Глобални политики, биогорива и енергийна взаимозависимост
Развитието на политиките и тенденциите на енергийния пазар останаха ключови за настроенията на световния зърнен пазар през седмицата, засилвайки волатилността и насочвайки спекулативното позициониране, особено в сегментите на царевицата и соята.

Докладът на Администрацията за енергийна информация на САЩ (EIA) подчерта слабото търсене на биогорива, като производството на етанол за седмицата, приключила на 21 март, спадна с 52,000 барела на ден до 1.053 милиона барела/ден — най-ниското ниво от седмици. Запасите от етанол също нараснаха с 2.9% до 27.35 милиона барела, което сигнализира за отслабено търсене от страна на блендиращите и дистрибуторските мрежи. Тези данни оказаха сериозен натиск върху цените на царевицата, добавяйки към вече съществуващите притеснения от слаби експортни продажби. Отвореният интерес към фючърсите на царевицата се увеличи, което предполага засилено хеджиране или позициониране преди възможни промени в политиката за възобновяемите горива на САЩ.

Паралелно с това, дискусиите около Стандарта за възобновяеми горива (RFS) в САЩ продължиха да създават несигурност. При администрацията на Тръмп, подложена на натиск както от страна на енергийните компании, така и от екологични организации, пазарните участници се подготвят за възможни промени в изискванията за блендиране или данъчни стимули, които биха могли да променят вътрешното потребление на царевица и соев шрот. Макар през седмицата да не бяха обявени официални корекции, настроенията на пазарите, свързани с биогорива, останаха предпазливи, като трейдърите следят за сигнали от страна на правителството.

Геополитическите политики също играха значителна роля. Крехкото морско примирие, договорено в Саудитска Арабия между САЩ, Русия и Украйна, има за цел да възстанови безопасните маршрути за износ на зърно през Черно море. Макар да е неофициално и все още в начален етап, споразумението има потенциала да стабилизира тарифите за застраховка на превоза и да улесни логистиката от южните украински пристанища. Все пак, Русия е поискала частично облекчаване на санкциите в замяна, което Украйна категорично е отхвърлила. В резултат, бъдещето на коридора остава неясно, с ограничено въздействие върху глобалните потоци в краткосрочен план, но с повишено внимание от страна на застрахователите и превозвачите.

Що се отнася до политиките за торове, основни глобални доставчици като Nutrien изразиха скептицизъм, че примирието в Черно море ще доведе до съществени промени в логистиката на торовете или селскостопанските доставки. Руското производство остава близо до пълния си капацитет, но съществуващите западни търговски ограничения и финансови бариери продължават да възпрепятстват подобренията в снабдяването, особено към пазарите, ориентирани към Запада.

Търговските отношения добавиха още сложност. Продължаващите китайски мита върху американски аграрни продукти — наложени по време на търговската война през 2018–2019 г. — все още не са напълно отменени. Това остава притеснение за износителите на соя от САЩ, особено на фона на разширяващото се търговско присъствие на Бразилия в Азия. Голямата и конкурентоспособна реколта от соя в Бразилия тази година може да ѝ позволи да компенсира евентуални липси в американския износ, особено ако политическата несигурност във Вашингтон продължи да затруднява политиката на износа.

Още едно значимо развитие в политиката за храни включва контактите на САЩ с италиански производители на яйца преди Великден, поради вътрешен недостиг, влошен от птичия грип. Макар прекият ефект върху зърното да е минимален, това подчертава по-широките опасения относно продоволствената сигурност, устойчивостта на веригата за доставки и търсенето на фуражи. Ако САЩ решат да премахнат ограниченията върху използването на яйца от бройлери в хранителната индустрия, това би могло частично да промени потреблението на царевица и соев шрот — в зависимост от адаптацията на индустрията.

Междувременно, решенията за палмовото масло в Югоизточна Азия продължават да се преплитат с търговията със соево масло. Индонезия повиши референтната си цена за сурово палмово масло за април до $961.54/тон и запази експортната такса от $124 и 7.5% мито. Това решение, на фона на намаляващо вътрешно потребление на биодизел и нарастващи запаси, може да засили конкурентоспособността на соевото масло на глобалните пазари, особено тъй като цените на малайзийското палмово масло също скочиха (+2.5%) поради стабилното търсене и ограниченото предлагане.

