Обща картина и пазарни настроения

Глобалният пазар на зърнени култури показа смесени сигнали тази седмица, тъй като търговците реагираха на геополитически промени, регионални климатични развития и стабилни търговски показатели. Настроенията се колебаеха между предпазлив оптимизъм и скрита тревога, като ценовите тенденции често се различаваха според типа култура. Цените на пшеницата се повишиха умерено благодарение на подобрените прогнози за добив в САЩ и стабилни обеми на износ. Царевицата остана под натиск, въпреки силния износ от САЩ, поради високите очаквания за добив в Бразилия. Цените на соята се колебаеха в отговор на изключителната преработка в САЩ и доминиращата роля на Бразилия на международния пазар.

Икономическите и търговски развития — особено намаляването на тарифите между САЩ и Китай и интеграцията на Бразилия в китайски инфраструктурни проекти — доведоха до кратки моменти на възходящ импулс. Въпреки това, структурната конкуренция от Южна Америка, възстановяващото се време в Черноморския регион и насищането на средния запад в САЩ охлаждаха ентусиазма. Общият тон на пазара беше на преоценка, опитвайки се да балансира краткосрочните импулси на предлагането с дългосрочни опасения, свързани с търговията и климата.

Ключови глобални политики и търговски развития

Тази седмица донесе няколко значителни политически промени и търговски развития, които могат да оформят посоката на глобалния зърнен пазар през следващите месеци.

Размразяването на търговските отношения между САЩ и Китай остава най-същественото развитие. Двете страни се споразумяха временно да намалят взаимните си мита до 10% за 90 дни, с цел възстановяване на влошените търговски потоци. Въпреки че фючърсите на соята скочиха накратко след новината, анализаторите останаха предпазливи. Въпреки по-ниските мита, американската соя остава по-малко конкурентоспособна от бразилската поради логистични разходи и оставащи такси. Китай продължава да внася около 70% от соята си от Бразилия, където реколта рекорд и по-ниски цени предоставят предпочитана алтернатива за китайските преработватели.

Същевременно, задълбочаващите се връзки между Бразилия и Китай засилиха структурния натиск върху американските износители. По време на държавното посещение на президента Лула в Пекин бяха подписани над 30 двустранни споразумения, обхващащи добив на ресурси, пристанищна инфраструктура и транспорт. Особено важно е възобновяването на проекта за трансконтинентална железопътна линия с китайско финансиране, която ще свърже новото мега-пристанище Чанкай в Перу с вътрешните зърнени региони на Бразилия. Този проект, който ще съкрати разстоянието за доставка до Азия с над 10 000 км, ще затвърди лидерската роля на Бразилия на азиатските селскостопански пазари.

Междувременно, соевият сектор в Аржентина премина през юридически обрат, тъй като дългогодишното дело за несъстоятелност на Vicentin SAIC влезе в нова фаза. Съдът одобри процес на преструктуриране, който позволява на нови кредитори и кандидати — включително Viterra и брокерската къща Grassi — да се състезават за контрол върху ключови активи. Делото е съсредоточено върху 33-процентовия дял на Vicentin в Renova SA — важен завод за преработка на соя по поречието на река Парана. Като водещ износител на соев шрот, резултатът от делото може да промени глобалните потоци на търговия със соя в зависимост от това кой мултинационален играч ще поеме оперативния контрол.

Друго важно събитие тази седмица беше напредъкът на ЕС към създаването на референтен списък с държави, според риска от обезлесяване, за глобалните агроизносители. Бразилия, макар и да не е класифицирана като "високорискова", беше обозначена като страна със „стандартен риск“, което предизвика тревоги сред търговците относно бъдещи регулации за устойчивост, които могат да затруднят достъпа до европейските пазари. Очаква се списъкът да бъде финализиран до 30 юни и да наложи нови изисквания за проследимост, особено при веригите за доставки на соя и говеждо месо, свързани с рискове от обезлесяване.

