Българският зърнен пазар през седмицата остана под влиянието на силно разнопосочни фактори – от рязък спад при царевицата и умерен ръст при слънчогледа, до ускоряване на есенната сеитба и сериозни регулаторни и разходни рискове за стопаните. При царевицата се отчита съществено намаление на производството с 35,6% на годишна база – към 20 ноември общо прибраната продукция достига 883 730 тона при над 1,37 млн. тона година по-рано. Понижава се и средният добив – от 273 на 228 кг/дка, а реколтираните площи също се свиват, което потвърждава натиска върху рентабилността на културата и чувствителността ѝ към климат и агротехника.

При слънчогледа картината е по-балансирана и дори леко позитивна. Прибраните количества от реколта 2025 са с 3,4% повече спрямо миналата година, като се отчита и леко увеличение на реколтираните площи – от 921 805 на 945 930 хектара. Продукцията нараства от 1,436 на 1,485 млн. тона, а средният добив се повишава с около 0,6%. Това запазва слънчогледа като ключова маслодайна култура за страната, но в същото време научните институти предупреждават, че мана и синя китка остават критичен риск – при силно нападение загубите могат да достигнат до 90%, а патогените и семената на синята китка се запазват в почвата съответно до 7–8 и до 20 години, което усложнява борбата и повишава разходите за защита.

Есенната сеитба напредва с ускорени темпове и постепенно наваксва изоставането спрямо миналата година. Към 20 ноември засетите площи с пшеница, тритикале и ечемик за следващата реколта все още изостават с 16,8%, 12,8% и 0,9%, но разликата се свива, а фермерите ясно пренареждат приоритетите си към маслодайните култури. Най-отчетлив е ръстът при маслодайната рапица – засетите площи нарастват с 50,2%, а при ръжта се отчита повишение от 5,2%. Паралелно с това в ЕС рапицата бележи значително по-висока от очакваното реколта от 20,3 млн. тона, като особено силен е скокът в Румъния. Това увеличава конкурентния натиск, но и подчертава защо българските производители насочват ресурси към култура с по-добри ценови и експортни перспективи.

Регулаторната среда също беше във фокус през седмицата. С постановление на Министерския съвет се прие превалутиране в евро на таксите, събирани от Българската агенция по безопасност на храните (БАБХ), без на този етап да се променя номиналният им размер. Официално целта е предвидимост за бизнеса и плавен преход към еврото, но новата тарифа вече предизвика силен обществен и браншов отзвук, тъй като планираните увеличения на част от таксите многократно надвишават инфлацията. След натиск от производители и преработватели БАБХ отложи реалното поскъпване до средата на 2026 г., а секторни организации заплашиха с жалби и съдебни действия, което поддържа висока регулаторна несигурност за стопаните.

Водата за напояване и инфраструктурата за поливно земеделие се оформят като стратегически тема за българския пазар. Правителството увеличи капитала на „Напоителни системи“ с малко над 26 млн. лв. за изготвяне на инвестиционен проект за реконструкция на помпената станция на язовир „Пясъчник“, което е ключово за земеделците в Пловдивско и Пазарджишко. Успоредно с това беше одобрена методика за услугата „Доставяне на вода за напояване“ с въвеждане на единна и достъпна цена, независеща от региона и културата, както и промени в Закона за водите, които създават режим за повторно използване на пречистени градски отпадъчни води за напояване. Това отваря нови възможности за фермерите в условия на климатични промени, но и поставя допълнителни изисквания за контрол и спазване на европейските стандарти.

На този фон за българските стопани тежестта от нарастващите разходи остава основен риск. Европейските фермерски и индустриални организации предупреждават, че пълното прилагане на механизма CBAM за торовете може да добави допълнителни 10–15%, а в някои сценарии над 30% върху цените им през 2026 г., при положение че торовете вече формират между 15 и 30% от общите производствени разходи. Несигурността около доставките и цените на торовете, съчетана с фитосанитарни проблеми при слънчогледа и напрежение около таксите на БАБХ, оформя сложна среда за вземане на решения. Паралелно с това технологични решения като българския дрон-опрашител, който комбинира опрашване и мониторинг на посевите в реално време, показват, че секторът търси активни начини да повиши ефективността и устойчивостта си, но те ще дадат резултат в по-дългосрочен план.

