Основни пазарни фактори

Пшеницата води понижението в ранната търговия във вторник, като чикагските контракти се търгуват значително по-ниско след слабостта в петък. Въпреки че мартенският контракт остана по-високо на седмична база миналата седмица, подновеното продаваческо напрежение отразява импулс, движен от фондовете, и ново позициониране след последното прибиране на печалби. Спекулативните фондове увеличиха нетната си къса експозиция както при CBOT, така и при пшеницата в Канзас Сити, което засилва мечите технически настроения въпреки стабилните експортни ангажименти.

Фундаментите при износа на пшеница остават конструктивни, като данните на USDA показват общи експортни ангажименти от 22.467 млн. тона – с 16% над миналата година и достигнали вече 92% от годишната прогноза на USDA. Въпреки това пазарите изглежда се фокусират върху факторите от страна на предлагането, включително повишената прогноза на IKAR за руската реколта от пшеница през 2026 г. до 91 млн. тона и добрите оценки за състоянието на френската реколта, където 91% са в добро или отлично състояние.

Руската логистика и геополитическият риск остават във фокуса след съобщения за удари с дронове в близост до черноморското пристанище Таман – ключов експортен терминал за зърно и енергийни товари. Макар физическите потоци да продължават, затрудненията при корабоплаването и новите експортни квоти създават краткосрочна несигурност, която може да осигури епизодична подкрепа, но засега не обръща по-широкия натиск за понижение.

Индия добави нов фактор към глобалната търговия с пшеница, като частично разхлаби експортните ограничения и разреши износ от 2.5 млн. тона. При рекордно вътрешно производство и нарастващи запаси повторното навлизане на Индия на световните пазари може да облекчи напрежението в страни вносителки и да окаже натиск върху глобалните ценови очаквания в средносрочен план.

Фючърсите на царевицата също са под натиск във вторник сутринта, повлияни от общата слабост при суровините въпреки силните експортни ангажименти. Данните на USDA показват 60.805 млн. тона ангажименти – с 31% над миналата година и на ниво 73% от годишната цел, съответстващо на средния темп. Въпреки това управляваните средства наскоро намалиха късите си позиции, което ограничава потенциала за ново покриване на къси позиции.

Първата реколта от царевица в Бразилия е ожъната на 22%, изоставайки спрямо миналата година, а засаждането на втората реколта е на 31%, също под нивата от 2025 г. Въпреки по-бавния напредък, прогнозите за производство остават високи – 138 млн. тона, което ограничава възходящия импулс при американската царевица. Вътрешното потребление в Бразилия се очаква да нарасне, но експортният потенциал остава значителен.

Соята се търгува с понижение от 2 до 4 цента тази сутрин, докато пазарът очаква днешния доклад на NOPA за преработката през януари. Анализаторите прогнозират преработка от 218.5 млн. бушела – потенциално рекорд за януари въпреки зимните смущения. Запасите от соево масло се очаква да нараснат до 20-месечен връх от 1.71 млрд. паунда, което ограничава бичия ентусиазъм при маслата.

Жътвата на соя в Бразилия е завършена на 21%, малко под миналогодишното ниво, тъй като обилните валежи в Мато Гросо и северните райони забавят полските дейности. Валежите подпомагат късното развитие на реколтата, но трайните дефицити на почвена влага пораждат притеснения за предстоящата втора реколта царевица. В Аржентина отделни бури носят неравномерни ползи, поддържайки повишен производствен риск.

Пазарите на растителни масла дават смесени сигнали. Износът на малайзийско палмово масло спадна с 11.24% на месечна база в началото на февруари, докато променящата се търговска политика на Индия по отношение на ГМО соево масло и фуражните вносове създава несигурност при търсенето. Политиката в областта на биогоривата остава фонов фактор, особено с оглед на маржовете при преработката и дебатите около смесването на етанол.

Преглед на фючърсните пазари

Пшеница:
Март ’26 CBOT пшеница затвори на $5.48 3/4, с понижение от 3 3/4 цента, и тази сутрин е с понижение от 9 1/4 цента. Ранната слабост отразява увеличената къса експозиция на фондовете, подобрените прогнози за руската реколта и по-слабия технически импулс въпреки силните експортни ангажименти.

Царевица:
Март ’26 CBOT царевица приключи на $4.31 3/4, с ръст от 1/2 цент в петък, но тази сутрин е с понижение от 2 3/4 цента. Силните експортни ангажименти и стабилното вътрешно търсене са компенсирани от високите прогнози за производство в Бразилия и предпазливото позициониране.

Соя:
Март ’26 CBOT соя затвори на $11.33, с понижение от 4 1/4 цента, и е с понижение от 3 3/4 цента във вторник сутринта. Търговците се фокусират върху доклада на NOPA, растящите запаси от масло и забавянето на жътвата в Бразилия като основни фактори за посоката на пазара.