Състояние на пазара в Чикаго
Пшеницата започва петък по-слабо след смесена сесия в четвъртък, като декемврийският договор за пшеница на CBOT за 2025 г. е около 5,34 1/2 щ.д. за бушел в началото на търговията в Чикаго. Фючърсите са леко по-ниски за седмицата при SRW и HRW и спадат от началото на месеца, въпреки че износните продажби на САЩ достигат шестседмичен връх от 850 418 тона, а натрупаните ангажименти се повишават с 22,4% над миналогодишните – най-силното ниво за тази дата от 2013/14 г. насам. Силният септемврийски износ от 3,23 млн. тона, най-големият за този месец от 12 години, заедно с постоянния интерес от купувачи като Южна Корея, контрастират с натиска от обилните глобални запаси и като цяло благоприятното краткосрочно време в основните страни-износителки в Северното полукълбо.
Царевицата се търгува с 1–2 цента по-ниско в ранните часове в петък, като декемврийският договор за царевица за 2025 г. е около 4,35 1/4 щ.д. за бушел в Чикаго след леко по-високо затваряне в четвъртък. Пазарът се придвижва леко нагоре за седмицата, но все още е умерено надолу за месеца и с 5,6% по-нисък от началото на годината, дори когато износното търсене се ускорява. Седмичните продажби на царевица от САЩ достигат 2,38 млн. тона – четириседмичен връх и почти 60% над нивата от миналата година, като натрупаните ангажименти се увеличават до 40,7 млн. тона – рекордно темпо за средата на ноември. Септемврийският износ достига рекордните 6,978 млн. тона, подкрепен от по-силен износ на DDGS и етанол.
Соевите зърна започват петък под напрежение, като близките фючърси са надолу с около 8–9 цента след малки повишения в четвъртък, а водещият договор в Чикаго е близо до 10,93 1/2 щ.д. за бушел в началото на сесията. Въпреки ръста от 8,8% от началото на годината при близките фючърси на соя, седмичните износни продажби на САЩ остават слаби – 695 598 тона, все още с 61% под миналогодишното ниво, а натрупаните ангажименти са с 37,5% под предходния сезон. В същото време държавният резервен фонд на Китай Sinograin подготвя втори търг за около 513 900 тона внесена соя през следващата седмица, което показва усилия да се освободи място в резервите за предстоящи товари от САЩ на фона на вътрешно свръхпредлагане, породено от рекордни доставки от Южна Америка и вяла активност в преработката.
Глобални движещи фактори и ключови акценти
Управлението на резервите в Китай е централен двигател за днешната търговия: вторият пореден седмичен търг на Sinograin за около половин милион тона внесена соя следва успешната реализация на по-голямата част от предложените 512 500 тона на първия търг след тримесечна пауза. Търговците очакват седмично предлагане от 300 000–500 000 тона, като общите продажби в тази серия търгове потенциално могат да достигнат 4 милиона тона – темпо, което ще помогне да се освободи складов капацитет за увеличени доставки от САЩ след скорошното търговско затопляне с Вашингтон и което може да окаже натиск върху световните цени на соята, ако резервите постоянно се завъртат на пазара.
В по-ширия комплекс на фючърсите зърнените и маслодайните култури влизат в петъчната сесия със смесени движения, които оформят настроенията за дена. Близките договори за SRW и HRW пшеница, царевица, соя, соев шрот и соево масло са надолу от началото на месеца, но соята и соевото масло остават по-високи на годишна база, като соевото масло е с над 27% нагоре, което подчертава продължаващото затягане в баланса на растителните масла. В Азия януарските фючърси за 2026 г. на селскостопански стоки в Китай показват леко по-слаба соя и соево масло, по-скъп соев шрот и царевица, докато малайзийското палмово масло е надолу с повече от 1%, сигнализирайки известно облекчение в цените на растителните масла, което може да повлияе върху маржовете на преработвателите и решенията за сеитба.
