Пшеница

Фючърсите на пшеница в Чикаго затвориха по-високо във вторник, възстановявайки част от загубите от понеделник, тъй като затваряне на къси позиции се срещна със стабилно експортно търсене. Декемврийският контракт за 2025 г. на SRW завърши на 5,27¼ долара за бушел, покачвайки се с 5 цента за деня, докато KC HRW добави 5–6 цента, а пролетната пшеница в Минеаполис поскъпна по-силно — декемврийският контракт се повиши с 12¼ цента, а останалите срокове — с 4–5 цента. Покачването дойде на фона на все още комфортни глобални запаси: засяването на зимна пшеница в САЩ е 97% завършено, 87% от посевите са поникнали, а 48% от реколтата е оценена като добра до отлична — с три пункта над миналата седмица, но все още под нивата от миналата година. Експортната динамика остава подкрепящ фактор: седмичните инспекции достигнаха 474 530 тона — над 92% повече от предходната седмица и почти 30% повече от същия период миналата година, като кумулативните доставки достигат 12,84 млн. тона, или 19,65% над миналогодишното ниво. Хедж фондовете остават силно нетно къси, увеличавайки късите си позиции в чикагската пшеница с над 14 000 контракта до 111 743 лота към средата на октомври — подчертавайки, че всяко рали продължава да зависи от краткотрайно затваряне на къси позиции, а не от структурна промяна в настроенията.

Царевица

Фючърсите на царевица завършиха търговията във вторник почти без промяна, но с леко възстановяване на разликите между отделните доставки. Декемврийският контракт за 2025 г. на CBOT затвори на 4,23½ долара за бушел, спад от едва ¼ цент, докато по-далечните срокове добавиха около 2½ цента при леко разширяване на спредовете. Националният кеш индекс на царевицата в САЩ (cmdtyView) се покачи с ¼ цент до 3,88 долара за бушел — сигнал за стабилно, но невпечатляващо физическо търсене. Седмичните експортни продажби за забавената отчетна седмица, приключила на 9 октомври, достигнаха 1,327 млн. тона — в средата на пазарните очаквания, но най-ниско ниво от четири седмици и под миналогодишните резултати за същия период. Същевременно кумулативните експортни доставки остават силни: инспекциите за седмицата до 20 ноември са 1,632 млн. тона — над 61% повече спрямо миналата година, като износът за сезона е с 72% над нивото от предходния. Спекулативните позиции са станали още по-мечи: хедж фондовете са разширили нетното си късо салдо до 191 055 контракта след добавянето на над 49 000 къси лота — оставяйки пазара уязвим към всяка внезапна промяна в метеорологията или политиката.

Соя

Фючърсите на соя успяха да приключат във вторник с леко повишение, стабилизирайки се след отслабването от последните дни. Януарският контракт за 2026 г. на CBOT затвори на 11,24¾ долара за бушел, покачвайки се с 1½ цента, а националният кеш индекс в САЩ се увеличи с 1¾ цента до 10,52¼ долара. Фючърсите на соевия шрот се повишиха с 1,70 до 2,80 долара по близките срокове, а соевото олио завърши стабилно до 13 пункта по-високо — показвайки леко по-конструктивен тон на пазара. Данните за седмичните продажби за забавената седмица до 9 октомври отчетоха 785 003 тона — в долната половина на търговския диапазон от 0,5 до 1,4 млн. тона и почти 54% под миналогодишния резултат, подчертавайки колко изостава текущото търсене. Спекулантите остават почти неутрални, с нетна дълга позиция от едва 391 контракта към средата на октомври — оставяйки широк диапазон за промяна на позиционирането при новини от Китай или Южна Америка. Последната прогноза на ANEC за ноемврийски бразилски експорт на соя — намален до 4,4 млн. тона (с 0,31 млн. по-нисък) — добави лека подкрепа, докато пазарът преценява бъдещата наличност спрямо все още големите очаквани реколти в Южна Америка.

Глобални пазарни двигатели и ключови заглавия

Една от централните макро-теми е възобновеният поток на американски зърнени и маслодайни култури към Китай. Корабните разписания показват два кораба — Ocean Harvest и Tokugawa — насочени към терминалите в Мексиканския залив за товарене на първите от май насам американски соеви доставки за Китай. Трети кораб — Bungo Queen — пътува към терминал в Тексас за товарене на сорго за Китай — първата подобна сделка от март. Общо Китай е закупил близо 2 млн. тона американска соя и по-малки количества пшеница след срещата между президентите Тръмп и Си в Южна Корея в края на октомври, когато Вашингтон обяви, че Пекин е обещал да закупи 12 млн. тона соя до края на годината — макар че Китай все още не е потвърдил официално ангажимента. Перспективата за официално споразумение, подчертано от аграрния секретар Брук Ролинс, поддържа настроенията на пазара въпреки слабите краткосрочни данни.

