БЪЛГАРСКИ ПАЗАР

Рекордни очаквания за реколтата от пшеница и силен старт при ечемика

Българският зърнен сектор приключва седмицата с изключително позитивни очаквания за новата реколта. Първите резултати от жътвата показват едни от най-добрите добиви през последните години, като при ечемика в Добруджа вече се отчитат между 600 и 900 кг/дка, а средният добив се очаква около 700 кг/дка – най-силен резултат за региона от четири години насам. При пшеницата прогнозите остават за национално производство над 7,5 млн. тона, което би представлявало нов рекорд за страната и значително подобрение спрямо миналогодишната реколта.

Китай може да отвори нов стратегически пазар за българската пшеница

Сред най-важните събития за сектора през следващите дни е предстоящото посещение на китайска делегация, която ще извърши одит с цел отваряне на китайския пазар за българска пшеница. При успешно приключване на процедурата България може да получи достъп до един от най-големите зърнени пазари в света, което би създало нови възможности за износ и по-голяма диверсификация на традиционните експортни дестинации, доминирани в момента от Северна Африка и Близкия изток.

Черноморската конкуренция остава висока, докато България търси по-добри условия за износ

Украйна продължава да запазва силните си позиции на международния зърнен пазар, като Турция остава най-големият купувач на украинска царевица, Египет води при пшеницата, а Китай остава основен пазар за украинския ечемик. В същото време българският бранш продължава да настоява за промени във високите фитосанитарни такси при износ, които поставят страната в по-неблагоприятна конкурентна позиция спрямо съседни държави като Румъния.

Подкрепата за сектора и развитието на пролетните култури остават във фокуса

Министерството на земеделието подготвя анализ за възможни механизми за подпомагане на зърнопроизводителите чрез европейските инструменти и предстоящите промени в Стратегическия план, като евентуалната подкрепа ще бъде обвързана с конкретни анализи по култури. В същото време перспективите пред пролетните култури остават значително по-добри спрямо миналата година, като царевицата и слънчогледът се развиват при добра почвена влага, а основният риск пред реколтата остава възможността от екстремно високи температури по време на периода на опрашване.

ГЛОБАЛЕН ПАЗАР

Доклад WASDE, който намали запасите от царевица със 125 млн. бушела под пазарните очаквания, понижение на производството на зимна пшеница с 40 млн. бушела до най-ниското ниво от десетилетия, потвърдени китайски покупки на соя за над 1 млн. тона чрез три последователни извънредни сделки и ограничаването на руския износ през канала Дон–Азов се комбинираха, за да осигурят най-силната възходяща седмица за зърнения комплекс от месеци насам.

Седмицата от 6 до 10 юли ще остане в историята като моментът, в който възстановяването на зърнения комплекс след доклада за площите през юни получи както фундаментално потвърждение, така и нов пласт възходяща подкрепа. Понеделник започна с ръст от 14 до 50 цента при трите основни култури, породен от метеорологичните условия, тъй като пазарът започна да калкулира първата реална заплаха за периода на опрашване през сезон 2026. До петък това рали премина през серия от събития, които първо ограничиха, а след това отново ускориха поскъпването – разпадането на примирието с Иран, последователните извънредни китайски покупки на американска соя, доклад WASDE, който изненада позитивно както при царевицата, така и при пшеницата, както и новината в края на петъчната сесия, че Русия е ограничила износа през канала Дон–Азов – едно от най-значимите логистични развития в Черноморския регион от месеци насам. Септемврийската пшеница в Чикаго (CGO) поскъпна с 40½ цента за седмицата, септемврийската царевица добави 16½ цента, септемврийската соя скочи с 55½ цента, а септемврийският соев шрот поскъпна с 14,90 долара.

Понеделник: Метеорологичната премия обхвана целия зърнен комплекс само за една сесия

Седмицата започна с едно от най-силните еднодневни движения в целия комплекс след доклада за площите през юни. Соята поскъпна с между 35 и 50½ цента при близките контракти, царевицата добави между 14½ и 16¼ цента, а пшеницата се повиши с между 11¾ и 15½ цента на борсите в Чикаго, Канзас Сити и Минеаполис.

