Зърнените пазари започват последната сесия на август с понижения след мощното рали от миналата седмица, но ограниченият руски износ, горещото и сухо време в края на сезона в САЩ и силното китайско търсене на соя запазват основната история за риск при предлагането.
Селскостопанските пазари започват понеделник, 31 август, предимно с понижения въпреки рязко по-високите енергийни цени и новите контрактни върхове при царевицата и соята в нощната търговия. Позиционирането в края на месеца и прибирането на печалби оказват натиск върху цените след силното поскъпване от миналата седмица, докато търговците продължават да балансират между възможния напредък към черноморски коридор за корабоплаване и силно ограничения руски износ, влошаващите се условия за финалното развитие на посевите в САЩ и все по-големите спекулативни позиции.
Надеждите за черноморски коридор премахват част от рисковата премия при пшеницата
Пшеницата води понижението, след като през уикенда Турция е настоявала за създаването на черноморски коридор за корабоплаване с цел възстановяване на зърнените потоци. Възможността за подобряване на морския достъп намалява част от геополитическата премия, натрупана по време на ралито от миналата седмица, когато пазарите на зимна пшеница достигнаха тригодишни върхове. Непосредствената реакция е негативна за пшеницата, въпреки че фундаменталната ситуация при износа остава силно ограничена.
Ограниченията върху руския износ запазват затегнатия баланс при пшеницата
По-слабото начало в понеделник контрастира рязко с физическата ситуация в Русия. Руският износ на пшеница през август достигна едва 2 MMT, спад от 55.6% на годишна база, докато септемврийските доставки се очакват на едва 1.8–2.2 MMT. Вътрешните цени на зърното в Русия са спаднали с 36% от юни насам, тъй като износът през Черно и Азовско море остава спрян, а излишъкът от зърно на вътрешния пазар се оценява на 20–25 MMT. Това разминаване между наличното и реално износното зърно продължава да осигурява фундаментална подкрепа на международните цени на пшеницата въпреки корекцията в понеделник.
Позиционирането на фондовете прави пшеницата чувствителна както към новини, така и към прибиране на печалби
Управляваните фондове продължиха да намаляват негативната си експозиция към пшеницата в Чикаго по време на ралито от миналата седмица. Фондовете купиха над 12,000 контракта, намалявайки нетната си къса позиция в Чикаго до около 14,000 контракта, докато допълнителни покупки на 9,000 контракта увеличиха нетната дълга позиция в Канзас Сити до около 44,000 контракта, най-високото ниво от април 2022 г. След силното поскъпване на пшеницата в Чикаго в края на миналата седмица, по-малката къса позиция означава и по-малко принудителни купувачи за покриване на къси позиции, което увеличава чувствителността към по-умерените новини за Черно море в понеделник.
Царевицата прави пауза след нови контрактни върхове
Царевицата започва последната сесия на август с умерено понижение, след като септемврийският и декемврийският контракт достигнаха нови контрактни върхове през нощта. Натискът в края на месеца може да допринася за отстъплението след ръста от миналата седмица от 28 1/4 цента при септемврийския контракт и 28 цента при декемврийския. Корекцията обаче остава ограничена, тъй като очакванията за по-ниско производство в САЩ и ЕС, комбинирани с потенциално по-силно потребление, продължават да подкрепят по-широкия позитивен сценарий при предлагането.
Спекулативните дълги позиции при царевицата достигат екстремни нива
Позиционирането на фондовете се превърна в основен източник както на сила, така и на риск при царевицата. Управляваните фондове добавиха 126,008 контракта до 25 август, с което нетната дълга позиция достигна 376,513 контракта, докато общите спекулативни дълги позиции достигнаха рекордните 465,500 контракта. Допълнителните покупки по-късно през седмицата може вече да са изтласкали нетната позиция над предишния рекорд от 429,000 контракта от октомври 2010 г. Тази концентрация може да поддържа импулса, докато фундаменталните фактори остават позитивни, но същевременно прави царевицата уязвима към агресивна ликвидация, ако настроенията се променят.
