Перфектна буря от негативно позициониране на фондовете, благоприятни метеорологични условия в САЩ и нарастващо предлагане от Южното полукълбо срина цените и на трите пазара — като при пшеницата беше отчетено най-голямото спекулативно натрупване на къси позиции в историята.

Пшеницата, царевицата и соята отчетоха широкообхватни седмични загуби, тъй като управляваните фондове излизаха от позициите си с рекордни темпове, първоначалните оценки за състоянието на реколтата разочароваха, суровият петрол поевтиня рязко, а предлагането от Южна Америка продължи да оказва натиск върху световните цени. Единствено отделни рискове за глобалното предлагане — влошаващото се състояние на реколтата във Франция, кризата с полягането на посевите в Китай и по-малката австралийска реколта — предоставиха известна подкрепа.

Рекордни разпродажби от фондовете определят тона на пазара

Управляваните фондове създадоха най-драматичната ценова история на седмицата. Данните на CFTC показаха, че спекулантите са добавили 39 165 контракта към нетната си къса позиция при чикагската пшеница само за една седмица — най-голямото увеличение на мечите позиции от вторник до вторник в историята от 2006 г. насам — като нетната къса позиция достигна 57 871 контракта към 2 юни.

Фондовете при царевицата бяха също толкова агресивни, като намалиха нетната си дълга позиция с 90 422 контракта през седмицата, приключила на 2 юни, сваляйки я до 115 082 контракта — движение от почти 45% само за две седмици.

Спекулативните дълги позиции при соята намаляха с 33 502 контракта, като нетната дълга позиция спадна до 156 050 контракта.

Ликвидацията от страна на фондовете беше механичната сила зад голяма част от седмичните загуби и при липса на силен фундаментален катализатор разпродажбите се самоподхранваха и при трите култури.

Времето в САЩ става благоприятно и премахва климатичната премия

Метеорологичните прогнози в САЩ се промениха решително в положителна посока през седмицата, премахвайки един от основните възходящи фактори за пазара.

Седемдневната прогноза на NOAA постепенно се промени от сух сценарий в началото на седмицата към очаквания за между 1 и 2 инча валежи в голяма част от Централния и Западния царевичен пояс преди уикенда, като прогнозите също така разшириха очакваните валежи към Равнините и северната част на Средния запад в рамките на двуседмичния период.

Очакваше се температурите да останат над нормалните стойности, но не в критична степен.

Подобряването на прогнозите потвърди мечия сценарий при царевицата и соята, подкрепяйки тезата, че ранният стрес върху реколтата е управляем и че дефицитът на подпочвена влага постепенно се компенсира.

При пшеницата валежите се разглеждаха като благоприятни за условията след жътвата и за пролетните посеви, но не успяха да компенсират натиска от жътвата на HRW пшеницата, която вече беше започнала.

Оценките за състоянието на реколтата разочароват, но не успяват да задържат пазара

Първоначалните оценки за състоянието на реколтата през 2026 г. се оказаха по-слаби от очакванията, което временно ограничи загубите в началото на седмицата, но в крайна сметка не успя да поддържа възстановяване на цените.

Първата оценка за царевицата показа, че 67% от посевите са в добро до отлично състояние — с 2% под нивото от предходната година, с 4% под петгодишната средна стойност и на тригодишно дъно по скалата Brugler500 при стойност 371.

Оценката за соята беше 66% добро до отлично състояние, което представлява тригодишно дъно от 369 по същата скала и е под предварителната прогноза от 68%.

Най-слабите оценки по щати бяха концентрирани в Охайо, Индиана и Южна Дакота.

Въпреки че по-слабите от средните начални оценки осигуриха известна първоначална подкрепа, бързото подобряване на прогнозите за валежи доведе до това пазарът бързо да приеме, че стресът върху реколтата е временен.

Сривът на суровия петрол удря силно връзката с биогоривата

Суровият петрол поевтиня рязко през втората половина на седмицата, добавяйки механичен натиск върху зърнения комплекс.

Спадът от 3,11 долара за барел в четвъртък и допълнителните 2,79 долара в петък се превърнаха директно в негативен фактор за царевицата — която и без това изпитваше трудности да поддържа връзка с енергийните пазари — и ускориха разпродажбите при соевото масло, което загуби 360 пункта по юлския контракт за седмицата.

Слабостта на петрола подкопа премията за биогорива, която подкрепяше както стойността на етанола от царевица, така и соевото масло, премахвайки ключов слой на подкрепа от страна на търсенето в технически уязвим момент за трите култури.

