво от началото на февруари — като ценовата стойност на bean oil спадна до 53.6% от crush-а. Юлското соево масло удължи многодневния си срив с още 205 до 215 пункта, макар че намери техническа подкрепа близо до 100-дневната си пълзяща средна при 68 цента на паунд, което съвпада с 38% ниво на Fibonacci retracement. Юлският soymeal проби под 300 USD/тон за първи път от началото на февруари, психологически значимо ниво, което ще привлече вниманието както на преработвателите, които преценяват дали да продават crush forward, така и на крайните потребители, които следят за възможности за value buying в meal. При 3.06½ USD маржовете на crush вече са паднали с близо 1.25 USD/bu от пика си по-рано този месец — срив, който в крайна сметка ще предизвика производствени реакции от страна на преработвателите, но при текущите цени на енергията и суровината все още не осигурява стабилизиращо дъно.

Китай отново купува соя — но структурната аритметика остава обезсърчителна

Две нови покупки на соя за Китай и неизвестни дестинации бяха обявени в четвъртък сутринта — 132,000 MT за Китай и 120,000 MT за неизвестни дестинации, и двете за 2026/27 — след комбинираната резервация от 372,000 MT в сряда. Ангажиментите за нова реколта соя са скочили до 49 милиона бушела, тригодишен връх и с 12% нагоре на годишна база. Макар поредицата от дни с китайско купуване да е най-позитивният сигнал за търсенето на соя от няколко седмици насам, структурната аритметика остава предизвикателна: US Gulf FOB офертите отново са с лека премия спрямо Бразилия за близките доставки и с 5 до 10 цента дисконт за септември–октомври — прозорецът, в който произходът от САЩ трябва да е конкурентен, за да прибере по-голямата част от годишния китайски бизнес. Ако САЩ иска да достигне 25 MMT продажби на соя към Китай преди ранната реколта на Бразилия, седмичните продажби ще трябва да се движат средно почти 1 MMT на седмица оттук нататък. При текущия темп тази цел е по-скоро пожелателна, отколкото на път.

Темпът на експортите на царевица върви значително над прогнозата на USDA; засегнатите от суша площи са на деветмесечно дъно

Експортната картина на царевицата е най-ясното светло петно в данните от четвъртък. Ангажиментите за стара реколта от 3.304 милиарда бушела вървят с 26% над нивата от предходната година спрямо прогнозираното от USDA увеличение от 16%, а при 99% от проекцията на USDA те са с 6 процентни пункта пред историческата средна за продажбите от 93%. Продажбите на нова реколта царевица от 519,035 MT за седмицата вдигнаха общото количество на новата реколта до 4.643 MMT, четиригодишен връх и с 41% над нивата от предходната година. Американските площи с царевица в суша също спаднаха с 1 процентен пункт до 23%, отбелязвайки деветмесечно дъно и потвърждавайки, че почвената влажност в Средния Запад е достатъчна, за да поддържа културата през най-критичния ѝ период на развитие. Комплексът на царевицата абсорбира насрещния вятър от енергията и по-широкото макро разпродаване по-добре от пшеницата или соята на фундаментална основа, като юли е на 4.15½ USD и ключовата подкрепа при 4.05 USD остава непокътната — макар спредовете да отслабнаха в сесията, което подсказва, че възстановяването е крехко.

Време: влажният Среден Запад продължава да е благоприятен за царевицата и соята, оказва натиск върху качеството на SRW

7-дневната прогноза на NOAA показва, че най-силните валежи ще се изместят към Western Corn Belt през идната седмица, като уикенд дъждове се очакват в Небраска и Канзас, преди да се разпространят към Айова и Мисури, а към края на уикенда и началото на следващата седмица ще има валежи по коридора на I-states през Охайо. За царевицата и соята този модел на влага е като цяло благоприятен за развитието на културите и поддържа метеорологичната рискова премия минимална. За SRW пшеницата валежите в централния и южния Среден Запад продължават да застрашават качеството на жътвата и да забавят полевите операции за частта от културата, която още стои на полето — същата динамика, която задвижи ралито в сряда и която остава легитимен фундаментален фактор на подкрепа за чикагската пшеница, дори когато геополитическите и спекулативните катализатори се разпадат.