Политика и търговия: черноморска пшеница, „затопляне“ САЩ–Китай и сигнали от биогоривата

Едно от най-значимите събития през седмицата на пресечната точка между политика и търговия беше завръщането на Турция към руската пшеница. Държавният борд за зърно TMO резервира 300 000 тона руска пшеница на база C&F – първата подобна покупка от февруари 2023 г. насам, след като две изключително добри местни реколти преди това позволиха на Анкара да се отдръпне от вноса. Собствената реколта на Турция спадна от рекордните 21 млн. тона в 2023/24 г. до 17,9 млн. тона в 2025/26 г., което отново отвори нуждата от внос точно когато Русия повиши плаващото си износно мито за пшеница.
В същото време Китай вече е разрешил внос на руски пшенични трици, което допълнително укрепва централната роля на черноморския регион при формирането на глобалните цени на мелничарската пшеница и на производните ѝ продукти.
Земеделската търговия между САЩ и Китай също се върна в светлината на прожекторите. В началото на седмицата графиците за товарене показаха три кораба, насочващи се към терминали по крайбрежието на Мексиканския залив, за да натоварят първите от май насам товари със соя и сорго от САЩ за Китай, след есенно „затопляне“ в търговските отношения и ангажиментите на Пекин да закупи 12 млн. тона американска соя до януари.
По-късни коментари на министъра на земеделието на САЩ Брук Ролинс засилиха очакванията както за краткосрочен пакет за подпомагане на фермерите, така и за формализирано споразумение за китайските покупки на соя, като Китай вече беше резервирал близо 1,6 млн. тона соя в рамките на три дни – най-големият седмичен обем за последните две години.
Паралелно с това ролята на Китай от страната на растителните масла стана още по-видима. Вътрешните излишъци от соево масло, свързани с масирани вносове на соя и все още слабо вътрешно търсене, доведоха износа на китайско соево масло за Индия до рекордни нива. Доставките през октомври достигнаха почти 71 000 тона – по-голямата част за Индия – а износът за първите десет месеца от годината се доближи до 329 000 тона, почти три пъти над общия обем за 2024 г.
Отстъпките спрямо маслата от Южна Америка и по-кратките срокове за доставка до Индия затвърждават този нов търговски маршрут в най-големия в света пазар за внос на соево масло.

В Южна Америка Бразилия изпрати важен сигнал по отношение на енергийната и биогоривната политика. Правителството посочи, че проблемите около вноса на биогорива от САЩ са „практически решени“, след като корекциите в програмата RenovaBio позволиха на чуждестранните износители да получават сертифициране директно, а не чрез бразилски посредници. Това изравнява условията за конкуренция за доставчиците на етанол и биодизел от САЩ в момент, когато Бразилия използва биогоривата като инструмент за подпомагане на собствената си стратегия за декарбонизация.
Политиката и търговията се пресекоха и в азиатския комплекс на палмовото масло. Очакването на Индонезия за намаление с над 50 щ.д./тон на износното мито през декември доведе до това продавачите да отложат приблизително 310 000 тона доставки на палмово масло от ноември за декември – необичайно голямо пренасочване, целящо да осигури по-добра нетна възвръщаемост и потенциално да подкрепи фючърсите на палмовото масло на борсата в Малайзия, след като наскоро достигнаха най-ниските си нива от четири месеца.
Междувременно Малайзия отчете почти 29% спад на годишна база в износа на палмово масло за Китай през първите десет месеца на 2025 г., което подчертава по-тежката конкуренция от други масла и показва, че китайското търсене все по-често се задоволява чрез алтернативни произходи и продукти като соево масло.

