Зърненият комплекс прекара седмицата от 30 март до 2 април, навигирайки сблъсък на макроикономически фактори: войната на САЩ и Израел срещу Иран, която изстреля цената на петрола до 112 долара за барел и доведе до многогодишни върхове при цените на торовете; „бичи“ доклад на USDA за площите и запасите във вторник, последван от реализиране на печалби в средата на седмицата; и вълна от политики за биогорива от Вашингтон до Джакарта, които промениха перспективата за соевото масло. Пшеницата се представи най-слабо, като продажбите за износ от стара реколта достигнаха най-ниското ниво за маркетинговата година, въпреки че Русия удвои темпа на доставки през март на годишна база.

ДВИЖЕЩИ ФАКТОРИ НА ПАЗАРА

Суровият петрол и войната с Иран - доминиращият макро фактор за седмицата
Поскъпването на суровия петрол до 112,06 долара за барел до четвъртък - след изявлението на президента Тръмп в сряда за още 2–3 седмици удари срещу Иран и несигурността около Ормузкия проток - беше най-силното макроикономическо събитие за седмицата. По-високите енергийни цени влияят директно върху зърнения комплекс в няколко посоки: увеличават разходите за торове и дизел за фермерите по света, повишават транспортните разходи и застраховките срещу военен риск за глобалните доставки на зърно и едновременно с това повишават стойността на биогоривата от царевица и соево масло. Пазарът затвори в петък (Разпети петък) и ще отвори отново в неделя вечер, оставяйки търговците да осмислят пълната макро картина през дългия уикенд.

Рекорден мандат за биогорива в САЩ и глобална вълна от политики - структурна подкрепа за търсенето на царевица и соево масло
Понеделник донесе фундаментална промяна в дългосрочното търсене: EPA на Тръмп финализира рекорден мандат за смесване на биогорива от 25,82 милиарда галона за 2026 г., почти 8% над предложението от юни, изисквайки рафинериите да смесват повече етанол от царевица и биодизел на база соево масло в горивата. Акциите на ADM се повишиха с до 2,6%, Bunge - с до 4,6%, а Green Plains - с до 8,7%. Едновременно с това Индонезия потвърди, че ще увеличи сместа на палмов биодизел до B50 от 1 юли - изтласквайки фючърсите на палмовото масло до най-високото им ниво от декември 2024 г. - докато Аржентина увеличи доброволния таван за етанол до 15%. Тези три мерки съвместно затегнаха глобалния баланс на растителните масла, като запасите от палмово масло в Малайзия спаднаха с 19% до осеммесечно дъно през март според Bloomberg, а соевото масло се позиционира като пряк бенефициент на фона на нарушения в доставките заради войната.

USDA мартенски доклад за площите и запасите - смесен сигнал, който първо подкрепи, после натежа
Докладите на USDA за очакваните площи и запасите към 1 март бяха повратната точка на седмицата. Общите площи с пшеница достигнаха 43,775 милиона акра - с 0,905 милиона под пазарните очаквания и с 1,553 милиона под миналата година - което предизвика ръст на трите борси за пшеница. Засетите площи с царевица от 95,338 милиона акра бяха над средната прогноза от 94,37 милиона, но анализаторите предупредиха, че проучването (проведено през първите две седмици на март) не отразява напълно увеличението на разходите за торове заради войната и може да бъде ревизирано надолу. Площите със соя от 84,7 милиона акра бяха под очакваните 85,55 милиона. Запасите от царевица към 1 март бяха с 89 милиона бушела под средната прогноза, докато запасите от соя надминаха оценките. Първоначалната „бича“ реакция бързо се обърна в сряда и четвъртък, когато търговците реализираха печалби.

Криза с торовете - променя решенията за сеитба в световен мащаб
Цените на амоняка в Тампа (CFR) се повишиха с 26% за седмицата до 27 март до 775 долара за тон, след ръст от 24% през предходния месец, тъй като войната с Иран прекъсна ключови доставки на азот от Персийския залив. Този ценови шок вече влияе върху решенията за площи: фермерите в САЩ се насочват към соя (с по-ниска нужда от азот) вместо царевица, в Австралия се очаква 10–12% от площите с пшеница да преминат към ечемик, а бразилските агрономи съветват фермерите да отложат покупки на торове. Цените на карбамида в Австралия са се увеличили с около 60% от началото на войната, а дизелът - с 88%. Тези промени подкрепят соята спрямо царевицата и пшеницата за предстоящия сезон.

Износ на пшеница - най-ниско ниво за маркетинговата година в САЩ, докато Русия печели дял
Продажбите за износ на стара реколта пшеница от САЩ за седмицата до 26 март достигнаха едва 23 521 тона - най-ниското ниво за годината - като Мексико отчете нетни анулации от 56 200 тона. Продажбите за нова реколта достигнаха максимум за годината от 272 839 тона, водени от Мексико и Южна Корея. В същото време Русия е изнесла около 4,6 милиона тона пшеница само през март - повече от двойно спрямо предходната година. Общият износ за периода юли–март достига 37,7 милиона тона, надминавайки предходната година и оказвайки постоянен натиск върху американската пшеница.

