Новите коментари на Владимир Путин относно възможността за мирно споразумение с Украйна изпращат пшеницата рязко надолу и повличат със себе си царевицата и соята, въпреки че ограничената логистика в Черно море, по-ниските оценки за американската реколта и китайското търсене продължават да осигуряват фундаментална подкрепа.

Световните зърнени пазари започват четвъртък, 3 септември, с рязко понижение, тъй като подновените надежди за напредък към мирно споразумение между Русия и Украйна премахват част от геополитическата премия, натрупана при пшеницата, и предизвикват продажби в целия селскостопански комплекс. Царевицата и соята също отстъпват на фона на изключително големите спекулативни позиции, докато вниманието на търговците се насочва към американските експортни продажби, перспективите за жътвата и това дали неблагоприятните условия в края на сезона могат да ограничат корекцията.

Коментарите за мир премахват част от рисковата премия при пшеницата от Черно море

Пшеницата води понижението, след като руският президент Владимир Путин заяви, че има шанс за мирно споразумение с Украйна. И трите основни класа американска пшеница достигнаха нови седмични дъна, след като търговците незабавно намалиха част от премията, свързана с нарушенията на износа от Черноморския регион. Размерът на реакцията показва колко силно цените на пшеницата остават обвързани с очакванията за възстановяване или продължаващо ограничаване на регионалните зърнени потоци.

Логистиката в Черно море остава далеч от нормализиране

Разпродажбата отразява промяна в очакванията, а не потвърдено нормализиране на търговията. Турция продължава да настоява за постоянен механизъм, който да гарантира безопасността на търговското корабоплаване в Черно море, докато азиатски вносители през последните седмици бяха принудени да заменят забавени доставки на черноморска пшеница с количества от Австралия и Аржентина, в някои случаи плащайки около $50/MT CF повече. Това означава, че всеки неуспех мирната реторика да се превърне в по-безопасно и надеждно корабоплаване може бързо да възстанови подкрепата за пшеницата.

Търгът на Саудитска Арабия предоставя нов тест за международното търсене на пшеница

Саудитска Арабия обяви търг за 535,000 MT пшеница за доставка през ноември/декември, като крайният срок е в петък. Седмичните експортни продажби на американска пшеница се очакват между 350,000 и 600,000 MT, което дава на пазара важен тест за търсенето след геополитическата разпродажба в четвъртък. Силен интерес от страна на купувачите би помогнал да се компенсира част от негативния натиск от надеждите за мир, докато слаби резултати биха оставили пшеницата по-уязвима към допълнителна ликвидация.

Производствените проблеми в Европа продължават да подкрепят пшеницата под повърхността на корекцията

Европейското предлагане продължава да носи съществен производствен риск. Германската зърнена реколта се оценява на 37.4 MMT, спад от 7.3% на годишна база, докато общото производство на пшеница се очаква да достигне едва 20.8 MMT, спад от 10%. Тези загуби осигуряват фундаментална подкрепа за европейската пшеница, въпреки че очакванията за подобряване на търговията в Черно море временно доминират ценовата посока.

Царевицата коригира, тъй като рекордните позиции на фондовете срещат натиска от наближаващата жътва

Царевицата е повлечена надолу от по-широката разпродажба на селскостопанските пазари, но техническото позициониране също става все по-важно. Управляваните фондове се оценяват с рекордна дълга позиция от около 491,000 контракта, докато отвореният интерес се увеличи с още 13,000 контракта в сряда. При положение че цените вече се считат за свръхкупени и жътвата в Средния запад наближава, пазарът става все по-уязвим към прибиране на печалби, въпреки че очакванията за производството остават под нивата на USDA.

По-ниските оценки за царевицата в САЩ и Бразилия ограничават негативния сценарий

От фундаментална гледна точка перспективата за предлагането на царевица остава подкрепяща. Проучване на производителите на Allendale оценява американския добив на 178.7 бушела/акър, а производството на 15.833 млрд. бушела, приблизително 180 млн. бушела под августовската прогноза на USDA. В Бразилия IMEA очаква втората царевична реколта за 2026/27 г. в Мато Гросо да бъде едва 53.7 MMT, спад от 7.5% на годишна база, като се очаква Ел Ниньо да намали добивите. Тези производствени рискове правят настоящото понижение по-скоро корекция от високи нива, отколкото ясен обрат в основната история за предлагането.

