Пшеница

Чикагската пшеница отвори във вторник леко по-слабо след спокойния финал в понеделник. Декемврийският контракт ’25 на CBOT започна деня около $5,17¼/бушел (≈2¼¢ под понеделнишкото затваряне от $5,19½), докато търговците преценяваха по-бавния износ от ЕС срещу стабилен интерес от търгове в Северна Африка и Азия. Докладът Crop Progress потвърди, че кампанията за зимна пшеница в САЩ е в сезонни норми, а с наближаващия тримесечен отчет за запасите от USDA по-късно днес, пазарът остана предпазлив, макар последните инспекции да бяха задоволителни.

Царевица

Царевицата започна деня с лек спад, като декемврийският контракт ’25 се движеше около $4,19½/бушел (≈2¢ под понеделнишкото затваряне от $4,21½). Неочакваното покачване на запасите от етанол в САЩ миналата седмица продължава да тежи върху близкосрочните перспективи за преработка, но износните инспекции останаха стабилни, а Мексико, Япония и Южна Корея продължиха да купуват активно. С оглед на отчета за запасите и спадналите нива на реките в делтата на Мисисипи в навечерието на октомври, рисковете за базисните цени и речния транспорт остават водещи въпреки добрия международен интерес.

Соя

Ноемврийският контракт ’25 за соя стартира по-слабо около $10,07¾/бушел (≈2¾¢ под понеделнишкото затваряне от $10,10½), след като фондовете заеха нетна къса позиция в боб, шрот и олио. Американските експедиции се подобряват, но все още изостават от типичните темпове в началото на сезона без Китай; междувременно засаждането в Бразилия напредва рекордно бързо, макар че по-сухото време в централните региони увеличава риска от лошо поникване в ранните посеви.

Глобални пазарни фактори

По-голямата реколта в Полша променя картината в ЕС. Националната статистика повиши оценката за пшеницата през 2025 г. до 13,4 млн. т (от 12,8), ечемика до 3,0 млн. т, а общо зърното до 37,1 млн. т. Това добавя още един слой конкуренция към вече тежките предложения от Черноморския регион и Австралия и обяснява защо ралитата в Чикаго се затрудняват да се задържат в края на тримесечието.

Транспортните коридори останаха активни въпреки колебанията на американските фючърси. Седмичните инспекции отчетоха около 1,53 млн. т царевица, ~594 хил. т соя и ~739 хил. т пшеница, като Мексико бе водещ купувач на царевица, Германия и други европейски пазари – на соя, а Нигерия, Бангладеш и Япония – на пшеница. Отвореният интерес на фючърсните пазари нарасна при SRW/HRW и царевица, докато при соята и продуктите се понижи – сигнал за ротация, а не за масово закриване на къси позиции.

Китай затвърди предпочитанията си към Южна Америка. Постът на USDA в Пекин запази прогнозата за внос на соя през 2025/26 г. на 106 млн. т (под официалната оценка на WASDE), позовавайки се на ограничен растеж в преработката и продължаващ завой към бразилски и аржентински произход. Бе намален и прогнозният внос на рапица от Канада след въвеждане на мита, а стабилното поголовие от свине (~40,38 млн.) предполага постоянен, но не изключителен интерес към шрота.

Бразилия ускори засаждането и експорта. AgRural оцени засетите площи със соя на 3,2% (спрямо 0,9% седмица по-рано), а царевицата първа реколта в Централно-Южния регион достигна 32%. Експортьорите леко намалиха прогнозата за износа на соя през септември до ~7,15 млн. т, докато царевицата още трябва да ускори темпото, за да стигне ~40 млн. т за сезона. CEPEA отчете понижение на цените на царевицата в някои региони заради натрупани запаси, докато делът на соевото олио в маржовете от преработка достигна рекордни нива, подхранен от търсенето на биодизел.

Балансите на растителните масла се затегнаха. Индонезия очаква износът на палмово масло да достигне 30 млн. т през 2025 г. при засилен интерес от Индия, като референтната цена на CPO бе повишена за октомври и данъкът и таксата за износ остават в сила. В Малайзия износът за септември нарасна с ~7% м/м, а фючърсите се задържаха около 4 350–4 450 рингита. За началото на 2026 г. няколко анализаторски къщи вече прогнозират ръст от $100–$150/т при палмовото и соевото олио, ако политиките (например биогорива) се засилят, докато добивите отслабват.

Времето разцепи Америките и Азия. Сухите и топли Северни равнини на САЩ и предимно сухият Среден запад до петък благоприятстват прибирането на реколтата, но краткото подобрение в делтата на Мисисипи вече отстъпва, възстановявайки риска от ниски речни нива през октомври. Южна Бразилия (RS/PR) получава разпръснати валежи, докато централна Бразилия (MT/GO) се очаква да се изсуши в средата на седмицата. В Индия мусонът завърши най-силния си цикъл от пет години насам – добра новина за ориза и бобовите култури и потенциален фактор за по-ниска хранителна инфлация – докато в Севернокитайската равнина проливни дъждове застрашават посевите преди застудяването.

Черноморският регион и ЕС запазиха конкурентността на пшеницата. Европейската комисия повиши прогнозата за реколтата от мека пшеница в ЕС до ~132,6 млн. т, докато Украйна отчете ~30,4 млн. т зърно прибрано от 63% от площите, а Русия търси нов достъп до Китай за зимна пшеница и ечемик. В същото време Москва обяви аграрно извънредно положение в Ростов заради суша и измръзване, поразили ~1 млн. хектара, като водещият производител стана Ставропол – вътрешно разместване, което добавя несигурност за качеството и логистиката, дори Русия да остава водещ играч в глобалните търгове.

Северна Африка се превърна във важен излаз за зърното от ЕС. Организацията Intercéréales от Франция насочи ~3 млн. т мелничарска пшеница за Мароко (≈60% от нуждите му), подчертавайки как търсенето в Магреб подкрепя износа на ЕС, въпреки че общият темп изостава спрямо миналата година. Това търсене помогна да се компенсира пониженият вътрешен тон на цените в Южна Бразилия, където краткият аржентински данъчен прозорец натисна офертите до равнищата на вносния паритет, преди отново да се върнат митата.

Макро- и корпоративните фактори добавиха допълнителен нюанс. Индия увеличи площите с ориз „кариф“ и отчете най-силния мусон от 2020 г. насам, като същевременно проучва внос на американска царевица за етанол в рамките на енергийни преговори с Вашингтон. В корпоративния сектор Bunge насрочи за 15 октомври актуализация на прогнозата си за 2025 г. след интеграцията на Viterra – ключов индикатор за възможностите за доставка, преработка и логистика в Америките и Черноморския регион в началото на четвъртото тримесечие.