Соята се връща към контрактните върхове благодарение на очакванията за китайско търсене и перспективите за по-бавна жътва в САЩ, докато царевицата остава ограничена от по-голямото бразилско производство, а пшеницата балансира между нарушенията в Черно море и отслабващия метеорологичен риск в САЩ.
Световните зърнени пазари започват сряда, 16 септември, като соята отново показва най-силен импулс, докато царевицата и пшеницата се търгуват по-предпазливо. Обилните валежи в централната и северната част на Средния запад заплашват да забавят жътвата, очакванията около търговските отношения между САЩ и Китай подкрепят соевия комплекс, а продължаващите логистични проблеми в Черно море осигуряват основа под пшеницата. В същото време по-голямото производство на царевица в Бразилия и по-ниските енергийни цени ограничават по-широкия възходящ потенциал.
Очакванията около търговията между САЩ и Китай връщат соята начело
Соята е възстановила почти всички загуби от миналия петък, тъй като пазарът се фокусира върху възможността за подобрение на търговските отношения между САЩ и Китай около планираната среща между президентите Доналд Тръмп и Си Дзинпин във Вашингтон през следващата седмица. Очакванията, че взаимните вносни мита могат да бъдат намалени, са особено важни за соята, тъй като китайските покупки на американски боб вече се оценяват на малко над 13 MMT.
Обилните валежи в Средния запад заплашват да забавят жътвата
Нова вълна от силни валежи премина от Централните равнини през централната част на Средния запад до района на Големите езера, а прогнозите показват продължаващи обилни валежи в Северния Среден запад и Източния Царевичен пояс през следващите седем дни. Този модел може да забави узряването на културите и жътвата, особено при соята и царевицата, осигурявайки краткосрочна подкрепа чрез по-бавно навлизане на новото физическо предлагане. Горещите и сухи условия в южната част на Средния запад и района на Делтата остават по-благоприятни за жътвата, което прави ефекта от времето различен по региони.
Покупките при соята се завръщат, докато цените се доближават до контрактния връх
Спекулативните търговци се върнаха към покупки на соя във вторник, като откритият интерес нарасна с 9,913 контракта, което предполага нови покупки, а не само закриване на къси позиции. Ноемврийската соя за 2026 г. се доближи на около 3 цента от контрактния си връх от $13.35 1/4, показвайки колко бързо комплексът се е възстановил от разпродажбата след USDA в петък. Продължаващото китайско търсене, потенциалните забавяния на жътвата и по-силните цени на шрота подкрепят ралито, въпреки че голямата спекулативна експозиция оставя пазара уязвим при разочарование в търговските очаквания.
Преработката на соя в САЩ разочарова, но запасите от соево масло се затягат
Преработката според NOPA през август достига 205.46 млн. бушела, под очакваните 211.55 млн. и под 216.7 млн. през юли. Дневният темп на преработка спада до 12-месечен минимум от 6.81 млн. бушела на ден, което оставя вътрешната преработка малко под темпа, необходим за достигане на годишната прогноза на USDA. В същото време запасите от соево масло намаляват до 1.201 млрд. паунда, с 11.7% под юли и на най-ниското си ниво от ноември 2024 г., което създава по-подкрепящ сигнал за соевото масло, въпреки разочароващите данни за преработката.
Прогнозата за бразилската соя остава голяма, но под USDA
CONAB очаква площите със соя в Бразилия през 2026/27 г. да се увеличат само с 0.7% до 49.3 млн. ха, най-бавният темп на разширение от 20 години. Производството се прогнозира на 181.6 MMT, значително под прогнозата на USDA от 186 MMT. Бразилия все още представлява много голям източник на бъдещо световно предлагане, но по-бавният ръст на площите и по-ниската прогноза на CONAB намаляват част от негативния натиск, който по-агресивно увеличение на площите би оказало върху американската соя.
По-голямото производство на царевица в Бразилия продължава да ограничава американските цени
При царевицата южноамериканският баланс изглежда различно. CONAB повиши прогнозата за бразилското производство през 2025/26 г. с около 1.1 MMT до 144 MMT, над прогнозата на USDA от 141 MMT, и очаква производството да нарасне допълнително до 148 MMT през 2026/27 г., спрямо 139 MMT според USDA. Сеитбата на новата реколта вече е достигнала 22% спрямо 17% година по-рано, което засилва перспективата за обилно бразилско предлагане и ограничава възходящия потенциал за американската царевица въпреки възможните забавяния на жътвата в САЩ.
