БЪЛГАРСКИЯТ ПАЗАР през седмицата остава разделен между рекордна реколта и слаби изкупни цени

Рекордни добиви, но по-бавно темпо на жътва

Жътвената кампания в страната навлезе в решаваща фаза през седмицата, като данните от Добричка област очертаха едни от най-добрите добиви в България — среден добив от пшеница от 676 килограма от декар, а в отделни общини резултатите достигат до 900 килограма от декар. На национално ниво средният добив от пшеница се изкачи до 609 килограма от декар, което е с 5% повече спрямо миналата година, докато при ечемика подобрението е още по-осезаемо — ръст от 9,6% до 604 килограма от декар. Изключение прави рапицата, при която средният добив спада с 2,6% до 261 килограма от декар въпреки значително по-голямата прибрана площ. Темпото на жътва обаче остава по-бавно спрямо миналите години заради по-късния старт на кампанията, с едва 52% прибрана площ при пшеницата към средата на седмицата.

Ниски изкупни цени задържат печалбата на производителите

Добрата реколта не се пренесе автоматично в добри цени за производителите. Разходите за декар са нараснали между 20 и 40% заради поскъпването на горивата и торовете, докато изкупните цени на хлебната пшеница останаха ниски — между 150 и 160 евро за тон, при търсени от продавачите нива около 190 евро за тон според анализ на Софийската стокова борса. Средно за страната към 7 юли повечето основни култури отбелязаха леко седмично поевтиняване, между 0,2% при слънчогледа и 1,2% при фуражната пшеница, докато на годишна база слънчогледът и ечемикът останаха най-търсени, поскъпвайки съответно с 9,6% и 13,5%. Фермерите отбелязват, че разликата между цената на хлебна и фуражна пшеница остава минимална, което допълнително притиска рентабилността на реколтата въпреки добрите добиви.

ГЛОБАЛЕН ПАЗАР

Седмица, която започна с топлинен стрес и слабо позициониране, приключи с това, че пшеницата отчете най-силните си ръстове от месеци насам, тъй като засилващите се атаки срещу черноморските пристанища, шеста поредна нощ на удари между САЩ и Иран и ново 25% мито върху бразилския внос се съчетаха, за да запазят високата волатилност при пшеницата, царевицата и соята.

Пазарите на зърно преминаха през една от най-волатилните седмици за годината, като пшеницата се люшкаше от петцентов спад в понеделник до почти лимитно рали от 34 цента до сряда, тъй като рискът за корабоплаването в Черно море измести всички останали фактори в комплекса, докато царевицата и соята прекараха седмицата, попаднали между подкрепящи съкращения на производството и трайно слабо експортно търсене.

Рискът в Черно море се засилва с всеки изминал ден

Ескалацията в Черно море беше определящата тема на седмицата и само се засилваше с изминаването на дните. Руският износ през Керченския проток остана ограничен за втора поредна седмица, като корабите можеха да преминават през Азовско море, но не и да излизат в Черно море, а Съюзът на зърноизносителите на Русия настояваше, че все още може да изпълнява ангажиментите си чрез пренасочване на товарите, въпреки че пазарът остана скептичен поради недостига на оперативни кораби. Конфликтът стана рязко по-разрушителен към средата на седмицата, когато Русия нанесе удари по пристанищни обекти в Одеса в отговор на украинските атаки срещу танкери в Азовско море, а до петък украинските сили твърдяха, че са ударили 159 руски съда в Черно море и Азовско море само за единадесет дни, като Черноморск рязко ограничи приемането след многократни удари. SovEcon и IKAR и двете понижиха прогнозите си за руския износ на пшеница през юли до 2 MMT или по-ниско, значително под типичните 4-6 MMT, изпращани през пика август-октомври, което е нарушение на предлагането от най-големия световен износител на пшеница и държеше пътя на най-малкото съпротивление насочен нагоре през цялата седмица.

