По-рязкото от очакваното влошаване на състоянието на царевицата в САЩ добавя нови опасения за предлагането, докато соята остава между отслабващите оценки за посевите и силния натиск от по-ниските енергийни цени и несигурността около политиката за биогоривата.
Зърненият комплекс започва вторник, 25 август, предимно с понижения въпреки новото влошаване на състоянието на американските посеви. Царевицата се задържа близо до диапазона от понеделник, след като оценките за състоянието на посевите спаднаха повече от очакваното, соята е под натиск от по-слабото соево масло и свиващите се маржове при преработката, а пшеницата връща част от ръста от понеделник, предизвикан от риска в Черно море, тъй като жътвата на пролетната пшеница напредва по-бързо от очакваното.
Състоянието на царевицата се влошава повече от очакваното
Най-важният нов фундаментален сигнал е влошаването на състоянието на царевицата в САЩ. Делът на посевите в добро до отлично състояние спадна с 3 процентни пункта до 57%, при очаквания за понижение само с 1 пункт, което сваля общата оценка до ново дъно за настоящия вегетационен сезон и под историческата средна стойност. Актуализираните оценки за посевите предполагат среден добив в САЩ от 180.1 бушела/акър и производство от 15.953 млрд. бушела, с 30 млн. бушела под миналата седмица и с 60 млн. под настоящата прогноза на Министерството на земеделието на САЩ. Понижението е подкрепящо за царевицата, макар че е значително по-малко от много по-ниските частни производствени оценки, които предизвикаха ралито в понеделник.
Бързото развитие на посевите приближава натиска от предстоящата жътва
Американската царевица също продължава стабилно да напредва към зрялост, като 86% е във фаза млечна зрелост, 45% във фаза вдлъбване на зърното и 6% вече е зряла, като всички показатели са на или над петгодишната средна стойност. Това ограничава част от риска за производството в края на сезона и приближава момента, в който физическият натиск от жътвата започва да има по-голямо значение за пазара. След като декемврийската царевица затвори с ръст в седем от предходните девет сесии, а върхът от понеделник беше почти $1/бушел над дъното от юни, продажбите от производители преди жътвата могат все по-силно да ограничават поскъпванията, тъй като фермерите освобождават складови площи.
Европейската царевица добавя още един подкрепящ сигнал за предлагането
Очакванията за европейското производство остават още един подкрепящ фактор за царевицата. Европейската служба за мониторинг на земеделските ресурси намали прогнозата си за добива на царевица в ЕС с 5% до 6.61 MT/HA, което добавя нови опасения за европейското предлагане след труден метеорологичен сезон. Междувременно жътвата на втората царевична реколта в Бразилия за 2025/26 г. е достигнала 92%, все още под миналогодишния темп от 98%, докато сеитбата на първата реколта за 2026/27 г. е едва 2% завършена. Тези фактори запазват известна фундаментална подкрепа под цените на царевицата, въпреки приближаващия натиск от американската жътва.
Състоянието на соята се влошава, но перспективата за предлагането остава сравнително комфортна
Оценката за американската соя се понижи с 1 пункт до 60% в добро до отлично състояние, в съответствие с очакванията, но това е най-ниското ниво за настоящия вегетационен цикъл и малко под историческата средна стойност. Актуализираните оценки предполагат добив от 52.8 бушела/акър и производство от 4.529 млрд. бушела, с 19 млн. бушела под миналата седмица, но все още малко над прогнозата на Министерството на земеделието на САЩ от 4.519 млрд. бушела. Това запазва сравнително балансирана картина на предлагането и не позволява влошаването на състоянието на посевите да предизвика същата позитивна ценова реакция, каквато се наблюдава при царевицата.