Търсенето за етанол остава стабилно преди данните за експортните продажби

Американското производство на етанол се задържа около 1.11 млн. барела дневно през седмицата до 28 август, което е спад с едва 2,000 барела дневно, докато запасите се понижиха със 171,000 барела до 25.036 млн. барела. Потреблението от рафинериите се увеличи до 940,000 барела дневно, въпреки че износът спадна до 104,000 барела дневно. Експортните продажби на царевица от новата реколта се очакват между 500,000 MT и 1.6 MMT, а по-силното търсене би помогнало да се затвърди подкрепата, докато фючърсите преминават през настоящата корекция.

Соята отстъпва, докато спекулативните дълги позиции достигат рекорд

Соята също е под натиск, отчасти защото слабостта при пшеницата и царевицата се пренася върху маслодайния комплекс. Общата дълга позиция на управляваните фондове при соята, соевия шрот и соевото масло се оценява на малко над 508,000 контракта, надминавайки предишния исторически връх от около 502,000 контракта през май 2026 г. Подобно екстремно позициониране прави комплекса все по-чувствителен към прибиране на печалби, особено след скорошната поредица от нови контрактни върхове.

Китайското търсене и рискът за американското производство поставят основа под соята

Фундаменталният потенциал за понижение остава по-ограничен. Китай закупи още 202,000 MT американска соя за 2026/27 г. в сряда, докато Allendale оценява американското производство на 4.515 млрд. бушела при среден добив от 52.6 бушела/акър, само с 4 млн. бушела под августовската прогноза на USDA. Неблагоприятното време в края на сезона в САЩ, комбинирано с продължаващото китайско търсене, се очаква да задържи зоната $12.50–$12.75 при ноемврийските фючърси за 2026 г. като важна подкрепа, докато пазарът не получи по-голяма яснота относно американското производство през 2026 г.

Горещото и сухо време запазва риска за реколтата на заден план

Времето остава подкрепящ фактор, въпреки че геополитиката доминира търговията в четвъртък. Валежите ще продължат да бъдат съсредоточени в северната част на Средния запад, района на Големите езера и крайбрежието на Мексиканския залив, докато Централният и Южният Среден запад остават горещи и сухи и посевите се насочват към узряване. Голяма част от Украйна се очаква да остане по-суха от нормалното, докато Европа като цяло остава гореща с разпръснати валежи в източните райони, което запазва метеорологичния риск както при пролетните култури, така и при пшеницата.

По-високите енергийни цени и по-слабият долар осигуряват известна макроикономическа подкрепа

Енергийните пазари са по-силни, като октомврийският WTI е нагоре с $1.75/барел до $92.75 и достига нов контрактен връх. Щатският долар е рязко надолу и спадна до ново седмично дъно, което на теория подобрява конкурентоспособността на американския износ. Тези макроикономически фактори са подкрепящи за селскостопанските суровини, но тази сутрин са изместени от много по-силната реакция към очакванията за мир в Черно море и спекулативната ликвидация.

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва четвъртък с рязко понижение, като декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.29 1/2 до $7.44 1/2/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.25 1/2 до $8.09/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис губи $0.21 до $7.61/бушел. Коментарите на Путин относно възможността за мирно споразумение премахват част от рисковата премия от Черно море, въпреки че скъпите заместващи доставки, ограничената морска логистика и по-слабото европейско производство продължават да осигуряват фундаментална подкрепа под пазара.

Фючърси на царевица

Царевицата също коригира рязко, като декемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0.14 до $5.29 1/2/бушел, достигайки ново седмично дъно. Рекордната дълга позиция на управляваните фондове от около 491,000 контракта и наближаващият натиск от жътвата насърчават ликвидацията, докато оценката на Allendale за производство от 15.833 млрд. бушела, с 180 млн. под августовската прогноза на USDA, и по-слабите перспективи за производството в Бразилия продължават да ограничават фундаменталния негативен сценарий.

Фючърси на соя

Соята е по-ниска, като ноемврийската соя за 2026 г. е надолу с $0.12 до $12.98/бушел, октомврийският соев шрот губи $2.70 до $340.20, а октомврийското соево масло е надолу с малко над $0.01/фунт до 69.50, като соевото масло пробива подкрепата на 50- и 100-дневните си пълзящи средни. Рекордните спекулативни дълги позиции и слабостта при пшеницата и царевицата оказват натиск върху комплекса, но продължаващото китайско търсене, неблагоприятното време в края на сезона в САЩ и несигурността около крайното производство се очаква да ограничат корекцията, докато ноемврийският контракт за 2026 г. остава над зоната на подкрепа от $12.50–$12.75.