Зърнените пазари започват понеделник с умерени понижения при царевицата и соята, тъй като повторното отваряне на Ормузкия проток премахва геополитическата рискова премия от миналата седмица — но продължаващата суша при HRW (твърда червена зимна пшеница) и мандатът B50 в Индонезия осигуряват частична подкрепа. Зърненият комплекс навлиза в седмицата с тежко наследство от петъчната сесия: управляваните фондове значително намалиха нетните дълги позиции при царевицата и соята през седмицата до 14 април, суровият петрол се срина с 9.12 долара в петък след споразумението на Иран относно Ормузкия проток, а китайското министерство на земеделието публикува десетгодишна прогноза, предвиждаща спад от 26.2% в вноса на соя до 2035 г. В същото време пшеницата започва с повишение заради нерешената суша в западните райони с HRW, а потвърденият мандат B50 на Индонезия от 1 юли предоставя структурна подкрепа за търсенето на соево масло.

Отварянето на Ормуз премахва енергийно-торната премия, която подкрепяше ръста миналата седмица

Петъчното споразумение на Иран да отвори отново Ормузкия проток предизвика срив в цените на петрола, който се пренася и в началото на понеделника, премахвайки най-голямата макроикономическа подкрепа за зърнените цени през последните седмици. Рисковата премия, включена в цените на торовете, търсенето на суровини за биогорива и енергийно обвързаното соево масло, значително намаля за една нощ. Съобщава се, че американски купувачи на торове са пренасочвали вносни баржи с карбамид от пристанището в Ню Орлиънс към износ, стимулирани от по-високите световни цени — динамика, която сега ще се обърне с възобновяването на трафика през Ормуз и спад на глобалните цени на карбамида от близо 1000 долара за тон. Спадът в енергийната подкрепа е основният насрещен фактор за царевицата и соевото масло в началото на седмицата.

Десетгодишната прогноза на Китай сочи структурно по-ниско търсене на внос на соя

Докладът „Аграрна перспектива на Китай 2026–2035“, публикуван в понеделник сутринта, прогнозира спад на вноса на соя с 6.1% през 2026 г. на годишна база, като дългосрочното ниво достига 82.55 млн. тона до 2035 г. спрямо рекордните 111.83 млн. тона през 2025 г. — спад от 26.2% за десетилетието. Очаква се вносът на зърно да намалее до 115 млн. тона до 2035 г. спрямо 140.56 млн. тона през 2025 г. Отделни данни потвърждават, че вносът на соя от САЩ в Китай се е възстановил през март след предходните два месеца след търговското примирие в края на октомври, но обемите остават значително под нивата от предходната година. Комбинацията от структурно намаляващ внос и по-слабо от очакваното краткосрочно възстановяване оказва натиск върху соевия комплекс в началото на седмицата.

Мандатът B50 в Индонезия потвърден от 1 юли — структурен плюс за соевото и палмовото масло

Министърът на земеделието на Индонезия потвърди в неделя, че страната ще спре вноса на дизел от 1 юли, когато влиза в сила B50 — смес от 50% сурово палмово масло и 50% дизел, което ще елиминира напълно вноса на дизел. Това е пряк сигнал за повишено търсене на палмово масло и, косвено, на соево масло поради взаимозаменяемостта между суровините. Капацитетът на Индонезия за B50 е оценен на 22 милиарда литра биодизел, като са необходими допълнителни 2 до 3 милиарда литра. Този мандат, предвид ролята на страната като най-голям производител на палмово масло, създава структурна конкуренция със соевото масло на световния пазар и е средносрочен фактор за подкрепа на цените му, частично компенсиращ ефекта от Ормуз.

Русия занулява експортното мито за пшеница и отваря търговски маршрут през Каспийско море

Русия намали експортното мито за пшеница до нула за периода 22–29 април от 329 рубли на тон предходната седмица, което засилва конкурентоспособността ѝ на международните пазари и оказва натиск върху цените от САЩ и ЕС. Освен това Русия е изнесла пшеница към Иран през Каспийско море за първи път от години през първото тримесечие на 2026 г., като доставките от региона Астрахан са нараснали с 61% до 730 000 тона. Този маршрут — използван преди основно за ечемик и царевица — вече включва и пшеница поради смущения в традиционните черноморски маршрути към Иран. Възстановяването на руския морски износ с 113.7% на годишна база през март, съчетано с нулево мито и нови маршрути, поддържа натиска върху световните цени на пшеницата.

Сушата в американските равнини продължава; риск от слани в северния пояс на царевицата

Актуализираната прогноза на NOAA показва много малко валежи в западен Канзас до Тексаския панхендъл — същите райони с HRW пшеница, които доведоха до седмичен ръст от 46 цента миналата седмица. Източен Канзас до южен Илинойс и Индиана ще получат валежи, поддържайки разликата между облекчение за SRW и стрес за HRW. В същото време се появява нов риск: ниски температури и широко разпространени слани в Северните равнини и западния Среден запад в началото на седмицата, които могат да повлияят на сеитбата и ранното поникване. Канадските прерии също остават студени. Тези рискове дават умерена подкрепа на пшеницата и ранните пролетни култури и са основната причина пшеницата на CBOT да започне с ръст.

