БЪЛГАРСКИ ПАЗАР

Добивите у нас продължават да изпреварват миналогодишните, докато цените остават предпазливо стабилни

Седмицата потвърди, че жътвената кампания в България продължава с добри темпове и резултати над миналогодишните нива. Средният добив от пшеница в страната достигна 639 килограма от декар към 23 юли, ръст от 9,6% на годишна база, докато при ечемика производството изпреварва миналата година с 20,2%, а при рапицата - с впечатляващите 58,3%, движено от по-големите площи и по-високите добиви. Темпото на жътва при пшеницата и тритикалето се ускори осезаемо през седмицата, свивайки изоставането спрямо миналата година до съответно 16,6% и 14,2%, след като седмица по-рано е било над 30%, докато при ръжта прибраното количество остава с 30,6% по-малко на годишна база. Обратно, площите с царевица за зърно намаляват с 22,9% на годишна база - тенденция, която ще си струва да се проследи предвид ролята на културата за местното производство на фуражи.

На регионално ниво резултатите продължават да бъдат окуражаващи. В Добричка област средният добив от пшеница достига 668 килограма от декар при вече ожънати близо 875 000 от общо близо 1,3 милиона декара, с водещи резултати в общините Крушари, Балчик и Генерал Тошево, докато жътвата на ечемика в областта вече е напълно приключила при среден добив от 650 килограма от декар. В област Монтана средният добив от пшеница достига 714 килограма от декар при 543 000 засети декара - значително увеличение спрямо 540 килограма от декар и само 415 000 декара година по-рано, а в Ловешка област площите с рапица са нараснали четири пъти на годишна база. На ценовия фронт седмицата донесе леко поскъпване на пшеницата, царевицата и рапицата, докато ечемикът поевтиня с 1,2% - като цените остават чувствителни към international сигналите за търсене на маслодайни култури и продължаващата несигурност около черноморския коридор.

ГЛОБАЛЕН ПАЗАР

Седмица, която започна с драматична деескалация в Близкия изток и приключи с подновени военни действия, видя как пшеницата скочи след украински удар с дрон по ключов руски експортен терминал, само за да обърне посоката и да се плъзне надолу заради прибирането на печалби в края на месеца, докато както царевицата, така и соята завършиха седмицата по-ниско въпреки неочаквано слабите оценки за реколтата и устойчивия поток от китайско търсене на соя.

Пазарите на зърно бяха разтърсвани през цялата седмица, тъй като геополитическите заглавия от Близкия изток и Черно море многократно надделяваха над основните фундаменти, като скокът на пшеницата в четвъртък след украински удар срещу руски експортен терминал избледня до рязък обрат до затварянето, царевицата се понижи въпреки оценки за реколтата, които се влошиха повече от очакваното, а соята отчете най-стръмните загуби за седмицата, въпреки че нови китайски експресни продажби и търг на държавната Sinograin поддържаха новините за търсенето в подкрепящ тон.

Конфликтът в Близкия изток премина от деескалация към подновени удари

Конфликтът в Близкия изток премина от деескалация към подновен конфликт и обратно в рамките на дни. Понеделник започна с това, че администрацията на Тръмп постави на пауза плановете за ескалация на войната с Иран в полза на дипломация, насочена към повторното отваряне на Ормузкия проток, което изпрати суровия петрол надолу с 5,25 долара до около 84 долара и заличи голяма част от военната премия от предходната седмица. Това спокойствие се оказа краткотрайно: до сряда американските сили бяха прехванали ирански балистични ракети, насочени към войски в Йордания, което предизвика подновени американски и саудитски удари по Иран и изстреля суровия петрол нагоре с 3,90 долара до 83,15 долара — обрат, който върна волатилността в свързаното с енергията соево масло за остатъка от седмицата.

Нарушенията в Черно море се засилват и кулминират в драматичен удар по руски терминал

Нарушенията в Черно море се засилваха с напредването на седмицата и достигнаха кулминацията си в най-драматичното еднодневно движение в четвъртък. Три черноморски терминала — два в Новооросийск и един в Таман, с комбиниран годишен капацитет от 20 MMT — започнаха да ограничават приемането на зърно до средата на седмицата, а Rusagrotrans намали прогнозата си за руския износ на пшеница през юли до едва 1,9 MMT. Ситуацията стана още по-напрегната през нощта от сряда срещу четвъртък, когато украински удар с дрон причини значителни щети на експортния терминал в Таман край Керченския проток, изпращайки септемврийската пшеница CGO '26 до 6,69 1/4 долара по обяд, с ръст от 8 1/2 цента, преди ралито да избледнее рязко до затварянето, като контрактът завърши сесията на 6,39 1/4 долара, надолу с 24 1/4 цента за деня — приблизително 33-центов обрат в рамките на деня, който подчерта колко бързо новините от Черно море вече се избледняват, вместо да се преследват.

