Оценка за производството на зимна пшеница със 163 млн. бушела под очакванията на пазара — в комбинация с нови запаси от соя в САЩ за новата реколта, които са с 56 млн. бушела под прогнозите — превръща двойното издание на USDA във вторник в най-движещия пазара доклад за маркетинговата 2025/26 година.

Зърнените пазари са в рязък възход във вторник сутринта след двойния удар от USDA: майския WASDE и първата оценка за производство на културите за сезона. Пшеницата достига лимитни движения при KC HRW след изненадващи данни за производството, соята поскъпва силно заради по-стегнат баланс за новата реколта, а царевицата задържа умерени печалби въпреки по-скоро неутрално до мечо WASDE — всичко това на фона на влошаващи се състояния на културите до многодесетилетни минимуми.

Производство на зимна пшеница: Пазарът беше далеч от реалността

Докладът за производство на USDA донесе определящия шок за сесията. Общото производство на пшеница беше оценено на 1.561 млрд. бушела — с 186 млн. бушела под средната прогноза на пазара. Само зимната пшеница излезе на 1.048 млрд. бушела, значително под средната оценка от 1.211 млрд. бушела — разлика от 163 млн., една от най-големите изненади в последните години.

По категории: HRW — 514.8 млн. бушела, SRW — 300.9 млн., бяла зимна — 231.8 млн. За контекст, фючърсите в Канзас Сити са на дневен лимит нагоре (+45 цента), тъй като пазарът преоценява реколта, която беше сериозно надценена. Данните потвърждават слабите оценки за състоянието на културите и представляват фундаментален обрат за пазара на пшеница.

WASDE май – пшеница: старите запаси се свиват, новата реколта изненадва

Докладът WASDE допълнително засили изненадата с по-стегнат баланс за новата реколта. Крайните запаси от старата реколта в САЩ бяха намалени с 3 млн. бушела до 935 млн. — в рамките на очакванията. Истинската изненада идва от новата реколта 2026/27: запасите са оценени на 762 млн. бушела спрямо очаквани 845 млн. — разлика от 83 млн., основно заради по-ниското производство.

В глобален план запасите от старата реколта намаляват до 279.21 млн. тона, а новата реколта е оценена на 275.04 млн. тона. Това създава значително по-стегната картина на предлагането, отколкото пазарът очакваше.

Състояние на културите: HRW на най-ниско ниво от поне 2000 г.

Докладът Crop Progress потвърждава, че натискът върху добивите не е временен. Оценката „добро/отлично“ пада до 28%, а индексът Brugler500 — до 277. При HRW индексът е 227 — най-ниското ниво за този период от поне 2000 г.

Пшеницата е 61% изкласяла — значително над нормата (45%), което показва ускорено развитие заради суша. Това съкращава периода на наливане на зърното и прави ниските оценки за производство още по-вероятни.

WASDE май – царевица: мечи данни, но пазарът задържа печалби

Царевицата получи най-слабия WASDE от трите култури, но въпреки това остава на плюс. Запасите от старата реколта се увеличават до 2.142 млрд. бушела (мечи сигнал), а новата реколта е оценена на 1.957 млрд. бушела — малко над очакванията.

Производството в Бразилия и Аржентина беше увеличено, което компенсира по-слабите частни оценки. Сам по себе си WASDE е мечи за царевицата, но ръстът идва от общия позитивен тон на пазара.

WASDE май – соя: новите запаси значително под очакванията

Соята донесе истинска бича изненада. Запасите от старата реколта падат до 340 млн. бушела, а новата реколта е оценена на 310 млн. спрямо очаквани 366 млн.

Това е основният двигател зад ръста от 11–17 цента, като и соевият шрот, и соевото масло се покачват едновременно.

Напредък на реколтите: царевица и соя изпреварват нормата

Царевицата е засета на 57% (над средното), а соята — на 49%. Това намалява риска от закъснения и подкрепя нормални добиви, съответстващи на прогнозите на USDA.

Механика на ръста при пшеницата

KC HRW достига дневен лимит (+45 цента), което ограничава търговията. Късите позиции се покриват принудително, усилвайки движението. Чикагската пшеница расте с 32–42 цента, а пролетната — с до 40.5 цента.

Следващият ключов фактор ще бъде турът за HRW в Канзас.

Търговски разговори САЩ–Китай

Преговорите в Женева са с позитивен тон. Всяко подобрение може да подкрепи търсенето на соя и царевица. Засега това е вторичен фактор, но с потенциал да усили движението.

Обобщение на фючърсите

Пшеница:
Jul ’26 CBOT SRW – $6.75 3/4 (+41 3/4 цента). Основен драйвър: силно по-ниско производство и рекордно слаби оценки на състоянието.

Царевица:
Jul ’26 CBOT – $4.78 3/4 (+3 1/2 цента). Подкрепа от общия пазарен ръст, въпреки по-слаб WASDE.

Соя:
Jul ’26 CBOT – $12.27 1/4 (+14 1/4 цента). Драйвър: значително по-ниски запаси за новата реколта.