Фючърсите на пшеницата в Чикаго отстъпиха в сряда, но запазиха по-голямата част от скорошните си печалби. Контрактът CBOT SRW за декември 2025 г. затвори на $5.36 3/4 за бушел, спад от 9 3/4 цента, докато твърдата зимна пшеница в Канзас и пролетната пшеница в Минеаполис също приключиха по-ниско на фона на слухове за възможна мирна сделка между Украйна и Русия и очаквания за обилни валежи в Южните равнини на САЩ и части от SRW региона през следващата седмица. Забавените от правителствения „shutdown“ данни на Census показаха, че износът на американска пшеница през август е достигнал 2.69 млн. тона – най-високото ниво за този месец от девет години и почти 17% над миналогодишното. Спекулативните позиции обаче остават тежки, като фондовете поддържат значителни нетни къси позиции както в Чикаго, така и в Канзас.

Фючърсите на царевицата също приключиха под натиск. Декемврийският контракт за 2025 г. затвори на $4.29 3/4 за бушел, спад от 7 цента, а националната средна спот цена в САЩ по cmdtyView се понижи с 6 3/4 цента до $3.91 1/4. Спадът в суровия петрол и по-силният долар натежаха на пазара, но фундаментите останаха конструктивни: данните на EIA показаха, че производството на етанол се е възстановило до 1.091 млн. барела на ден, запасите са се повишили до 22.307 млн. барела, а износът на царевица през август е достигнал рекордните 6.397 млн. тона – над 25% повече спрямо миналата година. Южнокорейски вносител закупи 130–135 хил. тона царевица на търг, а ANEC повиши прогнозата си за износа на Бразилия през ноември до 6.36 млн. тона, подчертавайки ожесточената международна конкуренция, въпреки че данните на CFTC (към края на септември) показват разширяване на нетните къси позиции на фондовете до над 135 хил. контракта.

Соевите фючърси поведоха спада в комплекса. Януарският контракт за 2026 г. затвори на $11.36 1/4 за бушел, спад от 17 1/4 цента, а националната средна спот цена в САЩ се понижи с 17 цента до $10.63 3/4. Фючърсите на соевия шрот се понижиха с $9, а соевото олио спадна със 105 пункта след информация на Reuters, че EPA може да отложи планираното 50% намаление на кредитите за внасяни суровини отвъд първоначалната цел за 2026 г. USDA отчете нови 330 хил. тона продажби на соя към Китай, след като ден по-рано бяха потвърдени 792 хил. тона. Забавените Census данни показаха, че износът на соя през август е достигнал 2.273 млн. тона – тригодишен връх – а износът на соев шрот – рекордните 1.336 млн. тона. Въпреки това фондовете остават нетно къси към края на септември, а силните бразилски прогнози за реколтата поддържат глобалния баланс добре снабден.

Китайската офанзива при покупките на американска соя остава водещият фактор на пазара тази седмица. Държавната COFCO вече е резервирала поне 24 американски кораба през последните дни, повишавайки общия обем за сезона над 2 млн. тона и постепенно приближавайки Пекин към целта от 12 млн. тона, за която Вашингтон твърди, че е била договорена в търговското примирие между Тръмп и Си през октомври. Сделките се случват въпреки факта, че американската соя остава по-скъпа от бразилската, и се възприемат толкова като политически сигнал, колкото и като търговска логика. Фючърсите на соята достигнаха 17-месечни върхове по-рано през седмицата, но анализатори предупреждават, че високите цени и високи вътрешни запаси в Китай може да ограничат покупките, ако програмата не се поддържа устойчиво.

Междувременно Бразилия продължава да затвърждава позицията си като глобален лидер в соевия комплекс. Според Abiove производството на соя през 2026 г. се очаква да достигне рекордните 177.7 млн. тона, износът – 111 млн. тона, а преработката – 60.5 млн. тона, всички показатели над тези от настоящата година. Крайните запаси се прогнозират да се повишат до 10.6 млн. тона, производството на соев шрот – до 46.6 млн. тона, а на соево олио – до 12.2 млн. тона. Abiove повиши и прогнозата си за приходите от износ на соя и продукти до $60.25 млрд. през 2026 г., с $5 млрд. над предишната оценка, както и тази за 2025 г. до $53.3 млрд. Покачването отразява ръста от около 10% в цените на соята в Чикаго от края на октомври. Бразилия остава ключов доставчик за китайските преработватели и водещ източник на протеинови фуражи за ЕС.

В Аржентина климатичният натиск представлява основен риск за предлагането. В централната част на провинция Буенос Айрес големи наводнения блокират достъпа до полета и забавят сеитбата на соя и царевица, като около 1.5 млн. хектара са определени като „много висок риск“ за отпадане от производство. Националният прогрес на сеитбата е едва 15%, в сравнение с 25% по това време миналата година. Прогнозата за реколтата от соя за 2025/26 г. е леко намалена до 46.9 млн. тона, под 1% под предишната оценка. Очакваната Ла Ниня – традиционно свързана с по-топли и по-сухи условия – може бързо да влоши влагозапасите, ако валежите останат разпръснати през края на ноември и началото на декември.

Парагвай допринася с по-стабилна перспектива в Южния конус. Прогнозите за реколтата през 2025/26 г. са около 10.8 млн. тона, почти без промяна спрямо предходната оценка. Добрата запасеност на почвата и благоприятната краткосрочна прогноза предполагат добри добиви около 2.9 т/ха върху площи от 3.7–3.8 млн. ха. Това прави страната надежден вторичен износител и добавя допълнителен буфер към предлагането от региона.

В по-широкия контекст на световната търговия с пшеница и царевица политически решения и растящо предлагане променят пазарните потоци. Украйна потвърди, че няма да налага ограничения за износа на пшеница през 2025/26 г., подкрепено от по-голяма реколта от около 23 млн. тона и по-слаб износ в началото на сезона. Износът догодина се очаква около 17 млн. тона, спрямо 15.7 млн. т тази година. Това, в комбинация с очакваните рекордни реколти в Аржентина и силната конкуренция от Русия и ЕС, поддържа силно конкурентна среда, която вероятно ще ограничи възходящите движения на пшеницата.

Глобалните метеорологични модели продължават да влияят пряко върху ценовия риск. В Северна Америка прогнози за топло време и периоди с умерени до обилни валежи би трябвало да подпомогнат развитието на зимната пшеница, макар ниските нива на река Мисисипи да продължават да затрудняват транспорта. В Южна Америка централна Бразилия остава влажна и по-хладна, докато южните щати се приближават до потенциален влагов дефицит. В Европа валежите продължават, температурите спадат, а в Австрия и южна Полша се очаква сняг. Черноморският регион остава разделен между ограничени валежи на северозапад и тревожна суша в югозападна Русия. В Австралия условията са смесени – западът получава валежи, а изтокът остава сух в критичен етап за пшеницата и рапицата.

Енергийният сектор и животновъдството добавят допълнителни измерения към търсенето. В САЩ се очакват данните на EIA да покажат леко повишение на производството на етанол, което би подсилило потреблението на царевица. В животновъдството проучване на Bloomberg сочи 8.1% спад на постъпленията в угоителните ферми, поддържайки високите цени на говеждото и влияейки на търсенето на царевичен и протеинов фураж. Същевременно CFTC подновява публикуването на отложените отчети за търговските позиции, което може да разкрие промени в експозицията на хедж фондовете в пшеница, царевица и соя и да оформи спекулативните потоци в идните сесии.