Пшеница

Новата търговска седмица започна с нееднозначно движение на фючърсните пазари за основните зърнени култури. В Чикаго в понеделник сутринта септемврийският договор за пшеница за 2025 г. отвори на ниво от 5.16¾ щ.д. за бушел, с леко възстановяване след спада от над 21 цента през предходната седмица. Пшеничният комплекс остава под натиск заради спекулативни къси позиции, въпреки че ограниченото физическо предлагане в Черноморския регион продължава да оказва подкрепа. В Канзас Сити HRW договорите поевтиняха с още 3½ цента, а пролетната пшеница в Минеаполис остана слаба поради съмнения за качеството на реколтата.

Царевица

Фючърсите на царевицата стартираха седмицата на ниво от 3.89½ щ.д. за бушел, отбелязвайки спад от 1½ цента спрямо предходната сесия. Въпреки силното използване на етанол в САЩ през юни – с 0.4% ръст на годишна база – царевицата изпитва затруднения да запази възходящ импулс. Условията за реколтата остават отлични, прогнозите за добив са стабилни, а спекулативните нетни къси позиции вече надвишават 181 000 договора. Междувременно, в Бразилия цените на брой изкуп са под натиск поради ускореното прибиране на втората реколта, въпреки че общият напредък все още изостава спрямо миналата година.

Соя

Соята започна седмицата на ниво от 9.69½ щ.д. за бушел, като движението в началото на понеделник беше минимално, а пазарното настроение – слабо, след спад от 37 цента през предходната седмица. Въпреки рекордния юнски обем на преработка в САЩ и силното търсене в Бразилия, липсата на китайски покупки за четвъртото тримесечие и високите глобални запаси продължават да оказват натиск върху цените. Фючърсите на соев шрот поевтиняха с 1 долар, а соевото масло леко спадна с 0.01, отразявайки глобалното свиване на маржовете.

Основни глобални фактори

На глобалния пазар на зърно множество събития оказват влияние върху днешната търговска сесия. Вносът на растителни масла в Индия претърпя значителна промяна през юли – палмовото масло спадна с 10% до 858 хил. тона, докато вносът на соево масло нарасна с 38% на месечна база до 495 хил. тона – най-високото ниво от три години. Тази динамика се дължи на конкурентни цени и забавени доставки от юни, които се разтовариха в претоварени индийски пристанища. Очаква се тенденцията да продължи, тъй като рафинериите се запасяват преди празничния сезон, повишавайки общия внос на растителни масла с 1.5% до 1.53 млн. тона за месеца.

В Аржентина наскоро въведените данъчни облекчения започват да променят средносрочните и дългосрочни прогнози. Според стоковата борса в Росарио, ако новият тарифен режим се запази през следващото десетилетие, аграрното производство може да достигне 172.3 млн. тона до 2034-35 г. – с 8% над предишните оценки. Износът може да нарасне с над 10 млн. тона при тези благоприятни условия. Според Зърнената борса в Буенос Айрес се очаква увеличение на производството на соя с 2.3 млн. тона за 2025-26 г. спрямо по-рано очакван спад, докато прогнозата за царевица е ревизирана с понижение от 1.5 млн. тона.

Царевицата в Бразилия продължава да е под натиск въпреки забавянията в жътвата. До началото на август са прибрани едва 74% от втората реколта, което е доста под 87% за същия период на миналата година. Цените се понижават поради ограничен износ и слабо вътрешно търсене, особено в щатите Мато Гросо и Гояс. В някои високо-продуктивни райони предлагането изпреварва темпото на търсене.

При соята Бразилия отчете нарастващи цени поради силно международно търсене и валутни фактори. През юли са изнесени 10.44 млн. тона, с 12.4% по-висока дневна средна спрямо същия период миналата година. Това търсене изстреля експортните премии до най-високите им нива от три години, като Бразилия затвърждава позицията си в глобалната търговия – особено на фона на засилените тарифи за американски стоки. Купувачите все повече предпочитат бразилската продукция.

В Малайзия запасите от палмово масло достигат почти двугодишен връх, очакван на 2.25 млн. тона за юли – ръст от 10.8% спрямо юни. Производството се е увеличило с 8% на месечна база, докато износът се очаква да нарасне едва с 3.2%. Промоционалните продажби от Индонезия през юли, преди повишението на износната такса през август, ограничиха възможностите на Малайзия да освободи запасите си. Анализаторите посочват, че палмовото масло вече трябва да се конкурира агресивно със соевото масло от Южна Америка и Черноморския регион.

Данните за жътвата на пшеницата в Русия и Украйна показаха нови понижения, които разтърсват глобалния пазар. SovEcon понижи прогнозата си за реколтата в Русия за 2025/26 г. до 83.3 млн. тона поради слаби добиви в южните райони, макар че централните и сибирските зони надминаха очакванията. В Украйна Министерството на икономиката отчете 39% спад в общата зърнена продукция до момента, като пшеницата е намаляла до 11.4 млн. тона спрямо 19.4 млн. миналата година. Ечемикът също бележи спад от 26% на годишна база. Тези дефицити поддържат високи цените в Черноморския регион, въпреки спада на фючърсите в САЩ.

Междувременно, докладът на USDA за масла и мазнини в САЩ показа силна преработка на соя през юни – 197.1 млн. бушела, ръст от 7.44% на годишна база и нов рекорд за юни. Производството на сурово соево масло също нарасна с 7.8% спрямо предходната година, въпреки че общите запаси са с 10.8% по-ниски, отразявайки свити маржове в преработката.

От страна на времето, прогнозите остават смесени. Обилните валежи в Саскачеван, Канада ще благоприятстват формирането на добив при пшеницата. В Бразилия сухото време в основните царевични райони ще ускори жътвата след закъсненията. В Европа се разширява гореща вълна в югозападните части, особено в Испания, докато северен Китай се радва на дъждове, които помагат за облекчаване на сушата в Севернокитайската равнина. Тропическата активност в Атлантическия океан се увеличава, създавайки потенциални логистични рискове в следващите седмици.

Всички тези новини очертават глобален пазар на зърно, който продължава да балансира между ограничено предлагане на пшеница, променливи маслодайни потоци и дълбоки стратегически промени в търговията – от данъчни реформи в Южна Америка до вносната политика на Индия и колебливостта на китайските покупки. Докато търговците се пренастройват, волатилността вероятно ще остане висока и в следващите сесии.