Фондовете навлязоха в уикенда с масирана ликвидация — позиционният риск остава

Данните на CFTC за седмицата до 14 април показват, че управляваните фондове са намалили нетните дълги позиции при царевицата с 59 149 контракта до 159 483 — главно чрез нови къси позиции — и са съкратили 14 479 контракта при соята до 175 151 чрез изход от дълги позиции. При соевия шрот е наблюдавано увеличение на нетните дълги позиции с 42 203 контракта до 135 743, докато при соевото масло има леко намаление с 2 362 контракта до 148 320. При пшеницата (CBT) спекулантите увеличават късите позиции до 7 266 контракта, докато при KC HRW удължават дългите до 16 924. Силната ликвидация при царевицата намалява спекулативната подкрепа за евентуално възстановяване, а големите дълги позиции при соевото масло остават уязвими при по-нататъшен спад на енергията.

Нарастващо предлагане от Бразилия и Аржентина; вътрешните цени спадат

Жътвата на соя в Бразилия е достигнала 92% според AgRural, като индексът ESALQ Paraná е спаднал с 1.2% между 9 и 16 април на фона на по-силен бразилски реал. Цените на царевицата в Бразилия са намалели с 4.8% между 31 март и 16 април поради изобилно предлагане и слаб интерес от купувачи. Abiove увеличи прогнозата за износ на соя през 2026 г. до рекордните 113.6 млн. тона, като същевременно намали прогнозната средна цена до 370 долара за тон от 440 долара. В Аржентина борсата в Буенос Айрес повиши прогнозата за реколтата от царевица до рекордните 61 млн. тона. Общото предлагане от Южното полукълбо остава ключов негативен фактор за пазара на соя и царевица.

Ел Ниньо се формира — дългосрочен риск за пшеницата в Индия и ориза в Китай

Китайският национален климатичен център очаква условията на Ел Ниньо да се появят през май и да се засилят през лятото и есента. За Индия анализите сочат мусон около 840 мм, с 3% под нормата, като голяма част от аналогичните години показват поднормални валежи. Това увеличава риска за влагата и напояването преди сеитбата на пшеницата. В Китай Ел Ниньо повишава риска от проблеми при късната реколта от ориз. Макар и дългосрочни, тези фактори създават потенциален възходящ риск за цените на пшеницата и ориза.

Пшеница

Пшеницата SRW (мека червена зимна) за май ’26 на CBOT затвори в петък на $5.91 1/4, спад от 7 1/4 цента за сесията, но в понеделник отваря с ръст от 3 3/4 цента, тъй като продължителната суша в западните райони за HRW и рискът от слани в Северните равнини оказват подкрепа в началото на седмицата. 7-дневната прогноза за валежи на NOAA потвърждава липсата на съществени валежи за западен Канзас до Тексаския панхендъл, поддържайки засушаването, което доведе до седмичния ръст от 46 цента при HRW в Канзас миналата седмица. Ангажиментите за износ на пшеница от стара реколта възлизат на 24.54 млн. тона — малко над прогнозата на USDA при темп от 102% — което ограничава нуждата от допълнителна подкрепа от страна на търсенето, но метеорологичните фактори от страна на предлагането остават водещ двигател. Намаляването на руското износно мито за пшеница до нула за периода 22–29 април е основният конкурентен негатив за седмицата.

Царевица

Царевицата за май ’26 на CBOT затвори в петък на $4.48 3/4, с ръст от 1/4 цент, и в понеделник отваря със спад от 1 1/4 цента, тъй като възобновяването на трафика през Ормуз премахва енергийния и етаноловия премиум, който частично подкрепяше позиционирането миналата седмица. Управляваните фондове намалиха с 59 149 контракта нетната си дълга позиция за седмицата, приключила на 14 април, като тя спадна до 159 483 контракта — значителният къс интерес оставя пазара изложен на допълнителен натиск при липса на нов възходящ катализатор. Ангажиментите за износ възлизат на 72.79 млн. тона, което е с 29% повече на годишна база, но съответства на 87% от прогнозата на USDA спрямо среден темп от 90%. Ревизията на аржентинската реколта от царевица до рекордните 61 млн. тона и спадът на индекса CEPEA за царевица в Бразилия с 4.8% този месец допълнително подкрепят тезата за глобално изобилие на предлагането.

Соя

Соята за май ’26 на CBOT затвори в петък на $11.67 1/4, с ръст от 3 1/2 цента, и в понеделник отваря със спад от 3 цента, тъй като дългосрочната перспектива за намаляване на вноса от Китай и продължаващият рекорден напредък на реколтата в Южна Америка, заедно с понижението на цените на соевото масло, свързано с Ормуз, оказват натиск върху комплекса. Източникът не предоставя точна вътрешнодневна цена на отваряне извън посочената посока „спад от 1 до 3 цента“. При 92% прибрана реколта в Бразилия отпада несигурността около времето, докато рекордната прогноза на Abiove за износ от 113.6 млн. тона при значително по-ниска средна цена от $370 за тон потвърждава изобилното и конкурентно предлагане. Структурният противовес остава темпът на преработка (crush) според NOPA — вторият най-висок месечен резултат в историята за март — както и агресивното увеличаване на нетните дълги позиции при шрота, което сигнализира, че физическото търсене на протеин остава стабилно въпреки общия негативен наратив за предлагането.