Пшеница

Чикагската SRW пшеница за декември 2025 започна търговията в понеделник по-слабо – около 4,95 $/bu, приблизително с 3½¢ под петъчния курс от 4,98½ $, на фона на мудните товарения от ЕС, продължаващата конкуренция от региона на Черно море и предимно сухия пояс на зимната пшеница в САЩ, който подпомага поникването, но ограничава потенциала за ръст. Нов интерес за продажби се появи в края на миналата седмица, като откритият интерес при SRW нарасна с 14 668 контракта, докато HRW отслабна, а пролетната пшеница от Минесота се представи малко по-добре до предишното затваряне. В краткосрочен план засаждането в САЩ трябва да напредне под по-суха седемдневна прогноза, дори когато силните добиви в Сибир изтласкаха прогнозата за руската реколта от пшеница през 2025 г. до 87,8 млн. т.

Царевица

CBOT царевицата за декември 2025 отвори близо до 4,13¼ $/bu, малко по-високо спрямо петъчния курс от 4,13 $, тъй като външните пазари се стабилизираха, а времето за жътва остана предимно благоприятно в по-голямата част от Средния запад. Пазарът все още преработва натиска от миналата седмица и нетните нови продажби – откритият интерес нарасна с 22 267 контракта – докато средната цена на физическата царевица е около 3,72 $, а средната стойност на фючърсите за октомври – близо 4,19 $, продължава да служи за основа при застраховането на реколтата в САЩ. Моделите за времето показват валежи, които може да забавят работата в Eastern Corn Belt по-късно тази седмица; извън САЩ царевицата в Аржентина е засета на 26%, а напредъкът на първата култура в централно-южна Бразилия е около средата на 40-те процента.

Соя

CBOT соята за ноември 2025 започна понеделник малко по-високо – около 10,09¾ $/bu след затварянето от 10,06¾ $, със стабилна подкрепа от по-устойчивите растителни масла и оптимизма за времето в Бразилия след две по-сухи седмици. Средната стойност на фючърсите за месеца – около 10,19 $ – продължава да служи като ориентир за застраховането на реколтата, дори след като шумът около тарифите в петък временно оказа натиск върху пазара. Вносът на соя в Китай през септември се повиши до 12,87 млн. т – вторият най-висок резултат в историята – подхранен от Бразилия и нови покупки от Аржентина, което подчертава контрола на Южна Америка върху търсенето в американските пристанища в Мексиканския залив през четвъртото тримесечие.

Глобални пазарни двигатели

Търсенето на соя от Китай остана основният двигател на глобалните търговски потоци. Септемврийският внос достигна 12,87 млн. тона – вторият най-висок месечен обем в историята и ръст от 13,2% на годишна база. Почти всичко дойде от Бразилия, докато късните сделки с Аржентина добавиха допълнителни доставки, изтласквайки американските фермери настрана по време на критичния маркетингов сезон. От началото на годината вносът вече възлиза на 86,18 млн. тона, което е с 5,3% повече спрямо миналата година, затвърждавайки позицията на Южна Америка в снабдяването на Китай с маслодайни култури и задълбочавайки пропастта за американските износители.

Отношенията между САЩ и Китай внесоха нова волатилност на агропазарите. Goldman Sachs предупреди за по-широк спектър от възможни резултати преди очакваните разговори на срещата на APEC – от отстъпки, които могат да облекчат тарифите и контрола върху износа, до ескалация, която може да възстанови тройни мита. Несигурността държи търговците предпазливи, като всеки сигнал от Белия дом или Пекин може бързо да се отрази върху фючърсите, физическите пазари и глобалните зърнени потоци.

Фундаментите при руската пшеница останаха смесени. SovEcon повиши прогнозата за реколтата от пшеница през 2025 г. до 87,8 млн. тона, позовавайки се на рекордните добиви в Сибир, но износът в началото на сезона значително изостава. Доставките за периода юли–септември бяха с почти една трета по-ниски в сравнение с миналата година, затруднени от по-слабите добиви на юг, държавните мита и допълнителните проверки на корабите, които предизвикаха закъснения. Цените в Новоросийск се повишиха до около 225 $/т, което предполага възможно ускорение по-късно тази година, но конкурентоспособността на Русия вече е ерозирала на някои африкански и близкоизточни пазари.

Перспективите за украинската реколта продължиха да се разминават между зърнени и маслодайни култури. APK-Inform повиши прогнозата за зърнената реколта през 2025/26 г. до 59,1 млн. тона, с очакван износ от 43,5 млн., благодарение на по-добри от очакваното добиви на пшеница и царевица. В същото време прогнозите за слънчогледовото семе и олиото бяха намалени до съответно 12,5 млн. и 5,36 млн. тона поради неблагоприятното време на юг. Този контраст сигнализира за по-голяма наличност на пшеница и царевица от Черно море, но за по-ограничен баланс при растителните масла.

Южна Америка беше във фокуса, тъй като времето определяше темпото на полските дейности. Засаждането на соя в Бразилия достигна 12,5–14% от планираната площ в началото на октомври, доста преди миналата година, подпомогнато от връщането на сезонните дъждове в централно-западните щати и постоянните валежни фронтове на юг. Напредъкът на първата реколта от царевица в централно-южните щати беше около 45%, в съответствие със сезонните норми. В Аржентина почвите останаха добре овлажнени след уикендови валежи, запазвайки благоприятните условия за ранната царевица, дори с рисковете от Ла Ниня на хоризонта.

Логистиката и времето продължиха да влияят върху снабдителните вериги в САЩ. Силни валежи и дори сняг в Northern Plains забавиха жътвата, докато части от Средния запад останаха работоспособни, преди фронталната система да донесе валежи по-късно тази седмица. В делтата на Мисисипи сушата се завърна, а нивата на реката, които временно се повишиха благодарение на дъждовете в Охайо, отново предизвикват притеснения за газенето на баржите и транспортните разходи.

Експортната машина на Бразилия запази натиска върху американските оферти. Експортът на царевица през септември достигна 7,56 млн. тона, с 18% повече от миналата година, докато износът на соев шрот скочи до най-силния септември от 2002 г. насам. Местните цени на соята се повишиха, подкрепени от очакванията за търсене от Китай и по-силния реал, като индексите на CEPEA показаха седмичен ръст както при спот сделките, така и на едро. Продавачите основно се изтеглиха от спот пазара, за да се съсредоточат върху засаждането, което допълнително затегна предлагането в краткосрочен план.

Индия добави структурен политически елемент с въвеждането на програми на стойност около 4 млрд. долара за увеличаване на производителността, разширяване на напояването и намаляване на зависимостта от вноса на бобови култури. С времето тези мерки могат да променят модела на търсене в Южна Азия за пшеница и царевица, като потоците на заместители се пренасочат и добавят още един слой несигурност в глобалните баланси.