В САЩ политиките също засягаха кредитите за възобновяеми горива, които са от съществено значение за търсенето на царевица чрез производството на етанол. Агенцията за опазване на околната среда (EPA) съобщи за спад в кредитите за смесване на етанол (D6) и леко увеличение в тези за биодизел (D4) през април. Това отразява промяна в поведението на рафинериите и повдига въпроси относно бъдещото търсене на царевица в сектора на горивата — особено на фона на нарастващото производство на етанол от царевица и сорго в Бразилия.

Освен това, американският агробизнес се изправя пред структурни предизвикателства, произтичащи от бавните инспекции на USDA и риска от натрупване на необработени товари, особено при увеличаващи се обеми на износ. Въпреки че доставките на соя, пшеница и царевица нараснаха на седмична база, продължават да съществуват притеснения, че остарялата пристанищна инфраструктура и логистичните ограничения могат да възпрепятстват по-нататъшни увеличения, ако натискът от реколтата се засили през късното лято.

В Китай правителството се намеси на пазара на пшеница на фона на рекордни горещини и суша в провинция Хънан — най-големия регион за производство на пшеница в страната. При риск за реколтата и изчерпване на запасите, китайските вносители закупиха между 400 000 и 500 000 тона пшеница от Австралия и Канада. Изключването на американската пшеница от тези сделки, въпреки търговското примирие, подчертава продължаващите бариери пред възстановяването на пълния търговски обмен между САЩ и Китай.

В обобщение, тези развития очертават нова картина на глобалната зърнена търговия — една, в която Бразилия укрепва лидерството си в износа, Аржентина се бори за стабилност, САЩ срещат регулаторни и конкурентни предизвикателства, а Китай използва покупателната си сила, като същевременно се стреми да намали геополитическите рискове чрез диверсификация. Тези макроикономически промени ще продължат да оформят ценовата сила, търговските потоци и стратегическите алианси през 2025 година.

Климатични модели и селскостопански условия

Климатичната променливост беше ключов фактор, влияещ върху засаждането, напредъка на реколтата и очакванията на пазара в основните производствени региони.

В САЩ умерените до обилни валежи в Северните равнини подпомогнаха покълването на културите и облекчиха сушата, особено в Дакота. Въпреки това, за следващата седмица са издадени предупреждения за слани в по-хладните зони. Централните и Южните равнини се възползваха от интермитентни гръмотевични бури, особено в Небраска, където валежите бяха крайно необходими, докато югозападът остана сух. Средният Запад получи така необходимата влага, въпреки че постоянните валежи в делтата и долната част на река Мисисипи доведоха до пренаситени полета, забавени операции и повишен риск от наводнения.

Канадските прерии преживяха разпръснати валежи и температури под средното, което забави засаждането, но подобри влагата в почвата. Това контрастира с все по-сухия климатичен профил на Бразилия, който — въпреки че не оказва незабавно влияние върху царевицата (заради предходни запаси от влага) — повдига тревоги относно установяването на зимната пшеница. Аржентина се сблъска с интензивни дъждове, които забавиха жътвата на соята и повишиха риска от гъбични заболявания, принуждавайки фермерите да ускорят операциите дори в неблагоприятни полеви условия.

Климатът в Европа беше смесен — валежите подпомогнаха Испания и Обединеното кралство, докато Германия и части от Централна Европа започнаха да се засушават. Черноморският регион се възползва от по-хладен и влажен модел, който помогна за компенсиране на дефицитите от началото на сезона. Северната пшенична зона на Китай получи малко валежи, поставяйки под напрежение зреещите култури, докато централните райони останаха сухи и изложени на топлинен стрес.

