С рекордните къси позиции на управляваните фондове при чикагската пшеница и новите договорни дъна при царевицата още при отварянето, пътят с най-малко съпротивление остава надолу, докато данните на USDA в четвъртък не предложат потенциално рестартиране на пазара.
Зърненият комплекс навлиза в понеделнишката сесия под умерен, но широкообхватен натиск, като повечето контракти се търгуват с 2 до 3½ цента по-ниско при отварянето. По-високите цени на енергията осигуряват известна основна подкрепа за комплекса, но благоприятната прогноза за времето в САЩ и безпрецедентната вълна от спекулативни разпродажби, документирана в петъчните данни на CFTC, са повече от достатъчни, за да ограничат всеки ранен опит за възстановяване. Следващият основен планиран катализатор е докладът на USDA за предлагането и търсенето в четвъртък, като търговците очакват малко значими ревизии както при запасите от старата, така и от новата реколта.
Рекордната нетна къса позиция на управляваните фондове при чикагската пшеница определя тона на пазара
Петъчният доклад Commitment of Traders на CFTC потвърди това, което ценовото движение вече подсказваше: управляваните фондове са добавили 39 165 контракта към нетната си къса позиция при фючърсите и опциите на чикагската SRW пшеница през седмицата, приключила на 2 юни — най-голямото едноседмично увеличение на мечите позиции в историята от 2006 г. насам, което доведе нетната къса позиция до 57 871 контракта.
Сутрешният анализ отбелязва, че продължаващите разпродажби през втората половина на миналата седмица са увеличили нетната къса позиция на управляваните фондове при CGO пшеницата над 70 000 контракта.
В Канзас Сити спекулантите намалиха нетната си дълга позиция с 13 393 контракта до 13 477.
При толкова агресивно късо позициониране от страна на професионалните инвеститори, всеки опит за възстановяване на чикагската пшеница се сблъсква с незабавен натиск от фондовете, които защитават или увеличават позициите си.
Царевицата достига ново договорно дъно при отварянето; декемврийският контракт е на 10-месечно дъно
Царевицата за юли 2026 г. отвори на 4,15½ долара, със спад от 2 цента, отбелязвайки ново договорно дъно в началото на понеделнишката сесия.
Царевицата за декември 2026 г. отвори на 4,44 долара, също с понижение от 2 цента и на най-ниското си ниво за последните 10 месеца.
Седмичната графика все още съдържа незапълнен ценови гап от септември 2025 г., който би изисквал юлският контракт да достигне 4,05¼ долара, за да бъде затворен — ниво, което вече е технически достижимо при текущата инерция.
Отвореният интерес в петък се увеличи с 9 025 контракта въпреки Goldman Roll, който намали юлския контракт с 31 039 контракта и увеличи септемврийския със 7 685 контракта, което предполага, че на пазара са навлезли нови продажби въпреки ефекта от ролването.
Тежестта на ликвидацията на позиции от фондовете — намаление с 90 422 контракта на нетната дълга позиция към 2 юни, при положение че оттогава пазарът е паднал с още 20 цента — продължава да определя посоката на пазара.
Благоприятното време в САЩ премахва климатичната премия от целия комплекс
През уикенда обширни валежи преминаха през Централния Среден запад, като по-слаби количества бяха отчетени в най-западните части на Царевичния пояс.
Седемдневната прогноза на NOAA предвижда между 1 и 4 инча валежи в голяма част от Централния и Източния царевичен пояс, както и в части от Канзас и Мисури, като най-големите количества се очакват в зона от източен Канзас през централната част на Мисури, източна Айова и Уисконсин, както и в голяма част от Илинойс и Индиана.
Очакват се температури над нормалните до значително над нормалните стойности в централните райони на страната.
Тази комбинация от достатъчна влага и топлина подпомага развитието на културите и активно намалява климатичната премия, която частично подкрепяше цените на царевицата и соята, ограничавайки всякакъв потенциал за възходящо движение в рамките на деня.
Жътвата на втората реколта царевица в Бразилия започва; прогнозата е леко понижена
AgRural оценява, че жътвата на втората реколта царевица в Бразилия е завършена на 4,4%, като прогнозата за производството е понижена с 0,9 млн. тона до 108,2 млн. тона.
Макар че ревизията надолу е умерена, основното краткосрочно значение за пазара е количеството южноамериканско предлагане, което ще започне да конкурира американския износ през следващите седмици.
Всяко ускоряване на темпа на жътвата или подобрение в логистиката на бразилските пристанища би оказало допълнителен натиск върху конкурентоспособността на американските FOB цени.
Засега жътвата е в ранна фаза, а оценката за размера на реколтата остава висока в абсолютни стойности.
Жътвата на царевицата в Аржентина се възобновява след валежите през уикенда
Валежите през уикенда в Аржентина осигуриха временна влага, но не се очаква да забавят съществено останалата част от жътвата на царевицата, тъй като за тази седмица се прогнозира по-сухо време.
Това е негативен сигнал за пазара на царевица — премахва историята за възможни климатични смущения, която можеше да осигури краткосрочна подкрепа, и показва, че натискът от аржентинската реколта върху световните пазари ще продължи без прекъсване.
