Царевицата и соята отстъпват от поредицата контрактни върхове, тъй като рекордно големите дълги позиции на фондовете насърчават консолидация, докато сривът на украинския износ, новите атаки срещу Одеса и горещото и сухо време в края на сезона в САЩ запазват рисковете за предлагането във фокуса на пазара.

Световните зърнени пазари започват сряда, 2 септември, предимно с понижения, след като цените отстъпват от скорошното силно поскъпване. Големите спекулативни позиции при царевицата и соята увеличават риска от корекция, но основната фундаментална картина остава подкрепяща, тъй като украинският износ се влошава рязко, американските посеви са изправени пред неблагоприятни условия в края на сезона, а търсенето на соя продължава да получава подкрепа от силната преработка и китайските покупки.

Украинският износ на зърно се срива, докато нарушенията в Черно море се задълбочават

Логистиката в Черно море остава един от най-важните подкрепящи фактори за пшеницата. Украинският износ на храни спадна до 2.15 MMT през август, с 41.5% по-малко спрямо юни, докато износът на зърно се понижи до едва 774,000 MT, спад от 67%. Най-големият фермерски съюз в Украйна се подготвя за възможността дълбоководните пристанища да останат затворени поне до началото на 2027 г., което подчертава как проблем, започнал като логистично затруднение, може да се превърне в структурно ограничение за наличността на зърно в региона.

Новите удари по Одеса компенсират ефекта от спирането на руската експортна такса

Русия спря експортните такси върху зърното до края на 2026 г. — мярка, която на теория би трябвало да подобри конкурентоспособността на руското зърно и да увеличи стимулите за износ. В същото време руски ракетни удари поразиха Одеса през нощта и нанесоха щети по инфраструктурата, засилвайки опасенията относно способността на Украйна да изнася зърно през основните си морски канали. Двете развития действат в противоположни посоки върху пшеницата: по-евтиният руски износ е негативен фактор, докато продължаващите нарушения на украинските потоци запазват значителна геополитическа рискова премия.

Европейският износ на пшеница се доближава до миналогодишния темп

Износът на мека пшеница от ЕС достигна 4.16 MMT към 30 август, като доставките вече са само 3.7% под миналогодишното ниво. Свиването на разликата на годишна база показва, че европейската пшеница става все по-важна на фона на ограничените наличности от Черноморския регион. Това осигурява подкрепа от страна на търсенето за европейските произходи, въпреки че спирането на руските експортни такси може да създаде по-силна ценова конкуренция, ако руското зърно успее физически да достигне международните купувачи.

Царевицата отстъпва, тъй като рекордните позиции на фондовете увеличават риска от корекция

Царевицата се понижава, след като декемврийският контракт достигна нов контрактен връх за четвърта поредна сесия през нощта. Управляваните фондове се оценяват с рекордна нетна дълга позиция от около 481,000 контракта, а отвореният интерес се увеличи с още 20,000 контракта в търговията във вторник. Пазарът остава фундаментално подкрепен, но все по-пренаселеното позициониране и свръхкупените технически условия увеличават вероятността от прибиране на печалби, като $5.25 се очертава като важна зона на подкрепа за декемврийските фючърси за 2026 г.

Търсенето на царевица за етанол остава стабилно, но леко изостава от необходимия за USDA темп

Потреблението на царевица за производство на етанол в САЩ достигна приблизително 475 млн. бушела през юли, ръст от 3.7% на годишна база, докато общото потребление през първите 11 месеца на 2025/26 г. достигна 5.068 млрд. бушела, с 1.8% над миналата година. За да бъде достигната прогнозата на USDA от 5.550 млрд. бушела, потреблението през август трябва да достигне 482 млн. бушела спрямо 463 млн. година по-рано. Седмичното производство на етанол остана почти без промяна на 1.11 млн. барела дневно, докато запасите спаднаха със 171,000 барела до 25.036 млн., оставяйки картината при търсенето като цяло подкрепяща, но недостатъчно силна сама по себе си, за да предотврати техническа корекция.

