Зърнените пазари започват четвъртък под натиск от по-силен долар, по-ниски енергийни цени и подобряващи се условия за влага в американските равнини, докато забавената жътва в Средния запад, експортното търсене и новите атаки в Черно море запазват важни рискове за предлагането.

Световните зърнени пазари започват четвъртък, 17 септември, предимно по-ниско преди публикуването на последните данни за американските експортни продажби. Царевицата и пшеницата са под ранен натиск, докато соята се търгува само леко по-ниско, тъй като силният соев шрот, очакванията за китайско търсене и по-бавният ръст на площите в Бразилия осигуряват подкрепа. Обилните валежи в Северния Среден запад продължават да затрудняват жътвата, а новите атаки около украинската експортна инфраструктура запазват геополитическия риск при пшеницата.

Експортните продажби са първият голям тест за търсенето през деня

Седмичните американски експортни продажби са един от най-важните катализатори за четвъртъчната сесия. Пазарните очаквания са за 150,000–500,000 MT продажби на пшеница, 0.7–2 MMT царевица и 0.9–2.4 MMT соя за 2026/27 г. При увеличаващо се физическо предлагане от новата американска реколта, по-силните от очакваното експортни продажби биха помогнали за абсорбиране на сезонния натиск, докато слабите резултати биха засилили натиска върху царевицата и соята и биха затруднили пшеницата да преодолее ефекта от по-силния долар.

Обилните валежи в Средния запад продължават да забавят жътвата

Времето остава подкрепящ фактор за царевицата и соята в северните производствени райони. Обилните валежи продължават в Северния Среден запад, забавяйки узряването и ранните жътвени дейности, като този модел се очаква да продължи поне още една седмица. В южната част на Средния запад и Делтата условията са много по-благоприятни, където горещото и сухо време подпомага полската работа, което прави общата картина на жътвата смесена, а не изцяло забавена.

По-ниските енергийни цени премахват част от скорошната подкрепа за суровините

Енергийните пазари отстъпват след силния си скорошен ръст, тъй като повреденият саудитски тръбопровод може да бъде възстановен по-рано от очакваното. Спот цената на WTI е надолу с $2.75/барел до $99.70, бензинът RBOB е по-нисък с $0.07/галон, а отоплителното гориво с $0.19. Спадът премахва част от макроикономическата подкрепа, която наскоро подпомагаше земеделските суровини, особено соевото масло и по-широкия комплекс на маслодайните култури.

По-силният долар добавя нов натиск след повишението на лихвите от Фед

Щатският долар остава силен, след като достигна седемседмичен връх след повишение на лихвите от Федералния резерв с 25 базисни пункта, първото увеличение от три години. По-силният долар прави американските земеделски суровини по-малко конкурентни на международните пазари и добавя натиск в момент, когато износителите все повече разчитат на силно външно търсене за абсорбиране на новата реколта. Валутният ефект е особено важен за пшеницата и царевицата, където международната конкуренция остава силна.

Царевицата балансира между натиска от жътвата и търсенето от износа и етанола

Царевицата остава под сезонен натиск, но показателите за търсенето не са еднозначно негативни. Американското производство на етанол се задържа на 1.099 млн. барела дневно, с 4.17% над същата седмица на миналата година, докато износът на етанол се увеличава до 161,000 барела дневно. Южнокорейски вносител закупи и 134,000 MT царевица, което показва продължаващо международно търсене, въпреки че канадското производство се оценява на 16.55 MMT, с 11.3% повече на годишна база, добавяйки още един източник на предлагане.

Китай остава потенциален възходящ катализатор за царевицата

Пазарът на царевица продължава да следи за потенциални китайски покупки на американско зърно. Очакванията около предстоящите разговори между САЩ и Китай създават надежда, че царевицата може да се присъедини към соята като бенефициент на по-силно китайско търсене. В същото време Франция понижи прогнозата си за износ на царевица от реколта 2026 до едва 2.5 MMT, спад от 57% на годишна база, което може да създаде допълнителни възможности за конкурентни износители, ако световното търсене остане силно.

Соевият шрот поема ролята на най-силния сегмент в комплекса

Соевият шрот осигурява най-ясната подкрепа за маслодайния комплекс. Октомврийският шрот за 2026 г. е нагоре с $6.00 до $367, достигайки нов 2 1/2-годишен връх, докато делът на соевия шрот в стойността на преработените продукти достига седеммесечен връх от 51.9%. Силните цени на шрота помагат да се компенсира слабостта при соевото масло и запазват соята сравнително устойчива въпреки по-слабия общ тон в земеделските пазари.

