Соевото масло поскъпва рязко, след като EPA обявипълно преразпределение на 1.76 млрд. RIN кредита, докато влошаващото се състояние на посевите в САЩ и нерешените рискове в Черно море запазватфундаментална подкрепа под царевицата и пшеницата.

Селскостопанските пазари започват вторник, 1 септември, със смесен, но фундаментално подкрепящ тон. Соята и соевото масло водят поскъпването след благоприятнорешение в американската политика за биогоривата, докатоцаревицата се консолидира близо до нови контрактнивърхове, а пшеницата остава подкрепена от ограниченитепотоци през Черно море въпреки подобряващите сеперспективи за предлагането от Австралия и бързонапредващата жътва на пролетната пшеница в САЩ. 

Решението на EPA обръща натиска върху соевотомасло

Най-силният ранен катализатор идва от американскатаполитика за биогоривата. EPA одобри 18 освобождаванияза малки рафинерии за 2025 г., още 11 частичниосвобождавания и отхвърли три, обхващайки 1.76 млрд. RIN кредита, но ключовото решение беше, че 100% отразликата между прогнозирания и реално освободенияобем ще бъде преразпределена към задължителнитеобеми за възобновяеми горива през 2026 и 2027 г. Товапреразпределение защитава бъдещото задължителнотърсене на биогорива и изстреля соевото масло рязконагоре, превръщайки фактор, който доскоро беше силнонегативен, в директна подкрепа за по-широкия комплексна соята. 

Соевото масло и маржовете при преработката сеподобряват

Реакцията на политиката за биогоривата ясно се вижда и в икономиката на преработката. Октомврийското соевомасло поскъпна със 121 пункта до 72.04, достигайкишестседмичен връх и запълвайки ценова празнина от краяна юли, докато стойността на D4 RIN кредитите скочи доблизо $2.10 спрямо августовско дъно малко под $1.80. Маржовете при преработката се подобриха с още $0.05 1/2/бушел до $2.42/бушел, а делът на соевото масло в стойността на крайните продукти се възстанови до 51.7%. По-силните цени на маслото и подобрената икономика напреработката увеличават подкрепата от преработвателитеза соята и засилват позитивната страна на баланса притърсенето. 

Състоянието на соята в САЩ се влошава, докатокитайското търсене продължава

Състоянието на американската соя се влоши с още 2 процентни пункта до 58% в добро до отличносъстояние, като общата оценка спадна до най-нискотониво за настоящия вегетационен цикъл и остана малкопод историческата средна стойност. Актуализиранитеоценки предполагат среден добив от 52.6 бушела/акър и производство от 4.515 млрд. бушела, с 15 млн. подминалата седмица и малко под прогнозата на USDA от4.519 млрд. бушела. В същото време беше отчетена новапродажба на 136,000 MT соя за Китай за 2026/27 г., коетозасилва риска, че по-ниски добиви могат бързо да затегнатбаланса при запазване на силното експортно търсене. 

Горещото и сухо време в края на сезона запазвависокия риск за добивите

Времето продължава да оказва подкрепа както на соята, така и на царевицата. Валежите през тази седмица сеочаква да бъдат съсредоточени в северната част наСредния запад и района на Големите езера, но южнитерайони остават горещи и сухи, което ускорява узряванетоза сметка на потенциалния добив. Голяма част отЦентрална и Западна Европа също се връща към горещ и сух модел, докато сушата в Южна Украйна сезадълбочава, запазвайки метеорологичния риск както припролетните култури, така и при пшеницата. 

Очакванията за предлагането на царевицапродължават да се затягат

Състоянието на американската царевица остана на 57% в добро до отлично състояние, но вътрешната структурана оценката отслабна, след като един процентен пункт сепремести от категория „отлично“ към „добро“, а общатаоценка остана на ново сезонно дъно под историческатасредна стойност. Актуализираните оценки предполагатсреден добив от 179.6 бушела/акър и производство от15.914 млрд. бушела, с 39 млн. бушела под миналатаседмица и 99 млн. под прогнозата на USDA от 16.013 млрд. бушела. Очакванията за по-ниско производство в САЩ и ЕС, заедно с потенциално по-високо потребление, продължават да затягат перспективата за световнитезапаси и да подкрепят царевицата въпреки раннатаконсолидация във вторник. 