Глобални тенденции в предлагането: големи реколти и променящи се баланси

По линията на предлагането седмицата донесе серия от значителни оценки за реколтите, които продължават да натежават върху очакванията за цените в средносрочен план, особено при пшеницата и соята. В Индия първите предварителни оценки на земеделското министерство сочат реколта от хранителни зърнени култури, засети през мусонния сезон, от 173,3 млн. тона през 2025/26 г., което е с 3,87 млн. тона повече от година по-рано. В това число влизат 124,5 млн. тона ориз и 41,4 млн. тона фуражни зърна, като само царевицата достига 28,3 млн. тона – с 3,5 млн. тона над миналогодишното ниво. Производството на маслодайни култури се прогнозира на 27,56 млн. тона, от които 14,27 млн. тона соя и 11,1 млн. тона фъстъци.
В Южното полукълбо анализ на LSEG повиши оценката за производството на пшеница в Аржентина през 2025/26 г. с 8% до около 21,0 млн. тона, като причина се посочват по-добрите от очакваното метеорологични условия към края на сезона и високата почвена влажност, въпреки че жътвата беше забавена от прекомерни валежи в части от Пампас. Националният напредък при жътвата е малко под този от миналата година, но по-сухите условия, прогнозирани за предстоящата седмица, би трябвало да помогнат на комбайните да наваксат.
Перспективите за австралийската пшеница също бяха ревизирани нагоре. Сателитните изображения от края на сезона и метеорологичните данни подкрепят увеличение на прогнозата с 2,3% до 35,6 млн. тона, при добра растителност в по-голямата част от производствените региони и като цяло близки до нормалните или леко по-ниски температури, в комбинация с ограничени валежи, които позволиха жътвата да напредва стабилно. Прогнозите напред сочат близки до нормалните метеорологични условия през декември, създавайки благоприятен фон за завършване на кампанията.
Що се отнася до соята, бразилският „локомотив“ остава в центъра. Междинната седмична актуализация на LSEG запази прогнозата за производство на соя в Бразилия през 2025/26 г. около 178,3 млн. тона, над оценката на USDA от 175 млн. тона, с малко по-големи площи и добиви в техните модели.
По-късно през седмицата първата оценка на база полеви наблюдения на консултантската компания Agroconsult практически повтори тази перспектива, като прогнозира 178,1 млн. тона при увеличение на засетите площи с 2,1% до 48,8 млн. хектара и около 85% от реколтата вече засята. Част от тази продукция би трябвало да бъде готова за износ още през януари, като се очаква износът на соя да достигне около 109,1 млн. тона тази година и да нарасне до около 112 млн. тона през следващата, което допълнително укрепва ролята на Бразилия като основен доставчик на соя за Китай.
Краткосрочната износна програма на Бразилия също остава солидна: данни на ANEC показаха очаквани ноемврийски доставки от около 4,40 млн. тона соя, 2,50 млн. тона соев шрот и 6,11 млн. тона царевица – само леко под по-ранните седмични оценки, но все още представляващи значителни обеми за световния пазар.
В Черноморския регион реколтата от зърно в Украйна за 2025 г. вече се прогнозира да достигне поне 60 млн. тона, при 56 млн. тона година по-рано, с допълнителни 19–20 млн. тона маслодайни култури, което още веднъж подчертава значението на региона както за износа на зърно, така и на маслодайни семена.
Установяването на есенните култури също напредва добре: засяването на зимни култури за реколта 2026 г. е отчетено на ниво 98,1% от планираните площи, като благоприятното време през ноември подобрява почвената влажност и подпомага късно засетата пшеница, ечемик и рапица.
В същото време руските фермери продават зърно с рекордно темпо, тъй като финансовият натиск и ограниченията при износа свиват маржовете. Продажбите на зърно достигнаха 11 млн. тона през септември и останаха много високи през октомври, допринасяйки за натиск надолу върху вътрешните цени и съответно върху офертите за износ.
Тази агресивна продажба добавя още един слой конкуренция на износните пазари, дори докато Русия управлява режима на мита и квоти.

Метеорологични условия и състояние на посевите: от сушата в Южна Америка до зимните бури в САЩ

Заглавията, свързани с времето през седмицата, подчертават деликатен баланс между все още благоприятна почвена влажност в някои региони и нарастващ риск от засушаване или бури в други.
В Южна Америка обновените прогнози от 24 и 28 ноември акцентират върху бавно преминаване към по-сух режим в Аржентина и Южна Бразилия, докато централна и Северна Бразилия остават относително влажни. Очаква се валежите да бъдат под нормата в много бразилски региони в началото на декември, въпреки че засега почвената влажност като цяло остава добра.

