Основни пазарни фактори

Пшеницата отбеляза осезаемо възстановяване в сряда след рязката разпродажба във вторник. Чикагските SRW фючърси затвориха с повишение от 9 до 10 цента, докато контрактите KC HRW поскъпнаха с 11 до 12 1/4 цента, отразявайки техническо възстановяване и подновена рискова премия, свързана с Украйна и Русия. Март ’26 CBOT пшеница приключи на $5.47, с ръст от 9 1/4 цента.

Прогнозите за руското предлагане останаха противотежест. SovEcon повиши оценката си за руската реколта от пшеница през 2026/27 г. до 85.9 млн. тона, позовавайки се на благоприятни условия на посевите и стабилна снежна покривка, а Министерството на транспорта потвърди увеличение с 21 млн. тона на пристанищния капацитет до 2026 г. Тези фактори засилват дългосрочната конкурентоспособност на руския износ и ограничават потенциала за траен ръст на световните цени.

В същото време Украйна въведе нова метеорологична несигурност. Студена вълна, последвана от затопляне и повторно замръзване, доведе до образуване на ледена кора върху площи със зимна пшеница и рапица, което може да засегне добивите. Тъй като зимната пшеница представлява около 95% от украинското производство, пазарите ще следят внимателно времето през март–май за потвърждение на евентуални щети.

В навечерието на форума USDA Ag Outlook Forum анализатори, анкетирани от Bloomberg, очакват засети площи с пшеница в САЩ от 44.7 млн. акра – с около 600 000 акра по-малко спрямо миналата година, а производството се оценява на 1.872 млрд. бушела, с 113 млн. бушела по-ниско на годишна база. Тези очаквания осигуриха базова подкрепа, тъй като търговците се позиционираха за потенциално по-стегнато предлагане в САЩ.

Фючърсите на царевицата успяха да затворят с повишение от част от цент до 1 цент, като март ’26 CBOT царевица приключи на $4.27, с ръст от 3/4 цент. Фокусът остава върху Ag Outlook Forum, където анализаторите очакват площи с царевица от 95 млн. акра – с 3.8 млн. акра по-малко от миналата година, и производство от 15.936 млрд. бушела.

Седмичните инспекции на USDA показаха 1.492 млн. тона изнесена царевица – под нивото от предходната седмица, но със силен кумулативен резултат от началото на сезона. Междувременно ANEC прогнозира 1.12 млн. тона бразилски износ през февруари, малко над предходната оценка, което подчертава активната глобална търговия въпреки силното южноамериканско производство.

Соята затвори разнопосочно, като март ’26 приключи на $11.33 1/2, с понижение от 1/2 цент. Ранните печалби не се задържаха въпреки рекордната януарска преработка според NOPA от 221.564 млн. бушела – над очакванията и най-висока стойност за месец януари в историята. Разширяващият се капацитет за преработка в САЩ продължава да подкрепя вътрешното търсене.

Фючърсите на соевото масло поскъпнаха с 107 до 132 пункта на очаквания, че EPA ще представи квотите за смесване на биогорива за 2026 г. тази седмица. Потенциалните цели за биодизел между 5.2 и 5.6 млрд. галона биха повлияли съществено на търсенето на соево масло, въпреки че запасите нараснаха до 1.900 млрд. паунда – с 49.1% повече на годишна база, което ограничава ентусиазма.

Времето в Южна Америка остава определящ макро фактор. Прогнозите сочат по-хладен и сух март в Аржентина и южна Бразилия – благоприятен за жътвата, но потенциално ограничаващ влагозапасите. В САЩ топлите и влажни условия могат да подкрепят зимната пшеница при излизане от покой, с изключение на кратък регионален студен период.

Експортната динамика добави допълнителна сложност. Износът на соя през пристанището на Лос Анджелис към Китай отчете значителен спад, отразявайки търговското напрежение и ефекта от митата. Макар общият обем за първото тримесечие да се очаква да намалее с по-малко от 10%, продължаващата слабост към Китай остава риск за американската соя.

Преглед на фючърсните пазари

Пшеница:
Март ’26 CBOT пшеница затвори на $5.47, с повишение от 9 1/4 цента. Ръстът отразява техническо възстановяване, метеорологични рискове в Украйна и позициониране преди очаквано по-ниски площи в САЩ, въпреки подобрените руски прогнози.

Царевица:
Март ’26 CBOT царевица приключи на $4.27, с повишение от 3/4 цент. Подкрепа дойде от очакванията за намалени площи в САЩ и стабилни експортни потоци, балансирани от силните перспективи за бразилско предлагане.

Соя:
Март ’26 CBOT соя затвори на $11.33 1/2, с понижение от 1/2 цент. Рекордната преработка според NOPA и по-силните фючърси на соевото масло компенсираха нарастващите запаси и смесените експортни сигнали, оставяйки пазара балансиран преди данните за засетите площи.