Южна Америка - рекордна соя в Бразилия, риск за царевицата „сафриня“, начало на жътвата в Аржентина
Жътвата на соя в Бразилия напредна от 73% до 75% при подобрени метеорологични условия, като производството се оценява на 178,1 милиона тона - близо до рекорд. Основният риск е за втората реколта царевица („сафриня“), където по-сухото време повишава риска от суша. В Аржентина жътвата започва при нестабилно време, като валежите могат да забавят сушенето и да увеличат риска от плесен.

Спад на търсенето в Индия - недостиг на LPG намалява вноса на растителни масла
Недостигът на втечнен газ (LPG), предизвикан от войната, кара ресторантите в Индия да намалят дейността си, което свива потреблението на растителни масла с 250 000–300 000 тона месечно. Вносът спадна до около 1,18 милиона тона през март от 1,32 милиона през февруари. Вносът на палмово масло намаля с близо 19% до 689 000 тона. Това създава риск за цените на соевото масло, ако тенденцията продължи.

Времето в САЩ - влошаване при зимната пшеница, валежи помагат за сеитбата, но пречат на работата
Състоянието на зимната пшеница в Канзас спадна с 6 процентни пункта до 40% добро до отлично към 29 март. Бури донесоха валежи в равнините и Средния Запад, подобрявайки почвената влага, но забавяйки полските дейности. Югозападните равнини остават засегнати от суша, а 15-дневната прогноза сочи по-влажни от нормалните условия в повечето региони, което подпомага влагата, но затруднява ранната сеитба на царевица и соя.

СЕДМИЧЕН ОБЗОР НА ФЮЧЪРСИТЕ НА ЗЪРНЕНИ КУЛТУРИ

Пшеница

Майските фючърси за 2026 г. на CBOT SRW пшеница започнаха седмицата на $6.07 в понеделник, преди да се повишат рязко във вторник след „бичите“ данни на USDA за площите и да затворят на $6.16 1/4. Покачването обаче беше краткотрайно: обратът в сряда свали фючърсите с 12 1/4 цента още в ранната търговия, а до затварянето в четвъртък (предпразничната сесия за Разпети петък) майският контракт се установи на $5.98 1/4 - завършвайки седмицата със спад от 6 3/4 цента. KC майска HRW пшеница падна със 17 цента за седмицата - най-слабото представяне сред трите пазара на пшеница - докато MPLS майската пролетна пшеница отчете ръст от 1 1/2 цента. Основният „мечи“ фактор беше най-ниското за маркетинговата година ниво на продажби за износ от стара реколта - 23 521 тона - в контраст с почти рекордния темп на износ на Русия през март; ограниченото покачване във вторник, предизвикано от по-ниските площи, не успя да се задържи на фона на слабия износ и натиска от реализиране на печалби.

Царевица

Майските фючърси за 2026 г. на CBOT царевица започнаха седмицата на $4.55 3/4 в понеделник под натиск преди доклада, след което се повишиха с 2 цента до $4.57 3/4 във вторник благодарение на по-добри от очакваното данни за запасите от стара реколта. Пазарът обаче рязко се обърна, губейки 5 цента до сряда сутринта и затваряйки съкратената заради празника седмица на $4.52 1/4 - спад от 9 3/4 цента за седмицата, като декемврийските контракти също изгубиха 9 цента. Данните от февруари показаха рекорден месечен износ на царевица от 6.77 млн. тона и рекордни доставки на етанол от 794.45 млн. галона, което осигурява структурна подкрепа за търсенето. Въпреки това първата аржентинска доставка на царевица за Китай от над 15 години, липсата на нови продажби на американска царевица към Китай през този сезон и предупрежденията на анализатори, че оценката за засети площи от 95.338 млн. акра вероятно ще бъде ревизирана надолу заради по-високите разходи за торове, ограничиха потенциала за възстановяване. Преработката на царевица за етанол през февруари (424.8 млн. бушела) потвърди ръст от 0.73% на годишна база, в съответствие с рекордния мандат за биогорива.

Соя

Майските фючърси за 2026 г. на CBOT соя бяха относителният победител в комплекса, затваряйки понеделник около $11.59 3/4 и покачвайки се до $11.71 във вторник благодарение на по-високите от очакваното запаси и оптимизма около търсенето на биогорива след обявяването на мандата на EPA. Контрактът се отдръпна и затвори в четвъртък на $11.63 1/2 - все пак с ръст от 4 1/4 цента за седмицата - докато фючърсите на соевото масло скочиха със 100 до 183 пункта само в четвъртък след обявяването на B50 в Индонезия и по-широкото свиване на предлагането на палмово масло. Майският соев шрот поевтиня с 10 цента за седмицата, въпреки че краткосрочното търсене за преработка остана силно (USDA отчете 214.2 млн. бушела през февруари, с 13% повече на годишна база), но спадът в търсенето от Индия ограничи ръста. Почти рекордната реколта в Бразилия от 178.1 млн. тона, силният износ (15.86 млн. тона през март) и предстоящата аржентинска реколта създават значителен натиск от страна на предлагането; въпреки това структурното търсене на соево масло, свързано с глобалните мандати за биогорива и енергийния ефект от войната с Иран, продължава да подкрепя перспективите за новата реколта.