Предлагането от Южна Америка поддържа интензивна глобалната конкуренция

Предлагането от Южна Америка продължи да оказва натиск върху световните цени на зърнените култури през цялата седмица. StoneX запази прогнозата си за реколтата от соя в Бразилия на 181,8 млн. тона, като леко понижи прогнозата за царевицата до 136,8 млн. тона.

Зърнената борса в Буенос Айрес оцени реколтата от царевица в Аржентина на 64 млн. тона — значително над оценката на USDA от 59 млн. тона — при завършена жътва на 40,6%.

Жътвата на соята в Аржентина беше завършена на 91,7%, като производството се оценява на 50,1 млн. тона.

Износът на царевица от Бразилия през май достигна 250 449 тона, значително над 38 928 тона през май 2025 г., докато износът на соя възлезе на 14,825 млн. тона спрямо 14,099 млн. тона година по-рано.

Обемът и темпът на предлагането от Южното полукълбо към експортните канали засилиха глобалната ценова конкуренция и не предоставиха никакво краткосрочно облекчение за американските FOB цени.

Русия разширява позициите си, конкурентоспособността на американския износ отслабва

Перспективите за руския износ на пшеница продължиха да се подобряват, добавяйки постоянен мечи натиск върху пазара на пшеница.

IKAR повиши прогнозата си за руската реколта от пшеница през 2026 г. до 91,5 млн. тона — увеличение с 1,5 млн. тона спрямо предишната оценка — и оцени износа за сезон 2026/27 на 47,5 млн. тона.

SovEcon също повиши потенциала за руски износ през седмицата.

Междувременно данните на USDA за експортните продажби за последната седмица на маркетинговата година 2025/26 показаха нетни анулации от 642 239 тона за старата реколта пшеница, като прехвърлянето към новата реколта обяснява голяма част от отчетените 838 507 тона продажби за сезон 2026/27.

Ангажиментите за новата реколта пшеница вече изостават с 26,44% спрямо същата седмица на миналата година — структурен негативен фактор, който отразява трайно неконкурентните американски цени спрямо предложенията от Русия, ЕС и Черноморския регион.

Глобалните рискове за предлагането се засилват, но не могат да обърнат тенденцията

Условията за пшеничната реколта в Европа продължиха да се влошават, макар че пазарът първоначално ги пренебрегна като незначителен компенсиращ фактор спрямо изобилното глобално предлагане.

FranceAgriMer отчете 76% от френската мека пшеница в добро до отлично състояние, спад от 2% за седмицата, докато твърдата пшеница се понижи с 6% до 65%. Износът на мека пшеница от ЕС за периода от 1 юли до 31 май достигна 21,47 млн. тона, с увеличение от 1,2 млн. тона на годишна база.

Китай призна значителни щети от полягане в провинция Хънан — най-големият производствен район на пшеница в страната. Украинските държавни железници предложиха увеличение на товарните тарифи с 45% поради руските атаки и високото ниво на задлъжнялост. Мароко обяви планове за спиране на митата върху вноса на SRW пшеница с цел възстановяване на вътрешните запаси.

Австралийското правителство също прогнозира най-малката реколта от пшеница за последните три години — с 9 млн. тона по-малко спрямо предходната година и с 8 млн. тона под петгодишната средна стойност.

Тези смущения в глобалното предлагане са реални, но в настоящата среда не бяха достатъчни, за да обърнат продажбите, движени от фондовете и макроикономическите фактори.

Соевото масло се покачва рязко, а след това губи всичко

Соевото масло и търсенето за биогорива осигуриха най-ясния възходящ елемент през седмицата, преди суровият петрол да заличи премията.

Нов договорен връх при юлското соево масло беше достигнат в началото на седмицата, подкрепен от напрежението в Близкия изток — Иран атакува летището в Кувейт в средата на седмицата — както и от данните на EIA, показващи, че използването на соево масло за биогорива през март е нараснало с 21,2%, а кредитите за възобновяеми горива са достигнали рекордни стойности.

Докладът на USDA за преработката през април надхвърли очакванията с 218,5 млн. бушела спрямо прогнозата от 214,7 млн., а запасите от соево масло от 2,443 млрд. паунда също надминаха прогнозите.