Катализаторът беше съществената промяна в прогнозата за температурите за периода 8–14 дни след празничния уикенд около Деня на независимостта. Новите прогнози показаха температури над нормата в цялата страна и формиране на сух район именно в централната част на САЩ. Царевицата навлезе във фазата на опрашване с 16% изметляване – два процентни пункта над петгодишната средна стойност, което измести най-критичния период за необходимата почвена влага по-рано от обичайното и директно по пътя на приближаващата гореща вълна.

Едновременно с това състоянието на царевицата във Франция се срина с 18 процентни пункта само за една седмица до едва 58% в категория „добро“ или „отлично“, добавяйки глобален елемент към историята с времето в САЩ.

Финализираният търг на Саудитска Арабия за закупуването на 661 хил. тона пшеница при цени между 267,72 и 272,75 долара за тон CIF потвърди наличието на физическо търсене, докато публикуваният късно в понеделник доклад на CFTC показа, че управляваните фондове са намалили нетната си къса позиция при царевицата до 46 209 контракта още преди сесията. Това означаваше, че ценовото движение се развиваше на фона на позиции, които до края на деня бързо преминаваха към нетно дълга експозиция.

Китайското търсене се активира: COFCO, извънредните продажби и посещението на Си Дзинпин в Белия дом създадоха устойчива рамка за търсене

Най-значимото развитие от търговска гледна точка през седмицата беше активирането на китайското търсене на американска соя чрез три последователни потвърдени покупки.

След затварянето на пазара в понеделник се появиха информации, че COFCO е закупила между 300 хил. и 600 хил. тона американска соя за доставка през септември 2026 г.

В сряда сутринта USDA потвърди извънредна продажба на 472 хил. тона за Китай – 136 хил. тона за маркетинговата 2025/26 година и още 336 хил. тона за сезон 2026/27.

В четвъртък последва нова извънредна продажба на 136 хил. тона за Китай и още 120 хил. тона за неизвестни дестинации. В петък беше обявена още една продажба от 264 хил. тона за Китай за сезон 2026/27. Общият обем на потвърдените покупки за Китай и неизвестни дестинации през седмицата надхвърли 1 млн. тона.

Едновременно с това президентът Доналд Тръмп заяви, че Си Дзинпин ще посети Белия дом в края на септември, което създаде политическата основа за устойчиво, а не еднократно активизиране на китайските покупки.

Бразилските FOB премии реагираха незабавно, връщайки се към отстъпка между 5 и 20 цента спрямо американската соя до ноемврийските доставки – най-ясният възможен сигнал, че конкурентният прозорец за американския произход е отворен и активно използван.

Данните на CFTC, публикувани в петък, потвърдиха, че спекулативните фондове са увеличили нетната си дълга позиция при соята с 37 479 контракта през седмицата до 7 юли, с което общата нетна дълга позиция при комплекса соя–шрот–масло достигна 68 679 контракта – рязък обрат спрямо петмесечното дъно от около 125 хил. контракта в началото на седмицата.

Сривът на примирието с Иран в сряда: петролът поскъпна с 4 долара, соевото масло поведе нагоре, докато царевицата и пшеницата отслабнаха

Сряда донесе втория голям макроикономически шок за седмицата. Президентът Тръмп обяви, че примирието с Иран е „приключило“, след като ирански сили атакуваха плавателни съдове, преминаващи през Ормузкия проток, а Министерството на финансите на САЩ едновременно отмени разрешението на Иран да продава петрол на световните пазари.

WTI поскъпна с 3,85 долара до 74,25 долара за барел – най-високото ниво за последните две седмици и половина. Бензинът RBOB добави 0,05 долара за галон, а отоплителното гориво – 0,12 долара. Енергийният скок раздели вътрешно зърнения комплекс. Соевото масло достигна триседмичен връх благодарение на пряката връзка между цената на петрола и рентабилността на производството на биодизел, което изведе близките контракти на соята над психологическата граница от 12 долара за бушел за първи път след рекордните разпродажби от фондовете седем седмици по-рано.

