БЪЛГАРСКИ ПАЗАР
Българският пазар: добра реколта, но трудна реализация
На вътрешния пазар производствената картина остава сравнително добра. В части от Северна България добивите при пшеницата и ечемика достигат около 800 кг/дка, а при царевицата очакванията са за 500–600 кг/дка, като на места се вижда потенциал и за над 700 кг/дка. По-големият проблем обаче е реализацията – транспортът вече може да формира около 15% от стойността на продукцията, а ниските нива на Дунав ограничават един от ключовите износни маршрути.
По-добри перспективи за слънчогледа в България
При слънчогледа перспективите за България и Румъния се подобряват благодарение на по-благоприятните валежи през сезона, докато сушата и високите температури ограничават потенциала във Франция и Унгария. Това може да увеличи значението на региона в европейското предлагане, особено ако логистичните проблеми продължат да ограничават украинските потоци.
Логистиката остава ключовият ценови фактор
Основният риск за българския пазар през седмицата остава достъпът до износ. Напрежението в Черно море, ниските речни нива и високите транспортни разходи означават, че дори при добра реколта физическата реализация може да остане трудна. Затова в краткосрочен план движението на местните цени ще зависи не само от размера на реколтата, но и от това колко лесно продукцията може да достигне до външните пазари.
ГЛОБАЛЕН ПАЗАР
През седмицата зърненият комплекс балансираше между разочароващи данни за американските култури и геополитически рискове за предлагането, докато по-добрите оценки за добивите в края на периода охладиха част от ръста. Царевицата и соята запазиха най-силен импулс, а пшеницата трудно превърна напрежението в Черно море в трайно поскъпване.
Седмицата 17–21 август беше доминирана от бърза преоценка на производствения потенциал в САЩ, докато обиколката за оценка на реколтата на Pro Farmer преминаваше през Средния запад. Първоначалните резултати предизвикаха силни покупки при царевицата и соята, но по-добрите показатели от Айова и Минесота към края на седмицата смекчиха опасенията за производството. Успоредно с това нарушенията на търговията в Черно море, по-слабият щатски долар и по-високите енергийни цени подкрепяха целия комплекс, докато търсенето все по-ясно разделяше перспективите за соята и царевицата от по-слабата картина при пшеницата.
Данните от обиколката на реколтата предизвикаха най-големите ценови движения през седмицата
Обиколката на Pro Farmer беше най-силният фундаментален фактор за царевицата и соята. Първите резултати бяха отчетливо подкрепящи пазара: добивът от царевица в Южна Дакота беше оценен на 149.09 бушела/акър, с 14.41% под миналата година, докато Охайо достигна 180.18 бушела/акър, също под миналогодишното ниво и тригодишната средна стойност. Небраска и Индиана затвърдиха позитивния за цените тон, като добивите там бяха оценени съответно на 163.61 и 183.54 бушела/акър, отново под миналогодишните и средните нива.
Илинойс засили опасенията за царевицата, преди Айова и Минесота да охладят ралито
Притесненията за производството достигнаха връх, когато добивът в Илинойс беше оценен на 184.19 бушела/акър, с 7.71% под миналата година и 7.52% под тригодишната средна стойност. Първоначалните резултати от западните части на Айова също останаха под миналогодишните нива и помогнаха на царевицата да достигне тримесечни върхове. До петък обаче общата оценка за Айова достигна 193.98 бушела/акър, а за Минесота – 199.01 бушела/акър, като и двете стойности останаха под миналата година, но бяха над тригодишните си средни нива. Това не премахна напълно опасенията, но намали вероятността от крайно разочароващ национален добив и ограничи възходящия импулс.
Рискът за добивите от соя остана подкрепящ, но финалните данни бяха по-малко тревожни
При соята развитието беше сходно. Броят на шушулките в Южна Дакота беше с 20.4% под миналата година, а Небраска и Индиана също останаха под миналогодишните и тригодишните показатели, което стимулира покупки в началото на седмицата. Илинойс също беше под миналогодишното ниво с 1,430.37 шушулки на площ 3×3 фута, но остана над тригодишната средна стойност. До петък Айова отчете 1,362.93 шушулки, или 1.55% под миналата година, но 5.19% над тригодишната средна стойност, докато Минесота беше с 15.4% над тригодишната си средна стойност. Така седмицата приключи с по-малко непосредствени опасения за добивите, макар че американският баланс остава чувствителен към всяко по-сериозно влошаване.
Проблемите в Черно море запазиха рискова премия при пшеницата
Геополитическият риск остана най-силният подкрепящ фактор за пшеницата. Нападенията срещу кораби и пристанищна инфраструктура около Одеса, Черноморск, Новоросийск и Туапсе засилиха съмненията относно надеждността на износа през Черно море, а оценките за руския износ на пшеница през август бяха понижени рязко. Една от прогнозите постави руския износ за август на едва 1.8 млн. тона, или с 60% под миналата година и потенциално най-ниското ниво за месеца от 2010 г. насам. По-късно през седмицата ново нападение срещу товарен кораб край Черноморск задържа логистичната премия в цените, макар че напредването на руската жътва ограничаваше ръста.
По-ниските оценки за производството подкрепиха пшеницата, но слабият американски износ ограничи ръста
Световният баланс при пшеницата стана малко по-напрегнат. Международният съвет по зърното намали прогнозата си за производството през 2026/27 г. с 4 млн. тона до 817 млн. тона, а запасите бяха понижени с 4 млн. тона до 275 млн. тона. Производството в ЕС и Великобритания беше намалено с 2.3% до 145.5 млн. тона, а руската реколта също беше понижена до 88.2 млн. тона. Подкрепящите корекции обаче бяха неутрализирани от слабия американски износ: до петък продажбите на пшеница за 2026/27 г. достигнаха 7.936 млн. тона, с 31% под миналата година и само 38% от прогнозата на Министерството на земеделието на САЩ.