Актуализацията на LSEG за соята отчита спад на почвената влажност в части от южен Мато Гросо и централна Гояс, наред с прекомерни валежи в Парана през последния месец – комбинация, която налага внимателно наблюдение в хода на основния вегетационен сезон.
За разлика от това Пампасите в Аржентина, макар и все още с висока почвена влажност, навлизат в по-сух режим, като само отделни фронтове носят разпръснати превалявания. При липса на съществена горещина стресът за културите вероятно ще остане ограничен в краткосрочен план, но тенденцията сочи потенциално влошаване на метеорологичните условия, ако сушата се запази по време на опрашването и наливането на зърното при царевицата и соята.

Отделна прогноза изрично предупреждава за предстоящо по-влажно време, което може дори да доведе до локални наводнения и да засегне узряваща пшеница, добавяйки различен вид риск за крайните добиви и качеството.

Напредъкът при сеитбата на соя в Бразилия за кампания 2025/26 е бърз, но неравномерен. AgRural оценява, че към 20 ноември са засети 81% от планираните площи на национално ниво – леко под миналогодишното равнище, но над средното за последните пет години, като неравномерните валежи в Мато Гросо и Гояс забавят работата и пораждат опасения за потенциала за добив. Летната сеитба на царевица в Централно-Южна Бразилия е достигнала 93%, само малко под темпа от предходната година.

Данни на CONAB, цитирани от LSEG, поставят сеитбата на соя на 78% към 22 ноември – отново леко под миналогодишното ниво, но над скорошната средна стойност, а насоките за ENSO сочат висока вероятност за Ла Ниня, което предполага по-влажни от нормалното условия в Северна Бразилия и по-висок риск от суша на юг по-късно през сезона.

Метеорологичната картина в Северна Америка рязко се обърна към зимни условия. Поредица от системи донесе обилен снеговалеж, силни ветрове и рязко понижение на температурите над Северните равнини и Средния запад, като няколко прогнози предупреждават, че виелици и „взрив от арктически въздух“ на практика ще прекратят останалите полски дейности и ще тласнат зимната пшеница към покой.
Допълнителни бури в края на ноември и началото на декември се очаква да задържат температурите под до значително под нормата в големи части от Зърнения пояс и равнините, като същевременно повишат нивото на реката Мисисипи достатъчно, за да подобрят умерено логистиката на баржите от делтата.

В Европа разпространените валежи и по-хладните условия през последните седмици поставиха по-голямата част от континента в относително добра позиция преди зимата, макар че по-ранни доклади на MARS отбелязваха забавяне на сеитбата в части от Италия, Унгария, Румъния и България поради или прекалено сухи, или прекалено влажни почви.
Напред гледано, очаква се студеният период да отслабне, като за началото на декември се прогнозират по-меки условия, което ще ограничи непосредствения риск от измръзване, но може да забави навлизането на някои култури в пълен зимен покой.

Черноморският регион остава ключова зона за наблюдение по отношение на времето. През последните дни преминаващи системи подобриха валежите в части от Украйна и северозападна Русия, но дефицитът на почвена влага в югозападна Русия продължава, а прогнозите сочат необичайно топли и все по-сухи условия в голяма част от региона през следващите 10–15 дни.
Тази комбинация от сухи почви и забавено закаляване увеличава дългосрочния риск за добивите при зимната пшеница, ако истинският студ настъпи рязко по-късно през сезона.

Търсене, логистика и макрофактори

От страна на търсенето износните потоци на САЩ остават смесена картина. Седмичните инспекции до 20 ноември показаха износ на царевица около 1,63 млн. тона – над нивото от миналата година, но под това от предходната седмица; соята беше 799 000 тона, под половината от обема за същата седмица година по-рано, а пшеницата – 475 000 тона, над резултатите както от предходната седмица, така и от миналата година.
Разпределението по направления подчертава Бангладеш като ключов купувач на американска соя и Мексико като водеща дестинация за царевица, докато Филипините са на първо място при пшеницата.

