Български и световен зърнен пазар

Българският зърнен пазар през седмицата беше силно повлиян от глобалните фактори, след като ФАО потвърди очакванията за рекордно световно производство на зърнени култури през 2025 г. в размер на 3 023 млн. тона. Увеличението от 0,7% на годишна база засилва натиска върху международните цени и създава по-комфортна среда на предлагане, която се отразява и върху търговските нагласи в Черноморския регион и ЕС.

Световните запаси от зърнени култури също се очаква да нараснат значително, като прогнозата сочи увеличение от 67,6 млн. тона или 7,8% спрямо началните нива. Най-голямо натрупване се предвижда при царевицата и пшеницата, а съотношението запаси/потребление се очаква да достигне 31,8% – най-високото ниво от 2001 г. насам. Този фактор ограничава възходящия ценови потенциал на международните пазари и съответно влияе върху очакванията и у нас.

Паралелно с това Украйна преструктурира износа си на селскостопански стоки. Слънчогледовото олио, царевицата и пшеницата остават водещи продукти по приходи, докато соята се изкачва в класацията, а рапицата губи позиции поради намалени приходи. Делът на износа към ЕС намалява от 52% през 2024 г. до очаквани 49% през 2025 г. заради въведени квоти и мита, което променя конкурентната среда и за българските производители.

На ниво регулации Европейската комисия не премахна механизма СВАМ за торове, но въведе възможност за използване на преработен оборски тор (RENURE) над досегашните лимити. Това решение може да намали зависимостта от вносни торове и да облекчи разходите на производителите, включително в България, при условие че страната реши да приложи новите правила в националното законодателство.

В търговски план се очаква световната търговия със зърнени култури да достигне 501 млн. тона през 2025/26 г., което е ръст от 3,6% спрямо предходния сезон. Големи износители като Аржентина, Австралия, ЕС и Русия се очаква да възстановят пазарен дял при пшеницата, докато търсенето от Китай остава по-слабо. Това засилва конкуренцията на експортните пазари, където и българските компании оперират.

Първите прогнози за реколта 2026 г. сочат умерено положителни перспективи за ЕС, включително вероятно леко увеличение на площите с пшеница. В Русия и САЩ се наблюдават известни рискове, свързани с почвената влага и по-сухи условия, докато в Бразилия и Аржентина се очаква разширяване на площите с царевица при благоприятни пазарни сигнали. Всички тези фактори подсказват, че българският пазар ще остане силно зависим от международната конюнктура и развитието на глобалните баланси.

Чикагските и глобалните търговски потоци доминираха пазарите през седмицата, тъй като месечният доклад WASDE на USDA и серия от силни експортни инспекции пренастроиха позиционирането. Метеорологичните условия в американските Равнини и Южна Америка, заедно с променящата се динамика при растителните масла и движението на фондовете, определиха основната посока при пшеницата, царевицата и соята преди дългия празничен уикенд.

Зърнените пазари започнаха седмицата с фокус върху февруарския WASDE, който донесе смесен, но пазарно значим пакет от промени — най-вече намаление от 100 млн. бушела на крайните запаси от царевица в САЩ и леко увеличение на запасите от пшеница в страната — което промени възприятията за риска при отделните контракти. Намалението при царевицата беше резултат от по-силни експортни прогнози, което стегна краткосрочния баланс и подкрепи цените, докато лекото увеличение на американските запаси от пшеница беше компенсирано от по-ниски световни наличности, създавайки двускоростна динамика.

Експортните инспекции и седмичните продажби поддържаха силен импулс при търсенето. Инспекциите в САЩ показаха значителни обеми — включително 1.308 млн. тона царевица, 1.136 млн. тона соя и 580 130 тона пшеница — а потвърдените частни продажби от USDA (включително сделки при соя и пшеница) сигнализираха активни покупки от ключови дестинации като Китай, Мексико и Филипините. Тези потоци подкрепиха цените на царевицата и соята дори при по-комфортни производствени перспективи.