В обобщение, тази комбинация от фактори — от политиките за етанол и биодизел до международните транспортни споразумения и конкуренцията между маслата — изигра ключова роля в оформянето на настроенията на пазарите на зърно и маслодайни култури през седмицата. Политическата обстановка остава динамична, а се очаква трейдърите да следят отблизо предстоящите съобщения от USDA, EIA и международни агенции през следващите седмици.

Времето и състоянието на културите
Климатичните условия играха ключова роля за ценовата динамика през седмицата. В САЩ състоянието на зимната пшеница се подобри в Канзас (49% добро/отлично) и Тексас (31%), но рязко се влоши в Оклахома (37%) поради силни ветрове и суша. Общо 34% от националната реколта от зимна пшеница се намира под стрес от засушаване — увеличение спрямо 27% предходната седмица.

Прогнозите за валежи в SRW-зоните на Средния Запад донесоха облекчение, докато HRW-региони като западен Канзас и Панхендъл в Тексас останаха сухи. Пролетната сеитба на юг напредваше стабилно — Луизиана достигна 65%, а Тексас — 45%.

Южна Америка се сблъска с контрастиращи климатични предизвикателства. В пампасите на Аржентина се очакват 50–70 мм валежи, които могат да забавят началото на жътвата. В Бразилия локални валежи в Гояс и Мато Гросо до Сул подобриха почвената влага в навечерието на развитието на втората реколта от царевица. Въпреки това сушата в Рио Гранде ду Сул продължи да ограничава добива на соя, въпреки добрите резултати в централните щати.

В Северна Америка прогнозата за април се подобри, което е благоприятно за развитието на културите. Въпреки това, устойчивата суша в Централните и Южните равнини продължава да застрашава зимната пшеница. Приближаваща буря през уикенда внесе надежди за влага, но югозападните зони може отново да останат без значителни ползи.

Ценови движения и пазарни настроения
Фючърсите на пшеницата, царевицата и соята в Чикаго отчетоха значителна вътрешноседмична волатилност, като седмицата завърши със смесени резултати. Пшеницата остана под постоянен натиск, движен от отслабващата рискова премия за Черноморския регион и облекчаването на притесненията относно предлагането в ключови американски щати. Фючърсите за май 2025 г. на пшеницата SRW от Чикаго започнаха седмицата при $5.58¼ за бушел и завършиха в петък при $5.32, което представлява седмично понижение от 26¼ цента. Фючърсите на пшеницата HRW в Канзас Сити и пролетната пшеница HRS в Минеаполис също бяха под натиск в средата на седмицата, но успяха да възстановят частично позиции до петък.

Царевицата се сблъска с насрещни ветрове, произтичащи от слабия интерес към етанол и мудната динамика на износа. Цената на майските фючърси на царевицата започна седмицата при $4.64¼ и завърши при $4.50, губейки 14¼ цента. Производството на етанол спадна с 52,000 барела на ден до 1.053 млн. барела/ден, докато запасите се повишиха до 27.35 млн. барела, засилвайки мечите настроения. Износните продажби на американска царевица достигнаха 1.04 млн. тона за седмицата, но нетните намаления и липсата на нови ангажименти за новата реколта сигнализираха за слабо търсене.

Соята се открои като най-добре представилата се култура през седмицата. Фючърсите за май 2025 г. започнаха в понеделник при $10.09¾ и приключиха в петък при $10.16¾, отбелязвайки ръст от 7 цента. Пазарите на соев шрот и соево масло допринесоха за покачването, като последното скочи с до 163 пункта. Седмичните продажби на соя за износ достигнаха 338,469 тона — спад от 4% спрямо предходната седмица, но с 28.3% повече на годишна база. Мексико и Китай бяха сред водещите купувачи, докато AgroConsult в Бразилия повиши прогнозата си за добива на соя до 172.1 млн. тона, добавяйки допълнителен оптимизъм на пазара.