Бразилия добавя конкуренция при предлагането, но опасенията за САЩ и ЕС доминират
Предлагането от Южна Америка действа като противотежест на по-затегнатата перспектива в Северното полукълбо. Реколтата от царевица в Бразилия за 2026/27 г. се оценява на 145.6 MMT, с 0.6 MMT над предишната оценка и значително над настоящата прогноза на USDA от 139 MMT, докато сеитбата на първата царевична реколта в Централна и Южна Бразилия е достигнала 11%. Засега обаче очакванията за по-ниско производство в САЩ и ЕС и потенциално по-високо световно потребление остават по-силните ценови фактори, ограничавайки негативния ефект от перспективата за по-голяма бразилска реколта.
Китайското търсене продължава да подкрепя соята
Соята се отдръпва от новите контрактни върхове, достигнати през нощта, но експортното търсене остава основен източник на подкрепа. Покупките на американска соя от новата реколта от страна на Китай са достигнали 6.8 MMT, а още 4.87 MMT са договорени за неизвестни дестинации, докато в петък беше отчетена още една частна продажба на 182,000 MT за Китай. Общите ангажименти за 2026/27 г. възлизат на 14.334 MMT, почти двойно над същия момент на миналата година, което оставя ограничено пространство за разочарование при американските добиви без допълнително затягане на баланса.
Политиката за биогоривата запазва високата волатилност при соевото масло
Комплексът на соята остава чувствителен и към очакваните решения за политиката на САЩ в областта на биогоривата. Администрацията обмисля по-високи квоти за смесване през 2027 г., за да компенсира по-ниското търсене вследствие на по-големия брой освобождавания за малки рафинерии, като решение относно тези освобождавания се очаква в понеделник. Соевото масло се понижава тази сутрин, а маржовете при преработката са спаднали с $0.14 до $2.30/бушел, което показва, че несигурността около политиката остава важна противотежест на силното експортно търсене на соя.
Горещото и сухо време в САЩ запазва риска за добивите в края на сезона
Условията за финалното развитие на посевите в САЩ остават един от най-силно подкрепящите фундаментални фактори в началото на септември. Валежите през уикенда бяха съсредоточени в северната част на Средния запад, но голяма част от централните райони на САЩ останаха сухи, с температури над 100°F в Централните и Южните равнини и крайната западна част на Царевичния пояс. Очаква се Югът да остане горещ и сух през тази седмица, което ускорява узряването за сметка на добивния потенциал, докато оценката за състоянието на соята се очаква да спадне с още 2 процентни пункта до 58% в добро до отлично състояние, а тази при царевицата – с още един пункт до 56%. По-високият суров петрол около $86.25/барел и умерено по-слабият щатски долар осигуряват допълнителна фонова подкрепа, въпреки че нито един от двата фактора не успява да предотврати корекцията на зърнените пазари в понеделник.
Фючърси на пшеница
Пшеницата започва понеделник с рязко понижение след силното поскъпване от миналата седмица. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.12 до $7.72/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.12 1/2 до $8.31 3/4/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис губи $0.07 до $7.62 1/2/бушел. Опитът на Турция да възстанови черноморски коридор за корабоплаване насърчава прибирането на печалби, но руският износ от едва 2 MMT през август и очакванията за сходно слаби доставки през септември продължават да осигуряват фундаментална подкрепа под пазара.
Фючърси на царевица
Царевицата е умерено по-ниска след достигането на нови контрактни върхове през нощта, като септемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0.01 до $5.11/бушел, а декемврийската е надолу с $0.01 до $5.35 1/2/бушел. Натискът в края на месеца и изключително големите спекулативни дълги позиции насърчават консолидацията, докато очакванията за по-ниско производство в САЩ и Европа, по-неблагоприятните условия за финалното развитие на посевите и потенциално по-силното потребление продължават да ограничават понижението.
Фючърси на соя
Соята също отстъпва от достигнатите през нощта контрактни върхове, като септемврийската соя за 2026 г. е надолу с $0.04 1/2 до $12.71 3/4/бушел, а ноемврийската губи $0.05 до $12.82 1/2/бушел. Октомврийският соев шрот е надолу с $3.90 до $338.60, докато октомврийското соево масло губи 82 пункта до $0.70/фунт. Силните китайски покупки и все по-неблагоприятните условия за финалното развитие на посевите в САЩ осигуряват фундаментална подкрепа, докато прибирането на печалби, по-слабите маржове при преработката и несигурността около решението за освобождаванията на рафинериите в понеделник ограничават пазара в началото на седмицата.