Пшеницата продължава августовското си поскъпване заради нови опасения около предлагането от Черно море, докато очакванията за по-ограничено производство на царевица в САЩ и китайското търсене на соя поддържат по-голямата част от зърнения комплекс въпреки по-слабите енергийни пазари.

Зърнените фючърси започват сряда, 26 август, предимно с повишения, като пшеницата и царевицата водят движението нагоре, докато соевото масло остава основното изключение. Нарушенията на износа от Черно море подкрепят пшеницата, спекулативните покупки и очакванията за по-ограничено американско предлагане повишават царевицата, а соята получава подкрепа от китайското търсене, въпреки че по-ниските цени на суровия петрол и несигурността около освобождаванията от изискванията за биогорива в САЩ продължават да оказват натиск върху растителните масла.

Логистиката в Черно море запазва високата рискова премия при пшеницата

Пшеницата остава подкрепена от опасенията около износния капацитет в Черно море. Ремонтите на повредената зърнена инфраструктура в руското пристанище Новоросийск могат да отнемат между един и четири месеца, което потенциално ограничава износните потоци в краткосрочен план, докато същевременно се обсъжда и възможност за временно спиране на руското експортно мито върху зърното. Очакванията за руския износ на зърно вече са малко над 2 MMT, с 20% под прогнозата отпреди две седмици, което допълнително засилва подкрепящия тон при пшеницата.

Слабият износ на пшеница от ЕС среща ново вносно търсене

Европейските потоци на пшеница остават сравнително слаби, като износът на мека пшеница от ЕС до 23 август достига 2.38 MMT, което е с 33% по-малко на годишна база. В същото време Тунис търси 125,000 MT хлебна пшеница за доставка между септември и ноември, което създава нова възможност за търсене от конкурентните износители. По-слабият износ от ЕС ограничава част от позитивния сценарий за предлагането, но активното вносно търсене осигурява базова подкрепа за световния пазар на пшеница.

Покупките на царевица се ускоряват, докато опасенията за американското предлагане продължават

Царевицата продължава да привлича силно спекулативно търсене, тъй като пазарът все повече включва в цените възможността за по-ниско производство в САЩ в комбинация със стабилно търсене. Нетната дълга позиция на управляваните фондове се оценява на около 338,000 контракта след пет поредни сесии на агресивни спекулативни покупки. Разширяването на дългите позиции добавя инерция към ралито, въпреки че също така увеличава риска от по-рязка корекция, ако фундаменталната подкрепа отслабне.

Търсенето за етанол добавя подкрепа за царевицата

Търсенето от енергийния сектор остава друг подкрепящ фактор за царевицата, като данните на EIA за сряда се очаква да покажат увеличение на производството на етанол до 321 млн. галона през миналата седмица спрямо 320 млн. галона предходната седмица. По-силното производство на етанол би потвърдило стабилното вътрешно потребление на царевица в момент, когато пазарът вече се фокусира върху потенциално по-ограниченото американско предлагане. Тази комбинация запазва подкрепящия краткосрочен ценови уклон, особено при близките контракти.

Площите в Южна Америка сигнализират за по-силна конкуренция при царевицата в перспектива

По-дългосрочните очаквания за предлагането от Южна Америка остават по-комфортни. Площите с царевица в Бразилия за 2026/27 г. се прогнозират да нараснат с 3% до 23.3 млн. хектара, докато площите в Аржентина се очаква да останат без промяна на 8.4 млн. хектара. В същото време вносът и вътрешното производство на торове в Бразилия се очаква да спаднат с 7.5% до 45.3 MMT, което създава потенциално ограничение от страна на производствените разходи при разширяването на площите.

Китайското търсене укрепва перспективата пред соята

Соята е подкрепена от подобряващото се китайско търсене и конкурентните американски експортни цени. Китайската Sinograin продаде близо 223,000 MT, или 77% от предложената соя от държавните резерви, освобождавайки складови площи преди постъпването на американски доставки. FOB офертите за американска соя от Мексиканския залив остават $0.30–$0.35/бушел под бразилските, което засилва конкурентната позиция на американския произход и оставя по-малко пространство за спад на добивите в САЩ спрямо настоящата производствена прогноза.

Соевото масло остава най-слабият елемент

Соевото масло продължава да се движи различно от по-широкия зърнен комплекс, тъй като по-слабите енергийни цени и несигурността около освобождаванията за рафинерии оказват натиск върху икономиката на биогоривата. EPA се очаква да се произнесе по 34 искания за освобождаване на малки рафинерии, като потенциалният обем на облекченията се оценява на до 1.8 млрд., значително над предишните очаквания от 1.2–1.3 млрд. Междувременно маржовете при преработката на соя са спаднали с още $0.06 1/2/бушел до $2.13/бушел, най-ниското ниво от шест месеца, което ограничава подкрепата, която по-силните цени на соята и соевия шрот могат да окажат върху целия комплекс.

По-слабата енергия и по-силният долар ограничават позитивния тон

Макроикономическата среда действа като противотежест на поскъпването при зърнените пазари. Спот цената на суровия петрол WTI е надолу с $1.80/барел до $80.50, бензинът RBOB губи $0.01/галон, а отоплителното гориво е надолу с $0.12, докато щатският долар е умерено по-силен преди публикуването на юлския индекс PCE. Метеорологичната картина остава смесена: валежите се очаква да бъдат съсредоточени по крайбрежието на Мексиканския залив и в Югоизточните щати, което може да забави ранната жътва на царевицата, докато голяма част от Средния запад ще получи само разпръснати валежи преди температурите над нормата да се установят през уикенда и да се задържат през първата седмица на септември.

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва сряда със стабилни повишения. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е нагоре с $0.14 до $7.17/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е нагоре с $0.14 1/2 до $7.85 1/4/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис поскъпва с $0.09 до $7.29/бушел. Чикаго и Канзас Сити достигнаха нови месечни върхове, тъй като опасенията около продължителните ремонти в Новоросийск и по-слабите очаквания за руския износ засилват рисковата премия, свързана с Черно море.

Фючърси на царевица

Царевицата също започва с повишение, като септемврийската царевица за 2026 г. е нагоре с $0.06 до $5.06 1/2/бушел, а декемврийската поскъпва с $0.05 до $5.28 1/2/бушел. Декемврийският контракт достигна нов исторически връх за контракта, докато септемврийският се приближава до своя контрактен максимум от $5.11 1/4/бушел. Силните спекулативни покупки, очакванията за по-ограничено американско производство и стабилното търсене за етанол запазват възходящия уклон, въпреки че все по-голямата нетна дълга позиция на фондовете увеличава чувствителността на пазара към прибиране на печалби.

Фючърси на соя

Соята започва сряда с повишение, като септемврийската соя за 2026 г. е нагоре с $0.04 1/2 до $12.32 1/2/бушел, а ноемврийската поскъпва с $0.04 1/2 до $12.42 1/4/бушел, като и двата контракта достигат нови седмични върхове. Септемврийският соев шрот е нагоре с $4.00 до $324.30, най-високото ниво от месец, докато септемврийското соево масло е надолу с 95 пункта до 66.57. Китайското търсене и конкурентните американски FOB оферти подкрепят соята и соевия шрот, но по-слабите енергийни цени, несигурността около освобождаванията за рафинерии и шестмесечното дъно при маржовете за преработка продължават да ограничават соевото масло.