Тенденции в износа и глобални търговски сигнали
Седмичните данни на USDA показаха смесено представяне при износа. Продажбите на пшеница възлизаха на скромните 100,325 тона — подобрение спрямо предходните нетни намаления, но все още умерено. Япония, Нигерия и Тайван бяха активни купувачи, но нетните намаления за неназовани дестинации ограничиха възможностите за покачване. Продажбите на царевица спаднаха с 30.5% на седмична база и с 13.8% спрямо същия период миналата година. Въпреки това, силен интерес от Южна Корея — 204,000 тона — помогна за частично компенсиране на спада. Износът на соя остана стабилен въпреки логистичните предизвикателства, а продажбите на соево масло скочиха с 30.2% до 44,493 тона.

Експортът на зърно от Украйна добави допълнителен контекст. За сезон 2024/25 са изнесени 32.2 млн. тона, спад от 6% спрямо миналата година. Износът на царевица е намалял с 10%, на пшеница — с 4.4%, докато ечемикът отбелязва ръст от 12%. Общият обем за март е едва 3 млн. тона — с една трета по-малко спрямо същия месец на миналата година, което отразява логистичните ограничения и променящия се профил на търсенето.

Китайската държавна компания Sinograin продължи с търг за 160,000 тона вносна соя с цел облекчаване на вътрешния недостиг. Въпреки това анализаторите предупреждават, че очакваните доставки от Бразилия през второто тримесечие може да окажат натиск върху цените. Междувременно Тайван и Япония останаха сред ключовите купувачи на американска пшеница, което подчертава устойчивия интерес от Азиатско-тихоокеанския регион.

Корекции в производството и регионални развития
Бразилия доминираше заглавията в сектора на производството тази седмица. Жътвата на соя достигна 76.4% завършеност, като AgroConsult повиши прогнозата си за цялостното производство до 172.1 млн. тона — малко над оценката на USDA от 169.3 млн. тона. Шест щата се очаква да отчетат рекордни добиви, засилвайки пазарната увереност. Силната реколта се очаква да подпомогне изплащането на дългове от фермерите и може да доведе до по-силен износ към Китай на фона на продължаващите търговски напрежения между САЩ и Китай.

Южна Африка увеличи прогнозата си за търговска реколта от царевица за 2025 г. с 4.7% до 14.6 млн. тона, основно благодарение на 27% ръст в производството на бяла царевица. Националният среден добив е изчислен на 5.61 т/ха, което допринася за по-добра прогноза за глобалното предлагане.

В Европа докладът MARS на Европейската комисия описа състоянието на културите като по-добро в сравнение с предходната година. Въпреки това, дефицитът на почвена влага в Румъния, България и източна Украйна остава сериозен риск. ЕС прогнозира производството на мека пшеница за 2025/26 г. на ниво 126.5 млн. тона — значително над миналогодишните резултати.

Растителни масла и конкурентни пазари
Пазарите на палмово масло останаха стабилни през седмицата. Индонезия повиши референтната си цена за сурово палмово масло за април до $961.54/тон, като запази експортната такса от $124 и митото от 7.5%. Януарският износ спадна до 1.96 млн. тона, докато запасите нараснаха до 2.936 млн. тона. Малайзийските фючърси също поскъпнаха, нараствайки с 108 рингита за нощта и достигайки 4,420 рингита за тон.

Тези динамики биха могли да променят конкурентната позиция спрямо соевото масло, чиито цени също се повишиха заедно с фючърсите на соята през седмицата. Стабилните валежи в Югоизточна Азия подпомогнаха растежа на културите, въпреки че рисковете от наводнения в Калимантан остават.

Седмицата на световния пазар на зърно завърши с балансиращ между оптимизъм за реколтата в Южна Америка, разнопосочни търговски потоци, облекчена логистика в Черно море и предпазливост преди ключовите доклади на USDA. Фючърсите на пшеницата и царевицата поевтиняха под натиска на признаци за изобилно предлагане и забавено търсене, докато соята се утвърди като устойчива култура благодарение на силен износ и поддръжка от пазара на шрот и масла.

С наближаването на данните за намеренията за засаждане и зърнените запаси, пазарът се готви за възможни сътресения. Дотогава, трейдърите ще останат фокусирани върху метеорологичните модели, геополитическите промени и постоянно променящото се пулсиране на световното търсене.