За соята по-сухото време в Аржентина през следващата седмица практически няма значение, тъй като жътвата вече е в напреднал етап.
Прогнозата за реколтата от пшеница в Украйна е повишена; инфраструктурата в Черноморския регион остава стабилна
APK-Inform повиши прогнозата си за реколтата от пшеница в Украйна с 1,8 млн. тона до 21,7 млн. тона — положителна ревизия от страна на предлагането, която допълва мечия сценарий при пшеницата в момент, когато пазарът вече носи рекордни нетни къси позиции.
Отделно руските медии съобщиха, че Новоросийският зърнен терминал в района на Азовско и Черно море работи нормално въпреки украинските атаки с дронове през уикенда.
Липсата на логистични смущения премахва потенциален катализатор за покриване на къси позиции — ако съоръжението беше повредено, това можеше да предизвика рязко изстискване на рекордните къси позиции.
Вместо това Черноморският коридор остава функционален, което поддържа експортния поток и ограничава потенциала за покачване.
Ангажиментите за износ на американска пшеница са с 26% под нивата от миналата година
Последните седмични данни на USDA за Export Sales показват ангажименти за продажби на новата реколта пшеница от 3,925 млн. тона, което е с 26,44% под нивото от същата седмица на миналата година.
Южнокорейски вносител закупи 19 500 тона американска пшеница на търг в края на миналата седмица, но тази сделка е твърде малка, за да компенсира структурния дефицит в търсенето спрямо темпа от миналата година.
Докато ангажиментите за износ не започнат да намаляват това изоставане, картината на физическото търсене ще продължава да подкрепя поддържането на къси позиции от фондовете, вместо да осигурява дъно на пазара.
Докладът на USDA в четвъртък е следващата повратна точка за царевицата и соята
Сутрешният анализ определя месечния доклад на USDA за предлагането и търсенето в четвъртък като основната бъдеща опорна точка за пазара.
При царевицата се очаква крайните запаси от старата реколта да останат около 2,142 млрд. бушела, като увеличение на износа с 25 млн. бушела вероятно ще бъде компенсирано от по-ниска употреба за производство на етанол — като цяло неутрален резултат.
При соята се очаква запасите да останат около 340 млн. бушела без промени в производствените оценки.
Тъй като не се очакват значителни изненади, данните в четвъртък могат по-скоро да потвърдят негативната картина, отколкото да се превърнат във възходящ катализатор, което оставя риска от по-нататъшен спад като основна тема до средата на седмицата.
Пшеница
CGO Jul '26 CBOT SRW пшеница отвори без промяна на ниво 5,80 долара, докато KC Jul '26 започна сесията на 6,25¾ долара, с повишение от 5 цента, а MPLS Jul '26 на 6,21½ долара, с ръст от 2 цента. Смесеното отваряне отразява разликата между контрактите за мека и твърда червена пшеница, която характеризира последните сесии. Както юлските контракти на CGO, така и на MPLS се понижиха до 3-месечни дъна, преди да се възстановят до текущите нива, докато KC показва по-добро представяне през деня. Основният натиск върху пазара остава рекордната нетна къса позиция на управляваните фондове в Чикаго, която според сутрешния анализ вече е надхвърлила 70 000 контракта към края на миналата седмица.
Царевица
CBOT царевица за юли 2026 г. се търгува на ниво 4,15½ долара в началото на понеделнишката сесия, със спад от 2 цента и на ново договорно дъно. Декемврийският контракт за 2026 г. е на 4,44 долара, също с 2 цента по-ниско и на 10-месечно дъно. Петъчното затваряне беше на 4,17½ долара, със спад от 7 цента, а кумулативното понижение на юлския контракт за последните две седмици вече достига 45 цента — движение, предизвикано от масова ликвидация на позиции от фондовете, по-влажна прогноза за Царевичния пояс, липса на ново търсене от Китай и отслабваща световна FOB конкуренция с навлизането на южноамериканските доставки на пазара. Незатвореният седмичен ценови гап при 4,05¼ долара за юлския контракт остава следващата техническа референтна точка надолу. Очаква се актуализацията на USDA в четвъртък да донесе минимални промени в запасите.
Соя
CBOT соя за юли 2026 г. се търгува на ниво 11,16½ долара при отварянето, със спад от 5 цента и на ново 4-месечно дъно. Ноемврийският контракт за 2026 г. е на 11,34½ долара, с 3 цента по-ниско и на 3-месечно дъно. Петъчното затваряне беше на 11,21½ долара, със спад от 8 цента. Соевият шрот за юли 2026 г. е надолу с 1,80 долара до 306,70 долара и също е на 4-месечно дъно, докато соевото масло за юли 2026 г. е с 52 пункта по-ниско на ниво 73,60. Маржовете от преработката (board crush margins) се свиха допълнително през нощта, с още 2½ цента до 3,70 долара за бушел, след като само в петък загубиха 27 цента. Силната прогноза на NOAA за валежи в Централния и Източния царевичен пояс, изоставащите експортни ангажименти с 18% под нивата от предходната година и продължаващото намаляване на риска от страна на спекулативните фондове определят негативното начало на седмицата.