Последвалият срив на суровия петрол обаче рязко обърна тези печалби, като юлското соево масло загуби 360 пункта за седмицата. Премията за преработка спрямо историческите норми остава структурно запазена, но посоката на петрола ще бъде определящият фактор за соевото масло през следващите седмици.

Риториката около Китай подобрява настроенията, но твърдите данни не я подкрепят

Несигурността около Китай продължи да тежи на пазара, въпреки една положителна новина.

Министърът на земеделието на САЩ Вейдън заяви, че очаква Китай да изпълни ангажимента си за закупуване на 25 млн. тона американска соя тази година и отбеляза, че поръчки вече са направени. Данните на USDA за експортните продажби обаче не показаха нови продажби на новата реколта за Китай, като само 317 000 тона за сезон 2026/27 са отчетени към неизвестни дестинации.

Южна Корея беше активна на търговете за царевица, закупувайки между 120 000 и 136 000 тона в средата на седмицата, а USDA потвърди частни продажби на 136 000 тона царевица за Южна Корея и 115 000 тона за Колумбия с доставка през сезон 2026/27.Тези покупки представляват рутинен бизнес и не бяха достатъчни, за да променят по-широкия негативен сценарий за търсенето.

Вероятността от 80% за модел Ел Ниньо през периода юни-август — исторически свързван с добиви над средните в САЩ — добави още един слой макроикономически натиск върху пазара.

Фючърси: Седмичен преглед

Пшеница

Фючърсите на CBOT SRW пшеница за юли 2026 г. отвориха седмицата на ниво 6,08 1/4 долара и затвориха в петък на 5,80 долара — седмична загуба от 30 1/2 цента. KC HRW пшеницата за юли 2026 г. поевтиня с 29 цента за седмицата, докато пролетната пшеница MPLS загуби 44 1/4 цента.

Основните теми бяха рекордното натрупване на спекулативни къси позиции, трайно неконкурентните американски експортни цени, натискът от жътвата на HRW пшеницата, която се придвижва на север през Равнините, и мащабното разширяване на руското предлагане.

Единствените реални фактори в подкрепа на цените — влошаването на реколтата във Франция, кризата с полягането на посевите в китайската провинция Хънан, очакваното намаление на производството в Австралия и логистичните рискове в Украйна — останаха във фокуса на пазара, но не успяха да компенсират низходящия импулс, движен от фондовете.

Царевица

Фючърсите на CBOT царевица за юли 2026 г. спаднаха от 4,41 1/4 долара в понеделник сутринта до 4,17 1/2 долара при затварянето в петък — седмична загуба от 29 1/2 цента и близо 45 цента за предходния двуседмичен период.

Декемврийската царевица също поевтиня с 29 цента за седмицата, достигайки най-ниското си ниво от февруари насам.

Разпродажбите бяха непрекъснати, като юлският контракт формира по-ниски дъна в 9 от 10-те сесии до сряда.

Основният натиск идваше от ликвидацията на позиции от страна на фондовете (нетната дълга позиция беше намалена от 205 504 до 115 082 контракта), благоприятните метеорологични условия за Централния и Западния царевичен пояс, по-високата от очакваното оценка за аржентинската реколта от 64 млн. тона и нарастващата конкуренция от бразилския износ.

Напредъкът по търговското споразумение между ЕС и САЩ — което може да подобри конкурентоспособността на американската царевица в европейските фуражни канали — беше рядък положителен фактор.

Соя

Фючърсите на CBOT соя за юли 2026 г. спаднаха от 11,79 долара в понеделник сутринта до 11,21 1/2 долара при затварянето в петък — седмичен спад от 65 1/4 цента. Ноемврийската соя загуби 52 1/2 цента за седмицата.

Най-голямата еднодневна загуба беше отчетена в четвъртък, когато контрактите поевтиняха с 20–27 цента, след като суровият петрол спадна с 3,11 долара, а соевото масло рязко обърна посоката си, заличавайки премията, породена от търсенето за биогорива, която подкрепяше комплекса.

Ангажиментите за износ на старата реколта изостават с 18% спрямо нивата от предходната година и са под средния темп.

По-добрите от очакваното данни за преработката през април — 218,5 млн. бушела спрямо очакваните 214,7 млн. — както и коментарите на министъра на земеделието на САЩ относно намеренията на Китай за покупки, бяха положителни бележки, но основният разказ на седмицата беше определен от ликвидацията на позиции от фондовете, отслабващата подкрепа от биогоривата и бразилския експортен механизъм, който работи с темпове значително над тези от миналата година.