Моделите на китайско търсене остават централни. Освен новите товари американска соя и възобновения внос на сорго, Китай продължава да се снабдява активно от Бразилия, въпреки че временно спря вноса от пет бразилски завода след притеснения за замърсяване. Това прекъсване е ограничено в контекста на над 2000 бразилски предприятия, регистрирани за износ към Китай, така че потоците могат да бъдат пренасочвани, но случаят показва колко бързо китайският контрол върху качеството може да пренасочи търговията между различни произходи и да повлияе върху маржовете при преработката и базисните нива.

В комплекса на растителните масла динамиката при палмовото масло в Индонезия и Малайзия, заедно с износа на соево масло от Китай, става все по-важна за ценовите взаимоотношения между палмовото масло, соевото масло и слънчогледовото масло. Отлагането на индонезийски доставки за декември с цел да се възползват от по-ниски износни мита, в комбинация с намалени доставки на палмово масло от Малайзия за Китай и рязко нараснал износ на китайско соево масло за Индия, пренарежда потоките и потенциално променя относителната стойност между различните ядливи масла, с последващ ефект върху решенията за преработка на соя по целия свят.

Макроданните от САЩ добавиха допълнителни нюанси. Статистиката на DOE показа спад на запасите от етанол с 1,5% до около 21,97 млн. барела при производствен обем от 1,113 млн. барела на ден – близо до рекордни нива, което подчертава стабилното търсене на царевица от сектора на биогоривата въпреки по-слабия износ.
В същото време царевицата, използвана за етанол през август, е отчетена с 3,4% по-ниска на годишна база, което показва как силата в седмичните данни с висока честота се вписва в по-широка тенденция на леко по-слабо годишно потребление.

Извън пазара на зърно решението на Tyson Foods да затвори голям завод за говеждо месо в Небраска и да намали операциите в Тексас подчерта влиянието на ограниченото предлагане на говеда в САЩ върху по-широкия протеинов комплекс, с последващи ефекти върху търсенето на фуражи и потребителските цени на месото.
Макар това да не е пряк двигател на пазара на зърно през седмицата, то засилва тезата, че секторите в животновъдството се адаптират към високите разходи за входящи ресурси и ограниченото предлагане, което може да повлияе върху траекторията на търсенето на фуражно зърно в навечерието на 2026 г.

Перспектива: ключови теми за наблюдение

С поглед към началото на декември няколко теми се открояват за търговците и физическите участници на пазара.
По отношение на времето, постепенното засушаване в Аржентина и Южна Бразилия, комбинирано с очертаващи се условия на Ла Ниня, ще бъде решаващо за очакванията за добив при царевицата и соята, докато потенциални епизоди на наводнения в аржентинските Пампаси могат все още да нанесат щети върху узрялата пшеница. В Северното полукълбо продължителните нахлувания на арктически въздух и снеговалежите в САЩ, заедно с топли и сухи условия в части от Черноморието, ще оформят оценките за състоянието на зимната пшеница и потенциала за добив през пролетта на 2026 г.

На фронта на търговията и политиката пазарите ще следят доколко бързо подновените вносни покупки на пшеница от Турция ще се превърнат в допълнителни търгове за черноморско зърно, как преговорите САЩ–Китай ще се материализират в твърди поръчки за соя и други зърнени култури и дали корекциите в бразилската биогоривна политика ще отключат допълнителни потоци американски етанол.

Накрая балансът между големите глобални реколти – по-голямата индийска продукция от хранителни зърна, рекордните южноамерикански реколти от пшеница и соя, силния износен потенциал на Украйна и Русия – и локалните логистични или качествени ограничения, като „тапите“ пред украинския износ на царевица или спирането на бразилската соя заради замърсяване, ще определи дали умереното укрепване, наблюдавано в края на ноември, може да прерасне в по-траен ценови възход или дали излишъците ще продължат да ограничават ралитата в навечерието на новата година.