По-широките фючърсни и опционни динамики показват пазар в процес на ребалансиране преди празника на Благодарността. През нощната търговия SRW и HRW пшеницата се покачиха с няколко цента, царевицата — с 2 цента, а соята — с 2¼ цента; соевият шрот се покачи, докато соевото олио леко отстъпи. От началото на седмицата SRW и HRW остават леко по-ниски, царевицата е нагоре с 1 цент, а соята — с ¾ цент, като месечните резултати показват натиск върху пшеницата и положителна динамика при соята. От началото на годината пшеницата е надолу с 4,2–8,7%, царевицата с 7,3%, докато соята, соевият шрот и соевото олио са нагоре съответно с 12,8%, 3,5% и 25,5%. Промените в откритите позиции показват значителни ликвидации, особено при пшеницата, царевицата и соевото олио — оставяйки пазара по-малко натоварен преди очаквано чувствителния към времето декември.

Метеорологичните условия остават ключов рисков фактор, особено в Южна Америка, където северните райони остават влажни, а южните — все по-сухи. Прогнозите предвиждат разпръснати превалявания през петък в Мато Гросо, Мато Гросо до Сул и южен Гояс — благоприятни за соята и първата реколта царевица. В контраст, Рио Гранде до Сул и Парана ще останат предимно сухи, затвърждавайки опасенията за растяща суша. В Аржентина основните региони се очаква да бъдат сухи поне до сряда, с ограничени валежи в четвъртък и по-съществени в петък, докато температурите ще са над нормата. В Парагвай се очаква засилване на сушата — риск за реколтите, ако валежите се забавят.

Данните за американския експорт потвърдиха смесена картина. За седмицата до 20 ноември инспекциите бяха: 1,632 млн. тона царевица, 799 000 тона соя и 475 000 тона пшеница. Царевицата спадна от 2,066 млн. тона предната седмица, но остана с 61,8% над миналогодишните нива. Соята се срина до най-ниските сезонни нива от 2006 г., а пшеницата почти удвои седмичните доставки.

Ролята на Китай на маслодайния пазар също се променя: слабата вътрешна консумация кара преработвателите да изнасят рекордни количества соево олио към Индия — 70 877 тона през октомври и 329 000 тона за първите 10 месеца на годината — три пъти повече от целия износ за 2024 г. Това превръща Китай във все по-важен доставчик на Индия.

На политически фронт пазарите следят бъдещия пакет за подкрепа на фермерите в САЩ и формализирането на 12-милионния договор за покупка на соя от Китай. Аграрният секретар Ролинс посочи, че и двете мерки може да бъдат обявени в рамките на една-две седмици.

В Черноморския регион Украйна напредва силно със зимната сеитба — 98,1% завършена на 6,4 млн. хектара — благодарение на топлата и влажна есен. В ЕС обаче МARS отчита сухи условия в Централна Италия, Източна Унгария и Западна Румъния и прекомерни валежи в Южна Румъния и Северна България — забавяйки сеитбата и повишавайки риска от измръзвания при по-ранни студове.

Развитието в Русия и Бразилия продължава да влияе върху световното ценообразуване. Според SovEcon руските фермери са продавали рекордни обеми зърно през септември и октомври — съответно 11 млн. и 9,3 млн. тона — за да покриват заеми и разходи за зимна сеитба. Домашните цени на пшеницата с 12,5% протеин са спаднали с 7% от август, а приходите в сектора — с 25% от началото на годината. В Бразилия вътрешните цени на пшеницата са стабилни в Рио Гранде до Сул, но по-високи в други щати заради валутни движения и активен внос.

Накрая, протеиновите пазари в Азия също влияят на търсенето. Китай удължи антидъмпинговото разследване срещу вноса на говеждо до 26 януари 2026 г., докато местният пазар остава в излишък. Това решение е важно за бъдещото търсене на фуражи, тъй като говеждото и млечният сектор са ключови потребители на зърно и маслодайни култури.