Пшеница

В началото на търговската сесия във вторник в Чикаго референтната цена за декемврийския договор на меката червена зимна пшеница за 2025 г. беше $5.43½/бушел, като ранната търговия беше смесена след стабилното затваряне в понеделник. Експортните инспекции се подобриха както спрямо предходната седмица, така и спрямо миналата година, а на пазара се появиха слухове, че Китай проявява интерес към американска пшеница. В същото време очакванията за голяма руска реколта през 2025/26 г. и активният темп на износ продължават да оказват натиск върху цените. Покриването на къси позиции в Канзас и стабилните FOB котировки за Черноморския и ЕС регион около ~$230/тон държат пазара чувствителен към всякакви метеорологични или логистични затруднения.

Царевица

Използвайки предходното затваряне като отправна точка, декемврийският договор за царевица за 2025 г. започна вторник около $4.34¼/бушел, след което се понижи с няколко цента в ранната търговия. Настроенията се подкрепят от силните данни за американски експортни инспекции (1.669 млн. т), водени от Мексико, Южна Корея и Япония, както и от стабилните вътрешни цени, но бързото прибиране на реколтата и частните прогнози за добив около ~186 бушела/акър ограничават възхода. Перспективите за бразилския етанол и напредъкът на засаждането на лятната царевица в Централно-Южна Бразилия (~60%) създават смесени фактори, тъй като търговците балансират между валежите в южните части на страната и сухите райони в Серадо.

Соя

Договорът за ноември 2025 г. започна около $11.19¾/бушел, преди да върне част от печалбите от понеделник, тъй като пазарът претегля активната търговия между САЩ, Бразилия и Китай спрямо неравномерните метеорологични условия в Южна Америка. Американските експортни инспекции се забавиха до около 0.97 млн. т, като Египет беше водещ купувач, а отвореният интерес се увеличи по време на покачването. Китайски купувачи резервираха няколко бразилски пратки, тъй като ценовите разлики отново се обърнаха в полза на Южна Америка. Засаждането в Бразилия е завършено на 47% – под миналогодишното ниво – като неравномерните валежи и високите температури увеличават риска от презасаждане в някои части на Серадо.

Глобални фактори и движещи сили на пазара днес

Китайското търсене стратегически се насочва към Бразилия, тъй като южноамериканската соя стана по-евтина от офертите от американския залив. Търговците съобщават за резервирани приблизително десет пратки с бразилска соя за декември и още десет за периода март–юли. В същото време новото споразумение между Пекин и Вашингтон сигнализира за засилена търговия със селскостопански продукти, включително насоки Китай да закупи поне 12 млн. тона американска соя през ноември–декември 2025 г. и по 25 млн. тона годишно през следващите три години – детайли, които пазарът следи внимателно за потвърждение и евентуално облекчаване на митата.

Австралия подготвя първата си пратка канола за Китай от пет години – пробна доставка от около 60 000 тона от пристанище Есперанс до Циндао, като за четвъртото тримесечие са предвидени поне още три тестови пратки. Ако проектът е успешен, това ще диверсифицира вноса на маслодайни култури в Китай в момент, когато отношенията с Канада остават напрегнати, и може да повлияе на глобалния баланс на растителните масла и на маржовете на преработвателите през зимата.

Засаждането на соя в Бразилия за реколта 2025/26 е 47%, спрямо 54% година по-рано, като неравномерните валежи забавят работата в Гояс, части от Матопиба и Минас/Сао Пауло; рискът от презасаждане се увеличава, ако горещините и неравномерните валежи продължат. Засаждането на първата царевична реколта в Централно-Южна Бразилия е около 60%, приблизително колкото и миналата година, докато щатите Мато Гросо и Централният запад напредват по-бързо – неравномерна картина, която ще поддържа променливи очаквания за предлагането до декември.

Метеорологичните условия са смесени: нова вълна от валежи в края на седмицата ще засегне Пампасите в Аржентина и южна Бразилия – неблагоприятна за узрялата пшеница и потенциално забавяща сеитбата – но благоприятни и постоянни валежи продължават в Централно-Западна Бразилия. В САЩ прогнозата за следващите 15 дни предвижда топло време с леки валежи, което благоприятства прибирането на реколтата; Южните равнини остават топли, но с ограничена влага, което е полезно за полевите дейности, но поддържа висока чувствителност към следващите значими валежи за зимната пшеница.

Американските експортни инспекции показват смесена подкрепа: царевица – 1.669 млн. т (много над миналогодишното ниво), пшеница – 350 хил. т (силно увеличение спрямо седмица и година по-рано) и соя – 965 хил. т (спад седмица към седмица и година към година). Мексико води при царевицата и пшеницата, а Египет е основен купувач на соя. Потокът показва стабилно краткосрочно търсене на американска царевица, докато соята остава в съревнование с Бразилия по цена и наличност.

Прогнозата за руския износ на пшеница за 2025/26 г. беше повишена до около 43.8 млн. тона, тъй като търсенето от вносителите се възстановява, а очакванията за производство остават високи. Октомврийските доставки достигат около 5.4 млн. тона, а темпът в началото на ноември може да се доближи до рекорд. Това поддържа FOB цените стабилни около ~$230/тон, въпреки че анализаторите предупреждават за възможно сезонно забавяне и нарастваща конкуренция от предстоящите големи реколти в Аржентина и Австралия.

Казахстан приключи жътвата с общо 27.1 млн. тона зърно (от които около 20.3 млн. тона пшеница) и 4.3 млн. тона маслодайни култури, докато зимната сеитба в Украйна достигна ~90% от планираните площи или около 5.9 млн. хектара за реколта 2026 г. Заедно тези данни от Черноморския и Централноазиатския регион подсилват очакванията за стабилно регионално предлагане през първата половина на 2026 г., макар че логистиката и времето могат да променят сроковете и качеството.

Пазарът на растителни масла запазва конструктивен тон, като фючърсите на малайзийското палмово масло остават над 4 000 рингита/тон. Компанията IOI предупреждава за възможни валежи, свързани с Ла Ниня, до февруари. Плановете на IOI за разширяване на органичното производство и диверсификация в преработката на кокос до 2027 г. подчертават стабилния растеж на капацитета, но времето вероятно ще продължи да определя краткосрочната ценова тенденция – ключов сигнал за производствените разходи в глобалните пазари на маслодайни култури и фуражи.