Времето остава ключова тема, особено за пшеницата и царевицата и соята в Южното полукълбо. В Европа и черноморския регион поясите със зимна пшеница се сблъскват с продължително сухо време в комбинация с по-високи от нормалните температури, което поражда притеснения за възстановяването на почвената влага и устойчивостта на зимните посеви, въпреки че непосредственият стрес остава ограничен. В Северна Америка рисковете от студ в Северните равнини и Средния запад и по-топлите условия на Запад създават волатилен модел, но влагата в много ключови райони е достатъчна, като основната по-дългосрочна тревога се измества към възможното засушаване в части от Централна Европа и Черноморието.
В Съединените щати серия от фронтове носи снеговалежи и нахлувания на арктичен въздух през Северните равнини и Средния запад, като за някои райони се прогнозира да останат под нулата за кратък период през уикенда, преди по-топъл въздух да се завърне следващата седмица. Макар подобни студени нахлувания временно да разклащат пазара на пшеница, очаква се те да бъдат краткотрайни, а снежната покривка в някои региони ще помогне за защитата на посевите със зимна пшеница. В делтата на Мисисипи ограничените валежи поддържат района предимно сух, а нивата на реките – в плавен низходящ тренд, но снеготопенето нагоре по течението би трябвало да продължи да захранва системата на Мисисипи през зимата, ограничавайки непосредствените логистични рискове.
Южна Америка все повече е във фокуса на пазарите на царевица и соя, тъй като посевите навлизат в критични етапи на развитие. Централна Бразилия отчита ясно подобрение на почвената влага благодарение на обилни валежи през изминалата седмица, което подпомага развиващите се и репродуктивни посеви от соя, като се очакват допълнителни, макар и по-слаби, превалявания, които да поддържат като цяло благоприятни условия. Южна Бразилия се възползва от последните широкообхватни валежи и ще бъде засегната от нови фронтови системи с по-интензивни валежи над южно-централните райони, което затвърждава по-скоро позитивната перспектива за добивите.
Аржентина представя по-смесена картина и добавя премия за риск в днешната търговия. Въпреки че почвената влага остава като цяло благоприятна след активна пролет, валежите са се забавили и за следващата седмица се прогнозира значително по-сухо време, особено извън северните части. Ако поднормалните валежи се задържат, някои развиващи се площи с царевица и соя може да станат прекалено сухи, а пазарите ще бъдат чувствителни към всяко потвърждение за нарастващ стрес в ключовите производствени зони на Пампас.
От страната на търсенето пшеницата от САЩ се радва на подобряващи се фундаментални показатели: седмичните износни продажби достигат 850 418 тона – шестседмичен връх и значително над миналогодишните нива, като общите ангажименти вече са с повече от една пета по-високи спрямо година по-рано и на най-голямото си ниво за тази дата от 2013/14 г. Септемврийският износ на пшеница от 3,23 млн. тона – най-големият за този месец от 12 години, заедно с нов интерес от вносители като Южна Корея, създават стабилен под за търсенето, дори когато фючърсите са под натиск от конкуренцията на Черноморския регион и Европа.
Търсенето на царевица също е силна страна: седмичните износни договори от 2,38 млн. тона отбелязват четириседмичен връх и повишават ангажиментите с близо 30% над нивото от миналата година, при рекордно темпо на покупки за средата на ноември. Рекордният септемврийски износ от почти 7 млн. тона, в комбинация с по-висок износ на странични продукти от етанол и устойчиво силен износ на самия етанол, сигнализира за солиден външен апетит към американската царевица и свързаните с нея продукти, което помага да се компенсира иначе тежкият глобален баланс и ограничава спада във фючърсите.
Износът на соя е по-приглушен, но все пак съдържа важни сигнали за днешната търговия. Седмичните продажби на соя от САЩ от близо 696 000 тона са по-добри от предходната седмица, но остават рязко под нивата от миналата година, като общите ангажименти са с 37,5% под предходния сезон. В същото време износът на соев шрот продължава да поставя месечни рекорди, като септември е седмият пореден рекорден месец с 1,32 млн. тона. Септемврийските доставки на соя достигат 2,856 млн. тона – второто по големина ниво за този месец за последните пет години, а в комбинация с новия кръг от търгове на Sinograin и продължаващите покупки на американски товари от страна на Китай подчертават пазар, който е фино балансиран между вяло традиционно търсене на соя и изключително силно производно търсене през соевия шрот и растителните масла.