В същото време царевицата и пшеницата приключиха деня със спадове – сряда беше единственият ден през седмицата, в който и двете култури затвориха на червено.

Събитията ясно показаха различната чувствителност на отделните пазари към макроикономическите фактори. Соевото масло реагира директно на енергийните пазари, докато царевицата и пшеницата са далеч по-слабо свързани с движението на суровия петрол. При пшеницата основното значение на енергийния скок не беше толкова моментното движение на цената, колкото възможността геополитическата рискова премия да се върне към целия зърнен комплекс при евентуална по-нататъшна ескалация.

Петъчният WASDE: запасите от царевица намалени със 125 млн. бушела, производството на пшеница достига най-ниското си ниво за последните 50 години, соята остава неутрална

Петъчните доклади на USDA за производството на културите и WASDE предоставиха най-важните планирани данни за седмицата и дадоха последния тласък на възходящото движение чрез съществени позитивни изненади както при царевицата, така и при пшеницата.

Запасите от американска царевица за сезон 2025/26 бяха намалени със 125 млн. бушела спрямо юнския доклад до 2,02 млрд. бушела. Намалението се дължи на увеличение с 150 млн. бушела на потреблението за фураж и остатъчно потребление, частично компенсирано от намаление с 25 млн. бушела при потреблението за етанол. Крайното затягане на баланса почти двойно надхвърли очакванията на Bloomberg за намаление от 66 млн. бушела.

Запасите от новата реколта царевица бяха намалени със 170 млн. бушела до 1,790 млрд. бушела – значително по-голямо понижение от очакваното, резултат както от по-ниските начални запаси, така и от увеличение на износа с 50 млн. бушела.

Световните запаси от царевица бяха намалени с 5,96 млн. тона до 275,26 млн. тона, като основната част от това намаление идва от САЩ, заедно със спад от 1 млн. тона в Китай и намаление на производството в Европейския съюз с 3,72 млн. тона до 53,78 млн. тона.

При пшеницата общото производство беше намалено със 7 млн. бушела до 1,536 млрд. бушела, като зимната пшеница беше понижена с цели 40 млн. бушела до 990 млн. бушела – под всички пазарни очаквания и най-ниското ниво от 70-те години на миналия век. Производството на пролетна пшеница обаче се оказа по-високо от очакваното – 475 млн. бушела.

Крайните запаси от пшеница в САЩ за сезон 2026/27 бяха намалени с 22 млн. бушела до 722 млн. бушела, докато световните запаси спаднаха с 2,78 млн. тона до 272,84 млн. тона.

При соята старата реколта беше намалена с едва 10 млн. бушела до 330 млн. бушела вследствие на по-високия износ, докато запасите от новата реколта останаха непроменени на 310 млн. бушела. Увеличението на производството с 40 млн. бушела вследствие на по-големите площи беше практически компенсирано от увеличение на износа с 30 млн. бушела, което направи този раздел от доклада единствения, който практически съвпадна с пазарния консенсус.

Ограниченията в канала Дон–Азов: най-значимото развитие в края на седмицата

Последният голям катализатор за седмицата дойде в петък с информацията, че Русия е ограничила износа през канала Дон–Азов – водният път, през който преминава почти една четвърт от руския износ на пшеница.

Това единствено събитие, появило се именно в деня на WASDE, когато пшеницата вече беше поскъпнала с около 20 цента по време на сесията, даде допълнителен импулс в края на търговията и осигури фундаменталното оправдание септемврийската пшеница в Чикаго да приключи деня при 6,40¼ долара за бушел.

Каналът Дон–Азов обслужва основните руски терминали за износ на пшеница в Азовско море, а всяко по-продължително ограничаване на трафика изважда значителен обем руска пшеница от световния експортен пазар именно в момент, когато производството на американска зимна пшеница току-що беше потвърдено на най-ниското си ниво за последните 50 години, а световните запаси се понижиха до 272,84 млн. тона.

