Фючърсите на пшеницата в Чикаго започнаха търговията в четвъртък относително стабилно след сривa в сряда, като договорът за декември 2025 г. на CBOT се търгуваше около 5,31¼ щ.д. за бушел, без промяна за деня, след като SRW възстанови нощем 2–3 цента. Пазарът все още усвоява по-високите световни запаси от пшеница на USDA вследствие на по-големи реколти в Канада, Австралия, Аржентина, ЕС и Русия, докато крайните запаси в САЩ остават на ниво 901 млн. бушела. Покриването на къси позиции помага да се ограничи по-нататъшен спад, тъй като данните на CFTC показват, че спекулативният капитал е свил нетната си къса позиция в Чикаго до около 58 800 контракта и е редуцирал мечите залози и в Канзас Сити, докато свежи сигнали за търсене включват покупки от Южна Корея за 130 000 тона и очаквания за 200 000–600 000 тона седмични американски продажби за средата на ноември.

Фючърсите на царевицата отвориха по-силно в четвъртък, като договорът за декември 2025 г. на CBOT добави около 2–3 цента и отново се насочи към 4,40 щ.д. за бушел, след като в сряда затвори на 4,34¾ щ.д. Националният индекс за налична царевица в САЩ се понижи до 3,99 щ.д., но фундаменталното потребление остава стабилно: данните на EIA показват, че производството на етанол остава високо – 1,105 млн. барела на ден, само малко под рекордното ниво от миналата седмица, а данните на NASS Grain Crushings поставят смилането на царевица през октомври на 476,4 млн. бушела, ръст от 2,8% на годишна база и леко над миналогодишното ниво за първите два месеца от маркетинговата година. Спекулантите постепенно се отказват от мечите залози, като намаляват нетната си къса позиция на управлявания капитал с близо 32 000 контракта до около 39 500, а интересът при износа е подкрепен от покупка от Тайван за 65 000 тона и очаквания за 0,8–2,0 млн. тона седмични американски продажби, заедно с леко повишена оценка на CONAB за бразилското производство през 2025/26 г. до 138,9 млн. тона.

Соевите фючърси бяха леко по-високи в началото на сесията в четвъртък, като януарският договор 2026 г. на CBOT добави около 1–3 цента и се търгуваше малко над 10,91¼ щ.д. за бушел, след като в сряда поскъпна с 4 цента, въпреки че националният индекс за налична соя в САЩ се понижи до 10,21¾ щ.д. Комплексът остава подкрепен от силна преработка и устойчив външен интерес: USDA отчете нови частни продажби на 136 000 тона американска соя за Китай, 119 000 тона за „неизвестни“ дестинации и 120 000 тона соев шрот за Полша, докато забавеният доклад NASS Fats & Oils потвърди рекордна преработка на 237 млн. бушела соя през октомври – почти 10% над миналата година – и запаси от соево масло от 1,781 млрд. паунда, ръст от близо 12% на годишна база. Картината за предлагането в Бразилия се влоши само леко, след като CONAB намали оценката за реколтата от соя до 177,12 млн. тона, с 0,48 млн. под ноемврийската прогноза, докато китайската държавна агенция Sinograin продаде 397 000 тона внесена соя на търг в четвъртък, което сигнализира за активно управление на запасите, а не за внезапно забавяне на търсенето.

В по-широкия суровинен комплекс търговията в сряда остави зърнените култури по-слаби, а маслодайните – смесени, задавайки предпазлив тон за днешната сесия. Близките фючърси на SRW пшеница вече са надолу с около 3,7% от началото на годината, HRW – с 6,7%, а царевицата – с 4,7%, докато соята все още е нагоре с 9,4%, а соевото масло – с впечатляващите 27,7% за годината, което подчертава колко силно растителните масла изпреварват зърното. Януарските китайски фючърси отразяват този тежък, но контролиран фон – соята е леко по-висока, но соевият шрот, соевото масло, палмовото масло и царевицата са леко по-ниски, докато малайзийското палмово масло остана без промяна през нощта около 4063 рингита. Данните за открит интерес на CME показват нови позиции в SRW, HRW, царевица и соев шрот и изтегляне на средства от соя и соево масло, което подсказва вътрешна ротация в рамките на комплекса, а не масово бягство от риск.

