Пшеница

Чикаго започна сряда по-слабо след шока от докладите на USDA във вторник. Декемврийският ’25 контракт на CBOT пшеница се търгуваше в ранните часове около $5.02¼/бушел (около 5¾¢ под вчерашното затваряне от $5.08), тъй като по-тежката прогноза за обща реколта и по-големите запаси към 1 септември задържаха ръстовете, въпреки активния интерес от Азия и Северна Африка. Експортният темп на Европа остана слаб, а новите повишени оценки от Полша и ЕК прибавиха натиск върху предлагането, докато засаждането на зимна пшеница в САЩ продължи в рамките на сезонните норми при топло и сухо време за работа на полето.

Царевица

Царевицата също отвори малко по-ниско, като декемврийският ’25 контракт беше около $4.13/бушел (приблизително 2½¢ под вторнишкото затваряне от $4.15½), докато търговците преработваха по-големия от очакваното обем запаси към 1 септември и наблюдаваха спадналите отново нива на реките Мисисипи и Делтата в началото на октомври. Седмичните инспекции останаха стабилни, но изненадващият ръст на запасите от етанол от миналата седмица охлади краткосрочния оптимизъм, въпреки че засаждането на първа царевична реколта в Централно-Южна Бразилия напредна.

Соя

Ноемврийският ’25 контракт на соята започна деня около $9.97/бушел (около 4¾¢ под вторнишкото затваряне от $10.01¾), като фондовете останаха нетни къси при соя, шрот и олио. Американските доставки се подобриха, но все още изостават от обичайния темп за началото на сезона без Китай, докато бразилският засаждащ спринт и по-сухото време в централните щати увеличиха риска за поникване на най-ранните полета – оставяйки спредовете по продуктите и южноамериканския произход като водещи фактори.

Глобални двигатели на пазара днес

Докладът „Stocks & Small Grains“ на USDA продължи да отеква. Общата реколта от пшеница беше повишена до 1.984 млрд. бушела, а запасите към 1 септември – до 2.12 млрд. бушела, и двете над очакванията, докато запасите от царевица достигнаха 1.532 млрд. бушела срещу очакваните ~1.336 млрд. Соевите запаси се оказаха малко по-стегнати от прогнозите при 316 млн. бушела, но комбинацията подсили общо мечо-смесения тон при зърната и соевия комплекс.

Риск от спиране на федералното правителство в САЩ се преплете с миграция на данни. Пазарите калкулираха вероятността публикуването на следващи доклади на USDA да бъде нарушено, точно когато департаментът премества десетилетия архиви от библиотеката Mann в Корнел към новата Национална аграрна библиотека – още едно възможно препятствие за търговия, зависеща от данни.

Европа и Полша добавиха тежест в предлагането при слаби експортни темпове. Европейската комисия повиши производството на мека пшеница в ЕС до ~132.6 млн. тона, а полската статистика увеличи оценките за 2025 г. (пшеница 13.4 млн. т; общо зърна 37.1 млн. т). В същото време износът на мека пшеница от ЕС от 1 юли достигна ~4.37 млн. т, спад от 31% на годишна база при непълно отчитане на Франция. Тази комбинация задържа ралитата в Чикаго.

Черноморските сигнали останаха решаващи. Украйна съобщи за ~30.4 млн. т прибрани зърна от 63% от площите; Русия потърси нов достъп до Китай за зимна пшеница и ечемик и намали експортното мито за пшеница до 617.7 руб./тон от 1 октомври, като същевременно обяви аграрно извънредно положение в Ростов след щети от суша и слана – вътрешно пренареждане с последици за качеството и логистиката.

Бразилското „соево мораториум“ остава – засега. Антитръстовият регулатор CADE позволи Амазонският соев мораториум да продължи до 2025 г., докато тече разследването, намалявайки несигурността около ESG и правилата за обезлесяване именно когато най-големият износител на соя в света ускорява ранните сеитби.

Южна Америка увеличи темпото и износните графици. AgRural оцени засаждането на соя на 3.2%, а първата царевична реколта в Централно-Южна Бразилия на 32%; ANEC насочи септемврийския износ към ~7.13 млн. т соя и ~7.27 млн. т царевица. CEPEA отбеляза по-слаби вътрешни цени на царевицата в някои региони, докато делът на соевото масло в маржовете от преработка достигна рекорд на фона на устойчивото търсене на биодизел.

Балансът при растителните масла се затегна за края на 2025/началото на 2026. Индонезия повиши референтната цена за CPO и запази данъци/такси, като прогнозира, че износът на палмово масло през 2025 г. може да достигне 30 млн. т при силно търсене от Индия. Износът на Малайзия за септември нарасна с ~7–10% спрямо август, а фючърсите се задържаха в средата на 4,300-те рингита – динамика, която поддържа връзката между соево и палмово масло.

Времето изчерта неравномерни пътища. Топли и сухи Северни равнини и предимно сух Среден запад на САЩ благоприятстват жътвата, но възраждат риска от ниски нива на Мисисипи; южна Бразилия получава разпръснати валежи, докато централната зона се очаква да изсъхне през седмицата; Аржентина запазва добра почвена влага с нов фронт през уикенда. Европа застудява, Черноморието получава навременни валежи за Украйна (докато части от югозападна Русия остават сухи), а Индия приключва най-силния си мусон от 2020 г.

Южна Африка, Канада и ЕС завършват фундамента. Южна Африка повиши прогнозата си за търговската реколта от царевица за 2025 г. до 16.2 млн. т; Канада увеличи производството на рапица за 2025/26 до 19.1 млн. т при благоприятна жътва и NDVI; а слабите условия в Югоизточна Европа свалиха прогнозата за реколтата от царевица в ЕС-27 до 56.5 млн. т – неравномерен глобален баланс, който продължава да пренарежда вносната аритметика.