Пазарен поглед от Чикаго

Пшеницата започва сряда под натиск и продължава спада от вторник, тъй като пазарът продължава да калкулира големите наличности при основните световни износители и сравнително спокойната краткосрочна метеорологична картина. В ранната търговия в Чикаго контрактът Mar ’26 CBOT пшеница се индикира около $5.08 1/2/бушел (затваряне във вторник $5.09 1/2, още ~1 цент по-ниско в началото).

Царевицата отваря сряда леко по-високо след умерения спад във вторник, но настроенията остават предпазливи заради слабостта при пшеницата и влиянието на енергийните пазари. Mar ’26 CBOT царевица се индикира около $4.37 1/2/бушел (затваряне във вторник $4.36 1/2, около ~1 цент по-високо в началото).

Соята започва сряда леко по-ниско, като пазарът „връща“ част от по-ранното поскъпване, задвижено от Китай, на фона на запълване на технически „гепове“ и завръщане на политическите заглавия като водещ фактор. Jan ’26 CBOT соя се индикира около $10.61 1/4/бушел (затваряне във вторник $10.62 3/4, около ~1 1/2 цента по-ниско в началото).

Глобални фактори и ключови заглавия, които оформят днешната сесия

Управлението на резервите в Китай отново е водещото заглавие за соята. Пекин вече проведе няколко търга от миналия четвъртък насам, продавайки приблизително 720 000 тона от над 1 млн. тона предложени обеми, като за петък е планиран нов търг от 550 000 тона. Тази активна ротация може да ограничи ръстовете, дори при засилващи се покупки от САЩ, свързани с търговското разведряване от края на октомври.

Несигурността около политиките за биогоривата продължава да тежи върху комплекса от растителни масла и, съответно, върху соята и икономиката на преработката. Американската EPA очаква да финализира задължителните нива за смесване на биогорива за 2026–27 г. през първото тримесечие на 2026 г., което измества яснота в следващата година и кара част от пазара да бъде по-предпазлива при форвардните сделки, хеджирането и инвестиционните решения.

Логистичният риск в Черноморския регион отново се засили: украинският фермерски съюз съобщава, че износът на пшеница се ограничава, след като тежки руски атаки са довели до спиране на работа на част от терминалите. Това оставя портовите операции на около 20% капацитет и усложнява складирането и железопътната логистика на фона на прекъсвания на електрозахранването. Това внася нова несигурност в близките експортни потоци, въпреки че украинското министерство заявява, че не планира да ограничава износа на пшеница този сезон.

В същото време алтернативните източници продължават да се конкурират агресивно. Казахстан отчита износ на зърно от новата реколта от 3,4 млн. тона досега (около +20% на годишна база) и оценява потенциала за износ за целия сезон на около 13 млн. тона, което подкрепя наратива за „обилно предлагане“, натежаващ върху глобалния тон при пшеницата.

Картината в Европа е смесена: износът на мека пшеница от ЕС от 1 юли насам е 10,5 млн. тона, около 2% по-нисък на годишна база към 14 декември, докато износът на ечемик е значително по-висок, а вносът на царевица – по-нисък. Това са сигнали, важни за регионалните спредове, заместването при фуражните зърна и конкурентоспособността на износа.

Времето в Южна Америка остава ключов „суинг“ фактор за цените през първото тримесечие. Прогнозите предупреждават, че януарската суша може да се превърне в основен риск за царевицата и соята в Южна Бразилия и аржентинската Пампа, дори ако декемврийските валежи намалят стреса в Мато Гросо, Парагвай и северните части на Пампа.

В САЩ затоплянето към края на декември като цяло е благоприятно за презимуването на зимната пшеница, но сушата постепенно се превръща във все по-важен фактор за наблюдение – особено при устойчиво по-топли и по-сухи условия в части от Равнините, които могат бавно да изчерпват почвената влага и да отслабват зимната устойчивост на посевите.

Накрая, пазарът следи и „вторични“ фактори, които могат да движат зърното чрез междупазарни връзки: Малайзия намали експортния данък върху суровото палмово масло до 9,5% за януарски доставки — новина, която може да повлияе на глобалните цени на растителните масла и на относителното търсене на соево масло.