БЪЛГАРСКИ ПАЗАР

Българският зърнен сектор затвори 2025 г. под силен натиск, а очакванията за 2026 г. остават предпазливи. Производителите описват годината като една от най-тежките – започнала със суша и неблагоприятни условия, а дългоочакваните валежи са дошли едва в края. На този фон „ножицата“ между високи разходи и ниски изкупни цени продължава да свива рентабилността и да охлажда настроенията в стопанствата.

Ценовата среда на вътрешния пазар остава трудна и заради ограничен интерес при реализацията, като допълнителен натиск идва от външните потоци и конкуренцията. В коментарите се открояват фактори като внос (вкл. от Украйна и САЩ), динамиката в Черноморския регион и натиск от Меркосур, които влияят върху цените и очакванията за търговията.

По култури, пшеницата отчита сравнително добри добиви (около 450–700 кг/дка), но при ниски цени и високи транспортни разходи – особено за по-отдалечени региони – дори добър добив често не успява да покрие производствените разходи. При слънчогледа добивите варират широко (от под 100 до малко над 200 кг/дка), а цената се движи в диапазон, който прави приходите на декар силно зависими от рентите. Най-негативна остава картината при царевицата – има отчетени площи със 100% пропадане и много ниски добиви в големи райони, което ускорява тенденцията към свиване на културата у нас.

Променя се и структурата на сеитбата: в Европа се отчита около 17% повече рапица, а в България очакванията са за драстично намаление на площите с царевица (ориентир от ~4 млн. дка в „нормална“ година към прогнози за ~2,7 млн. дка), като намалението се засилва след поредица от слаби резултати. Това е важен сигнал за вътрешния баланс през 2026 г., тъй като намаляването на площи и нестабилните добиви променят предлагането и риска по веригата.

На прага на новата година ключовите теми за вътрешния пазар са напояването и зимните рискове. В сектора има надежда около ремонта на яз. „Пясъчник“ и помпите, но се подчертава, че проблемът не се решава без реновиране на остарялата канална мрежа и по-дългосрочни условия за стопанисване на земята, които да оправдаят инвестиции в напоителни системи. Паралелно, агрометеорологичната прогноза за януари 2026 г. предупреждава, че минимални температури около -15 до -18°C без снежна покривка биха били критични за небратилите зимни житни, въпреки че началните влагозапаси в почвата са оценени като много добри в голяма част от районите.

ГЛОБАЛЕН ПАЗАР

От 29 декември 2025 г. до 2 януари 2026 г. зърнените пазари преминаха през тънка търговия в края на годината, като рискът в Черноморския регион и времето в Южна Америка бяха основните двигатели.

Празничната ликвидност усилваше реакциите на геополитиката и прогнозите за Южна Америка, оставяйки пшеницата сравнително по-подкрепена спрямо по-мек соев комплекс до края на седмицата.

През последните дни напрежението между САЩ и Венецуела рязко ескалира, след като американски сили задържаха президента Николас Мадуро в операция, а натискът на Вашингтон включва санкции и блокада/задържане на танкери, които според Reuters са свили износа на Венецуела приблизително наполовина спрямо ноември. За петролния сегмент това означава по-висок риск за предлагането и корабоплаването (особено при тежки сортове), което може да повиши цените на суровия петрол и премията за транспорт. Това се пренася към зърното най-вече чрез по-скъп дизел и логистика, по-силен тон при биогоривата и растителните масла (соево олио → соев комплекс) и по-високи разходи за входящи ресурси, което обикновено подкрепя царевицата/соята - докато бърза деескалация и възстановяване на потоците би действала в обратната посока.

Геополитиката в Черноморския регион остана ключовият „превключвател на риска“. Разговорите за потенциална среща Тръмп–Зеленски и по-широките очаквания за мирни дискусии временно натиснаха „военната премия“ при пшеницата, но пазарът продължи да третира региона като нерешен риск, а не като ясен сигнал за деескалация.

Руското предлагане остана структурният таван за ралитата. Актуализираната оценка на Росстат постави руската пшенична реколта за 2025 г. на 91,4 млн. тона (общо зърно 139,4 млн. тона), затвърждавайки идеята, че наличността при износителите остава висока, дори докато трейдърите следят промени в политиката и потоците.

Политиката и логистиката от Черноморския регион добавиха нюанс: Русия очерта регионални експортни квоти (включително за пшеница от Крим/Севастопол и квота за ечемик), заедно с процедури, свързани с експортни мита и разпределения — поредно напомняне, че „как се движи зърното“ може да е толкова важно, колкото и „колко зърно съществува“.

Сигналите за търсенето бяха смесени, но пазарно значими. Инспекциите на износа от САЩ (за седмицата до 25 декември) показаха, че инспекциите при царевицата са пред предходната седмица, докато при соята и пшеницата темпото отслабна, подхранвайки наратива за по-стабилно търсене на царевица, дори когато пшеницата остава чувствителна към експортната конкурентоспособност.

От страна на вноса плановете на Алжир да внесе 1,15 млн. тона фуражна царевица до февруари (с очаквани допълнителни месечни потоци по-късно) задържаха вниманието върху търсенето в Северна Африка и глобалните търговски маршрути за фуражни зърна.

Новините от Китай бяха подкрепящи по тон, но слаби откъм непосредствено „ново търсене“. Централната конференция за селската работа акцентира върху сигурността при зърното и растителните масла и по-висок производствен капацитет (вкл. фокус върху добивите при соя/царевица и „високостандартни“ земи), което затвърждава дългосрочната посока към самодостатъчност, а не краткосрочен скок във вноса.

Южна Америка беше другият основен лост. Затягането, водено от прогнозите за Аржентина, имаше значение: LSEG понижи оценки (включително за аржентинската соя и царевица), като посочи по-суха 30-дневна перспектива в ключови райони — достатъчно, за да поддържа „метеорологичната премия“ жива както при царевицата, така и при соята, водена от шрота.

Политическите заглавия в Америка добавиха още един слой. Аржентина обяви намаления на експортните данъци (за соя и продукти, както и за пшеница/царевица), но пазарът отбеляза и трудности при изпълнението (темп на продажбите и тайминг). Междувременно в Бразилия дебатът около Amazon Soy Moratorium остана във фокус, с натиск към гласуване през април, което може да усложни въпросите за съответствие с регулациите на ЕС за обезлесяване във веригите на доставка.

Американските вътрешни фактори затвориха седмичната картина: детайлите по USDA „Farm Bridge“ и по-широката рамка за баланса имаха значение наред с по-слаба експортна перспектива (прогноза за износа през FY2025 надолу спрямо FY2024) и стабилни теми около преработката (NOPA crush 206,604 млн. бушела за ноември, с актуализирани данни за запасите от продукти).

Пшеницата завърши седмицата, все още носейки осезаема Черноморска премия. Пшеницата CBOT Mar ’26 затвори на $5.06 1/4/бушел, надолу с 1 1/2 цента за седмицата.

Търговията с царевица остана „закотвена“ в търсенето въпреки накъсаната макро картина и празничните потоци. Царевицата CBOT Mar ’26 затвори на $4.42/бушел, надолу с 2 1/2 цента за седмицата, като данните от инспекциите помогнаха спадът да бъде по-подреден спрямо резките движения на пшеницата по заглавия.

Соята изостана, след като ранният оптимизъм отслабна и комплексът се ориентира по данните за шрота и преработката. Соята CBOT Jan ’26 затвори на $10.31 3/4/бушел, надолу с 14 1/2 цента за седмицата, докато времето в Южна Америка и политическите/верижни сигнали останаха на преден план.