Силната преработка на соя подкрепя вътрешното търсене

Преработката на соя през юли достигна 221.9 млн. бушела, над очакванията и с 1.89% повече спрямо юни и 8.16% на годишна база. Запасите от соево масло спаднаха с 6.4% спрямо юни до 1.963 млрд. паунда, макар да останаха над пазарните очаквания от 1.878 млрд. паунда. Общото производство на биодизел и възобновяем дизел достигна рекордните 515 млн. галона през юни, а потреблението на соево масло също постави нов месечен рекорд от 1.556 млрд. паунда, запазвайки силна фундаментална история за вътрешното търсене в комплекса на соята.

Китайските покупки продължават да ограничават корекцията при соята

Беше отчетена нова частна продажба на 202,000 MT американска соя за Китай за доставка през 2026/27 г., добавяйки се към поредицата от скорошни китайски покупки. Това търсене е особено важно, тъй като пазарът остава несигурен относно крайния размер на американската реколта. Въпреки отстъплението в сряда, неблагоприятното време в края на сезона и продължаващите китайски покупки се очаква да ограничат понижението, като зоната $12.50–$12.75 при ноемврийските фючърси за 2026 г. се разглежда като важна подкрепа, докато не стане по-ясен размерът на американската реколта.

Горещите и сухи условия запазват риска за добивите в САЩ

Последните бури донесоха значителни валежи от югоизточната част на Южна Дакота през северната част на Айова, южна Минесота и централна Уисконсин, но Централният и Южният Среден запад остават горещи и сухи. Посевите бързо се насочват към узряване, потенциално за сметка на крайния добив, докато Централна и Западна Европа също се връщат към горещ и сух модел, а сушата в Южна Украйна се задълбочава. Следователно времето продължава да ограничава мащаба на всяка корекция при царевицата и соята, като същевременно добавя по-дългосрочен риск за производството на пшеница в Черноморския регион.

По-силният долар и по-слабата енергия добавят макроикономически натиск

Макроикономическите пазари оказват известен натиск върху селскостопанските цени. Октомврийският WTI е надолу с $1.00/барел до $89.20, след като достигна нови контрактни върхове през нощта, докато отоплителното гориво губи $0.10/галон, а щатският долар поскъпва до триседмичен връх. По-силният долар е негативен фактор за конкурентоспособността на американския износ, докато по-слабите енергийни цени отнемат част от непосредствената подкрепа за соевото масло и по-широкия комплекс на биогоривата.

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва сряда под натиск въпреки продължаващия риск в Черно море, като декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.11 до $7.71 1/2/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити губи $0.15 1/2 до $8.30/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис е надолу с $0.07 до $7.70/бушел. Спирането на руските експортни такси добавя конкурентен натиск, но новите удари по Одеса, спадът на украинския износ на зърно с 67% през август и възможността за продължително затваряне на дълбоководните пристанища продължават да ограничават негативния ефект.

Фючърси на царевица

Царевицата коригира след нов контрактен връх през нощта, като декемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0.08 1/2 до $5.37 1/2/бушел. Рекордната дълга позиция на управляваните фондове от около 481,000 контракта и свръхкупените условия насърчават прибирането на печалби, докато стабилното търсене за етанол и продължаващите опасения около финалните метеорологични условия в САЩ осигуряват подкрепа под пазара.

Фючърси на соя

Соята също отстъпва, след като достигна нов контрактен връх за шеста поредна сесия, като ноемврийската соя за 2026 г. е надолу с $0.14 до $13.04/бушел. Октомврийският соев шрот губи $5.00 до $340.70, а октомврийското соево масло е надолу с 50 пункта до 71.95. Общата спекулативна дълга позиция в комплекса на соята вече е малко над 500,000 контракта и близо до историческия рекорд, което увеличава риска от корекция, но рекордното търсене на соево масло, силната преработка, продължаващите китайски покупки и неблагоприятното време в края на сезона в САЩ продължават да осигуряват значителна фундаментална подкрепа.