Китай остава потенциалният липсващ катализатор за царевицата
Биковете при царевицата все по-силно се фокусират върху това дали подобряване на търговските отношения между САЩ и Китай може да доведе до китайски покупки на американска царевица. За разлика от соята, където китайското търсене вече е значително, при царевицата все още няма потвърждение за съпоставима програма за покупки. Това прави всяко ново съобщение за търсене потенциално значимо, особено при продължаващия натиск от голямото бразилско предлагане и напредващата американска жътва.
Нарушенията при износа от Черно море продължават да подкрепят пшеницата
Пшеницата продължава да получава базова подкрепа от необичайно слабите експортни потоци от Черно море. Общите доставки на пшеница от Украйна и Русия за периода юли–септември се очакват на едва 8 MMT, спрямо 16.2 MMT година по-рано и петгодишна средна стойност от 18.2 MMT. При липса на ясен път към нормализиране на морските доставки, нарушенията остават важен възходящ фактор за конкурентните износители и ограничават по-рязък спад на цените на пшеницата.
Геополитическият фон също остава несигурен. Въпреки по-ранните разговори за прекратяване на атаките срещу руска и украинска енергийна инфраструктура, ударите продължиха и във вторник, което намалява увереността, че предложението бързо ще редуцира регионалния риск.
Бавната сеитба на зимни култури в Украйна добавя още един риск за пшеницата
Сеитбата на зимна пшеница в Украйна е едва 3.3% завършена, като са засети 171.6 хил. ха зимни зърнени култури, с 35% по-малко спрямо година по-рано. Бавният темп добавя по-дългосрочен производствен риск към настоящите експортни проблеми и може да придобие все по-голямо значение, ако изоставането продължи. В същото време Русия понижи експортното си мито върху пшеницата с 2% до 1,146 рубли/MT за периода 16–22 септември, което предоставя умерен противовес на по-широките логистични ограничения.
Канадското производство на пшеница и канола е следващият тест за предлагането
Канадските оценки за реколтата са друг важен фактор за сряда. Производството на пшеница се очаква на 38.3 MMT, под 40 MMT година по-рано, но над прогнозата на USDA от 36 MMT, докато производството на канола се очаква на 21.65 MMT, спрямо 22.23 MMT през миналата година. Канадска пшенична реколта над прогнозата на USDA би подсилила по-комфортната картина при световното предлагане, докато по-малка реколта от канола може да осигури допълнителна подкрепа за комплекса на маслодайните култури.
Енергията отстъпва, докато решението на Фед излиза на преден план
Енергийните цени се понижават след скорошния силен ръст, което премахва част от подкрепата за земеделските суровини. Спот WTI е надолу с $2.15/барел до $103.70, бензинът RBOB се понижава с $0.05/галон, а отоплителното гориво е с $0.03 по-ниско. В същото време щатският долар е леко по-силен, а вероятността за повишение на лихвите от Фед след днешното заседание на FOMC е над 90%, което създава потенциално по-рестриктивен макроикономически фон за американския аграрен износ.
Фючърси на пшеница
Пшеницата започва сряда със смесена двупосочна търговия. Декемврийската пшеница в Чикаго за 2026 г. е надолу с $0.01 1/2 до $7.27/бушел, декемврийската пшеница в Канзас Сити е надолу с $0.01 до $7.95/бушел, докато декемврийската пшеница в Минеаполис е нагоре с $0.02 до $7.50 1/2/бушел. Нарушенията при износа от Черно море и бавната сеитба на зимните култури в Украйна осигуряват базова подкрепа, но очакванията за канадско производство на пшеница над настоящата прогноза на USDA ограничават възходящия потенциал.
Фючърси на царевица
Царевицата започва сряда леко по-ниско, като декемврийските фючърси за 2026 г. са надолу с $0.01 3/4 до $5.34/бушел, след като приключиха вторник на $5.35 3/4. Обилните валежи в Средния запад осигуряват известна подкрепа чрез риск от забавяне на жътвата, но прогнозата на CONAB за 148 MMT бразилско производство през 2026/27 г. остава сериозен негативен фактор от страна на предлагането. Пазарът също така следи дали предстоящите разговори между САЩ и Китай могат да доведат до ново китайско търсене на американска царевица.
Фючърси на соя
Соята води зърнената търговия в сряда, като ноемврийската соя за 2026 г. е нагоре с $0.08 1/4 до $13.27/бушел, оставяйки контракта на около 3 цента от върха му от $13.35 1/4. Октомврийският соев шрот е нагоре с $1.10 до $361.20, а октомврийското соево масло е нагоре с 45 пункта до 70.33, докато маржовете при преработката се повишават с още $0.06 до $2.57 1/2/бушел. Китайските покупки, оценявани над 13 MMT, конкурентните FOB оферти от американския Мексикански залив и забавянията на жътвата подкрепят пазара, докато по-слабата преработка според NOPA и все още голямото бразилско производство остават основните противодействащи фактори.