Данните за състоянието на културите в САЩ донесоха истинска изненада

Данните за състоянието на американските култури донесоха истинска изненада в средата на седмицата. Докладът Crop Progress от вторник показа, че оценките за царевицата падат с 4 пункта до 63% добро до отлично — двойно повече от 2-пунктовото понижение, което пазарът беше моделирал — докато оценките за соята спаднаха с 3 пункта до 63% добро до отлично, най-ниското ниво за вегетационния сезон и значително под очаквания 1-пунктов спад; оценките за пролетната пшеница останаха стабилни, но категорията лошо до много лошо се покачи до 15%, докато комбинираните оценки паднаха за четвърта поредна седмица. Влошаването за кратко подкрепи цените, но подобряващата се прогноза за времето — с 0,75 до 2 инча валежи, достигащи ключови зони за отглеждане в Средния запад до края на седмицата — ограничи последващото движение, а до петък благоприятните условия и продажбите в края на месеца напълно надделяха над подкрепата, идваща от оценките за реколтата.

ЕС и Украйна дават противоречиви сигнали за производството

Европейският съюз и Украйна дадоха рязко противоречиви сигнали за производството в рамките на 24 часа един от друг. Актуализацията на Европейската комисия от четвъртък понижи прогнозата за производството на пшеница в ЕС с почти 2 MMT до 124,4 MMT и прогнозата за износа с 1 MMT до 29 MMT, като същевременно намали прогнозата за производството на царевица в ЕС с 13,4% до 51,9 MMT и повиши прогнозата за внос с 4,9 MMT до 24 MMT — и двете стойности значително под собствените оценки на USDA. Петък донесе противоположния сигнал от Украйна, чиято Зърнена асоциация повиши прогнозата си за производството на пшеница през 2026 г. до 23,7 MMT, с 5,3% повече на годишна база и в съответствие с USDA, като същевременно повиши прогнозата си за царевицата до 32,1 MMT, над оценката на USDA от 30 MMT, разминаване, което оставя пазара да претегля свиваща се реколта в ЕС срещу нарастваща украинска реколта, въпреки че и двете действат под едно и също регионално нарушение на веригите за доставки.

Експортното търсене се разминава рязко по култури

Данните за експортното търсене разказаха смесена история по култури през седмицата. Темпът на износа на царевица продължи да изпреварва USDA, като ангажиментите за старата реколта приключиха седмицата на 103% от експортната прогноза на агенцията и с 24% над нивото от миналата година при прогноза за ръст от 16%, което подсказва пространство USDA да повиши прогнозата си за износа с 25 до 50 милиона бушела в августовския WASDE. Соята отчете поредица от впечатляващи числа за новата реколта, изкачвайки се до маркетингова годишна височина от 274 милиона бушела в ангажименти до четвъртък, с 146% повече на годишна база, докато пшеницата изоставаше през цялото време, като общите продажби за 2026/27 приключиха седмицата едва на 33% от прогнозата на USDA при среден темп от 39%, а седмичният общ обем в четвъртък отбеляза откровено маркетингово годишно дъно.

Позиционирането на фондовете обръща посоката си в средата на седмицата

Позиционирането на фондовете претърпя значителен обрат през седмицата. Данните на CFTC от понеделник, обхващащи седмицата до 21 юли, показаха драматична бичa промяна: комбинираното позициониране в трите класа пшеница премина на нетно дълго за първи път от два месеца, дългите позиции на управляваните пари при царевицата нараснаха с почти 50 000 контракта до 92 909, а фондовете при соята добавиха над 52 000 контракта като част от по-широко агро-пазарно купуване от 164 000 контракта — най-голямото за последните четири месеца. Този ентусиазъм обаче не се задържа до края на седмицата, тъй като сесията в сряда видя как спекулативните продажби свиха дългата позиция на управляваните пари при царевицата обратно до 98 000 контракта, въпреки че откритият интерес нарасна, знак, че опитите за рали през седмицата се продават, вместо да бъдат преследвани.