Пшеница

Jul '26 CBOT SRW пшеница е на 6.02½ USD към обедните часове в четвъртък, надолу с 10¼ цента, след като в ранната търговия достигна 50-дневната пълзяща средна при 6.18¼ USD, преди геополитическото де-risking да вземе връх. KC HRW July е надолу с 11 до 12 цента към обедните часове, след като се консолидира между 50- и 100-дневните си пълзящи средни, без да пробие нагоре, докато MPLS spring wheat е надолу с 5 до 6 цента след като ранният опит за двуседмичен връх се провали. Сесията представлява директно обръщане на импулса от сряда: меморандумът Иран–САЩ премахва геополитическия катализатор за short-covering, нетната къса позиция на фондовете е възстановена до приблизително 65,000 контракта, като трейдърите ясно са в настроение за продажби към обедните часове, а покупката на Алжир за 800,000 до 850,000 MT, насочена към Черно море и ЕС, потвърди, че произходът от САЩ все още не е достатъчно конкурентен, за да спечели големите търгове. Ангажиментите за нова реколта от 183 милиона бушела са с 21% под нивата от предходната година при прогноза на USDA за едва 15% годишен спад.

Царевица

Jul '26 CBOT corn е на 4.15½ USD към обедните часове в четвъртък, надолу с 5½ цента, като националната средна кеш цена на царевицата по CmdtyView е надолу с 5½ цента до 3.84½ USD. Подкрепата при 4.05 USD — gap-ът от седмичната графика за септември 2025 г. — остава непокътната и е критичното техническо ниво към затварянето на последната сесия за седмицата преди празника Juneteenth в петък. Макрообусловената слабост на сесията прикрива наистина силни фундаментални данни: седмичните продажби на стара реколта от 1.157 MMT достигнаха четириседмичен връх и бяха с 28% над предходната година, тази сутрин беше обявен flash sale от 285,775 MT към Мексико, ангажиментите за нова реколта от 4.643 MMT са с 41% над същия момент миналата година и на четиригодишен връх, а площите с царевица в суша паднаха до деветмесечно дъно от 23%. Данните за етанола, които показват производство под темпото, необходимо за достигане на оценката на USDA, са постоянен структурен натиск върху търсенето, но той е в голяма степен компенсиран от по-доброто представяне на експортите.

Соя

Jul '26 CBOT soybeans е на 11.22¼ USD към обедните часове в четвъртък, надолу с 9¾ цента, като националната средна кеш цена на соята по CmdtyView е надолу с 9 цента до 10.70 USD. Jul '26 soymeal е пробил под 300 USD/тон за първи път от началото на февруари, надолу с 4.90 USD до 5.10 USD, докато Jul '26 soy oil е надолу с още 205 до 215 пункта, намирайки временна подкрепа близо до 100-дневната пълзяща средна и 38% Fibonacci retracement около 68 цента на паунд. Маржовете на crush са се сринали до 3.06½ USD/bu, надолу с почти 1.25 USD от юнския си връх. Въпреки два поредни дни с ново търсене — 132,000 MT към Китай и 120,000 MT към неизвестни дестинации, обявени тази сутрин, след 372,000 MT в сряда — седмичните експортни продажби от 26.5 милиона бушела при горната граница на очакванията и 12-седмичен връх в ангажиментите на стара реколта от 424,869 MT, соевият комплекс е затрупан от спада на енергията, повишената до 15.3 MMT прогноза на ANEC за бразилския износ на соя през юни и структурното ограничение, че 10% reciprocal tariff на Китай ограничава новите покупки до държавни предприятия. Пътят към 25 MMT продажби на американска соя към Китай изисква седмични резервирания от почти 1 MMT оттук нататък — трудна цел, предвид текущите тарифи и конкурентната среда.