Соята имаше най-силната картина от страна на търсенето
Търсенето беше значително по-позитивен фактор при соята. Китай остана активен купувач през цялата седмица, като в петък бяха обявени допълнителни продажби от 712,000 тона соя от реколта 2026/27 за Китай и още 720,000 тона за неизвестни дестинации. До края на седмицата ангажиментите за новата реколта достигнаха 11.85 млн. тона, двойно повече от същия момент на миналата година и най-големият предварително договорен обем за последните четири години. Американските износни оферти от Мексиканския залив също останаха с $0.35–$0.50/бушел под бразилските, което запази конкурентоспособността на американския произход.
Търсенето на царевица беше силно при старата реколта, но по-слабо при новата
При царевицата картината беше по-смесена. Ангажиментите за износ на старата реколта достигнаха 87.74 млн. тона до петък, с 24% над миналата година и равни на 102% от прогнозата на Министерството на земеделието на САЩ. При новата реколта обаче ангажиментите бяха 11.391 млн. тона, с 21.7% под миналата година, което показва, че поскъпването може вече да ограничава част от бъдещото търсене. Това оставя царевицата добре подкрепена от настоящите продажби, но все по-зависима от опасенията за производството, ако цените трябва да продължат нагоре.
По-слабият долар и по-високите енергийни цени подкрепиха аграрните суровини
Макроикономическата среда добави още един подкрепящ фактор през седмицата. Щатският долар спадна първо до двумесечно, а след това и до тримесечно дъно, подобрявайки конкурентоспособността на американския износ. Междувременно суровият петрол WTI поскъпна от около $85 в началото на седмицата до над $87 за барел при нарастващо напрежение около Иран. По-високите енергийни цени подкрепиха царевицата чрез търсенето за етанол и соевото масло чрез биогоривния сектор, като допълнително засилиха реакцията на пазара при слабите резултати от обиколката на реколтата.
Времето остана двупосочен риск в САЩ, Европа и Южна Америка
Силните валежи в централната и източната част на Средния запад създадоха опасения за преовлажнени полета в началото на седмицата, докато южните равнини останаха горещи и сухи. По-късно по-слабите валежи и по-умерените температури на север намалиха част от непосредствения стрес, въпреки че някои райони останаха прекалено влажни. В Европа валежите достигнаха Южна Франция и Германия, но твърде късно, за да променят съществено перспективите за царевицата. В Южна Америка по-сухото време в Аржентина подпомогна късната жътва на царевицата, но задържа вниманието върху следващия производствен цикъл.
Покупките на фондовете засилиха ралито при царевицата, но увеличиха риска от корекция
Спекулативното позициониране стана все по-важно с покачването на царевицата. До четвъртък фондовете бяха купили още около 23,000 контракта, което увеличи оценяваната нетна дълга позиция до близо 260,000 контракта – потенциално най-високото ниво от три месеца. Това потвърди, че големите спекулативни участници все повече залагат на по-ниско производство и по-високо потребление. В същото време натрупването на толкова голяма дълга позиция повиши риска от прибиране на печалби, след като финалните данни от Айова и Минесота се оказаха по-добри от най-негативните очаквания в началото на седмицата.
Пшеница: геополитическата подкрепа се сблъска със слабото търсене
Септемврийската пшеница в Чикаго започна седмицата около $6.74 3/4 за бушел, след силното поскъпване, предизвикано от риска в Черно море. В четвъртък сутринта контрактът достигна $6.85 3/4 за бушел, подкрепен от логистичните рискове, по-ниския руски износ и по-слабите европейски производствени перспективи. До петък по обяд цената отново се понижи до $6.77 1/2 за бушел, с 5 1/4 цента спад за сесията. Седмичният тон беше по-скоро волатилен, отколкото еднозначно позитивен, тъй като геополитическите и производствените рискове постоянно се сблъскваха със слабия американски износ.
Царевица: опасенията за реколтата доведоха до отчетливо седмично поскъпване
Септемврийската царевица приключи понеделник на $4.65 за бушел, вече подкрепена от слабите първоначални резултати от обиколката на реколтата и силните експортни доставки. До четвъртък сутринта септемврийският контракт достигна $4.78 1/2 за бушел, а декемврийският – $5.03 1/2 за бушел, като и двата достигнаха тримесечни върхове. В петък по обяд септемврийската царевица все още беше на $4.80 1/4 за бушел, с 1 1/2 цента ръст за деня, което показва, че въпреки по-добрите оценки за Айова и Минесота царевицата запази най-силната седмична ценова структура сред основните зърнени култури.
Соя: силното китайско търсене запази седмичния възходящ тон
Септемврийската соя приключи понеделник на $12.01 за бушел, след което продължи да поскъпва благодарение на слабите първоначални данни за броя на шушулките и активното китайско търсене. До четвъртък сутринта септемврийският контракт достигна $12.24 за бушел, а ноемврийският – $12.40 3/4 за бушел, като и двата достигнаха нови месечни върхове. В петък пазарът отстъпи частично след по-добрите финални резултати от обиколката, като септемврийската соя се понижи до $12.19 3/4 за бушел, с 1 цент спад за деня. Въпреки това общият седмичен тон остана позитивен благодарение на силните ангажименти за новата реколта, конкурентните американски износни оферти и продължаващите покупки от Китай.