Комбинацията между затягащото се предлагане в Северното полукълбо и логистичните ограничения при руския износ – дори ако се окажат временни – представлява една от най-силните възходящи комбинации за пазара на пшеница. Всичко това се случи през същата седмица, в която засетите площи в САЩ бяха потвърдени като най-ниските за последните шест години.

Препозиционирането на спекулативните фондове: от почти рекордно къси позиции към нетно дълги позиции при царевицата само за две седмици

Скоростта, с която спекулативните фондове промениха позиционирането си през седмицата, сама по себе си се превърна във важна пазарна история. Данните на CFTC потвърдиха, че управляваните фондове преминаха от нетна къса позиция при царевицата от 46 209 контракта към 30 юни – вече значително намалена спрямо почти петмесечния рекорд – до нетна дълга позиция от 12 659 контракта към 7 юли. Това представлява промяна от 58 868 контракта само за една седмица, резултат едновременно от масово покриване на къси позиции и откриване на нови дълги позиции.

При пшеницата в Чикаго нетната къса позиция беше намалена с 6 705 контракта до 62 325, докато при Kansas City фондовете увеличиха нетната си дълга позиция с още 4 845 контракта до 11 764.

При соята общата нетна дълга позиция в комплекса се увеличи с 37 479 контракта до 68 679 след потвърдените извънредни продажби през седмицата.

Това представлява най-голямото връщане на спекулативния капитал към дълги позиции в аграрния сектор от началото на рекордните разпродажби в края на май, като за първи път от осем седмици насам това се случи едновременно при трите основни култури.

Времето: горещините се насочват към северозападните райони, докато южният Corn Belt получава навременни валежи

Метеорологичната картина през седмицата не беше еднозначно неблагоприятна, а по-скоро силно регионализирана, което поддържаше пазара напрегнат, без да потвърди реални щети върху реколтата.

Още в началото на седмицата значителни валежи паднаха в Айова, източна Небраска, Канзас, южна Минесота и Уисконсин, осигурявайки така необходимата влага преди очакваното повишение на температурите.

До средата на седмицата седемдневната прогноза на NOAA показваше между 25 и 50 мм валежи основно южно от магистрала I-80 през Мисури, Индиана, Охайо и южната половина на Илинойс.

С наближаването на уикенда прогнозите предвиждаха между 25 и 75 мм валежи в ивица от Мисури през южната част на Corn Belt, докато Небраска, Северна и Южна Дакота, Минесота и Айова оставаха предимно сухи.

Температури над 38°C се очакваха в Дакота от неделя до сряда през следващата седмица – реален стресов фактор за реколтата в северозападните производствени райони.

Основният фактор, който предотврати превръщането на климатичната премия в екстремен ценови двигател, остана прогнозата на World Weather, че областта с високо атмосферно налягане постепенно ще се измести още по̀ на запад през втората седмица, ограничавайки най-сериозните горещини основно до Северозападните равнини, вместо до основната част на Източния Corn Belt.

Пшеница

Септемврийската SRW пшеница на CBOT приключи седмицата при 6,40¼ долара за бушел, с повишение от 40½ цента спрямо затварянето в предходния петък – най-големият седмичен ръст за пшеницата в Чикаго от ескалацията на напрежението с Иран в началото на юни. Септемврийската HRW пшеница в Канзас Сити поскъпна с 37¾ цента до 6,56¼ долара, а септемврийската пролетна пшеница в Минеаполис добави 33¾ цента.

100-дневната пълзяща средна при септемврийската пшеница в Чикаго, която през цялата седмица представляваше основната техническа съпротива в диапазона 6,17¼–6,20¼ долара, беше категорично преодоляна и пазарът затвори над нея в петък за първи път от началото на рекордните разпродажби от инвестиционните фондове преди седем седмици.

Септемврийският контракт в Канзас Сити също приключи значително над собствената си 100-дневна пълзяща средна, като следващата техническа съпротива се намира при 6,69¼ долара.