Рекордните дълги позиции на фондовете добавятимпулс — и риск — при царевицата

Спекулативното позициониране остава екстремно. Управляваните фондове се оценяват с рекордно голямадълга позиция при царевицата от малко над 445,000 контракта, докато отвореният интерес се е увеличил с още 15,500 контракта в търговията в понеделник. Силнотоучастие на фондовете помогна за достигането напоредица от нови контрактни върхове, но същевременноувеличава уязвимостта към рязка ликвидация, акоочакванията за реколтата се подобрят или търсенето неоправдае настоящия сценарий за затягане на баланса. 

Рискът при пшеницата в Черно море остава въпрекиусилията за коридор

Геополитическата несигурност продължава да подкрепяпшеницата. Турция настоява за черноморски коридор закорабоплаване с цел възстановяване на зърнените потоци, но руското външно министерство отхвърли мораториумвърху атаките, което ограничава увереността, чеусловията за корабоплаване ще се нормализират бързо. Русия все по-активно търси алтернативни маршрути, катое поискала капацитет за износ на до 5 MMT пшеницапрез Балтийско море, спрямо едва 1 MMT миналатагодина, което подчертава продължаващите ограниченияпо традиционните черноморски маршрути. 

По-голямото австралийско предлагане и бързатажътва в САЩ ограничават ръста при пшеницата

Пшеницата същевременно е изправена пред няколкопротиводействащи фактора от страна на предлагането. След последните валежи прогнозата за производството напшеница в Австралия за 2026/27 г. беше повишена с 3 MMT до 29.9 MMT, макар че това все още би било с 17% под миналогодишната реколта. Износът на пшеница отКазахстан през 2025/26 г. се очаква да нарасне с 16% нагодишна база до 8.3 MMT, докато жътвата на пролетнатапшеница в САЩ е достигнала 77%, изпреварвайки кактоминалогодишния темп от 69%, така и петгодишнатасредна стойност от 68%. Тези фактори ограничават частот рисковата премия от Черно море и запазватдвупосочната търговия при пшеницата. 

По-високите енергийни цени подкрепятселскостопанския комплекс, но доларът оказвапротиводействие

Макроикономическите условия са смесени. Октомврийският суров петрол WTI е нагоре с $1.90/барелдо $87.65, достигайки тримесечен връх, докато бензинът и отоплителното гориво също поскъпват, което засилвавръзката между енергията, соевото масло и биогоривата. Щатският долар обаче е умерено по-силен, а американските фондови индекси се понижават, оказвайкиизвестен натиск срещу поскъпването населскостопанските суровини. 

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва вторник със смесена двупосочнатърговия, като декемврийската пшеница в Чикаго за2026 г. е нагоре с $0.02 до $7.76/бушел, декемврийскатапшеница в Канзас Сити е надолу с $0.01 до $8.37/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис е нагоре с $0.01 до $7.64/бушел. Продължаващатанесигурност в Черно море и търсенето от Русия наалтернативни експортни маршрути осигуряватфундаментална подкрепа, докато по-високата прогноза заавстралийската реколта и бързо напредващата жътва напролетната пшеница в САЩ ограничават потенциала заръст. 

Фючърси на царевица

Царевицата се консолидира след поредния нов контрактенвръх през нощта, като декемврийската царевица за 2026 г. е надолу с $0.03 до $5.35/бушел в началото на сесията. Пазарът остава подкрепен от предполагаема американскареколта от 15.914 млрд. бушела, под настоящата прогнозана USDA, както и от очакванията за по-затегнатиамерикански и световни запаси, въпреки че рекорднитеспекулативни дълги позиции увеличават риска отприбиране на печалби. 

Фючърси на соя

Соята води поскъпването в зърнения комплекс, катоноемврийската соя за 2026 г. е нагоре с $0.08 до $12.96/бушел, след като премина над $13 за първи път и достигна нов контрактен връх за пета поредна сесия. Октомврийският соев шрот е надолу с $0.40 до $338.00, докато октомврийското соево масло е нагоре със 121 пункта до 72.04. Пълното преразпределение на 1.76 млрд. освободени RIN кредита, по-слабите оценки засъстоянието на посевите в САЩ, подобрените маржовепри преработката и продължаващите китайски покупкиосигуряват силна подкрепа, докато пазарът става все по-чувствителен към всяко допълнително влошаване наперспективите за американските добиви.