На политическия фронт съдебен спор в САЩ около стандартите за възобновяеми горива добави нов макрослой за пазарите на царевица и растителни масла. Рафинериите Alon Refining Krotz Springs, HF Sinclair Refining & Marketing и HF Sinclair Parco оспорват отказа на Агенцията за опазване на околната среда (EPA) да им предостави изключение за „трудности“ на малка рафинерия, аргументирайки в Апелативния съд на окръг Колумбия, че EPA неправилно е приложила Закона за чистия въздух, използвайки данни за 2023 г. вместо за 2024 г. и неоправдано стеснила дефиницията за „малка“ рафинерия. Тъй като програмата RFS определя колко биогориво трябва да бъде смесено с бензин и дизел, а изключенията влияят върху търсенето на етанол и биодизел, делото се вписва в по-широкия дебат за политическата подкрепа за царевичния етанол и биодизела на основата на соево и царевично масло в момент, когато рафинерии, селскостопански щати и регулатори по околна среда вече са в конфликт относно обхвата на програмата.

Времето в Южна Америка остава ключов вътрешнодневен фактор, особено за соята и втората царевична реколта. В Бразилия почвената влага в централните райони се подобри рязко след седмица на обилни валежи, благоприятстващи развиващите се и репродуктивни посеви от соя, като се очакват още превалявания и нов фронт, който в петък и събота ще донесе по-силни дъждове в южно-централните райони, оставяйки условията като цяло благоприятни или подобряващи се. Картината в Аржентина е по-нюансирана: почвената влага все още е като цяло добра след активна пролет, но валежите са се забавили, вече са под нормата и прогнозите за следващата седмица сочат много по-сухо време, което поражда опасения, че части от Пампас могат да станат твърде сухи за развиващата се царевица и соя, ако моделът се запази – риск, който в крайна сметка може да постави пода на цените, ако перспективите за добив се влошат.

В Северното полукълбо времето едновременно създава шум около логистиката и осигурява средносрочна подкрепа за речните системи. В северните равнини и Средния запад на САЩ поредица от „клипер“ системи носи разпръснати валежи и обилен снеговалеж, последвани от нова вълна много студен арктически въздух през уикенда, която може временно да свали температурите под нулата, преди затопляне в началото на следващата седмица. Студът и снегът могат да нарушат транспорта в краткосрочен план, но натрупващата се снежна покривка постепенно ще захранва системата на река Мисисипи през зимата и ще помогне за облекчаване на ограниченията заради ниски води, които от месеци тежат върху баржовия трафик, дори когато самият район на Долината остава сравнително сух и нивата на реката продължават бавно да се понижават. В централните и южните равнини условията са предимно сухи и малко по-топли до идването на силен студен фронт в петък, което осигурява като цяло благоприятни условия за презимуване на пшеницата.

По-далеч, Европа и Азия преживяват по принцип благоприятни, но пазарно значими метеорологични модели, които ще влияят на перспективите за зимните култури и на товаропотоците. Европа навлиза в седмица с по-топли от нормалното температури и поднормални валежи в повечето региони с изключение на Обединеното кралство, Испания и Скандинавия – конфигурация, която запазва адекватна почвена влага за dormant пшеница в северната и централната част, но може да остави Италия и части от Балканите по-уязвими, ако сушата се задържи до края на зимата. В цяла Азия температурите през следващите 15 дни се очаква да бъдат около нормалните до леко по-ниски, с наднормални валежи в голяма част от Югоизточна и Източна Азия, включително южен Китай, Южна Корея и Япония, което по принцип благоприятства зимните култури, но увеличава риска от периодични логистични смущения в ключови центрове за внос и износ на зърно.

Растителните масла продължават да играят важна роля за настроенията в маслодайния комплекс. Фючърсите на палмово масло в Малайзия останаха без промяна през нощта, въпреки че запасите остават високи спрямо последните години, а януарските китайски контракти за соево и палмово масло се понижиха леко, отразявайки комфортното близко предлагане и високите складови нива в региона. На този фон силното представяне на соевото масло от началото на годината е все по-тясно свързано с икономиката на преработката в САЩ и спекулативната дълга позиция, а не с остър световен недостиг, което прави „oil leg“-а особено чувствителен към всякакви новини за мандати за биодизел, палмови доставки или китайски покупки. С предстоящите данни за експортните продажби за средата на ноември и внимателното следене както на търговете на Sinograin, така и на метеокартите за Южна Америка, комплексът като цяло остава фундаментално добре снабден, но готов за рязки, заглавни-движени колебания.