Чикаго завърши четвъртък със смесено до по-ниско движение: пшеницата остана без промяна, царевицата отслаби леко, а соята поведе спада, след като пазарът преработи разочароващи седмични експортни продажби, нови данни за износа по Census и постоянен поток от новини за Южна Америка и политики при растителните масла.

Седмичните експортни продажби на САЩ бяха основният „спирач“ в края на сесията. USDA отчете продажби на пшеница 2025/26 от 118 701 т, под очакванията, което не позволи на пшеницата да надгради по-ранната твърдост, въпреки че продажбите на седмична база се подобриха. Посланието за пшеницата е, че конкурентоспособността е необходима, но не е достатъчна, когато новият бизнес е слаб.

При царевицата „проверка на реалността“ за търсенето дойде най-рязко от таблицата с експортните продажби. USDA отчете едва 377 598 т продадена царевица 2025/26 за седмицата, приключила на 1 януари — минимум за маркетинговата година и под пазарните очаквания — което задържа царевицата под натиск въпреки иначе конструктивния по-дългосрочен разказ за доставки и търсене. С наближаването на ключови доклади на USDA, слабите седмични продажби увеличават чувствителността към всяка „меча“ изненада в балансите.

И соята се насочи надолу по експортните детайли, дори при наличие на нов бизнес, свързан с Китай. USDA отчете 877 914 т продадена соя 2025/26 — в долния край на очакванията — и пазарът го прие като потвърждение, че търсенето е налице, но остава силно чувствително към цена и тайминг. Отделна новина за частна продажба от 132 000 т към Китай даде подкрепа, но не успя напълно да компенсира по-слабия тон на седмичните продажби към затварянето.

Данните за износа по Census добавиха още един пласт към дискусията за търсенето и помогнаха да се обясни защо ценовата реакция не беше еднаква при културите. Износът на царевица през октомври беше отчетен на 6.564 MMT — все още исторически голям, въпреки месечния спад — докато пшеничните пратки през октомври бяха 1.96 MMT, шестгодишен максимум, но значително под предходния месец. При соята октомврийският износ беше 5.264 MMT и беше описан като най-нисък от 2008/09, докато износът на соев шрот беше подчертан като силен — комбинация, която запази комплекса „воден от спредове“ (шротът по-стабилен от зърното), вместо еднозначно бичи тон.

Времето в Южна Америка остана важно, но акцентът в четвъртък се измести към облекчаване на влагата в Аржентина, а не към стрес в Бразилия. Очакват се обилни валежи в голяма част от земеделския пояс на Аржентина, като основните борси посочиха ползи за царевица и соя в ключови фази на развитие, което обикновено намалява краткосрочното ценообразуване на риск за добивите. Това често ограничава ралитата при царевица и соя, когато данните за търсенето също са разочароващи.

Политическите новини при растителните масла останаха активни, без да зададат чиста еднопосочна посока за зърната. Обсъждането в Индонезия за повишаване на експортната такса върху палмовото масло с цел финансиране на по-висок биодизелов бленд внесе потенциал за „политическа премия“ при палмата, която може да се прелее към соевото масло чрез относителна стойност, но комплексът все пак трябваше да балансира очакванията за предлагане и производство. В продуктите в Чикаго соевият шрот беше по-слаб през деня, докато соевото масло беше по-твърдо, което потвърди, че именно спредовете, а не общата посока, вършеха основната работа.

Етанолът остана ключов канал за пренос от макро към царевица, а последните данни запазиха тона по-скоро балансиран, отколкото подкрепящ. Актуализацията на EIA посочи понижение на производството на етанол на седмична база, докато запасите се повишиха към горния край на очакванията — сигнал, който може да ограничи потенциала за ръст при царевицата, ако търсенето за блендинг не ускорява. Дългосрочен контрапункт беше новината за план на Poet да удвои капацитета в завод в Индиана, което подсилва структурната връзка между биогоривата и търсенето на царевица, дори и да не променя краткосрочния баланс.

Накрая, позиционирането и рискът около предстоящи доклади държаха пазара чувствителен към новините до края на сесията. Промените в открития интерес показаха възстановяване на участието при пшеница и соеви продукти, което може да усили реакциите с наближаването на пакета доклади на USDA през следващата седмица, включително очакванията по WASDE за корекции на запасите при пшеница, царевица и соя. При слаби седмични продажби, прагът за устойчив бичи импулс вероятно се измества към изненади във времето или по-силни потвърждения за експортния поток.

Пшеница: Mar ’26 CBOT пшеница затвори на $5.18, без промяна. Пшеницата се задържа стабилна, тъй като разочароващите седмични експортни продажби ограничиха потенциала нагоре, а фокусът се премести към очакванията за WASDE в понеделник и сигналите за конкурентоспособност.

Царевица: Mar ’26 CBOT царевица затвори на $4.46, надолу с 3/4 цент. Минимумът за маркетинговата година при седмичните продажби натежа върху затварянето, като повишението на запасите от етанол добави втори ограничител за търсенето, въпреки че по-дългосрочният контекст за доставки остава конструктивен.

Соя: Jan ’26 CBOT соя затвори на $10.47, надолу с 5 3/4 цента. Соята отслаби, след като експортните продажби излязоха в долния край на очакванията, а дори и отделната продажба от 132 000 т към Китай не успя да компенсира по-слабия сигнал за търсенето; продуктните спредове останаха смесени (шрот по-слаб, масло по-твърдо).