Динамика на фючърсния пазар

Фючърсите на зърнените култури показаха фрагментирана, но показателна картина за настроенията на пазара:

Пшеницата поскъпна в средата на седмицата, подкрепена от прогнозите за добив от 53 бушела на акър според обиколката на посевите в Канзас — значително над петгодишната средна стойност от 44.3 бушела. Износът от САЩ, възлизащ на над 800 000 тона, допълнително засили увереността на пазара. Пшеницата SRW завърши седмицата с повишение от 7 цента, HRW се повиши с 8¼ цента, докато HRS се понижи с 15¾ цента, отразявайки опасенията за пролетните посеви.

Фючърсите на царевицата спаднаха с 1½ цента. Въпреки силните данни за износ — особено към Мексико — и устойчивото търсене на етанол, търговците бяха притеснени от увеличената прогноза за производство на царевица в Бразилия от 126.9 млн. тона и по-голямата засета площ. В САЩ кредитите за смесване на етанол също са намалели, което сигнализира за променливо рафиниране на горива.

Фючърсите на соята спаднаха само с 1 цент през седмицата, но отбелязаха значителна волатилност. Американските преработватели на соя са преработили 190.2 млн. бушела през април — над очакванията и рекорд за този месец. В същото време износът на Бразилия се увеличи рязко, а ценовите разлики благоприятстваха произхода от Южна Америка, потискайки възходящия импулс въпреки търговското примирие между САЩ и Китай.

Данните за отворените позиции на фючърсния пазар показаха нарастващо спекулативно участие в соята и царевицата, докато при SRW пшеницата се наблюдава спад — възможен сигнал за прибиране на печалби след скорошни ръстове.

Регионален фокус: Бразилия, Аржентина и Черноморския регион

Бразилия затвърди статута си на световна сила в зърнопроизводството. С реколта от 172.45 млн. тона соя този сезон и 57% вече продадени, търговците очакват износът да надхвърли 108 млн. тона. Царевицата се използва все по-често за етанол, който в момента потребява около 20 млн. тона годишно, като се очаква това количество да се удвои. Законодателни инициативи са в ход, за да се увеличи делът на етанола в бензина до 30%.

Аржентина, въпреки затрудненията с прибирането на реколтата поради валежи, се възползва от „изненадващи“ добиви в соевите си зони, което доведе до ревизия на прогнозите до 50 млн. тона. Прогнозата за царевицата остава стабилна на 48.5 млн. тона. Междувременно кампанията за пшеницата през 2025–26 г. се очаква да разшири засетите площи до 7.2 млн. хектара — най-големите за последните 15 години — благодарение на подобрените запаси от влага в почвата.

Времето в Черноморския регион продължи да се възстановява. След тежък начален сезон, продължителните валежи подобриха перспективите за пшеницата и царевицата. Все пак прогнозите остават несигурни, с възможни локални слани и продължителни горещини по-късно през лятото.

В Китай, рекордни жеги и суша в провинция Хънан — водещата област за отглеждане на пшеница — предизвикаха официални предупреждения за риск. Китайските купувачи реагираха с покупки на 400–500 хиляди тона пшеница от Австралия и Канада. Въпреки примирието със САЩ, американското зърно остава до голяма степен изключено от тези сделки заради оставащи мита и търговско напрежение.

Пазарна перспектива

Тази седмица подчерта многопластовата същност на динамиката на пазара на зърно. Докато политическите пробиви донесоха кратък оптимизъм, структурните дисбаланси — особено износният капацитет на Бразилия и производствените успехи в Южна Америка — продължиха да подкопават конкурентоспособността на Северна Америка. Климатичните условия бяха както заплаха, така и съюзник: те спасиха пролетната пшеница в части от САЩ и Черноморския регион, но затрудниха жътвата в Аржентина и поставиха под стрес културите в Китай.

Докато Северното полукълбо навлиза в решаващия си сезон за сеитба и растеж, глобалната търговия със зърно ще продължи да зависи от климатичните модели, геополитическите диалози и конкурентната сила на пазарите. Следващите две седмици ще бъдат особено важни за приключването на сеитбата в САЩ, натиска от болести в Аржентина и готовността на Китай да възобнови значителни покупки на американско зърно.