Пшеницата се открои като водеща култура през седмицата, движена от силно покриване на къси позиции и подновен метеорологичен риск в части от Черноморския регион. Покриването на къси позиции се ускори след съобщения за по-ниски от очакваните температури и силни експортни данни, което изтласка SRW и другите американски класове рязко нагоре и принуди фондовете да преразгледат нетните си експозиции — натиск, който превърна умерените WASDE корекции в много по-силна ценова реакция.

Ревизиите в Южна Америка ограничиха част от ралитата, но внесоха и допълнителна волатилност. CONAB и други регионални институции повишиха оценката за соевата реколта в Бразилия, като същевременно леко намалиха прогнозата за царевицата. Тези промени увеличиха баланса при соята, но запазиха силния експортен темп, докато умерените корекции при царевицата оказаха известна подкрепа на фона на несигурността около втората реколта. Темпът на жътвата и засаждането на сафариня останаха ключови краткосрочни фактори.

Наративът около растителните масла и биогоривата продължи да влияе върху маслодайния комплекс. Намаляването на запасите от палмово масло в Малайзия и устойчивото търсене на шрот подкрепиха соевия комплекс, докато производството на етанол в САЩ и дебатите около политиката за E15 създадоха междусекторни връзки, които подкрепиха царевицата чрез канала на горивното търсене, макар че нарастващите запаси от етанол ограничиха ентусиазма.

Позиционирането на фондовете оказа осезаемо влияние върху тона в края на седмицата. Данните за Commitment of Traders и промените в открития интерес показаха, че фондовете намаляват късите позиции при царевицата и увеличават мечата експозиция при пшеницата в началото на седмицата, което усили вътрешнодневните движения и допринесе за прибирането на печалби при пшеницата в петък след силното рали в средата на седмицата. Тези потоци подчертават колко бързо техническите фактори могат да усилят фундаменталните истории.

Логистиката и транспортът по река Мисисипи създадоха конструктивен фон за американския износ в края на седмицата. Товаренето на зърно нарасна, а ставките за баржи се понижиха, което подобри конкурентоспособността на американските доставки при активен глобален интерес. Подобрените физически потоци намалиха част от краткосрочния риск за експортните вериги навлизайки в края на зимата.

Преглед на фючърсните пазари

Пшеница:
Март 2026 CBOT пшеница приключи седмицата на $5.48 3/4, с понижение от 3 3/4 цента в петък, но със силно седмично повишение. Експортните продажби, покриването на къси позиции и подновените опасения за студено време в Русия подкрепиха ралито в средата на седмицата и оставиха пазара с бичи технически профил въпреки прибирането на печалби.

Царевица:
Март 2026 CBOT царевица затвори на $4.31 3/4, с повишение от 1/2 цент в петък, подкрепена през седмицата от намалението с 100 млн. бушела на крайните запаси в САЩ в WASDE и силните експортни инспекции, докато стабилните оценки за производството в Южна Америка и растящите запаси от етанол ограничиха по-силния възход.

Соя:
Март 2026 CBOT соя приключи на $11.33, с понижение от 4 1/4 цента в петък, след седмица, в която по-високите бразилски производствени оценки и активните експортни потоци съжителстваха с потвърдени частни продажби за Китай и устойчиви маржове при преработката, запазвайки общия тон на търсенето стабилен.

Обобщение:
Седмицата показа колко бързо експортните потоци и позиционирането могат да пренаредят пазарните баланси — пшеницата поведе заради метеорологичните рискове и покриването на къси позиции, царевицата се възползва от по-стегнатите запаси в САЩ и търсенето за етанол, а соята се опря на силния експортен импулс въпреки по-големите реколти в Южна Америка. Търговците ще следят предстоящите данни за експортните продажби, актуализациите от CONAB и свързаните институции, както и развитието на времето в Равнините и Бразилия за следващите насоки.