Конфликтът в Близкия изток добавя втори слой натиск

Конфликтът в Близкия изток добави втори, усилващ слой натиск. Силите на САЩ и Иран си размениха удари през предходния уикенд, като Иран отново заяви, че Ормузкият проток е затворен, докато Вашингтон поддържаше, че водният път остава отворен за търговски трафик; до петък Централното командване на САЩ беше нанесло удари по ирански цели за шеста поредна вечер, като Иран твърдеше, че е отговорил с удари срещу американски сили в Сирия и Бахрейн. Спот суровият петрол WTI се покачи от близо $74 за барел в понеделник до почти $81 в петък, като повлече нагоре RBOB и отоплителното гориво и директно подхрани силата, свързана с биогоривата, която се прояви в соевото масло към края на седмицата.

Културите в САЩ остават в график въпреки жегата

Развитието на културите в САЩ остана предимно по график въпреки жегата. Жътвата на зимната пшеница достигна 67% до неделя, шест пункта пред нормата, докато царевицата беше на 34% изметляване при петгодишна средна стойност от 30%, а соята беше на 50% цъфтеж спрямо средна стойност от 44%, като оценките за състоянието се задържаха на 68% добро до отлично за царевицата и 65% за соята, и двете приблизително в съответствие с очакванията. Температури над 105°F изпекоха Северните равнини и северозападния Царевичен пояс през първия уикенд, но пазарът в голяма степен пренебрегна щетите, тъй като прогнозите сочеха отслабване на жегата до края на уикенда, въпреки че Западният Царевичен пояс продължи да е сух, като за следващата седмица не се очаква значително облекчение.

Експортното търсене изостава

Седмичният доклад на USDA за експортните продажби в четвъртък даде широко разочароваща картина на търсенето, която за кратко изпита силата на ралито. Продажбите на пшеница от едва 235,102 MT за седмицата на 9 юли отбелязаха най-ниския резултат за новата маркетингова година и по-малко от половината от същата седмица преди година; продажбите на стара реколта царевица от 314,962 MT не достигнаха долната граница на очакванията, докато записванията за нова реколта достигнаха шестседмично дъно; а продажбите на стара реколта соя от 188,274 MT бяха с почти 31% под нивото от предходната година, въпреки че бизнесът с нова реколта от 1.77 MMT постави максимум за маркетинговата година благодарение на китайските покупки. Слабите числа не бяха достатъчни, за да провалят импулса на пшеницата, движен от Черно море, но те ограничиха последващите покупки при царевицата до отварянето в петък.

Оценките за предлагането на пшеница и царевица се понижават допълнително

Глобалните оценки за производство се понижиха в няколко източника, дори когато IGC остави прогнозата си за световната пшеница непроменена на 821 MMT. Министерството на земеделието на Франция прогнозира производството на мека пшеница през 2026 г. на 32 MMT, с 4% надолу на годишна база, тъй като 7% спад в добивите надделя над 3% увеличение на засятата площ, докато германска земеделска кооперация прогнозира вътрешното производство на пшеница да спадне с 5.6% до 42.7 MMT. Царевицата се представи по-зле: IGC понижи прогнозата си за световното производство през 2026/27 г. с 4 MMT до 1.306 милиарда тона, движено главно от намаление с 3 MMT при френската реколта, чиято оценка за състоянието се срина до 41% добро до отлично до петък, с шест пункта надолу за седмицата и далеч под миналогодишните 72%.

Южна Америка добавя предлагане, докато Китай купува рекордни обеми

Южна Америка продължи да добавя предлагане, дори когато китайското търсене достигна нови рекорди. CONAB повиши реколтата от соя в Бразилия за 2025/26 г. до 180.57 MMT и реколтата от царевица до 141.73 MMT, докато ANEC увеличи юлската прогноза за износа на царевица до 3.44 MMT и прогнозата за износа на соя до 13.76 MMT, и двете значително над нивата от предходната година. Вносът на соя в Китай през юни достигна исторически връх от 13.55 MMT, с 15% повече спрямо май, въпреки че аржентинските фермери бяха оценили едва 28% от тазгодишната реколта до средата на юли, под историческата средна стойност от 35%, бавен темп на продажби, който би могъл да затегне краткосрочно предлагането за доставка.