Възходящата тенденция през седмицата беше изградена върху съвпадението на няколко силни фундаментални фактора: намаление на производството на американската зимна пшеница с 40 млн. бушела до 990 млн. бушела – най-ниското ниво за последните 50 години, понижение на крайните запаси от пшеница в САЩ за сезон 2026/27 с 22 млн. бушела до 722 млн. бушела, спад на световните запаси до 272,84 млн. тона, допълнително влошаване на състоянието на френската реколта с още три процентни пункта до 65% „добро/отлично“, както и намалението на прогнозата за производството в ЕС и Великобритания от Coceral с 2,9 млн. тона.

Към всичко това се добави ограничаването на износа през канала Дон–Азов, което в петък следобед извади приблизително една четвърт от руския експортен капацитет на пшеница от логистичната система.

Царевица

Септемврийската царевица на CBOT приключи седмицата при 4,38 долара за бушел, с ръст от 16½ цента спрямо предходния петък, докато декемврийският контракт добави 19½ цента за седмицата.

Динамиката през седмицата ясно отрази развитието на пазара: рязкото поскъпване в понеделник, породено от климатичната премия, отслабването в сряда след геополитическата нестабилност около Иран, разочароващите експортни продажби в четвъртък, които върнаха цената към средата на двуседмичния диапазон около 4,25 долара, и последвалото силно възстановяване в петък след публикуването на WASDE.

Докладът WASDE се превърна в най-важното събитие за пазара на царевица през седмицата. Запасите от старата реколта бяха намалени със 125 млн. бушела до 2,02 млрд. бушела, което представлява почти двойно по-голямо намаление от очакванията на пазара. Запасите от новата реколта бяха понижени със 170 млн. бушела до 1,790 млрд. бушела.

Световните запаси от царевица намаляха с 5,96 млн. тона до 275,26 млн. тона, като производството в Европейския съюз беше намалено с 3,72 млн. тона, докато прогнозата за реколтата в Аржентина за сезон 2025/26 беше увеличена с 2 млн. тона до 63 млн. тона.

Нетната позиция на управляваните фондове премина от 46 209 къси контракта към 12 659 нетно дълги контракта само през седмицата до 7 юли – първата нетна дълга позиция при царевицата от месеци насам.

Продажбите за износ през седмицата до 2 юли – 565 810 тона стара реколта и 401 667 тона нова реколта – останаха под пазарните очаквания, но натрупаният експорт за маркетинговата година достигна 70,57 млн. тона, което е 24,87% над нивото отпреди година, а картината при търсенето, заложена в данните за запасите, остава категорично позитивна.

Соя

Септемврийската соя на CBOT приключи седмицата, без в окончателните данни да бъде посочена индивидуална цена на затваряне за септемврийския контракт, но ноемврийският контракт завърши седмицата с повишение от 43 цента, докато септемврийската соя реализира общ седмичен ръст от 55½ цента.

Юлският контракт, който изтичаше през седмицата, приключи петък при 11,96½ долара за бушел, с повишение от 16¾ цента.

Средната национална кеш цена на CmdtyView за соята завърши седмицата при 11,45¾ долара за бушел.

Септемврийският соев шрот поскъпна с 14,90 долара за седмицата, докато септемврийското соево масло добави 369 пункта.

Определящата тема за пазара през седмицата беше категоричното потвърждение на китайското търсене. Само между сряда и петък бяха обявени извънредни продажби за над 1 млн. тона, като към тях се добавиха и по-ранните покупки на COFCO.

Данните на CFTC показаха, че спекулативните фондове са увеличили нетната си дълга позиция в комплекса соя–шрот–масло с 37 479 контракта през седмицата до 7 юли, достигайки общо 68 679 нетно дълги контракта.

Петъчният доклад WASDE намали запасите от старата реколта с 10 млн. бушела до 330 млн. бушела вследствие на по-високия износ, докато запасите от новата реколта останаха на 310 млн. бушела, тъй като увеличението на производството с 40 млн. бушела беше практически компенсирано от по-силното експортно търсене.

Това доведе до неутрален резултат за пазара на соята, който остави метеорологичните условия и темпа на китайските покупки като двата основни фактора, които ще определят развитието на пазара през следващата седмица.