Пшеница

Чикагската пшеница отвори по-слабо след понижението от миналата седмица. Декемврийският контракт ’25 на CBOT се търгуваше рано около $5.17¾/бушел, приблизително с 4¾ цента под петъчния завършек от $5.22½, като зимните пшеници поевтиняха, докато пролетната HRS се задържа стабилна. Спекулантите намалиха нетните къси позиции към средата на септември, но по-силният долар и конкурентните глобални оферти задържаха ръста, въпреки че натрупаните американски продажби достигнаха петгодишен връх за съответната седмица.

Царевица

Царевицата също започна седмицата на заден ход. Декемврийският контракт ’25 се движеше около $4.20¾/бушел, с около 3¼ цента под петъчния завършек от $4.24. Общите американски ангажименти за царевица са с 68% над миналогодишните и близо до рекордно темпо за датата, но натискът от жътвата, поскъпването на долара и смесените пазарни нагласи ограничиха импулса въпреки покриването на къси позиции от фондове и стабилните вътрешни базисни цени.

Соя

Ноемврийската соя ’25 удължи петъчното отслабване, отваряйки около $10.11½/бушел — спад от ~14 цента спрямо предишния завършек от $10.25½, на фона на отслабени продуктови пазари и липсата на нови покупки от Китай, съчетани с ранни сигнали за засаждане в Бразилия. Спекулативните позиции преминаха в нетно дълги към 16 септември, но близкосрочното предлагане остана под натиск, тъй като експортните ангажименти изостават от типичното сезонно темпо.

Глобални фактори, преначертаващи днешната сесия

Тайланд представи първия по рода си екологичен филтър за фуражна царевица, забранявайки вноса на царевица от изгорени полета от 1 януари (след одобрение от кабинета). Мярката цели трансграничния смог от изгаряния в Мианмар, Лаос и Камбоджа и може да отвори път за американската царевица при финализиране на двустранния достъп — потенциално пренасочвайки регионални потоци извън периодите на жътва.

Метеорологичната обстановка като цяло подпомага жътвата, но времето е решаващо. Умерени валежи в царевичния пояс тази седмица подобряват влагата за зимните култури, но забавят ранната жътва на соята; следваща седмица се очаква ясно и топло време. В делтата на Мисисипи предстоящите валежи може временно да повишат нивата на реката, макар че рискът от ниски води може да се върне през октомври. Канадските прерии остават топли; фронтът в Бразилия се забавя от Мато Гросо до Минас Жерайс, намеквайки за начало на дъждовния сезон, което обаче остава непостоянно по на север.

Сигналите за търсене се разминаха между протеини и растителни масла. Новите постъпления в американските фуражни паркове паднаха с ~9.9% на годишна база през август — лек негатив за фуражното търсене, докато палмовото масло в Малайзия се очаква да се търгува при MYR 4,200–4,500/т през следващите седмици, тъй като по-слабото краткосрочно търсене се балансира с биодизелови мандати и прогнозирано превишаване на потреблението над производството през 2026 г. Индонезийският износ на палмово масло през август се увеличи на месечна база, като потоците се пренасочиха към Китай и ЕС.

Бъдещите площи и търговски намерения добавиха структура. S&P Global прогнозира намаление на американските площи с царевица през 2026 г. (94.5 млн. акра) и увеличение на соята (84 млн. акра), отразявайки натиск върху рентабилността и търговската несигурност. Отделно, Тайван сигнализира за $10 млрд. покупки на американски агропродукти за четири години, обхващащи соя, царевица, пшеница и говеждо — опора за по-дългосрочна експортна видимост.

Южна Америка остана ключов играч. Аржентинската борса вижда рекордни 105.1 млн. т износ на зърно и продукти през 2025/26 при реколта от 146.4 млн. т, докато Бразилия напредна със засаждането на соя (0.7–0.9% от площите) и запази рекордна прогноза от 177.7 млн. т според CONAB; темпото на царевицата също се ускори, като първата култура е 25% засадена в Централно-Южна Бразилия. Валутните движения държаха бразилските продавачи предпазливи, тъй като реалът се засили, което повлия слабо на индексите CEPEA за соя и царевица.

Китайските потоци и политически сигнали бяха смесени, но значими. Августовските доставки на соя от Бразилия достигнаха 10.49 млн. т (85% дял), докато американската соя бе едва 227 хил. т; за периода януари–август доставките от САЩ са по-високи на годишна база, но Пекин все още не е резервирал нова реколта от американска соя. Президентът Си подчерта необходимостта от засилена подкрепа за земеделските технологии и капацитет преди фестивала на реколтата, подсилвайки стремежа към вътрешно производство, което може да влияе върху времето на вносовете.

Ценовият контекст при отварянето затвърди макро смесицата. През нощта SRW/HRW отслабнаха, докато HRS се задържа стабилна; соята и соевото олио паднаха, палмата се покачи, а китайските агро-фючърси бяха смесени (соевото брашно по-силно, палмата по-слаба). Откритият интерес се повиши при SRW, HRW, царевица, соя и шрот към петък, което сочи ново позициониране, а не просто закриване на къси позиции.

Политически и регулаторни линии добавиха ESG натиск. Надзорът върху мораториума за соята в Бразилия се разшири, след като Министерството на околната среда и IBAMA бяха признати като заинтересовани страни в процеса пред CADE, докато Индонезия разшири програмата си за хранителна помощ, за да включи държавно марково олио за готвене — мерки, които могат да променят регионалните потоци на растителни масла и изискванията за сертифициране до 2026 г.

Микро-фундаментите завършиха картината. Американските експортни ангажименти за пшеница са с 20% над миналогодишните и на петгодишен връх за седмицата, царевичните — с 68% над миналогодишните и близо до рекордно ниво за датата, а соевите се подобряват, но все още изостават от средното темпо — контекст, който обяснява днешния по-силен тон при царевицата спрямо по-крехките соя и пшеница. Спекулативните фондове намалиха късите позиции в пшеница и царевица и преминаха към умерено дълги при соята към 16 септември, според CFTC.