Данните за преработка и търсенето от биогорива подкрепят соевото масло

Комплексът на соята намери допълнителен стълб на търсене от биогоривата. Членовете на NOPA преработиха рекордните 214.3 милиона бушела соя през юни, приблизително 10 милиона над очакванията, но запасите от соево масло паднаха до осеммесечно дъно от 1.5 милиарда паунда, което сочи към реален скок в потреблението на вътрешния пазар, а не към производствен недостиг. Този скок беше потвърден в петък от данни на EPA, показващи, че генерирането на D4 RIN е достигнало 839 милиона през юни, с 14% повече спрямо май и най-високото ниво от декември 2024 г. — сигнал за ускоряващо се производство на биодизел и възобновяем дизел, което помогна на соевото масло да достигне петседмичен връх към края на седмицата. Преработката на царевица за етанол показа обратната картина, като спадна до едва 306 милиона галона за седмицата — най-ниското ниво от десет седмици и тринадесетата поредна седмица под темпа, необходим за достигане на прогнозата на USDA за потреблението.

Бразилското мито и променящото се позициониране на фондовете

Ново търговско заглавие добави още един слой несигурност късно през седмицата. USTR потвърди 25% мито върху бразилския внос по Раздел 301, което трябва да влезе в сила на 22 юли и обхваща етанол и захар, с изключения за говеждо, кафе, редкоземни елементи, енергийни продукти и части за самолети; отговорът на Бразилия все още беше в очакване, а пазарът не беше напълно оценил потенциалните вторични ефекти върху глобалните потоци на соя и соеви продукти. Позиционирането на фондовете също се промени осезаемо през седмицата, като спекулативните къси позиции в пшеницата Chicago SRW паднаха от близо 50,000 контракта в понеделник до около 33,000 до петък, докато мениджърите на пари преминаха към нетна дълга позиция при царевицата в началото на седмицата чрез покупки на 59,000 контракта — комбинация, която остави комплекса по-изложен на допълнително покриване на къси позиции при всяко ново бичо заглавие.

Пшеница: рискът от Черно море подхранва най-рязкото рали за седмицата

Пшеницата отчете най-драматичното движение за седмицата, затваряйки в понеделник на $6.35 1/4 за Sept '26 CBOT, преди да се укрепи до $6.45 във вторник и след това да експлодира с 34 1/4 цента нагоре в сряда до $6.79 1/4, като KC HRW за кратко се заключи на дневния си лимит от 45 цента, докато атаките в Черно море се засилваха. Ралито леко се охлади в четвъртък, като Sept '26 затвори на $6.74 3/4, надолу с 2 3/4 цента, преди комплексът да пренебрегне тази слабост в петък и да отвори с $0.02 до $0.06 по-високо и при трите класа близо до $6.93 в Чикаго. Доминиращата тема през цялото време беше нарушението на предлагането от Черно море, съчетано с по-ниски оценки за производството в САЩ, Франция и Германия — комбинация, която поддържаше волатилността висока и пътя на най-малкото съпротивление наклонен нагоре през цялата седмица.

Царевица: следва движението на пшеницата, но е ограничена от слабото търсене

Царевицата следваше инерцията на пшеницата през голяма част от седмицата, като Sept '26 се изкачи до нов шестседмичен връх от $4.47 1/2 при затварянето в сряда благодарение на пренесена подкрепа и намалението на производството от IGC, преди да отслабне до $4.41 1/2 в четвъртък и да отвори на $4.40 1/2 в петък, надолу с цент и в рамките на диапазона за седмицата. Доминиращата тема беше дърпане на въже между бичите съкращения на производството във Франция и ралито на пшеницата, движено от Черно море, от една страна, и трайно слабата преработка за етанол заедно със слабите експортни продажби, от друга, което остави царевицата по-скоро в диапазон, отколкото пшеничния ѝ аналог, въпреки сходния натиск върху предлагането отдолу.

Соя: колеблива търговия около нивото от $12

Соята прекара седмицата, колебаейки се около психологически важната граница от $12, като Aug '26 падна до $11.90 в сряда сутринта, преди да се изкачи и да затвори над $12 за първи път от два месеца на $12.01, след което отвори до $12.05 1/2 в четвъртък, преди да се отдръпне до затваряне на $11.95 и да отвори на $11.97 1/2 в петък. Доминиращата тема на седмицата беше разделен разказ между рекордните данни на NOPA за преработка и скока в търсенето на соево масло, движено от биогорива, от подкрепящата страна, срещу новопотвърденото бразилско мито и нестабилните сигнали за китайското търсене от несигурната страна, което задържа контракта точно под съпротивата от $12 в навечерието на уикенда.