Новините за търсенето на соя остават подкрепящи, дори когато цените падат

Новините за търсенето на соя останаха устойчиво подкрепящи, дори когато цените падаха. Sinograin в Китай премина през серия от търгове за вносна соя, за да освободи складово пространство за пристигащите американски товари, продавайки приблизително половината от предложените 501 000 MT на търга в петък и обявявайки планове за нов търг от 501 000 MT следващата сряда, докато нови частни експресни продажби към Китай и неизвестни дестинации бяха отчетени в четвъртък (132 000 MT) и отново в петък (252 000 MT). Петък донесе и данни, според които комбинираното производство на биодизел и възобновяем дизел в САЩ е достигнало рекордните 497 милиона галона през май, а използването на соево масло за производство на green diesel е скочило до рекордните 1,434 милиарда паунда. Нито едно от тези неща не беше достатъчно, за да компенсира доминиращия натиск през седмицата: маржовете на преработка паднаха устойчиво от около 2,79 долара на бушел в началото на седмицата до петмесечно дъно от 2,53 1/2 долара до четвъртък, докато американските FOB оферти от Мексиканския залив за соя се обърнаха от премия към дисконт от 0,10 долара спрямо бразилския произход за доставка през септември/октомври — сигнал за конкурентоспособност, който тежеше върху целия комплекс до затварянето.

Структурни и сезонни бележки добавят допълнителен контекст

Няколко структурни и сезонни бележки добавиха допълнителен контекст към седмицата. ADM обяви планове да разшири капацитета си за преработка на соя в Северна Америка с 25 милиона бушела, или приблизително 5%, чрез модернизации в четири съоръжения, с цел завършване от средата на 2028 до началото на 2029 г., подчертавайки дългосрочното разширяване на капацитета за преработка в САЩ, дори когато краткосрочните маржове се свиват. От техническа гледна точка, декемврийската царевица приключи месец юли с ръст от 28 цента на бушел въпреки късното понижение през седмицата — най-доброто ѝ юлско представяне от 2012 г. насам — сезонен факт, който контрастира с по-широкия тон на избягване на риска, доминирал последните две сесии от седмицата.

Пшеница: Скок, движен от Черно море, който избледня в рязък седмичен спад

Пшеницата даде най-волатилното ценово движение за седмицата, като CGO Sept '26 отвори в понеделник на $6.67 1/2, падна до понеделнишко затваряне на $6.60, надолу с 18 цента, преди да достигне двуседмично дъно от $6.53 във вторник сутринта и да се възстанови до средата на седмицата, затваряйки в сряда на $6.63 1/2. След това контрактът скочи до $6.69 1/4 в четвъртък по обяд по новината за украинския удар срещу руския терминал в Таман, за да обърне рязко и да затвори четвъртък на $6.39 1/4, надолу с 24 1/4 цента, преди да разшири загубите до $6.36 в петък по обяд. Доминиращата тема беше пазар, който вече не беше готов да поддържа печалби само на заглавия от Черно море, като прибирането на печалби в края на месеца и докладите, че глобалните купувачи не са потърсили значително алтернативни източници, надделяха над нарушенията в предлагането до края на седмицата, оставяйки пшеницата с около 40 цента надолу спрямо затварянето от предходния петък.

Царевица: Волатилно движение напред-назад, което все пак приключи по-ниско

Царевицата следваше по-хаотичен, но по-малко драматичен път, като Sept '26 отвори в понеделник на $4.51 1/2, затвори понеделник на $4.51 3/4, надолу с 12 1/2 цента, преди да се възстанови до затваряне във вторник на $4.58 1/2, нагоре с 6 3/4 цента. След това контрактът се плъзна до нови двуседмични минимуми в сряда и четвъртък, търгувайки на $4.48 1/2 до четвъртък по обяд, преди да падне още до $4.38 3/4 до петък по обяд. Доминиращата тема беше дърпане на въже между оценките за реколтата, които се влошиха повече от очакваното, и експортните продажби, които изпреварваха темпа на USDA от една страна, и подобряващата се прогноза за времето и широката ликвидация в края на месеца от друга, като последното в крайна сметка надделя и остави контракта на понижение за седмицата, въпреки най-доброто юлско представяне на декемврийската царевица от 2012 г. насам.

Соя: Най-стръмният спад за седмицата въпреки устойчивото китайско търсене

Соята отчете най-големите загуби за седмицата, като Aug '26 отвори в понеделник на $12.16, падна до понеделнишко затваряне на $12.08 1/2, надолу с 39 1/2 цента, преди кратко възстановяване във вторник до $12.12. След това контрактът падна до двуседмично дъно от $11.99 1/2 в сряда сутринта, разшири загубите до $11.80 3/4 в четвъртък по обяд и приключи седмицата на $11.68 в петък по обяд. Доминиращата тема беше истинско разминаване между силните заглавия за търсенето — рекордни ангажименти за износ на новата реколта, многократни китайски експресни продажби и рекорден месец за производството на американски биодизел и възобновяем дизел — и влошаващата се икономика на маржовете, тъй като маржовете на преработка паднаха до петмесечно дъно, а спредът FOB в Мексиканския залив премина към дисконт спрямо Бразилия, оставяйки соята неспособна да задържи печалби дори при наистина подкрепящи новини.