По-ниските запаси от соево масло се сблъскват със слабите енергийни пазари

Соевото масло е под натиск от спада на суровия петрол въпреки сравнително ограничените вътрешни запаси. Октомврийският контракт е надолу до 68.34, като септемврийският минимум при 67.77 е следващото техническо ниво на подкрепа. Индия обмисля намаление на митото за внос на растителни масла с цел ограничаване на хранителната инфлация, докато Индонезия планира да запази задължителния дял на биодизела на 50% до 2027 г., като отлага увеличението до 60% поне до 2028 г. Тези политически сигнали дават смесени перспективи за търсенето и оставят соевото масло особено чувствително към движението на енергийните пазари.

Канадското предлагане на канола остава сравнително ограничено

Stats Canada оценява реколтата от канола за 2026/27 г. на 22.05 MMT, с 0.8% под миналата година, докато канадското производство на соя се очаква да нарасне със 7.8% до 7.456 MMT. Малко по-ниската реколта от канола осигурява базова подкрепа за световните цени на маслодайните култури, дори при увеличаващо се канадско производство на соя и голямо южноамериканско предлагане.

По-добрите перспективи за валежи в американските равнини натискат пшеницата

Пшеницата отчита най-силните ранни загуби, тъй като подобрените перспективи за валежи в американските равнини премахват допълнителна метеорологична премия. По-добрите условия за влага намаляват опасенията около установяването на следващата реколта от зимна пшеница и оказват най-силен натиск върху HRW фючърсите в Канзас Сити. В същото време канадското производство на пшеница се оценява на 36.12 MMT, с 10.9% под миналата година, което осигурява известна компенсираща подкрепа за световния баланс.

Атаките в Черно море запазват висок риска за предлагането на пшеница

По-благоприятната метеорологична перспектива се компенсира от подновен геополитически и логистичен риск. Руски ракетни удари са повредили товарни кораби край Черноморск и Одеса, както и мост, важен за транспортирането на зърно към дунавските пристанища. Общият износ на пшеница от Русия и Украйна за периода юли–септември се оценява на едва 8 MMT, спрямо 16.4 MMT за същия период миналата година, което запазва Черно море като важен източник на базова подкрепа, дори при по-ниските цени в началото на четвъртък.

Фючърси на пшеница

Пшеницата започва четвъртък рязко по-ниско, тъй като подобрените перспективи за валежи в американските равнини намаляват метеорологичната премия. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.13 1/4 до $7.17 1/2/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.11 1/2 до $7.88/бушел, а декемврийската пшеница в Минеаполис е надолу с $0.07 до $7.49/бушел. По-силният долар и очакванията за руски септемврийски износ над предишните прогнози добавят натиск, докато новите атаки срещу украинската експортна инфраструктура и рязко по-слабите комбинирани доставки от Черно море ограничават спада.

Фючърси на царевица

Царевицата започва четвъртък под умерен натиск, като декемврийските фючърси за 2026 г. са надолу с $0.03 до $5.31/бушел, оставайки в диапазона от сряда. Сезонният натиск от жътвата и по-силният долар тежат върху цените, но обилните валежи в Северния Среден запад, стабилното производство на етанол и очакванията за американски експортни продажби за 2026/27 г. между 0.7 и 2 MMT осигуряват важна подкрепа. Потенциалните бъдещи китайски покупки остават допълнителен възходящ катализатор, който пазарът следи внимателно.

Фючърси на соя

Соята започва четвъртък само леко по-ниско, като ноемврийската соя за 2026 г. е надолу с $0.02 1/2 до $13.18/бушел в двупосочна търговия. Октомврийският соев шрот е нагоре с $6.00 до $367, достигайки нов 2 1/2-годишен връх, докато октомврийското соево масло е надолу с 85 пункта до 68.34, а маржовете при преработката са нагоре с $0.03 1/2 до $2.53 1/2/бушел. Очакванията за китайско търсене, по-бавният ръст на площите в Бразилия и забавянията на жътвата осигуряват базова подкрепа, но рекордната спекулативна дълга позиция и по-слабите енергийни цени ограничават допълнителното поскъпване в краткосрочен план.