Царевицата, соята и пшеницата започват леко по-ниско, докато пазарът осмисля ревизиите на USDA, следи преговорите за Черно море и очаква нови данни за етанола и износа.
Аграрните пазари са предимно по-ниски в четвъртък сутринта, но движението остава ограничено. Царевицата е близо до непроменени нива, соята се понижава умерено, а пшеницата отстъпва след ръста в сряда. След като ноемврийските доклади на USDA вече са отразени в цените, фокусът се измества към Черно море, търсенето за етанол и времето в Южна Америка.
Преговорите за Черно море носят ограничен напредък
Представители на САЩ се срещнаха с руски и украински представители в Абу Даби, като беше постигнат известен напредък, включително споразумение за размяна на пленници. Няма обаче пробив нито по отношение на примирие, нито за възстановяване на земеделските доставки през Черно море.
Това запазва геополитическия риск като важен фактор при пшеницата. Продължаващите прекъсвания могат да върнат част от военната премия, докато реален напредък при логистиката в Черно море би увеличил конкурентния натиск върху международните цени.
Пшеницата е между високите световни запаси и ограниченията в Черно море
Балансът на USDA остава по-скоро негативен за пшеницата. Американските крайни запаси бяха увеличени с 3 млн. бушела до 743 млн., а световните запаси – с 4.78 MMT до 280.82 MMT. Глобалното производство беше повишено с 5.12 MMT, включително за Аржентина, Австралия, Украйна и Казахстан.
В същото време предлагането от Черно море остава по-ограничено. SovEcon намали прогнозата си за руския износ през 2026/27 с още 0.7 MMT до 36 MMT, под ревизираната оценка на USDA от 39 MMT, и не очаква нормализиране на корабоплаването преди следващата пролет. Алжир е закупил около 700 000 MT пшеница при приблизително $313/MT CF, като част от доставките се очаква да бъдат от Аржентина, Русия, България и Румъния.
Царевицата задържа по-висока ценова подкрепа след USDA
Пазарът продължава да отразява по-стегнатия американски баланс. USDA понижи средния добив до 179.6 bpa и производството до 15.893 млрд. бушела, със 141 млн. под октомврийската оценка. Крайните запаси бяха намалени с 91 млн. до 1.758 млрд. бушела.
Следващият фокус е производството на етанол. Очакванията са за около 336 млн. галона, без промяна спрямо предходната седмица и над необходимия темп за достигане на прогнозата на USDA за трета поредна седмица. В същото време спекулативните продажби върнаха фондовете към нетна къса позиция от около 17 000 контракта.
Бразилия остава противотежест. USDA повиши оценката си за реколтата през 2026/27 до 141 MMT, а ANEC вече очаква ноемврийски износ от 7.21 MMT. По-голямото южноамериканско предлагане ограничава ръста, освен ако времето не стане по-рисково.
Соята остава подкрепена от по-ниските американски запаси
По-стегнатият баланс в САЩ продължава да подкрепя соята. Производството беше увеличено само с 12 млн. бушела до 4.574 млрд., а крайните запаси бяха понижени до 300 млн. бушела. При по-малкия буфер от американско предлагане пазарът има по-малко пространство за по-слаби добиви в Южна Америка.
Сеитбата в Бразилия наближава 75%, докато в Аржентина кампанията едва започва. Китайските покупки се оценяват на около 20 MMT. След като USDA увеличи прогнозата за американския износ с 25 млн. бушела до 1.720 млрд., оставащият обем за купувачи извън Китай става все по-важен. Спекулативните участници също са възстановили общата си дълга позиция в соевия комплекс до около 294 000 контракта.
Южна Америка не създава метеорологична премия
Условията в Южна Америка остават благоприятни. В Аржентина комбинацията от валежи, слънчево време и температури над нормата подпомага сеитбата и ранното развитие, докато в Бразилия по-силните валежи се изместват към западно-централните и северните райони, където влагата е по-необходима.
В САЩ валежите около Големите езера и източната част на Corn Belt могат временно да забавят края на жътвата, но западната част остава суха. През втората седмица се очакват по-високи от нормалните валежи в Plains и западния Corn Belt, което ще помогне за допълнително облекчаване на сушата преди зимната пшеница да навлезе в покой.
Макросредата остава смесена
WTI се понижава с $0.75 до $85.80 за барел, RBOB губи $0.01 за галон, а отоплителното гориво – $0.02. Доларът е почти без промяна, след като през нощта достигна нов 19-месечен връх, а данните за PPI се очакват в петък.
Силният долар остава негативен фактор за конкурентоспособността на американския износ, докато по-слабата енергия ограничава подкрепата за по-широкия суровинен комплекс.
Фючърси на пшеницата
Dec ’26 Chicago wheat се понижава с 3 цента до $5.96 1/2/bu. Dec ’26 Kansas City wheat губи 5 1/2 цента до $6.33 1/2/bu, а Dec ’26 Minneapolis wheat се понижава с 3 1/2 цента до $6.32/bu. По-високите световни запаси са негативен фактор, но проблемите с доставките от Черно море и по-ниските прогнози за руския износ могат да окажат подкрепа.
Фючърси на царевицата
Dec ’26 corn е без промяна при $4.48/bu в спокойна двустранна търговия. Намалените оценки на USDA за американското производство и запасите повишиха ценовата подкрепа, а производство на етанол около 336 млн. галона би било допълнително положително. За по-силен ръст вероятно ще е необходим по-рисков метеорологичен сценарий в Южна Америка.
Фючърси на соята
Jan ’27 soybeans се понижава с 4 1/2 цента до $12.26 1/2/bu, като следващата съпротива е 100-дневната пълзяща средна при $12.52 1/2. Dec ’26 soybean meal губи $1.60 до $328.10, а Dec ’26 soybean oil се понижава с 15 пункта до 63.73. По-стегнатият американски баланс остава подкрепящ, но благоприятното време в Южна Америка ограничава непосредствения потенциал за ръст.