Соевото масло остава основният негативен фактор при маслодайните култури
Соевото масло продължава да води спада, тъй като енергийните цени отслабват, а несигурността около американската политика за биогоривата се увеличава. Суровият петрол WTI поевтинява с $2.80/барел до $82.20, а бензинът и отоплителното гориво също се понижават, което намалява подкрепата, която растителните масла обичайно получават от енергийния сектор. В същото време очакванията, че освобождаванията за малки рафинерии могат да достигнат до 1.8 млрд., значително над предишните оценки от 1.2–1.3 млрд., понижиха кредитите D4 за възобновяеми горива до $1.92, почти $0.60 под юлския връх. Комбинацията остава отчетливо негативна за соевото масло и продължава да оказва натиск върху целия комплекс на соята.
Намаляващите маржове при преработката добавят натиск върху соята
Слабостта на соевото масло се отразява директно и върху икономиката на преработката. Маржовете при преработката на соя са спаднали с още $0.13 1/2/бушел до $2.13 1/2/бушел, най-ниското ниво от шест месеца. По-ниските маржове отслабват важен източник на вътрешно търсене на соя и затрудняват възможността подобрената експортна конкурентоспособност сама да подкрепя цените. Износните оферти за американска соя от Мексиканския залив остават $0.30–$0.35/бушел под бразилските, което подкрепя износа, но в момента това предимство се неутрализира от по-слабата икономика на преработката.
Пшеницата връща част от рисковата премия при ускоряване на жътвата
Пшеницата е под по-широк натиск след силното движение в понеделник, предизвикано от риска в Черно море. Жътвата на пролетната пшеница в САЩ е достигнала 62%, значително над очакванията и петгодишната средна стойност от 52%, докато състоянието на посевите се е понижило само с 1 пункт до 51% в добро до отлично състояние. Актуализираните оценки предполагат производство на пролетна пшеница от 453 млн. бушела, с 4 млн. под предходната оценка и значително под прогнозата на Министерството на земеделието на САЩ от 474 млн. бушела, но по-бързият темп на жътвата позволява повече физическо предлагане да достига до пазара и ограничава ефекта от по-ниската производствена перспектива.
Рискът в Черно море леко отслабва, но остава нерешен
Геополитическият риск не е изчезнал, но непосредственият тон е по-малко напрегнат в сравнение с понеделник. Украйна продължава да търси дипломатически път по отношение на атаките в Черно море и поддържа позицията, че морският износ на зърно не е напълно блокиран. Възможността за разговори относно безопасното преминаване на корабите намалява част от рисковата премия, която изведе пшеницата рязко нагоре в началото на седмицата, въпреки че ситуацията остава нерешена и бързо може отново да се превърне в подкрепящ фактор, ако условията за корабоплаване се влошат.
Фючърси на пшеница
Пшеницата започва вторник под натиск и при трите основни американски класа. Септемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с 10 цента до $6.71 3/4/бушел, септемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с 15 цента до $7.35 1/2/бушел, а пшеницата в Минеаполис губи 8 1/2 цента до $6.85/бушел. По-бързото от очакваното напредване на жътвата на пролетната пшеница и малко по-слабият рисков тон около Черно море оказват натиск върху цените, докато по-ниската прогнозна продукция на пролетна пшеница осигурява известна фундаментална подкрепа.
Фючърси на царевица
Царевицата започва вторник с умерено понижение след силното рали в понеделник. Септемврийската царевица за 2026 г. е надолу с 1 цент до $4.90 1/2/бушел, а декемврийската също губи 1 цент до $5.14 1/2/бушел. По-рязкото от очакваното влошаване на състоянието на посевите подкрепя пазара, но бързото развитие на културата, приближаването на жътвата и рискът от увеличаване на продажбите от страна на производителите ограничават допълнителния ръст след последното силно поскъпване.
Фючърси на соя
Соята също започва с понижение, като септемврийската соя за 2026 г. е надолу с 4 1/2 цента до $12.11 1/2/бушел, а ноемврийската губи 6 1/4 цента до $12.18/бушел. Септемврийският соев шрот е надолу с $1.00 до $319.30, а септемврийското соево масло губи 133 пункта до 65.80. Малко по-слабите оценки за състоянието на посевите осигуряват известна подкрепа, но по-ниските енергийни цени, очакванията за по-голям обем освобождавания за малки рафинерии и шестмесечното дъно при маржовете за преработка държат комплекса на маслодайните култури под натиск.